□文/王換娥 梁莉民

我國(guó)碳金融發(fā)展體系構(gòu)建

□文/王換娥1梁莉民2

當(dāng)前，節(jié)能減排已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要約束性指標(biāo)，作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的核心，金融活動(dòng)也必然受到節(jié)能減排標(biāo)準(zhǔn)的影響。因此，在節(jié)能減排背景約束下推動(dòng)我國(guó)碳金融發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)我國(guó)低碳經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，已迫切地?cái)[在我們面前。

碳金融；發(fā)展體系；構(gòu)建

一、我國(guó)碳金融發(fā)展面臨的問(wèn)題

（一）定價(jià)權(quán)缺失，在國(guó)際碳交易市場(chǎng)中處于被動(dòng)地位。我國(guó)碳排放資源居全球第二，市場(chǎng)前景廣闊。作為未來(lái)國(guó)際碳市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)鏈上最有潛力的賣方，卻沒(méi)有實(shí)際掌握定價(jià)權(quán)。主要原因是不具備CDM定價(jià)權(quán)，因此中國(guó)處于國(guó)際碳市場(chǎng)及碳價(jià)值鏈的低端，導(dǎo)致中國(guó)在全球碳金融交易體系中沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)。更為嚴(yán)重的是，作為全球最大的發(fā)展中國(guó)家，由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的慣性和2012年承擔(dān)全球節(jié)能減排責(zé)任的日益臨近，我國(guó)很有可能從碳交易的賣方變成買方，定價(jià)話語(yǔ)權(quán)的缺失必將嚴(yán)重影響我國(guó)的國(guó)家核心利益。

（二）我國(guó)現(xiàn)有碳交易中心功能單一，尚未形成統(tǒng)一的碳金融交易市場(chǎng)體系。雖然我國(guó)已經(jīng)建立了多個(gè)地方性的碳交易所，但由于這些碳交易所規(guī)模有限，其功能比較單一，主要集中在項(xiàng)目交易，而不是標(biāo)準(zhǔn)化的交易合約。目前，這些交易所只能進(jìn)行節(jié)能減排技術(shù)及其設(shè)備的轉(zhuǎn)讓，尚不能轉(zhuǎn)讓CDM項(xiàng)目中最關(guān)鍵的核定減排量（CERs）。這就導(dǎo)致我國(guó)缺乏有效的統(tǒng)一的碳交易平臺(tái)，沒(méi)有形成標(biāo)準(zhǔn)化的碳交易產(chǎn)品和核心技術(shù)，使企業(yè)碳交易的成本增加，沒(méi)有形成真正意義上的碳金融交易體系。而且由于歐盟在全球的單一最大買家地位，使得CDM市場(chǎng)在長(zhǎng)期傾向于一種買方市場(chǎng)，這就導(dǎo)致了我國(guó)以CDM項(xiàng)目為核心的碳金融交易市場(chǎng)面臨嚴(yán)重的發(fā)展困境。

（三）我國(guó)碳金融外部環(huán)境有待進(jìn)一步改善。目前，我國(guó)對(duì)于碳金融的發(fā)展缺乏一整套完整的發(fā)展、財(cái)政、監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)等政策支持體系和法律支持體系，現(xiàn)行的有關(guān)行業(yè)要求還有待于進(jìn)一步完善；國(guó)內(nèi)的專業(yè)中介機(jī)構(gòu)尚處于起步階段，難以開發(fā)或者消化大量的項(xiàng)目，同時(shí)缺乏專業(yè)的技術(shù)咨詢體系來(lái)幫助金融機(jī)構(gòu)分析、評(píng)估、規(guī)避項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和交易風(fēng)險(xiǎn)；信息披露、尤其是環(huán)境信息披露機(jī)制尚不健全，大量環(huán)保信息并未進(jìn)入征信管理系統(tǒng)，目前信息采集成本較高；缺乏碳金融相關(guān)業(yè)務(wù)的自主行業(yè)準(zhǔn)則、業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，缺乏專業(yè)人才儲(chǔ)備，熟悉碳金融業(yè)務(wù)的本土組織機(jī)構(gòu)和專業(yè)人才十分短缺。

二、構(gòu)建我國(guó)碳金融發(fā)展體系設(shè)想

（一）建立符合國(guó)情的碳金融發(fā)展框架，為我國(guó)碳金融發(fā)展提供制度保障。第一，應(yīng)當(dāng)將碳金融發(fā)展納入國(guó)家氣候變化、防災(zāi)減災(zāi)和可持續(xù)發(fā)展的政策框架，使碳金融成為節(jié)能減排和推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)向低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要政策工具。應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步完善碳金融支持政策，營(yíng)造較為寬松的碳金融發(fā)展環(huán)境。第二，政府和相關(guān)部門應(yīng)當(dāng)盡快制定投資、稅收、信貸等方面的扶持政策，引導(dǎo)社會(huì)資本向低碳產(chǎn)業(yè)聚集。在財(cái)政扶持方面，應(yīng)當(dāng)通過(guò)財(cái)政撥款成立專項(xiàng)基金，為CDM項(xiàng)目貸款提供利息補(bǔ)貼。在貨幣政策方面，應(yīng)當(dāng)對(duì)節(jié)能減排項(xiàng)目等給予信貸傾斜。在監(jiān)管方面，可以采取擴(kuò)大CDM項(xiàng)目貸款利率浮動(dòng)范圍、降低CDM項(xiàng)目貸款資本金要求等差異化措施。另外，在資本市場(chǎng)融資方面，也應(yīng)當(dāng)優(yōu)先發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)企業(yè)的上市融資需求，支持企業(yè)發(fā)行債券融資。在稅收方面，應(yīng)當(dāng)通過(guò)降低CDM項(xiàng)目有關(guān)稅率、適當(dāng)延長(zhǎng)免稅期，提高項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度；對(duì)金融機(jī)構(gòu)開展碳金融業(yè)務(wù)的收入實(shí)行稅收優(yōu)惠。此外，還應(yīng)積極推進(jìn)人民幣在碳交易計(jì)價(jià)中的國(guó)際化進(jìn)程。

（二）健全我國(guó)碳交易市場(chǎng)體系，構(gòu)建完善的交易平臺(tái)。我國(guó)應(yīng)當(dāng)借鑒國(guó)際碳交易機(jī)制經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)建立環(huán)境產(chǎn)權(quán)交易所、能源交易所等多元化、多層次碳交易平臺(tái)，為碳排放權(quán)供需雙方搭建溝通和議價(jià)場(chǎng)所，實(shí)現(xiàn)定價(jià)公平合理；盡快制定碳市場(chǎng)交易規(guī)則，建立類似于歐盟排放交易機(jī)制下的碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，進(jìn)一步探索排放配額制度，發(fā)展排放配額交易市場(chǎng)，有效配置環(huán)境資源；促使我國(guó)逐步擁有碳市場(chǎng)定價(jià)權(quán)。定價(jià)權(quán)決定了銀行在這一新興市場(chǎng)上的話語(yǔ)權(quán)和主動(dòng)地位。CDM項(xiàng)目往往需要兩個(gè)甚至多個(gè)國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)之間密切合作，中國(guó)的商業(yè)銀行可以借此提高參與國(guó)際業(yè)務(wù)的議價(jià)技巧，加強(qiáng)與國(guó)際金融機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)往來(lái)，不斷積累國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)。雖然中國(guó)作為發(fā)展中國(guó)家沒(méi)有減排義務(wù)不能參與排放貿(mào)易，但目前CDM和歐盟排放貿(mào)易體系（EUETS）等市場(chǎng)的交易規(guī)則并不排斥發(fā)展中國(guó)家直接參與高級(jí)市場(chǎng)交易。我國(guó)商業(yè)銀行則可以拓展業(yè)務(wù)，通過(guò)申請(qǐng)歐洲交易所席位或委托在交易所擁有固定席位的經(jīng)紀(jì)公司直接進(jìn)行CER二級(jí)市場(chǎng)交易。

（三）進(jìn)一步創(chuàng)新碳金融參與模式，拓展多樣化服務(wù)，建立不同模式以滿足不同需要。我國(guó)應(yīng)當(dāng)借鑒國(guó)內(nèi)外碳交易發(fā)達(dá)銀行的先進(jìn)做法和模式，應(yīng)以滿足業(yè)主需要，風(fēng)險(xiǎn)可控原則為基礎(chǔ)創(chuàng)建適合我國(guó)實(shí)際的模式，積極將CDM項(xiàng)目要求和金融工具聯(lián)系起來(lái)。同時(shí)，CDM項(xiàng)目中蘊(yùn)含著對(duì)金融中介服務(wù)巨大的需求。目前，國(guó)內(nèi)CDM市場(chǎng)十分混亂，各類中介機(jī)構(gòu)魚龍混雜，甚至可能隱藏著國(guó)際騙子。由商業(yè)銀行來(lái)從事這項(xiàng)中間業(yè)務(wù)，對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)來(lái)說(shuō)更為可信而穩(wěn)妥。比如，銀行可以與一些國(guó)際大公司聯(lián)合，幫助國(guó)內(nèi)企業(yè)聯(lián)系國(guó)際買家。另外，商業(yè)銀行可以通過(guò)提供資金賬戶管理、融資租賃、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、基金托管等業(yè)務(wù)拓寬中間業(yè)務(wù)收入來(lái)源，逐步優(yōu)化商業(yè)銀行的收入結(jié)構(gòu)。如，開發(fā)與碳排放權(quán)掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品；聯(lián)合國(guó)際專業(yè)機(jī)構(gòu)，提供CDM項(xiàng)目開發(fā)、交易和管理的“一站式”金融服務(wù)；開展以CDM項(xiàng)目現(xiàn)金流為主要還款來(lái)源的CDM項(xiàng)目融資；利用所屬金融租賃中心，為CDM項(xiàng)目提供設(shè)備融資或融資租賃服務(wù)；憑借信息優(yōu)勢(shì)，為CDM項(xiàng)目業(yè)主提供合理CER報(bào)價(jià)等咨詢顧問(wèn)服務(wù)；商業(yè)銀行還可以借助其海外分行推薦買方，進(jìn)而帶動(dòng)銀行的海外業(yè)務(wù)發(fā)展。不斷探索建立為碳管理服務(wù)和低碳技術(shù)投資的碳基金，開展碳掉期交易、碳期貨、碳證券、碳基金等各種碳金融衍生品的金融創(chuàng)新。

（四）規(guī)范碳金融風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，防范可能的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)當(dāng)建立相應(yīng)的人才培養(yǎng)機(jī)制以加強(qiáng)CDM項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、衡量與控制。CDM金融產(chǎn)品除了具有其他金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)（如信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)）外，還有一個(gè)重要的風(fēng)險(xiǎn)，即政策性風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)?，后京都時(shí)代，國(guó)際上具體的制度安排，如我國(guó)在全球碳金融領(lǐng)域中的角色、定位都不確定。這些政策風(fēng)險(xiǎn)將直接影響我國(guó)商業(yè)銀行開展碳金融業(yè)務(wù)的積極性。國(guó)內(nèi)銀行可以通過(guò)簽訂免責(zé)合同條款保障自身利益。金融機(jī)構(gòu)要健全風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，通過(guò)銀團(tuán)貸款、分期投入資金等方式，降低信用風(fēng)險(xiǎn)；實(shí)行套期保值，防范匯率風(fēng)險(xiǎn)；完善合同條款，轉(zhuǎn)移政策風(fēng)險(xiǎn)；通過(guò)聘請(qǐng)國(guó)際化律師，規(guī)避法律風(fēng)險(xiǎn)。此外，應(yīng)當(dāng)由監(jiān)管部門與環(huán)保部門合作建立碳金融業(yè)務(wù)操作指導(dǎo)目錄、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)等，設(shè)置金融準(zhǔn)入門檻，建立銀環(huán)信息共享平臺(tái)和溝通機(jī)制，將環(huán)保信息作為金融支持的重要參考指標(biāo)。由監(jiān)管部門出臺(tái)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制標(biāo)準(zhǔn)，開展風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和現(xiàn)場(chǎng)檢查，督促金融機(jī)構(gòu)依法合規(guī)開展碳金融業(yè)務(wù)。

（作者單位：1.河北金融學(xué)院；2.保定二中分校）

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