□吳小剛

用金融杠桿打造海南農(nóng)墾集團(tuán)綜合性投融資平臺(tái)

□吳小剛

海南農(nóng)墾是全國第三大墾區(qū)，占有海南省四分之一的土地和八分之一人口資源，其發(fā)展備受中央和地方政府重視。經(jīng)過多年的發(fā)展，海南省農(nóng)墾集團(tuán)有限公司于2010年10月19日正式掛牌成立，這對(duì)于正在深化改革、建立現(xiàn)代企業(yè)法人治理制度的海南農(nóng)墾來說，具有里程碑的意義。而怎樣進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)中央和地方領(lǐng)導(dǎo)關(guān)于把農(nóng)墾建設(shè)成為海南經(jīng)濟(jì)發(fā)展新的增長極的重要指示，搭建集團(tuán)級(jí)投融資平臺(tái)對(duì)于成長中的海南農(nóng)墾而言顯得尤為重要。它對(duì)海南農(nóng)墾進(jìn)入資本市場；通過投資控股貫徹產(chǎn)業(yè)政策和發(fā)展戰(zhàn)略，確保優(yōu)勢資源的保值、增值；為海南國際旅游島建設(shè)提供強(qiáng)有力的金融支持都具有舉足輕重的作用。由此怎樣運(yùn)用金融杠桿打造海南農(nóng)墾集團(tuán)綜合性投融資平臺(tái)，值得我們深入思考。

（一）提高認(rèn)識(shí)，深化海南農(nóng)墾投融資體制改革

2009年，在國內(nèi)拉動(dòng)GDP增長的“三駕馬車”當(dāng)中，投資的貢獻(xiàn)率達(dá)到92.3%，拉動(dòng)GDP增長8個(gè)百分點(diǎn)，這屬于典型的投資拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)。而在各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)體制改革中，投融資體制改革卻相對(duì)滯后。投融資作為政府“有形之手”與市場“無形之手”對(duì)握的最佳結(jié)合點(diǎn)，亦是地方政府執(zhí)行國家財(cái)政政策與貨幣政策的重要結(jié)合點(diǎn)，是用財(cái)政政策來“撬動(dòng)”貨幣政策。但目前，海南農(nóng)墾的投融資體制中還存在著投融資渠道單一、機(jī)制不活等問題，并且投資增長的內(nèi)在機(jī)制還沒有形成，投資對(duì)財(cái)政資金的依賴程度高，民間投資和招商引資啟動(dòng)困難，產(chǎn)業(yè)資本和金融資本無法有效對(duì)接，沒有建立起多元投資主體和多種投資方式的新型投融資體制，也沒有形成市場化、全方位、多元化的投融資平臺(tái)，投融資的風(fēng)險(xiǎn)措施、責(zé)任約束沒有到位等。因此，海南農(nóng)墾要想在海南國際旅游島建設(shè)大背景下有所作為、有所貢獻(xiàn)，就必須提高認(rèn)識(shí)，靈活運(yùn)用政府“有形之手”與市場“無形之手”，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，深化海南農(nóng)墾投融資體制改革。

（二）統(tǒng)一行動(dòng)，搭建海南農(nóng)墾綜合性投融資平臺(tái)

海南農(nóng)墾下屬的專業(yè)農(nóng)場、投資公司、企業(yè)集團(tuán)是海南省目前有實(shí)力的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，擁有大量具有開發(fā)價(jià)值、集中連片的國有劃撥土地和經(jīng)營性資產(chǎn)。但在運(yùn)行中存在凈資產(chǎn)規(guī)模小、資本金分散、投融資覆蓋能力弱、投融資功能趨同等問題，其發(fā)揮投融資作用的空間有限，對(duì)外招商引資的籌碼也小。但如果對(duì)這些專業(yè)農(nóng)場、投資公司、企業(yè)集團(tuán)加以整合，成立海南農(nóng)墾綜合性融資平臺(tái)，就可以增強(qiáng)海南農(nóng)墾的整體承貸能力，提升銀行授信額度，降低直接融資成本，并可以借助于銀行間債券市場發(fā)行企業(yè)債券、中期票據(jù)、短期融資券進(jìn)行票據(jù)融資，以推動(dòng)資源轉(zhuǎn)化及優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)和重大項(xiàng)目建設(shè)，提升海南農(nóng)墾整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和速度。成立海南農(nóng)墾綜合性融資平臺(tái)，開展資本運(yùn)營，通過土地增值、股權(quán)投資、資產(chǎn)處置的辦法，將海南農(nóng)墾的特色產(chǎn)業(yè)、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和優(yōu)勢項(xiàng)目整合在一起，可以實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合和優(yōu)勢互補(bǔ)，并逐漸成長為海南農(nóng)墾發(fā)展戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的“抓手”和“推手”，實(shí)現(xiàn)海南農(nóng)墾的戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)布局。

（三）產(chǎn)融結(jié)合，培育海南農(nóng)墾戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)全局和長遠(yuǎn)發(fā)展具有重大引領(lǐng)帶動(dòng)作用，已成為新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。海南農(nóng)墾擁有在土地、天然橡膠、熱帶高效農(nóng)業(yè)和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、文化旅游及旅游地產(chǎn)等資源優(yōu)勢，可以發(fā)揮其規(guī)模、資源優(yōu)勢和協(xié)同、聚集效應(yīng)為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供通道和支撐。通過大手筆的包裝、策劃及運(yùn)作項(xiàng)目，變資源為可增值的資本，變資本為可融資的資產(chǎn)，并形成一頭連接政府所掌控的資源，一頭對(duì)接市場和市場主體的良性閉合循環(huán)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的有效對(duì)接，實(shí)現(xiàn)“資源資產(chǎn)化、資產(chǎn)資本化、資本證券化的發(fā)展目標(biāo)。通過實(shí)施產(chǎn)融結(jié)合戰(zhàn)略，在扶持和推動(dòng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)上逐步培育海南農(nóng)墾戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，采用項(xiàng)目融資和股權(quán)融資等方式滿足金融、投資機(jī)構(gòu)的項(xiàng)目對(duì)接與合作需求，構(gòu)建良好的銀、政、財(cái)、企等新型合作機(jī)制，提高投資項(xiàng)目的間接融資能力，將尚未開發(fā)的重要資源優(yōu)勢逐漸轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，打造全新的產(chǎn)業(yè)鏈和經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，培育海南農(nóng)墾經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新亮點(diǎn)。

（四）資本運(yùn)作，促進(jìn)海南農(nóng)墾又好又快地發(fā)展

目前，國內(nèi)已組建或新組建的綜合性融資平臺(tái)，通過多渠道注入資源，做大資產(chǎn)總量，做優(yōu)資產(chǎn)質(zhì)量，降低資產(chǎn)負(fù)債比率，推動(dòng)投融資平臺(tái)成為有主營業(yè)務(wù)、有穩(wěn)定現(xiàn)金流、有贏利能力、有融資能力、有償債能力的產(chǎn)業(yè)實(shí)體，實(shí)現(xiàn)由輸血型向造血型轉(zhuǎn)變、由投融資載體向市場主體轉(zhuǎn)變，由單純土地出讓向金融控股轉(zhuǎn)變。在這一轉(zhuǎn)變的過程中，大多數(shù)被賦予了金融控股、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、國有資產(chǎn)經(jīng)營和土地一級(jí)開發(fā)等職能，在地方政府投融資體制改革中發(fā)揮著工具、平臺(tái)、杠桿的作用。成立海南農(nóng)墾投資控股集團(tuán)有限公司作為海南農(nóng)墾重大項(xiàng)目的投資主體和融資平臺(tái)通過運(yùn)用企業(yè)債券、債務(wù)融資工具、信托計(jì)劃、資產(chǎn)證券化、股權(quán)投資基金等融資手段，擴(kuò)大直接融資規(guī)模；通過培育、收購、兼并和其他方式發(fā)展壯大海南農(nóng)墾的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；借助于資本市場培育上市企業(yè)，擴(kuò)大股權(quán)融資的規(guī)模；通過各類投資要素有效地孵化、撬動(dòng)、推進(jìn)海南農(nóng)墾重大項(xiàng)目實(shí)施，帶動(dòng)省外資金投資，促進(jìn)海南經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。◎

（作者單位：海南農(nóng)墾集團(tuán)萬寧新中投資有限公司）

［見習(xí)編輯：劉偉］