邢志平

中國(guó)居民消費(fèi)率持續(xù)下降研究
——基于人口年齡結(jié)構(gòu)和養(yǎng)老保險(xiǎn)制度

邢志平

為了解釋轉(zhuǎn)軌時(shí)期中國(guó)居民消費(fèi)率持續(xù)下降現(xiàn)象，建立可以反映中國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的簡(jiǎn)單的兩期迭代模型，比較靜態(tài)分析結(jié)果表明人口老齡化這一計(jì)劃生育政策的自然結(jié)果是造成中國(guó)居民消費(fèi)率持續(xù)下降的重要因素。

轉(zhuǎn)軌時(shí)期；居民消費(fèi)率；人口年齡結(jié)構(gòu)；養(yǎng)老保險(xiǎn)制度

一、問(wèn)題背景

1978年以來(lái)，中國(guó)最終消費(fèi)率一直處于較低水平并有繼續(xù)走低的態(tài)勢(shì) （根據(jù)中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局定義，“最終消費(fèi)”是指常住單位從本國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土和國(guó)外購(gòu)買的貨物和服務(wù)的支出。它不包括非常住單位在本國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土內(nèi)的消費(fèi)支出。最終消費(fèi)分為居民消費(fèi)和政府消費(fèi)，最終消費(fèi)率由此可進(jìn)一步分解為“居民消費(fèi)率”和“政府消費(fèi)率”兩部分，即居民消費(fèi)和政府消費(fèi)分別占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重），最終消費(fèi)率從1978年的62.1%下降到2008年的48.6%，從圖1可以看到，2000年以后中國(guó)最終消費(fèi)率急劇下降，2008年降到1978年以來(lái)的最低點(diǎn)。中國(guó)最終消費(fèi)率明顯偏低，并且其中又有20%左右是政府的最終消費(fèi)，所以中國(guó)居民的最終消費(fèi)率就顯得更加偏低。中國(guó)居民的最終消費(fèi)率過(guò)低（與此相對(duì)應(yīng)的是高儲(chǔ)蓄率、高投資率和高銀行存貸差）已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的重要問(wèn)題之一。過(guò)低的居民最終消費(fèi)率以及與之相伴的高儲(chǔ)蓄率使得國(guó)內(nèi)的消費(fèi)需求相對(duì)不足，經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)過(guò)度依賴投資的增長(zhǎng)，在外部需求受金融危機(jī)影響不能持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，投資增長(zhǎng)最終會(huì)受消費(fèi)增長(zhǎng)制約。毫無(wú)疑問(wèn)，中國(guó)居民最終消費(fèi)率過(guò)低已經(jīng)越來(lái)越嚴(yán)重地制約著其經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。本文的主要目的即在于尋找中國(guó)居民消費(fèi)率持續(xù)下降的相關(guān)原因。

二、轉(zhuǎn)軌時(shí)期中國(guó)人口年齡結(jié)構(gòu)及其養(yǎng)老保險(xiǎn)制度

從支出角度來(lái)講，無(wú)論是家庭還是整個(gè)社會(huì)，其收入除極少量用于捐贈(zèng)之外，要么用于儲(chǔ)蓄要么用于消費(fèi)，消費(fèi)與儲(chǔ)蓄是此消彼漲的互補(bǔ)關(guān)系，消費(fèi)的另一面就是儲(chǔ)蓄。儲(chǔ)蓄是消費(fèi)的余項(xiàng)，儲(chǔ)蓄與消費(fèi)緊密相連，不可分割。研究消費(fèi)必須研究?jī)?chǔ)蓄。

圖1 1978-2008年中國(guó)最終消費(fèi)率

長(zhǎng)期以來(lái)，對(duì)于消費(fèi)儲(chǔ)蓄問(wèn)題的研究，經(jīng)濟(jì)學(xué)家用莫迪利安尼 (Franco Modigliani，1955)和弗里德曼(Milton Friedman，1957)在原有消費(fèi)者行為分析框架基礎(chǔ)上提出的生命周期假說(shuō) (Life Cycle Hypothesis，LCH)和持久收入假說(shuō)(Permanent Income Hypothesis，PIH)作為主要理論框架。這些理論假定沒(méi)有流動(dòng)性約束且存在不確定性，認(rèn)為消費(fèi)取決于持久收入，而持久收入是跨越消費(fèi)者一生時(shí)段收入的平均值。消費(fèi)者將可預(yù)期的較為穩(wěn)定的長(zhǎng)期收入，或一生中可動(dòng)用的總資源在各個(gè)時(shí)期進(jìn)行大體均勻的支出分配，以追求跨時(shí)預(yù)算約束下的效用最大化。其中，儲(chǔ)蓄可將不均衡收入路徑轉(zhuǎn)化為平滑基礎(chǔ)上的消費(fèi)路徑。因此，個(gè)體消費(fèi)決策不僅要考慮當(dāng)期收入，還要考慮未來(lái)的終生收入狀況。生命周期假說(shuō)認(rèn)為個(gè)人在其收入高于其終生平均收入時(shí)儲(chǔ)蓄較多，而在收入低于其終生平均收入時(shí)進(jìn)行儲(chǔ)蓄。人口年齡結(jié)構(gòu)也是決定該國(guó)個(gè)人消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的重要因素。國(guó)內(nèi)學(xué)者認(rèn)為，高儲(chǔ)蓄很可能是國(guó)歌人口年齡結(jié)構(gòu)變動(dòng)下個(gè)體的理性選擇。

人口統(tǒng)計(jì)學(xué)的理論和實(shí)際狀況都顯示，人口不受控制則人口年齡結(jié)構(gòu)呈金字塔狀，總?cè)丝谝灾星嗄隇橹?。?shí)行獨(dú)生子女人口政策，人口年齡結(jié)構(gòu)則呈蘑菇狀，老年人口比重上升。1978年以后，我國(guó)人口老齡化現(xiàn)象初現(xiàn)端倪，養(yǎng)老問(wèn)題突出。據(jù)《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒-2007》五次全國(guó)人口普查公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，1953年、1964年、1982年、1990年和2000年我國(guó)65歲及以上人口占總?cè)丝诘谋戎胤謩e為4.41%、3.56%、4.91%、5.57%和6.96%，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的《國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》（2001-2009）顯示，2008年這一比重已達(dá)到8.5%，比2001年的7.1%高出1.4個(gè)百分點(diǎn)，比2005年的7.7%高出0.8個(gè)百分點(diǎn)，人口老齡化趨勢(shì)加劇。老年人口比重的上升即意味著青壯年人口（勞動(dòng)力）比重的下降，勞動(dòng)力的下降顯然將改變?nèi)藗兩芷趦?nèi)的收入路徑，并必將進(jìn)一步影響其消費(fèi)行為。因而，人口年齡結(jié)構(gòu)和養(yǎng)老保險(xiǎn)制度是影響收入路徑的重要因素。

中國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度起步于20世紀(jì)50年代初。《勞動(dòng)保險(xiǎn)條例》和《國(guó)家工作人員退休條例》所保障的對(duì)象是城鎮(zhèn)機(jī)關(guān)、事業(yè)單位和企業(yè)職工。養(yǎng)老待遇標(biāo)準(zhǔn)由國(guó)家統(tǒng)一規(guī)定，養(yǎng)老費(fèi)用由各類單位和企業(yè)支付。該養(yǎng)老體系在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下有其合理性和可行性，但是隨著國(guó)有企業(yè)改革的深化，養(yǎng)老費(fèi)用直接影響到國(guó)有企業(yè)的盈利水平。1991年，國(guó)務(wù)院頒布《關(guān)于企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的決定》，開(kāi)始實(shí)行社會(huì)統(tǒng)籌的養(yǎng)老保險(xiǎn)。1995年，國(guó)務(wù)院《關(guān)于深化企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的通知》確定基本養(yǎng)老實(shí)行社會(huì)統(tǒng)籌與個(gè)人帳戶相結(jié)合（簡(jiǎn)稱“統(tǒng)帳結(jié)合”）的模式，強(qiáng)調(diào)建立多層次的社會(huì)保障體系。1997年，國(guó)務(wù)院《關(guān)于建立統(tǒng)一的企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的規(guī)定》，進(jìn)一步明確了 “統(tǒng)帳結(jié)合”模式。其目標(biāo)模式規(guī)定企業(yè)和職工的養(yǎng)老金繳費(fèi)占職工工資總額的28%，其中11%進(jìn)入在職職工的個(gè)人養(yǎng)老金賬戶，用于在職職工養(yǎng)老金的積累。由于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下職工沒(méi)有養(yǎng)老金，這其中剩下的17%進(jìn)行代際轉(zhuǎn)移，用于退休職工養(yǎng)老金的統(tǒng)籌支付。因此，“統(tǒng)帳結(jié)合”的目標(biāo)模式實(shí)際是一種完全基金式（該模式以新加坡為典型代表，養(yǎng)老保險(xiǎn)金由雇主和雇員繳納到個(gè)人賬戶上，國(guó)家不直接為雇員進(jìn)行補(bǔ)貼，投保者退休后根據(jù)養(yǎng)老金賬戶上的積累量的多少領(lǐng)取養(yǎng)老金）與現(xiàn)收現(xiàn)付式相結(jié)合的混合模式（即當(dāng)期的養(yǎng)老保險(xiǎn)資金來(lái)源主要滿足當(dāng)期的養(yǎng)老保險(xiǎn)支出需要。它是根據(jù)一定時(shí)期內(nèi)收支平衡的原則來(lái)籌集資金。它又分為三種類型，即非繳費(fèi)統(tǒng)一支付型、公共補(bǔ)貼繳費(fèi)固定支付型和公共補(bǔ)貼繳費(fèi)參照條件支付型。其中，第三種類型是由國(guó)家法律規(guī)定雇主和雇員繳費(fèi)的水平，國(guó)家財(cái)政給予補(bǔ)貼，養(yǎng)老金的支付與繳費(fèi)工資和繳費(fèi)年限掛鉤。根據(jù)養(yǎng)老金賬戶上的積累量的多少領(lǐng)取養(yǎng)老金）。2000年，國(guó)務(wù)院制定了《關(guān)于完善城鎮(zhèn)社會(huì)保障體系試點(diǎn)方案》，核心內(nèi)容主要是調(diào)整和完善基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。堅(jiān)持社會(huì)統(tǒng)籌與個(gè)人賬戶相結(jié)合的制度模式，但對(duì)具體實(shí)施辦法加以改進(jìn)和完善：一是縮小個(gè)人賬戶規(guī)模；二是個(gè)人賬戶實(shí)賬運(yùn)營(yíng)；三是提高基礎(chǔ)養(yǎng)老金水平。2005年底，國(guó)務(wù)院發(fā)布實(shí)施了《關(guān)于完善企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的決定》，主要包括擴(kuò)大基本養(yǎng)老保險(xiǎn)覆蓋范圍、改革基本養(yǎng)老金計(jì)發(fā)辦法、統(tǒng)一個(gè)人賬戶的規(guī)模、做實(shí)養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶、建立養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)的激勵(lì)機(jī)制、保證新老政策平穩(wěn)過(guò)渡等要求。從2000年和2005年的改革內(nèi)容來(lái)看，國(guó)家對(duì)已實(shí)行的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度進(jìn)行了兩次完善，但并沒(méi)有改變中國(guó)現(xiàn)行的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度是一種完全基金式與現(xiàn)收現(xiàn)付式相結(jié)合的混合模式的現(xiàn)狀。

三、轉(zhuǎn)軌時(shí)期中國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度下的消費(fèi)模型描述

在分析中國(guó)人口年齡結(jié)構(gòu)和養(yǎng)老保險(xiǎn)制度現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，有必要建立一個(gè)反映中國(guó)現(xiàn)行養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的模型。由Samuelson（1958）提出，經(jīng)Diamond（1965）拓展的迭代模型反映各種養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的內(nèi)在邏輯。可以兩期迭代模型來(lái)反映我國(guó)現(xiàn)行養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。

在迭代模型中，消費(fèi)者的生命周期可以劃分為青年期（工作期）和老年期（養(yǎng)老期），假定每期存在一代年輕人和一代老年人，年輕人從事生產(chǎn)而老年人只能進(jìn)行消費(fèi)。用C11表示第一期的年輕人的消費(fèi)，這部分人在第二期變?yōu)槔夏耆?，他們?cè)诘诙诘南M(fèi)用C22表示；U(·)是其消費(fèi)函數(shù)，滿足 u′>0，和邊際效用遞減 u″<0；β∈(0,1)表示主觀貼現(xiàn)率；s表示第一期的儲(chǔ)蓄，第二期儲(chǔ)蓄為0；w1表示第一期的工資收入，第二期工資收入為0；r2表示第二期的利率水平。根據(jù)以上假設(shè)，1期的年輕人的消費(fèi)行為可以表示為：

通過(guò)引入企業(yè)來(lái)確定利率和工資，從而使收入變化內(nèi)生化。將企業(yè)的生產(chǎn)函數(shù)表示為yt=f(kt,lt)，這里yt表示t期產(chǎn)出；kt表示t期資本投入；lt表示t期勞動(dòng)投入。 假設(shè) fk>0，fl>0，fkk>0，fll>0。

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，利率和工資將分別取決于資本和勞動(dòng)的邊際生產(chǎn)率。于是r2=fk(k2,l2)，w1=fl(k1,l1)。

這里可以假設(shè)企業(yè)數(shù)量與第一期年輕人數(shù)量相等，均為n1，第二期數(shù)量為n2，同時(shí)假設(shè)資本使用一期后完全折舊（假設(shè)消費(fèi)者只能生存2期，每期跨度為30年。那么在每年的資本折舊率為13.3%（Aschauer,1989）時(shí)，數(shù)量為100的資本經(jīng)過(guò)30年折舊僅剩1.59。因此這里可以假設(shè)資本一期完全折舊）。于是在均衡的狀態(tài)下，由勞動(dòng)力市場(chǎng)出清可知有，由資本市場(chǎng)出清有。規(guī)范第一期的數(shù)量n1為1，令，則預(yù)算約束條件（2）、（3）可以表示為：

若為現(xiàn)收現(xiàn)付式的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，則政府向第一期的年輕人征稅d用以支付第一期的老年人的養(yǎng)老金。此時(shí)，約束條件為：

若為個(gè)人基金式的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，政府向第一期的年輕人征稅d以用于支付第二期的老年人的養(yǎng)老金(1+r2)d。則約束條件為：

考慮到個(gè)人賬戶已經(jīng)開(kāi)始建立，為簡(jiǎn)便起見(jiàn)，這里取第二種方式的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，事實(shí)上，當(dāng)假設(shè)資本的產(chǎn)出彈性為常數(shù)時(shí)，個(gè)人基金的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度等價(jià)于一種現(xiàn)收現(xiàn)付的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。

（5′）式說(shuō)明第一期的年輕人在第二期的消費(fèi)是第二期的產(chǎn)出的一個(gè)固定比例，如果政府根據(jù)這一比例α對(duì)第二期產(chǎn)出征稅同時(shí)將其對(duì)第二期老年人進(jìn)行轉(zhuǎn)移支付，也可以把完全基金式的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度理解為某種現(xiàn)收現(xiàn)付的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。（5′）式還說(shuō)明，無(wú)論用哪種形式的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，人口年齡結(jié)構(gòu)的變化都會(huì)對(duì)最優(yōu)儲(chǔ)蓄產(chǎn)生影響。

四、轉(zhuǎn)軌時(shí)期中國(guó)人口年齡結(jié)構(gòu)與最優(yōu)儲(chǔ)蓄的比較靜態(tài)分析

通過(guò)第三部分對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度下約束條件的分析，消費(fèi)者的最優(yōu)化問(wèn)題變?yōu)椋?/p>

一階條件為：

根據(jù)（6）式、（7）式、（8）式就可以求出一般均衡解，即最優(yōu)儲(chǔ)蓄率。接下來(lái)就最優(yōu)儲(chǔ)蓄率、人口年齡結(jié)構(gòu)對(duì)（8）式進(jìn)行比較靜態(tài)分析。

對(duì)（8）式進(jìn)行全微分，易得：

變形為：

即有：

由（12）式可知，當(dāng)消費(fèi)者的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)θ大于1時(shí)，未來(lái)勞動(dòng)力的數(shù)量（n）與當(dāng)期勞動(dòng)力的儲(chǔ)蓄（s）正相關(guān)；當(dāng)消費(fèi)者的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)小于1時(shí)，未來(lái)勞動(dòng)力的數(shù)量與當(dāng)期勞動(dòng)力的儲(chǔ)蓄負(fù)相關(guān)；當(dāng)消費(fèi)者的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)θ等于1時(shí)，未來(lái)勞動(dòng)力的數(shù)量與當(dāng)期勞動(dòng)力的儲(chǔ)蓄無(wú)關(guān)。

從事實(shí)上來(lái)說(shuō)，第二期年輕人的數(shù)量n2的變化對(duì)于第一期的年輕人來(lái)說(shuō)既有替代效應(yīng)也有收入效應(yīng)。當(dāng)n2下降時(shí)，替代效應(yīng)使得第一期的年輕人也即第二期的老年人降低儲(chǔ)蓄，而與此同時(shí)，由于預(yù)期未來(lái)收入變少了，收入效應(yīng)使得第一期年輕人提高儲(chǔ)蓄以平滑消費(fèi)路徑。

從（12′）式可知，當(dāng)消費(fèi)者的跨期替代彈性σ比較小的時(shí)候，收入效應(yīng)比較強(qiáng)，；而當(dāng)σ比較大的時(shí)候，替代效應(yīng)超過(guò)了收入效應(yīng)，。 可見(jiàn)，消費(fèi)者的跨期替代彈性σ是決定人口年齡結(jié)構(gòu)與最優(yōu)儲(chǔ)蓄相關(guān)性的關(guān)鍵。對(duì)于消費(fèi)的跨期替代彈性σ（即風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)的倒數(shù)），不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家都對(duì)其作過(guò)估計(jì)，結(jié)果表明σ大致在1到10之間（Mankiw，1981；H ansen and Singleton ，1983；Hall，1988）， 故而有所以可以得出結(jié)論：未來(lái)勞動(dòng)力的下降（即人口老齡化程度的提高）可能引起現(xiàn)期儲(chǔ)蓄率的上升，也即現(xiàn)期居民消費(fèi)率的下降。

五、結(jié)論

總的來(lái)說(shuō)：轉(zhuǎn)軌時(shí)期中國(guó)的現(xiàn)狀就是計(jì)劃生育體制下較少的一代人需要為以前未實(shí)行計(jì)劃生育的較多的一代人來(lái)提供養(yǎng)老保險(xiǎn)。由于工資制度改革相對(duì)的滯后，中國(guó)居民退休后的工資相對(duì)而言要比在職時(shí)的工資少得多，加上居民平均壽命的延長(zhǎng)，所以中國(guó)居民需要提高工作期間的儲(chǔ)蓄率以保證退休后的生活水平不至于降低太多。與此同時(shí)，與轉(zhuǎn)軌時(shí)期改革相適應(yīng)的各種制度也相應(yīng)發(fā)生了巨大的變化，由此所帶來(lái)的不確定因素使中國(guó)居民面臨更多的未來(lái)消費(fèi)支出不確定性，這種未來(lái)消費(fèi)支出不確定性會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)居民對(duì)未來(lái)的不確定性預(yù)期，從而使人們?cè)诳紤]收入的分配時(shí)，防患意識(shí)明顯提高，預(yù)防性儲(chǔ)蓄會(huì)明顯增加，從而降低現(xiàn)期消費(fèi)，進(jìn)而導(dǎo)致1978年以來(lái)中國(guó)居民的消費(fèi)率一直偏低且呈持續(xù)下降態(tài)勢(shì)。當(dāng)前，國(guó)家啟動(dòng)居民消費(fèi)需求的政策應(yīng)著眼于合理矯正居民的制度預(yù)期和未來(lái)消費(fèi)支出的預(yù)期，啟動(dòng)消費(fèi)需求，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展。

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C913.6

A

1673-1999（2011）02-0072-03

邢志平(1974-），男，河南鄭州人，碩士，武夷學(xué)院（福建南平353000）商學(xué)院講師，研究方向?yàn)樨泿排c經(jīng)濟(jì)。

2010-10-23