西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院 向陽(yáng)

以金融視野淺析我國(guó)中小企業(yè)融資問題

西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院 向陽(yáng)

中小企業(yè)在世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中占據(jù)著舉足輕重的地位。尤其在改革開放以來，中小企業(yè)為我國(guó)提供了大約75%的就業(yè)機(jī)會(huì)。然而，在我國(guó)金融體系有待改善，法律法規(guī)尚不健全，中小企業(yè)“先天不足”等諸多原因下，使得中小企業(yè)普遍面臨融資難的問題。本文旨在探討我國(guó)中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀和原因，以及提出解決這一問題的對(duì)策。

中小企業(yè) 外部融資 內(nèi)部融資 金融體系

改革開放以來，我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展迅速，在整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)著舉足輕重的作用，為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)做出了極大的貢獻(xiàn)。目前，我國(guó)中小企業(yè)約有2930萬家，約占全國(guó)企業(yè)總數(shù)的99.7%，并且為社會(huì)提供了大約75%的就業(yè)崗位，其工業(yè)總產(chǎn)值、出口總量、實(shí)現(xiàn)利稅分別占全國(guó)份額的58%、63.5%和48%左右。然而，中小企業(yè)所獲得的金融資源卻十分匱乏，數(shù)據(jù)顯示70%左右的中小企業(yè)缺乏資金，20%左右的中小企業(yè)資金不充裕。從而，融資難問題已經(jīng)成為制約我國(guó)中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的最大瓶頸。

1 我國(guó)中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀

隨著我國(guó)中小企業(yè)的不斷發(fā)展壯大，其融資需求也日益增大。從傳統(tǒng)的獲取資金途徑上看，為了保證企業(yè)快速發(fā)展，那么中小企業(yè)獲得更多的資金來源應(yīng)該是靠外部融資，如果沒有任何限制，則95%左右的資金應(yīng)該來自于銀行貸款，但與此相反的是，我國(guó)國(guó)有銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款比重僅占0.8%左右，所以，中小企業(yè)逼迫以內(nèi)部融資作為資金的主要來源，但 “杯水車薪”的內(nèi)部融資遠(yuǎn)不能解決中小企業(yè)發(fā)展的需要。不難看出，我國(guó)中小企業(yè)面臨的融資難問題相當(dāng)嚴(yán)重，其主要表現(xiàn)在融資成本高、融資渠道單一、行政審批繁雜等方面。

1.1 融資成本高

融資成本一般包括用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用兩個(gè)部分，用公式可以表示為：

融資成本=每年用資費(fèi)用 / (籌資數(shù)額－籌資費(fèi)用)

顯然，中小企業(yè)的融資成本相對(duì)大型企業(yè)較高，因?yàn)樵谫J款時(shí)存在著企業(yè)所有制和企業(yè)規(guī)模的歧視問題。中小企業(yè)的貸款需求以“急、頻、少、繁”為主要特點(diǎn)，一方面，造成企業(yè)的籌資費(fèi)用上升；另一方面，使得銀行經(jīng)營(yíng)成本高，管理費(fèi)用上升。因此，銀行采取提高中小企業(yè)的貸款利率,導(dǎo)致了中小企業(yè)的融資成本明顯偏高(由以下公式解釋)，增加了中小企業(yè)貸款的難度。

銀行借款成本=銀行借款利息率(1－所得稅稅率)

1.2 融資渠道單一

理論上講，企業(yè)的融資渠道可以分為兩大類：外部融資和內(nèi)部融資。外部融資是為企業(yè)帶來大量資金的主要途徑，其中，又分為直接融資和間接融資，而占比重最大的銀行貸款又是最重要的間接融資。

首先，內(nèi)部融資對(duì)中小企業(yè)所需的資金量來講是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。我國(guó)現(xiàn)存的中小企業(yè)絕大多數(shù)是沒有建立完整的公司管理體制的，而是以家族式的經(jīng)營(yíng)方式運(yùn)行，所以很難以合理、科學(xué)的留存比率對(duì)企業(yè)的內(nèi)部融資進(jìn)行規(guī)劃。

其次，中小企業(yè)在資本市場(chǎng)的直接融資的狀況并不十分理想。雖然2004年5月27日在深圳交易所啟動(dòng)了中小企業(yè)融資板塊，但是只能解決極少數(shù)高新科技中小企業(yè)融資問題，然而，相對(duì)于約2930萬家的中小企業(yè)總量，創(chuàng)業(yè)板的市場(chǎng)容量還是很小的。

最后，中小企業(yè)很難取得銀行貸款。主要是因?yàn)橹行∑髽I(yè)很難找到與之相適合的擔(dān)保人。另外，大多數(shù)基層銀行的信用評(píng)價(jià)體系和擔(dān)保制度不健全，以及授權(quán)有限等因素，使銀行承擔(dān)了過大的決策成本和風(fēng)險(xiǎn)成本。所以，絕大多數(shù)銀行對(duì)中小企業(yè)是惜貸的。

1.3 行政審批繁雜

中小企業(yè)向銀行抵押貸款，則會(huì)涉及各種行政審批程序。然而，我國(guó)金融體系不健全、評(píng)估等級(jí)部門分散、手續(xù)繁瑣，常出現(xiàn)當(dāng)資金到位時(shí)，商機(jī)早已錯(cuò)過的情況。另外，資產(chǎn)評(píng)估中介收費(fèi)昂貴、服務(wù)不規(guī)范，還屬于部門壟斷行業(yè)。

2 我國(guó)中小企業(yè)融資難的原因

2.1 外部原因——金融機(jī)構(gòu)體系不完善

我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展較晚，目前，金融市場(chǎng)上還沒有一套完整的針對(duì)中小企業(yè)融資的體系，所以，使得許多中小企業(yè)無法找到“門檻低”的金融中介進(jìn)行融資。另外，在直接融資的股票市場(chǎng)上，我國(guó)《公司法》還規(guī)定，股票上市公司股本總額不得少于5000萬元，公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)必須符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。然而，事實(shí)恰好相反，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模偏小，且大多為一般生產(chǎn)加工企業(yè)和流通服務(wù)性企業(yè)，與公司法規(guī)定的上市條件相差甚遠(yuǎn)，自然被股票市場(chǎng)拒之門外。

長(zhǎng)久以來，國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策偏向于將閑置的社會(huì)資金用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和國(guó)有大中型企業(yè)。同時(shí)，工、農(nóng)、中、建也確立了與國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策相一致的“兩大”戰(zhàn)略，從而，中小企業(yè)沒有被列為貸款的主要對(duì)象。截至2010年6月，四大國(guó)有商業(yè)銀行都已成功上市，所以，四大行也不愿意以高風(fēng)險(xiǎn)、低效率的策略向市場(chǎng)份額很小的中小型企業(yè)貸款。

除此之外，基層金融系統(tǒng)對(duì)貸款責(zé)任人實(shí)行連帶責(zé)任制度，加上基層銀行授權(quán)、授信不足，中小企業(yè)的抵押貸款或擔(dān)保貸款風(fēng)險(xiǎn)又大，所以，貸款責(zé)任人不愿承擔(dān)過多風(fēng)險(xiǎn)向中小企業(yè)貸款。

2.2 外部原因——政府扶持力度不夠

雖然，國(guó)務(wù)院2010年政府工作報(bào)告中明確提出：要進(jìn)一步促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，拓寬中小企業(yè)融資渠道，切實(shí)解決中小企業(yè)特別是小企業(yè)的融資難問題。近幾年，政府主管部門出臺(tái)了不少?gòu)?qiáng)化中小企業(yè)發(fā)放銀行信貸的政策，如：股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社等地方性金融機(jī)構(gòu)也竭力支持民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展。但是，政府政策對(duì)中小企業(yè)的扶持力度還不夠，方向還不明確，主要體現(xiàn)在利率政策的缺陷、稅收政策的缺陷、法律政策體系不健全等。

2.3 內(nèi)部原因——企業(yè)自身“先天不足”

中小企業(yè)自身最主要的缺陷是中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)模糊，管理體系不健全，工作人員文化水平較低，技術(shù)和設(shè)備比較落后，分配過程中留利不足、計(jì)提折舊費(fèi)率偏低，財(cái)務(wù)制度建設(shè)與經(jīng)營(yíng)管理不規(guī)范。據(jù)中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行調(diào)查，過半以上的中小企業(yè)，財(cái)務(wù)報(bào)表不詳盡。所以，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理不規(guī)范已成為制約自身發(fā)展的因素。

中小企業(yè)自身最致命的弊端是信譽(yù)問題。許多中小企業(yè)為了獲得銀行貸款，就會(huì)不擇手段填報(bào)虛假財(cái)務(wù)報(bào)表，也有些中小企業(yè)將獲得的專項(xiàng)貸款轉(zhuǎn)為他用。另外，由于經(jīng)營(yíng)不善、企業(yè)倒閉，中小企業(yè)就拖欠貸款?？傊?，在貸前、貸中、貸后，中小企業(yè)較大的信用風(fēng)險(xiǎn)都讓各種金融融資機(jī)構(gòu)望而卻步。

中小企業(yè)的信息披露制度不健全、不規(guī)范，其信息的可靠性難以判別，造成雙方信息不對(duì)稱的結(jié)果，這使銀行給中小企業(yè)貸款的成本費(fèi)用大大提高，所以，銀行不愿意給中小企業(yè)提供貸款。此外，由于信息不對(duì)稱，銀行則要求中小企業(yè)有更高的抵押要求，或者銀行提高貸款利率來補(bǔ)償自身承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，這樣的惡性循環(huán)使得大多數(shù)的中小企業(yè)無法取得銀行貸款。

3 解決中小企業(yè)融資難的對(duì)策

在遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的前提下,從我國(guó)基本國(guó)情和經(jīng)濟(jì)發(fā)展所處的特殊階段出發(fā)，從宏觀和微觀兩個(gè)方面來解決我國(guó)中小企業(yè)融資難的問題。

3.1 解決中小企業(yè)融資難的宏觀對(duì)策

中小企業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中流砥柱，也是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的主力軍。從國(guó)家層面上看,政府應(yīng)該建立健全的金融體系，給予中小企業(yè)相關(guān)的法律、政策及財(cái)政支撐 。

從融資環(huán)境上講，只有健全、有效的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)才能給我國(guó)的中小企業(yè)融資提供相應(yīng)資金平臺(tái)，當(dāng)中小企業(yè)資金平臺(tái)建立運(yùn)行時(shí)，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的多元化也得以實(shí)現(xiàn)。所以，健全、完善、多層次的融資環(huán)境不僅能緩解中小企業(yè)資金緊缺的問題，而且有利于提升我國(guó)資本市場(chǎng)的綜合勢(shì)力。對(duì)此，國(guó)家應(yīng)該成立專門為中小企業(yè)提供政策性貸款的“信貸銀行”等金融機(jī)構(gòu)。

在法律法規(guī)方面，從我國(guó)國(guó)情和特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)出發(fā)，并且參考和借鑒其他國(guó)家在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)監(jiān)管方面的經(jīng)驗(yàn)，建立適用于我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的法律規(guī)范，從而增強(qiáng)企業(yè)的信用。比如，在日本就有《中小企業(yè)基本法》，在美國(guó)就有《小企業(yè)法》和《聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)法》。

政府對(duì)中小企業(yè)的政策性扶持主要包括財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠、貸款扶持、提供培訓(xùn)等形式。其中，財(cái)政補(bǔ)貼是指對(duì)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，并且產(chǎn)業(yè)技術(shù)具有先進(jìn)性，產(chǎn)業(yè)前景很好，但由于資金或其他客觀方面的原因使得短期有虧損的中小企業(yè)，政府可以給予相當(dāng)于投資額一定比例的補(bǔ)助，以幫助處于創(chuàng)業(yè)初期的中小企業(yè)渡過難關(guān)，同時(shí)，也鼓勵(lì)具有創(chuàng)新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。另外，稅收優(yōu)惠是目前各國(guó)支持和鼓勵(lì)中小企業(yè)發(fā)展的主要手段?，F(xiàn)在，世界上大多數(shù)國(guó)家采用對(duì)中小企業(yè)低稅率、大企業(yè)高稅率的差別稅率政策，從而減輕中小企業(yè)過重的賦稅負(fù)擔(dān)。

3.2 解決中小企業(yè)融資難的微觀對(duì)策

從最根本上講，目前我國(guó)中小企業(yè)的管理制度不健全、財(cái)務(wù)信息存在虛假,這成為了金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)融資的“絆腳石”。因此,中小企業(yè)應(yīng)該摒棄落后的、不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的管理制度，而建立股份制公司模式。另外，要徹底拋棄欠債逃債的觀念，向市場(chǎng)和公眾樹立良好的信譽(yù)形象，建立起可靠的信用制度，要充分認(rèn)識(shí)到銀企關(guān)系是互為條件、相輔相成的。同時(shí)，中小企業(yè)要提高生產(chǎn)技術(shù)水平，加快設(shè)備更新以及管理制度的創(chuàng)新。

對(duì)于中小企業(yè)向銀行借貸過程中存在的信息不對(duì)稱問題，可以通過建立中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)來解決。中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)解決了中小企業(yè)抵押品不足的問題，降低了的中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，在這個(gè)層面上，中小企業(yè)與大型企業(yè)的信用成本差距縮小。從而，整個(gè)信貸市場(chǎng)的平均信用風(fēng)險(xiǎn)得到降低，這減少了社會(huì)資源在信用成本上的分配，從而增加社會(huì)整體財(cái)富。

同時(shí)，為了避免金融市場(chǎng)波動(dòng)帶來的不確定性，要求中小企業(yè)懂得運(yùn)用金融工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)損失，以及建立正確的融資觀念,緩解中小企業(yè)融資壓力，目前，常用的金融工具主要有租賃、典當(dāng)融資、票據(jù)貼現(xiàn)、同業(yè)拆借等。

最后，中小企業(yè)也應(yīng)該不斷補(bǔ)充自有資本,增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，這也為外部融資提供了重要的物質(zhì)基礎(chǔ)。

4 結(jié)語

中小企業(yè)作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中流砥柱，要能夠在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的金融市場(chǎng)上發(fā)揮重要作用，就得依靠金融體系、政府政策和自身結(jié)構(gòu)的改善，才能解決當(dāng)下阻礙中小企業(yè)發(fā)展的融資問題。

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1005-5800(2011)07(c)-120-03