10月25日，中國(guó)鋁業(yè)（601600.SH）發(fā)布公告，與力拓就合作開發(fā)幾內(nèi)亞西芒杜鐵礦簽署了《聯(lián)合開發(fā)協(xié)議》的《補(bǔ)充函》。中鋁和力拓的合資項(xiàng)目又前進(jìn)了一步。
　　該項(xiàng)目預(yù)計(jì)5年內(nèi)投產(chǎn)，鐵礦石產(chǎn)能將達(dá)7000萬(wàn)噸/年，將優(yōu)先滿足中國(guó)市場(chǎng)需求。
　　2008年12月，幾內(nèi)亞政府決定收回力拓在西芒杜鐵礦50%的開采權(quán)，并將收回部分全部授予BSG公司。2010年5月，淡水河谷出資25億美元，收購(gòu)BSG公司的部分股份，借此獲得上述鐵礦的經(jīng)營(yíng)權(quán)和勘探權(quán)，從而和力拓展開了面對(duì)面的交鋒。
　　當(dāng)時(shí)力拓急得火燒眉毛，緊急拉攏中鋁入伙，保住了西芒杜礦區(qū)的剩余礦權(quán)。
　　很明顯，力拓看中了中鋁在中國(guó)政府中的“長(zhǎng)子”地位，押寶在中國(guó)政府與幾內(nèi)亞等非洲政府的良好關(guān)系上。
　　通過(guò)拉中鋁入伙，力拓保住了西芒杜礦區(qū)部分礦權(quán)。否則，淡水河谷很有可能將力拓徹底趕出西芒杜礦區(qū)。
　　但力拓也付出了成本，除了要向幾內(nèi)亞政府支付7億美元以獲得開采權(quán)外，還將把在西芒杜鐵礦石項(xiàng)目中最多35%的股權(quán)逐步轉(zhuǎn)給幾內(nèi)亞政府。
　　據(jù)力拓2008年公布的勘探結(jié)果，西芒杜鐵礦的儲(chǔ)量為22.5億噸，項(xiàng)目總資源量可能高達(dá)50億噸，鐵礦石品位（即含鐵量）達(dá)到66％。
　　雖然力拓僅剩下一半的開采面積，但仍需要投入大筆資金。從合資公司首發(fā)出資份額中可以看出，先期投入約在30億美元。但力拓表示，總成本預(yù)計(jì)在60億美元左右。
　　中鋁入股，它的投資和權(quán)益如何？
　　事情比想象的還要復(fù)雜。首先，中鋁的礦權(quán)份額不確定。中鋁注資的不是西芒杜鐵礦，而是與力拓按47%:53%的比例成立合資公司，再通過(guò)合資公司持有西芒杜項(xiàng)目95%股權(quán)。
　　中鋁實(shí)際上間接持股鐵礦項(xiàng)目，礦山運(yùn)營(yíng)方仍是力拓。4月22日，力拓與幾內(nèi)亞政府簽訂和解協(xié)議，幾內(nèi)亞政府未來(lái)20年有權(quán)逐步獲得該項(xiàng)目最高達(dá)35%的股權(quán)，其中15%無(wú)須支付代價(jià)。這樣，力拓請(qǐng)客外加送禮，中鋁將來(lái)持有的西芒杜項(xiàng)目股權(quán)大打折扣，若幾內(nèi)亞政府行權(quán)，從合資公司股權(quán)看，中鋁持有鐵礦石項(xiàng)目份額最終降至30%。
　　此外，協(xié)議規(guī)定，中鋁將向合資公司分期注入13.5億美元資本金，用于西芒杜項(xiàng)目未來(lái)2～3年的后續(xù)項(xiàng)目論證與開發(fā)。但這只是初步確定的投資金額，估計(jì)仍將追加投資。
　　另外，根據(jù)協(xié)議，中國(guó)鋁業(yè)將牽頭建立包括鐵路、港口基建公司、鋼鐵企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)的中方聯(lián)合體進(jìn)行投資，以支持項(xiàng)目運(yùn)作。
　　力拓真的很著急。國(guó)慶節(jié)前后，力拓的人像走馬燈一樣的造訪中鋁公司，力拓集團(tuán)董事長(zhǎng)杜立石、首席執(zhí)行官艾博年、力拓中國(guó)區(qū)總裁鮑誼安等。
　　但力拓也表現(xiàn)出了耐心，《補(bǔ)充函》將《聯(lián)合開發(fā)協(xié)議》規(guī)定的先決條件的滿足期延長(zhǎng)，或許，是在等待著中鋁向合資公司分期注資。
　　當(dāng)然，力拓也需要付出行動(dòng)，《補(bǔ)充函》增加了《聯(lián)合開發(fā)協(xié)議》中一項(xiàng)額外的先決條件，即力拓提供一份西芒杜項(xiàng)目的初步工程評(píng)估報(bào)告。這種外交辭令般的說(shuō)法，其實(shí)背后暗藏著豐富的內(nèi)容，表明雙方就合作的具體落實(shí)，還在進(jìn)一步商討，離《聯(lián)合開發(fā)協(xié)議》的完全履約，還需要一段時(shí)間。
　　中鋁表現(xiàn)得很謹(jǐn)慎。中鋁公司總經(jīng)理熊維平表示，中鋁公司應(yīng)為面對(duì)的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)做好充足準(zhǔn)備，確保市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)期公司的金融安全；應(yīng)該堅(jiān)持現(xiàn)金為王的原則，當(dāng)務(wù)之急就是投資回報(bào)率問(wèn)題。
　　蔓延的國(guó)際經(jīng)濟(jì)局勢(shì)，以及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資金鏈的收緊，對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)普遍產(chǎn)生影響，進(jìn)入10月份，包括鋁在內(nèi)的大宗商品價(jià)格大幅下挫，同樣將影響到相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。
　　看來(lái)，力拓、中鋁雙方的經(jīng)營(yíng)認(rèn)同，還需要進(jìn)一步拉近，這需要雙方的努力。
　　當(dāng)然，開發(fā)西非鐵礦，還有其他問(wèn)題，比如政治穩(wěn)定、當(dāng)?shù)囟愂找约叭肆Y源等。中鋁入伙力拓開發(fā)西芒杜鐵礦，注定是一個(gè)折磨的學(xué)習(xí)過(guò)程。