作為滬深股市的實(shí)際載體，或許很少人知道，上海證券交易所（下稱“上交所”）和深圳證券交易所（下稱“深交所”）之間長(zhǎng)期以來都在為了擴(kuò)充各自的“版圖”而競(jìng)爭(zhēng)。
　　在外界看來，這兩家具有官方背景的交易所本應(yīng)該各行其事，但在近期，隨著新股發(fā)行制度改革的不斷深入，企業(yè)在上市地的選擇上開始相對(duì)自由，眼看著深交所在IPO融資額度和上市企業(yè)數(shù)量已經(jīng)位居全球前列，被業(yè)界稱為行業(yè)“老大”的上交所再一次感到了前所未有的壓力。
　　在此前提下，上交所的“爭(zhēng)食”行為愈演愈烈。
　　
　　“爭(zhēng)食”
　　
　　對(duì)于想上市的企業(yè)來說，選擇上市地點(diǎn)不僅僅是一門學(xué)問，背后的利益復(fù)雜程度更像是一場(chǎng)資源爭(zhēng)奪戰(zhàn)。
　　近日，《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者在采訪時(shí)發(fā)現(xiàn)，滬深兩交易所在全國(guó)主要地區(qū)都設(shè)有自己的分支機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)會(huì)主動(dòng)和當(dāng)?shù)氐慕鹑谵k公室聯(lián)系詢問預(yù)期上市企業(yè)的進(jìn)展情況。東北某省金融辦一位不愿透露姓名的官員對(duì)此感受頗深，“原來都是企業(yè)主動(dòng)去找交易所或者是聯(lián)系相關(guān)機(jī)構(gòu)，現(xiàn)在經(jīng)常能碰到交易所主動(dòng)和我們溝通，生怕漏了一家?！?br/>　　實(shí)際上，監(jiān)管層為了防止滬深兩交易所出現(xiàn)互“挖墻腳”的情況曾在去年就上市資源的分配上達(dá)成初步共識(shí)：新發(fā)股份超過8000萬股的非金融企業(yè)歸上交所，低于6000萬股歸深交所，處于中間部分的由企業(yè)自行選擇。而對(duì)于金融業(yè)IPO來說，則按1億的新發(fā)股份為標(biāo)準(zhǔn)，超過即屬于上交所，低于則屬深交所。
　　上述金融辦官員稱，雖然此項(xiàng)規(guī)定并未最后形成文件發(fā)布，不過監(jiān)管層是希望滬深兩所按照此協(xié)議進(jìn)行操作。
　　但實(shí)際操作起來，情況并未如此簡(jiǎn)單。2010年底，山西證券首次IPO選擇在上交所上市，被否之后改為深交所，IPO融資股本為3.998億股，這在業(yè)內(nèi)人士看來，毫無疑問應(yīng)該在上交所，這一變動(dòng)背后折射出了滬深兩大交易所在資源方面的競(jìng)爭(zhēng)。
　　值得關(guān)注的是，由于大型企業(yè)上市數(shù)量的不斷減少，兩地交易所都將業(yè)務(wù)重點(diǎn)轉(zhuǎn)向中小企業(yè)。但在這點(diǎn)上，上交所的弱勢(shì)凸顯。
　　2000年，由于準(zhǔn)備推出創(chuàng)業(yè)板，深交所從此暫停了新股發(fā)行，這一停就是整整4年，也讓深交所幾乎被“邊緣化”。但自從2004年中小企業(yè)板推出和2009年6月創(chuàng)業(yè)板成行，深交所成為中小企業(yè)的“天堂”。
　　為此，上交所曾努力向中型企業(yè)服務(wù)轉(zhuǎn)型，但其覆蓋規(guī)模和服務(wù)深度方面顯然已不及深交所。
　　更為重要的是在發(fā)行市盈率上，“如果你是企業(yè)老總，深交所50倍的市盈率，而上交所只有20倍，你會(huì)選擇哪個(gè)？”北京深藍(lán)創(chuàng)投投資總監(jiān)張濱告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》，現(xiàn)在的企業(yè)都很現(xiàn)實(shí)，誰給的估值高自然會(huì)選擇誰。
　　或許是感到了競(jìng)爭(zhēng)的壓力，年初至今，關(guān)于國(guó)際板即將推出的消息不斷從上交所發(fā)出。但截至目前，并未有最新的消息證明國(guó)際板能夠在今年推出。渣打銀行中國(guó)區(qū)總裁林清德向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》坦言，對(duì)于國(guó)際板，他們只是在積極準(zhǔn)備，并無其他消息可以提供。
　　張濱認(rèn)為，國(guó)際板對(duì)于上交所就像當(dāng)年深交所推出創(chuàng)業(yè)板一樣，意義不僅重大，而且會(huì)立刻反映到其業(yè)績(jī)上，“從這一點(diǎn)上看，上交所宣傳國(guó)際板就是想借媒體之口向監(jiān)管層施壓盡快推出而已?！?br/>　　
　　今年新股融資額不到深交所一半
　　
　　根據(jù)湯森路透公布的最新數(shù)據(jù)顯示，受市場(chǎng)連續(xù)下跌和無大型公司上市等因素影響，今年上半年上交所通過新股發(fā)行上市所籌集的資金與去年同期相比縮水了20%以上。數(shù)據(jù)顯示，上半年在上交所上市的大多是一些中小公司，籌集資金規(guī)模有限。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，這一趨勢(shì)還將持續(xù)幾個(gè)月時(shí)間。另?yè)?jù)萬得資訊的數(shù)據(jù)顯示，年初至今，在上交所上市的公司數(shù)量?jī)H為29家，融資額為511.47億元。
　　和上交所的遭遇相比，深交所的工作可謂順風(fēng)順?biāo)?。來自深交所的?shù)據(jù)顯示，今年以來，深交所中小板和創(chuàng)業(yè)板共有179家公司IPO上市，占全球IPO數(shù)量的兩成；融資總額達(dá)1123.17億元，居全球IPO融資額第四。
　　一位不愿透露姓名的研究員告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》，上交所的輝煌時(shí)期始終和監(jiān)管層的支持和政策轉(zhuǎn)變有關(guān)，具有代表性的就是趕上了國(guó)企改制上市的熱潮，但隨著改制結(jié)束，上交所的擴(kuò)容已經(jīng)開始放緩。更重要的是，由于國(guó)內(nèi)對(duì)上市企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)比較嚴(yán)格，導(dǎo)致現(xiàn)在的多數(shù)企業(yè)在上市地的選擇上多傾向于境外地區(qū)。
　　在張濱看來，滬深交易所在一出生就存在競(jìng)爭(zhēng)，只不過目前的環(huán)境不利于上交所未來的發(fā)展，滬弱深強(qiáng)的格局已經(jīng)呈現(xiàn)。
　　分別成立于1990年11月26日和1990年12月1日的滬深交易所，可謂“孿生兄弟”。一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)是，在中國(guó)股市建立之初，上海市場(chǎng)的地位似乎總是高于深圳市場(chǎng)。
　　直到1995年底1996年初，一種前所未有的競(jìng)爭(zhēng)味道首先在深圳擴(kuò)散開來。深交所一改以往頹勢(shì)，開始主動(dòng)出擊在全國(guó)主要中心城市設(shè)立了客戶服務(wù)部，交易所的老總們親自帶隊(duì)走訪各地政府和擬上市企業(yè)，積極儲(chǔ)備上市公司資源。而在地方政策層面，對(duì)于前來深圳開會(huì)的各地證券公司代表，深圳市政府經(jīng)常派出高層領(lǐng)導(dǎo)負(fù)責(zé)接見，顯得非常有誠(chéng)意。
　　被超越的感覺總是不好的，尤其是被“小老弟”超越。深圳市場(chǎng)活躍的表現(xiàn)終于引起上海有關(guān)方面的重視。隨后，上海市政府、上交所一改官派作風(fēng)，向深圳學(xué)習(xí)，放下身段進(jìn)行了大量的走訪游說工作。
　　據(jù)公開資料顯示，1996年深交所以174.92%的傲人漲幅躋身于全球股市排行榜的冠軍寶座。這是深交所的巔峰時(shí)期，一直持續(xù)到1998年1月。
　　1997年之后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)定下了“上海上一家，深圳再上一家”的不成文規(guī)則，不再允許企業(yè)自主選擇，在此背景下，上交所緩過氣來超過了深交所。
　　對(duì)于這段“滬深市場(chǎng)爭(zhēng)雄”歷史，業(yè)內(nèi)人士普遍感到惋惜，“初衷是好的，但都沒有按規(guī)矩出牌”。
　　滬深市場(chǎng)爭(zhēng)雄結(jié)束之后，中國(guó)證券市場(chǎng)的監(jiān)管體制隨之發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)變，兩大交易所原本的一些權(quán)限被上收至證監(jiān)會(huì)，中國(guó)證券市場(chǎng)自此進(jìn)入了垂直一體化管理的時(shí)代。
　　
　　“股市”不只是證監(jiān)會(huì)的
　　
　　有評(píng)論認(rèn)為，滬深交易所雖然建立已經(jīng)有20多年，但始終未能專注商業(yè)精神和增強(qiáng)商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。
　　目前，世界各國(guó)的證券交易所有3種模式：交易所主導(dǎo)、分紅合作以及政府控制。
　　交易所主導(dǎo)型最典型的代表是英國(guó)倫敦的證券交易所體制，美國(guó)和中國(guó)香港交易所采用的是較為典型的分工合作型體制，而滬深證券交易所則是政府控制型的典型代表。
　　有評(píng)論認(rèn)為，由于滬深交易所完全是作為中國(guó)證監(jiān)會(huì)的附屬機(jī)構(gòu)，由此造成了上市過程中很多本不稀缺的資源成為了稀缺資源，間接使各種尋租行為得到了生存的空間。
　　事實(shí)上，業(yè)界早有提議將中國(guó)證監(jiān)會(huì)和交易所分工合作。2001年，國(guó)務(wù)院曾下發(fā)文件，要求管理部門和各自開辦的交易所一律脫鉤，但隨后并未得到有效施行。
　　中國(guó)證券業(yè)規(guī)劃委員會(huì)委員波濤認(rèn)為，證券交易所應(yīng)成為股市融資活動(dòng)的基礎(chǔ)平臺(tái)，而不應(yīng)成為一個(gè)退化的“一線監(jiān)管單位”和一個(gè)股票掛牌的“技術(shù)支持系統(tǒng)”。