馮素林

作為投資者，購(gòu)買資產(chǎn)的主要目的，是期望在持有這一資產(chǎn)的期間能獲得回報(bào)。但在這一持有期間中獲得的實(shí)際收益率可能會(huì)不同于預(yù)期收益率，這一差異就是風(fēng)險(xiǎn)收益率，又稱投資的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)，發(fā)展和獲利能力。現(xiàn)在，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，只重視企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理，而忽視企業(yè)財(cái)務(wù)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制，導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)甚至破產(chǎn)的企業(yè)屢見(jiàn)不鮮。本文就財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生和財(cái)務(wù)管理的原則展開(kāi)討論，就如何管理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提出了建議。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的涵義及其產(chǎn)生

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)其常見(jiàn)表現(xiàn)有：產(chǎn)品堆積，產(chǎn)品銷售額出現(xiàn)大幅萎縮；資金流動(dòng)呆滯，企業(yè)面臨相對(duì)大量的到期貸款而無(wú)力償還；現(xiàn)金量不足，而應(yīng)收賬款中壞賬比例過(guò)高；生產(chǎn)資料的成本上漲，銷售利潤(rùn)不斷下降，企業(yè)的貸款利息成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的沉重負(fù)擔(dān)，并使企業(yè)從銀行貸款的能力降低。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)遵循的原則

1.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)間管理原則

在時(shí)間層面上，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成分為潛伏期、擴(kuò)散期、爆發(fā)期和惡化期，財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)控制在前期最為關(guān)鍵，如果財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在前期得不到有效的管理和治理，經(jīng)過(guò)一定的累積爆發(fā)以后，就會(huì)造成嚴(yán)重的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，直接影響到企業(yè)整體的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展。在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的四個(gè)發(fā)展時(shí)期中，應(yīng)當(dāng)特別重視對(duì)潛伏期、擴(kuò)散期的財(cái)務(wù)管理措施，防止財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展到危險(xiǎn)的爆發(fā)期和惡化期不可收拾的地步。

2.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)空間管理原則

在空間管理層面上，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括融資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等，這些風(fēng)險(xiǎn)的存在是對(duì)立統(tǒng)一的關(guān)系，要從整體的角度統(tǒng)籌管理。風(fēng)險(xiǎn)控制從企業(yè)融資開(kāi)始，投資風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)。在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中，準(zhǔn)確把握，妥善處理這些風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系是風(fēng)險(xiǎn)管理成功與否的前提。從整體的角度把籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)綜合考慮，將企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的總體水平控制在一個(gè)可以接受的范圍內(nèi)。

3.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性管理原則

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生是內(nèi)外各種因素綜合作用的結(jié)果，這些因素在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理中都是相互聯(lián)系相互制約的。因此，在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中也要考慮到企業(yè)整體的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，不能把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)自身狀況分別看待，這樣才能在制定和實(shí)施具體的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理手段時(shí)把握住問(wèn)題的關(guān)鍵點(diǎn)，做到有的放矢。

三、提高企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平

1.樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，積極防范風(fēng)險(xiǎn)

加強(qiáng)企業(yè)的基本財(cái)務(wù)制度建設(shè)和完善，加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)管理人員的培養(yǎng)，這是提高企業(yè)增強(qiáng)抵抗財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能力的基礎(chǔ)。企業(yè)管理者要樹(shù)立敏銳的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，具有認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)、分析風(fēng)險(xiǎn)和防范風(fēng)險(xiǎn)的能力。另外，財(cái)務(wù)管理人員的業(yè)務(wù)能力和道德水平也是關(guān)系到企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的重要因素。

2.財(cái)務(wù)管理要對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)做出預(yù)判

信息化的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)和現(xiàn)代化的財(cái)務(wù)管理制度已經(jīng)在我國(guó)普及開(kāi)來(lái)，這是財(cái)務(wù)管理和風(fēng)險(xiǎn)分析強(qiáng)有力的工具。企業(yè)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展過(guò)程中存在很大的不確定性，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就是在不確定性中積累和蔓延起來(lái)的。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，要完全消除風(fēng)險(xiǎn)及其影響是不現(xiàn)實(shí)的。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)，不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的具體原因不盡相同，既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)自身的原因。

3.完善企業(yè)內(nèi)部管理制度

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理，必須依靠強(qiáng)有力的財(cái)務(wù)管理制度。目前，財(cái)務(wù)管理制度中可以改進(jìn)的方面有以下幾點(diǎn)：財(cái)務(wù)管理部門的主體管理地位要進(jìn)一步明確，領(lǐng)導(dǎo)在財(cái)務(wù)方面的決策要認(rèn)真參考財(cái)務(wù)管理部門的建議，杜絕領(lǐng)導(dǎo)干部一把抓的現(xiàn)象，避免由于個(gè)人行為導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。

4.要建立合理的資本結(jié)構(gòu)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)是由于負(fù)債比例過(guò)高導(dǎo)致的，因此企業(yè)不但應(yīng)該設(shè)計(jì)合理的資金結(jié)構(gòu)，保持適當(dāng)?shù)呢?fù)債、降低資金成本，而且還要控制負(fù)債的規(guī)模，保證謹(jǐn)慎的負(fù)債比率，避免到期無(wú)力償債或資不抵債，從而來(lái)有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，企業(yè)在財(cái)務(wù)管理過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)樹(shù)立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，理順企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系，建立合理的資本結(jié)構(gòu)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)籌資、投資、資金回收及收益分配的風(fēng)險(xiǎn)管理，化解危機(jī)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。