自2009年創(chuàng)業(yè)板推出以來，其新股發(fā)行的“三高”（高股價(jià)、高市盈率、高募集資金）現(xiàn)象就一直備受詬病，加之公司上市之后業(yè)績頻繁變臉、高管密集套現(xiàn)和退市制度的不完善，對(duì)其上市“圈錢”的質(zhì)疑隨之而來。
　　于是，任何關(guān)于創(chuàng)業(yè)板再融資的消息，都或多或少地被投資者詰問：“超募之下還要融資？”
　　也只是詰問而已，該融的還是會(huì)融。
　　11月14日，證監(jiān)會(huì)并購重組委正式批準(zhǔn)了立思辰（300010.SZ）通過定向增發(fā)并購友網(wǎng)科技。
　　11月18日，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人就此前推出的創(chuàng)業(yè)板上市公司非公開發(fā)行公司債券等有關(guān)事項(xiàng)回答了記者提問。
　　隨后11月22日，華誼兄弟（300027.SZ）公告了其2011年度第一期短期融資券發(fā)行結(jié)果，發(fā)行總額為3億元，期限為366天，利率為8%。
　　“一系列的案例和新規(guī)推出，意味著創(chuàng)業(yè)板公司不再只是剛推出時(shí)的單向融資，將會(huì)有更多的資本運(yùn)作空間?！币患易C券研究所所長告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》。
　　一家去年上市的創(chuàng)業(yè)板公司董秘對(duì)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》表示：“外界一直對(duì)‘超募’持質(zhì)疑態(tài)度，實(shí)際上（超募）所募集的資金都是按明確的項(xiàng)目投資，有特定用途。說實(shí)話，與有著完善的再融資制度的主板公司比起來，創(chuàng)業(yè)板上市公司的資金用途還是很規(guī)范的。”
　　“規(guī)范”的參照，是指一些主板上市公司熱衷將融資用于理財(cái)與委托貸款。
　　在今年11月份，深交所發(fā)布的一份名為《創(chuàng)業(yè)板公司募集資金使用情況初步分析》報(bào)告顯示，截至10月26日，271家創(chuàng)業(yè)板公司中沒有發(fā)現(xiàn)違規(guī)挪用募集資金額情況，沒有發(fā)現(xiàn)放高利貸的行為。
　　其中，大禹節(jié)水（300021.SZ）和華星創(chuàng)業(yè)（300025.SZ）超募資金均已實(shí)際使用完畢，另有吉峰農(nóng)機(jī)（300022.SZ）等7家公司使用比例超過80%。
　　華星創(chuàng)業(yè)董秘辦人士告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》，“我們的超募資金數(shù)額較少，已經(jīng)使用完畢?！?br/>　　該人士說：“我們已經(jīng)注意到了證監(jiān)會(huì)允許創(chuàng)業(yè)板公司非公開發(fā)行公司債的新規(guī)，這對(duì)我們來講是一件好事，未來會(huì)根據(jù)項(xiàng)目資金需求進(jìn)行融資?！?br/>　　“其實(shí)，投資者不應(yīng)該一聽到融資就反感，特別對(duì)于創(chuàng)業(yè)板這種規(guī)模較小的企業(yè)，資金緊張會(huì)影響整體的收益。如果公司所融資金的使用有正規(guī)的用途，應(yīng)該予以支持。”上述證券研究所所長表示。
　　而作為創(chuàng)業(yè)板并購上會(huì)“首吃螃蟹者”的立思辰，則通過定向發(fā)行股份的方式完成并購重組的資本運(yùn)作。立思辰方面表示，并購友網(wǎng)科技是公司對(duì)主營業(yè)務(wù)的全產(chǎn)業(yè)鏈整合。
　　宏源證券首席策略分析師唐永剛對(duì)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》說，“事實(shí)上，創(chuàng)業(yè)板在推出時(shí)，監(jiān)管層就不允許其有特別重大的重組以及與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的重組，防范的就是創(chuàng)業(yè)板淪為殼公司。如果公司的并購重組與主營業(yè)務(wù)互為補(bǔ)充，則是允許的。”
　　“定向增發(fā)股權(quán)融資和非公開發(fā)債其實(shí)都不是面向二級(jí)市場的抽血，前者只要在并購時(shí)溢價(jià)合理，對(duì)投資者就沒有傷害，還會(huì)增加公司的盈利能力?！鄙鲜鲎C券研究所所長表示。
　　此前，證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板部副主任李量公開表示，創(chuàng)業(yè)板應(yīng)形成“四位一體”的整體配套制度體系，具體包括IPO供給制度的效率、再融資功能的簡便快捷高效、并購重組機(jī)制的簡便、強(qiáng)制退市機(jī)制的剛性化。