【摘要】 企業(yè)在經(jīng)歷金融危機后，更容易受到社會經(jīng)濟形勢波動的影響，未來發(fā)展仍然面臨著許多挑戰(zhàn)。文章分析了后金融危機時代的特點以及企業(yè)在后金融危機時代制定財務戰(zhàn)略時面臨的問題，提出應選擇穩(wěn)健型的財務戰(zhàn)略。
　　【關鍵詞】 后金融危機； 財務戰(zhàn)略； 產(chǎn)業(yè)結構； 財務預警
　　
　　所謂后金融危機時代，是指2008年美國次貸危機后，全球經(jīng)濟觸底、回升直至下一輪增長周期到來前的一段時間區(qū)間。2009年下半年，全球經(jīng)濟逐步復蘇，但危機留下的創(chuàng)傷給全球經(jīng)濟體系帶來深遠影響，世界經(jīng)濟由此步入了后金融危機時代。在后金融危機時代，我國企業(yè)的發(fā)展到了一個關鍵點，一方面國內外經(jīng)濟發(fā)展進入調整期，市場需求大幅萎縮；另一方面普遍經(jīng)濟刺激后出現(xiàn)全球性產(chǎn)能過剩，企業(yè)生存壓力空前，形勢非常嚴峻，如果不能及時調整發(fā)展戰(zhàn)略，很有可能在即將來臨的下一個經(jīng)濟增長周期中被市場淘汰。
　　
　　一、后金融危機時代的特點
　　
　　后金融危機時代即國際金融危機最困難的時期已經(jīng)過去，世界經(jīng)濟出現(xiàn)一些復蘇跡象，但不確定因素仍很多。具體來說，后金融危機時代將呈現(xiàn)以下特征。
　　第一，國際貿(mào)易可能出現(xiàn)一定程度的萎縮。金融危機爆發(fā)導致貿(mào)易保護主義重新泛起，貿(mào)易保護主義抬頭不僅使中國深受其害，也阻礙了國際貿(mào)易進而阻礙了中國企業(yè)特別是外貿(mào)企業(yè)的健康發(fā)展。
　　第二，經(jīng)濟增長方式有待調整。后金融危機時代時全球經(jīng)濟進入結構調整期。一方面，中國過度依賴投資和出口的模式已到了必須改革的時候，決策者面對全球結構調整，開始主動地進行戰(zhàn)略性調整，解決對外部需求過度依賴所產(chǎn)生的經(jīng)濟問題；另一方面，危機過后，全球主流的消費市場結構正在出現(xiàn)變化，“低碳經(jīng)濟”將成為新的經(jīng)濟增長點，企業(yè)也應順應形勢變化調整發(fā)展戰(zhàn)略、開拓市場。
　　第三，中國政府進一步支持產(chǎn)業(yè)結構升級。
　　第四，“新興市場”在國際上占有的比重越來越大，一部分中國企業(yè)開始轉變?yōu)榭鐕?，從資源的被整合到有能力整合全球資源。
　　
　　二、后金融危機時代企業(yè)制定財務戰(zhàn)略面臨的問題
　　
　　企業(yè)財務管理戰(zhàn)略是基于戰(zhàn)略管理思想而對財務管理工作的一種再認識，是為保障企業(yè)整體戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)而對企業(yè)財務工作的系統(tǒng)性、預見性、立體化規(guī)劃。當前復雜的經(jīng)濟形勢給我國企業(yè)的生存和發(fā)展帶來了較大的影響，也給企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇帶來了極大的困擾，主要表現(xiàn)在以下幾個方面。
　?。ㄒ唬┙?jīng)營壓力仍沒有緩解
　　因為金融危機帶來人民幣升值和國內物價上漲，企業(yè)面臨生產(chǎn)成本上升的壓力和國際競爭力下降的風險，這種風險在后金融危機時代仍將持續(xù)。首先，國內企業(yè)出口產(chǎn)品成本的提高削弱了國內企業(yè)的國際競爭能力，特別是對那些勞動密集型企業(yè)的影響更大。另一方面，金融危機的爆發(fā)造成大量人員失業(yè)、降薪，使消費者不得不縮減開支造成商品市場供大于求，企業(yè)存貨大量積壓，銷路不暢。此外，三角債問題變得日益嚴重，相互拖欠貨款已是普遍現(xiàn)象，應收賬款大幅增加，壞賬比例不斷增大，資金的流動性出現(xiàn)較大的問題，很多企業(yè)的經(jīng)營陷入困境。
　?。ǘ┢髽I(yè)抗風險能力較弱
　　當經(jīng)濟運轉與市場走勢步入一種不穩(wěn)定、非常態(tài)的軌道，就意味著外部環(huán)境的不確定因素增多，進而使得企業(yè)面臨的風險增大。但是，我國企業(yè)現(xiàn)行財務管理水平落后，日常財務管理工作以局部現(xiàn)金、應收應付款、存貨等營運資金的管理為主，無法從大局上對企業(yè)經(jīng)營狀況予以把握，再加上危機意識淡薄，在面對市場萎縮、銷售不暢、資金匱乏的情況下直接表現(xiàn)為財務風險防范意識淡薄，防控能力較弱，處理危機手段相對比較簡單，過多寄希望于政策的救市，提不出具有建設性的財務管理對策，不能符合應對當前形勢的需要。
　?。ㄈ┦袌隽鲃有跃o縮，企業(yè)籌資難
　　資金是企業(yè)的血液，合理的籌資是企業(yè)正常運行必需的，也是財務管理的重要環(huán)節(jié)。隨著后金融危機時代的到來，企業(yè)籌資環(huán)境進一步惡化，企業(yè)通過自身經(jīng)營獲取內源性資金的能力大大減弱，受前期緊縮貨幣政策以及金融危機的影響，國際國內資本市場暴跌，金融機構惜貸，企業(yè)正常外源性融資渠道受阻。
　?。ㄋ模┢髽I(yè)投資風險進一步加大
　　著名經(jīng)濟學家胡祖六近期指出，美國這次金融危機實際上也給了我國企業(yè)“走出去”的好機會。因為美國為了挽救一些企業(yè)，可能會降低國際資本進入的門檻，從而吸引國際資本來緩解資本匱乏的危機。
　　
　　三、后金融危機時代企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇
　　
　　企業(yè)財務戰(zhàn)略的定位就是企業(yè)根據(jù)自身狀況和外部環(huán)境作出的適合于本企業(yè)生存和發(fā)展的財務戰(zhàn)略實施途徑、實施方向和實施目標的定位。隨著后金融危機時代的到來，在經(jīng)歷金融危機漫長的“冬天”之后，我國企業(yè)的發(fā)展面臨著新的發(fā)展機遇，隨著我國一系列利好政策支持，目前經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)了向好的勢頭，但是經(jīng)濟回升的基礎還要進一步加強和穩(wěn)固，受經(jīng)濟波動余威的影響，潛在運營風險很自然傳導到企業(yè)財務控制上來，而且表現(xiàn)得愈加紛繁復雜。后金融危機時代企業(yè)在進行財務決策時采用安全穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略是明智的選擇。安全穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略是以實現(xiàn)企業(yè)財務績效的穩(wěn)定增長和資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)擴張為目的的一種財務戰(zhàn)略。實施穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略的企業(yè)，一般將盡可能優(yōu)化現(xiàn)有資源的配置和提高現(xiàn)有資源的使用效率作為首要任務，將利潤積累作為實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴張的基本資金來源，為防止過重的利息負擔，這類企業(yè)對利用負債實現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營規(guī)模的擴張保持十分謹慎的態(tài)度。企業(yè)會表現(xiàn)為“適度負債、中等收益、適度分配”的財務特征。安全穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略可通過以下手段實現(xiàn)。
　?。ㄒ唬艾F(xiàn)金為王”，保持資金鏈暢通
　　從結果上看，現(xiàn)金流比利潤更重要。企業(yè)沒有利潤也許還能正常運轉，但是如果沒有現(xiàn)金周轉，就會陷入破產(chǎn)的困境。企業(yè)對于資金的管理，一要避免現(xiàn)金流動過程中資金的沉淀，影響現(xiàn)金流動的速度和流量，從而造成公司現(xiàn)金流量不足；二要避免存量結構的失衡造成公司現(xiàn)金流的中斷。首先，在日常經(jīng)營管理中，應當加強應收賬款的管理，企業(yè)應該降低賒銷比例，因為這個時候最重要的不是銷售量，也不是利潤指標，而是企業(yè)手中實實在在擁有的可以抵御外界風險的現(xiàn)金。其次，企業(yè)應該加快應收賬款的回收速度，積極開展欠債的回收工作。再次，倘若企業(yè)的大量資金以存貨的形式存在，而不變現(xiàn)，那企業(yè)經(jīng)營就會遇到很大的問題。因此，企業(yè)必須注意對存貨的管理。一方面根據(jù)外界的實際需求量，降低存貨的數(shù)量；另一方面，想盡辦法加快存貨的銷售速度。降低企業(yè)“去存貨化”的時間，企業(yè)只有擁有充足并且流轉暢通的現(xiàn)金流，才能保證良性運轉。
　?。ǘ┳⒅亍皡f(xié)同”效應，提高對企業(yè)資源的掌控能力
　　傳統(tǒng)的企業(yè)財務管理戰(zhàn)略模式更多的強調服務、支持企業(yè)整體戰(zhàn)略，而與企業(yè)整體戰(zhàn)略下的其他業(yè)務子戰(zhàn)略的關聯(lián)度不夠，對企業(yè)外部資源的考慮就更是差強人意了。在全球化背景下，企業(yè)不再是孤軍奮戰(zhàn)，更多的是價值鏈、產(chǎn)業(yè)群的集體參與競爭，上下游企業(yè)間在利益、市場驅動下維系在一起參與市場競爭。因此，協(xié)同效應對企業(yè)財務管理戰(zhàn)略的制定尤顯重要。“協(xié)同”的財務戰(zhàn)略模式重點關注兩方面：一是內部業(yè)務的協(xié)同，即實現(xiàn)財務業(yè)務在內部的一個“流”管理，追求對內財務管理價值最大化；二是與外部業(yè)務的協(xié)同，即上游與供應商業(yè)務的協(xié)同、下游與經(jīng)銷商（客戶）業(yè)務的協(xié)同，追求對外財務資源的價值最大化。通過內外部業(yè)務的協(xié)同，即企業(yè)與上游供應商、下游經(jīng)銷商的整個價值鏈協(xié)同，最終實現(xiàn)整個價值鏈財務管理價值最大化。這種協(xié)同的財務管理戰(zhàn)略模式不僅僅是利益最大化的保障，同時也是企業(yè)共同應對變幻莫測的市場風云的堅強“防線”。
　　
　?。ㄈ┒嗲廊谫Y，獲取生存資本
　　大多數(shù)企業(yè)融資依賴于銀行貸款，危機讓銀根緊縮，銀行限制條款增多，還款計劃苛刻，謹慎性原則加強。所以企業(yè)應該開拓思路，根據(jù)自身的經(jīng)營狀況及資金運用情況，經(jīng)過科學預測和合理決策，分析各種融資方式的優(yōu)缺點，采取多渠道融資方案，積極運用票據(jù)、債券、信托、融資租賃、售后回租等方式籌措資金，以保證企業(yè)經(jīng)營的需要。同時，盡量避免“短融長投”，以盡可能控制企業(yè)的財務風險。
　?。ㄋ模╉w光養(yǎng)晦，調整投資方向
　　在后金融危機時代，經(jīng)濟減速，使產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的結構性矛盾充分暴露，很多產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)結構性、低效率性，一些企業(yè)主業(yè)不突出，副業(yè)占用了大量資源；一些企業(yè)盲目多元化，背上包袱。企業(yè)此時要進行企業(yè)資源的有效整合，實施瘦身戰(zhàn)略，以保證核心產(chǎn)品的資源、資金需要，這不僅是戰(zhàn)勝困難的選擇，而且是提高競爭力的戰(zhàn)略措施。同時，企業(yè)應在控制風險的基礎上，借機“資本輸出”。在金融風暴中，由于國內外公司的倒閉，一些優(yōu)質資產(chǎn)和投資機會將會出現(xiàn)，給企業(yè)進一步進行戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)調整帶來了良好的時機。我國企業(yè)可以抓住這次機會，在充分分析風險收益的情況下，通過兼并收購國外企業(yè)獲得更高效率、更優(yōu)質量、更大規(guī)模的發(fā)展機會，這樣既可以隨所在國經(jīng)濟變動而享受資產(chǎn)價格變動的成果，又大大降低投資風險，但同時一定要注意這種擴張必須以穩(wěn)健為原則，防止過度經(jīng)營帶來的資金鏈緊繃，如果擴張過快，可能把企業(yè)推向死亡。
　?。ㄎ澹╉槃荻鴦?，企業(yè)財務戰(zhàn)略與企業(yè)產(chǎn)業(yè)結構升級一致
　　面對金融危機，我國提出了“調結構、上水平”的宏觀調控措施，加快轉變經(jīng)濟增長方式，出臺相應政策促進出口結構調整和外貿(mào)企業(yè)結構優(yōu)化升級。企業(yè)必須敏感地根據(jù)產(chǎn)業(yè)結構升級的需要及時調整自己的財務戰(zhàn)略。一方面要根據(jù)國家產(chǎn)業(yè)政策確定企業(yè)的投資方向與范圍，比如，當原油價格高漲，國家政策主導環(huán)保、節(jié)能主題時，中國一些汽車制造商洞悉商機，推出小排量節(jié)油汽車、太陽能汽車等，減少大排量車的產(chǎn)量，回避了商品積壓的風險，還獲得了商機；另一方面，企業(yè)應該認真研究、領會，吃透國家有關部委發(fā)布的政策，明確政策導向，充分利用與本企業(yè)有關的政策支持，增強企業(yè)籌融資能力，尋求發(fā)展機遇，增強企業(yè)競爭力。
　?。┙⒊B(tài)的財務預警制度
　　財務預警是根據(jù)企業(yè)經(jīng)營和財務目標，充分利用企業(yè)現(xiàn)有的管理體系、管理方法和管理手段，分析企業(yè)戰(zhàn)略組織模式和價值運行的動態(tài)規(guī)律，即時捕捉價值流中影響財務收益的重大管理失誤和管理波動信號，監(jiān)控企業(yè)當期運營，為對企業(yè)的運營效果進行分析評價，及時發(fā)現(xiàn)和糾正企業(yè)管理活動中的重大失誤和波動，并發(fā)出預警信號，建立免疫機制，不斷提高企業(yè)抗風險能力，使財務管理活動始終處于安全、可靠的運行狀態(tài)，從而實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的財務目標。從經(jīng)濟學角度分析，金融危機是實體經(jīng)濟周期性波動的正?，F(xiàn)象，全球經(jīng)濟每十年左右將要歷經(jīng)一次大規(guī)模調整，如1997年前的亞洲發(fā)生金融危機，十年后的今天爆發(fā)的金融風暴。因此，基于經(jīng)濟波動的客觀性與周期性，財務預警工作應當成為企業(yè)財務管理日常工作的一部分。
　　著名企業(yè)家馬云曾說過：“今天很殘酷，明天更殘酷，后天很美好，可是你卻死在了明天晚上?！爆F(xiàn)在很多企業(yè)不是見到殘酷的今天而怯步，就是倒在艱難的明天。全球金融危機對企業(yè)均不同程度地帶來了沖擊和影響。企業(yè)必須清醒地認識到經(jīng)歷這場危機的艱巨性，加強內控管理，果斷丟掉包袱，縮緊拳頭，為迎接下一次出擊積累力量；完善自身財務管理體系，選擇正確的財務戰(zhàn)略，不懈怠、不動搖。這個時候只有正確抉擇，勇往直前，才能見到后天明媚的陽光?！?br/>　　
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