焦炭期貨上市后，期貨市場(chǎng)將整合國內(nèi)外現(xiàn)貨市場(chǎng)的信息資源，實(shí)現(xiàn)內(nèi)外聯(lián)動(dòng)和相互融合，進(jìn)一步增強(qiáng)我國焦炭價(jià)格的話語權(quán)，不過——
　　
　　“焦炭大國”首創(chuàng)焦炭期貨合約
　　2011年4月17日，焦炭期貨在大連商品期貨交易所（“大商所”）上市。
　　這是我國首個(gè)煤炭類期貨上市品種，也是世界上首個(gè)焦炭類期貨?！敖固科谪浧贩N在國外期貨市場(chǎng)中沒有交易先例。”大商所總經(jīng)理助理劉志強(qiáng)說。
　　我國是世界第一大焦炭生產(chǎn)國、消費(fèi)國和出口國，但是由于國內(nèi)焦化行業(yè)產(chǎn)能分散，企業(yè)規(guī)模較小，對(duì)外缺乏凝聚力，我國焦炭行業(yè)在國際市場(chǎng)上缺乏話語權(quán)，缺乏應(yīng)有的優(yōu)勢(shì)談判地位和國際影響力。焦炭期貨上市后，期貨市場(chǎng)將整合國內(nèi)外現(xiàn)貨市場(chǎng)的信息資源，實(shí)現(xiàn)內(nèi)外聯(lián)動(dòng)和相互融合，依托我國焦炭行業(yè)整體規(guī)模優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步增強(qiáng)我國焦炭價(jià)格的話語權(quán)。
　　與此同時(shí)，處于中游的焦化行業(yè)深受上游焦煤價(jià)格居高不下、下游鋼鐵價(jià)格大幅波動(dòng)的雙向影響，處境極為被動(dòng)。目前由于焦炭價(jià)格走勢(shì)并不明朗，焦化企業(yè)最害怕的就是不穩(wěn)定的市場(chǎng)形勢(shì)，而焦炭期貨有助于穩(wěn)定價(jià)格，減小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。浙商期貨分析師說，我國的焦炭市場(chǎng)建設(shè)仍然很落后，由于焦炭產(chǎn)能過剩、集中度低，焦化企業(yè)議價(jià)能力薄弱，常年處于虧損的邊緣。期貨專家對(duì)記者分析說，焦炭廠的銷售主要依賴于鋼廠大客戶，在價(jià)格談判方面總是謹(jǐn)小慎微。如果丟掉一個(gè)大客戶就會(huì)丟掉一大筆單子，對(duì)總體銷量影響很大。不少企業(yè)寧愿虧本，也要維系銷售渠道。焦炭期貨上市以后有利于焦炭行業(yè)利用套保套利等多種工具和機(jī)構(gòu)投資者的參與，增強(qiáng)談判能力，穩(wěn)定銷售渠道。
　　國富期貨總經(jīng)理夏海認(rèn)為，與期貨市場(chǎng)已有的品種相比，焦炭是一個(gè)產(chǎn)業(yè)屬性非常強(qiáng)的品種，與能源和基礎(chǔ)工業(yè)關(guān)系密切，從煤炭到焦炭，從焦炭到鋼鐵。2009年鋼材期貨上市后，鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)了對(duì)下游產(chǎn)品的保值。焦炭期貨上市后，將為鋼鐵行業(yè)提供上游原料的保值工具，有助于構(gòu)筑鋼鐵行業(yè)從生產(chǎn)到銷售的閉合保值鏈條。
　　對(duì)期貨公司而言，焦炭期貨為從業(yè)人員拓寬了深入服務(wù)于煤炭、焦炭及鋼鐵產(chǎn)業(yè)企業(yè)的契機(jī)，同時(shí)也對(duì)期貨公司提出了更高、更加實(shí)際的要求。如何幫助相關(guān)現(xiàn)貨企業(yè)根據(jù)自身情況更好地參與期貨交易，滿足生產(chǎn)和經(jīng)營的需要，是對(duì)期貨從業(yè)人員研究能力轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力效果的真實(shí)檢驗(yàn)。作為全球首個(gè)焦炭期貨合約，具有中國特色，需要各方共同努力和呵護(hù)。我們相信，在監(jiān)管層、交易所以及期貨相關(guān)從業(yè)人員的共同努力下，焦炭期貨一定能為相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展做出積極的貢獻(xiàn)。
　　中期協(xié)副會(huì)長、廣發(fā)期貨總經(jīng)理肖成認(rèn)為：焦炭期貨上市對(duì)期貨業(yè)有三方面意義：其一，將進(jìn)一步完善國內(nèi)期貨市場(chǎng)品種體系，強(qiáng)化國內(nèi)期市在深化資源性產(chǎn)品價(jià)格和要素市場(chǎng)fzEhMYb8Yl4rAPogBAup1w==改革、完善重要商品價(jià)格形成機(jī)制方面的作用和能力，進(jìn)一步提升行業(yè)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極作用；其二，鉛期貨和焦炭期貨相繼推出，體現(xiàn)期貨市場(chǎng)的認(rèn)知度進(jìn)一步得到提高，期貨市場(chǎng)的功能和作用得到廣泛認(rèn)可，期貨行業(yè)的戰(zhàn)略性地位進(jìn)一步得到確認(rèn)；其三，焦炭期貨是大商所繼LLDPE、PVC之后的第三個(gè)化工上市品種，是大商所由農(nóng)產(chǎn)品交易所向綜合性交易所轉(zhuǎn)變戰(zhàn)略規(guī)劃中的一部分，將進(jìn)一步推動(dòng)大商所期貨品種由農(nóng)產(chǎn)品、石化品種拓展到全新的能源新領(lǐng)域，從而奠定其在能源產(chǎn)業(yè)服務(wù)中的重要地位。
　　宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的利好因素
　　焦炭期貨經(jīng)過二十余個(gè)交易日的成長，近期步入了2300—2350元/噸的小幅震蕩階段，宏觀環(huán)境整體上有利于焦炭價(jià)格上行。
　　近期世界各主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策悄然發(fā)生變化，4月上旬歐洲央行開始加息，表明目前歐盟的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)確立，經(jīng)濟(jì)向好有助于提高對(duì)鋼鐵和焦炭的需求。與歐洲央行貨幣政策截然相反的是，美聯(lián)儲(chǔ)近期議息會(huì)議上仍不采取加息舉措，全球二季度依舊可以保持充裕的流動(dòng)性，導(dǎo)致其他國家輸入型通脹仍存，這對(duì)焦炭等大宗商品來說無疑是支撐價(jià)格堅(jiān)挺的基石。
　　從整體宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境看：一方面，今年一季度我國GDP達(dá)96311億元，同比增長9.7%，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速仍將保持高位；另一方面，3月份，我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長31.24%，同比增速創(chuàng)下5個(gè)月來新高，國內(nèi)投資呈現(xiàn)漲勢(shì)。作為鋼材生產(chǎn)的主要原料，焦炭價(jià)格走勢(shì)與經(jīng)濟(jì)增長密切相關(guān)，經(jīng)濟(jì)及投資增長會(huì)通過增加鋼材需求影響焦炭價(jià)格，因此，目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境有利于焦炭價(jià)格的上漲。
　　從國家產(chǎn)業(yè)政策看：隨著國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)及節(jié)能減排淘汰落后產(chǎn)能政策的推進(jìn)，焦化行業(yè)產(chǎn)能過剩、焦炭價(jià)格長期易跌難漲的狀況將逐漸改善。根據(jù)《山西省焦化行業(yè)兼并重組指導(dǎo)意見》，到2011年年底，全省獨(dú)立焦化企業(yè)將保留到150戶左右，淘汰落后產(chǎn)能2000萬噸，作為我國最大的焦炭生產(chǎn)省，這將有效緩解我國焦炭行業(yè)產(chǎn)能過剩的局面。進(jìn)入二季度，隨著山西焦化行業(yè)兼并整合的全面啟動(dòng)，焦炭行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的實(shí)施階段，這對(duì)焦炭價(jià)格出現(xiàn)回歸性上漲形成了預(yù)期強(qiáng)烈。
　　微觀形勢(shì)的不利因素
　　焦炭期貨在焦化行業(yè)整體陷于困境的時(shí)候推出，似乎是應(yīng)運(yùn)而生。焦炭期貨的推出為焦炭企業(yè)提供有效的避險(xiǎn)工具，有利于穩(wěn)定焦炭的價(jià)格，能夠幫助拓寬焦炭企業(yè)的銷售渠道，還可以提高焦炭市場(chǎng)的活躍度和流動(dòng)性。而具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能的焦炭期貨的推出，被很多人視為焦化企業(yè)業(yè)績轉(zhuǎn)好的關(guān)鍵，甚至有人樂觀地稱焦炭期貨的推出或許能夠成為行業(yè)發(fā)展的拐點(diǎn)。具有焦炭概念的相關(guān)股票也風(fēng)生水起。而實(shí)際上，在對(duì)焦炭期貨的熱切期待的背后，是國內(nèi)焦化行業(yè)公司焦炭業(yè)務(wù)近幾年普遍的微利乃至大幅虧損。根據(jù)中國煉焦行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2010年我國焦化行業(yè)利潤130億元，同比增長20.37%，而2006年～2007年微利，2008年虧損，2009年微盈。
　　因此，焦炭期貨的推出似乎并不為業(yè)內(nèi)人士所看好。市場(chǎng)關(guān)于“焦炭期貨能夠提升焦化公司業(yè)績”的說法值得商榷。
　　焦炭期貨只是一個(gè)刺激因素，最終還是要看行業(yè)的整合規(guī)劃。我國焦炭行業(yè)產(chǎn)能過剩問題一直比較突出，目前依舊未能走出產(chǎn)能過剩的困擾。近幾年來由于焦炭行業(yè)準(zhǔn)入門檻較低，一些低端產(chǎn)品重復(fù)建設(shè)情況比較嚴(yán)重，從而造成了目前國內(nèi)焦炭產(chǎn)能相對(duì)過剩。
　　目前，影響焦炭期貨的不穩(wěn)定因素也依然存在：
　　 庫存壓力大 焦炭現(xiàn)貨價(jià)格走弱。2011年3月份國內(nèi)焦炭市場(chǎng)普遍價(jià)格下跌50-100元/噸，下游鋼廠焦炭庫存高位運(yùn)行。以河北地區(qū)為例，當(dāng)?shù)啬炒笮弯撹F企業(yè)下調(diào)3月份焦炭采購價(jià)格，幅度為80元/噸。調(diào)整后，現(xiàn)準(zhǔn)一級(jí)冶金焦采購到廠價(jià)格為2030元/噸。3月份鋼企對(duì)焦炭采購價(jià)格的下調(diào)，主要是受前期焦炭庫存較高，另一方面是部分企業(yè)對(duì)后期鋼材市場(chǎng)不看好，再加上，山東地區(qū)配焦煤價(jià)格小幅下調(diào)，部分區(qū)域焦煤資源開始逐漸寬松。以上因素可能將繼續(xù)影響二季度國內(nèi)焦炭市場(chǎng)。
　　焦炭需求受制于鋼鐵市場(chǎng)。目前我國生鐵和粗鋼產(chǎn)量處于歷史高位，并繼續(xù)在高位運(yùn)行，2011年3月份國內(nèi)生鐵日產(chǎn)量一度高達(dá)180萬噸，創(chuàng)出歷史新高。由此可見，國內(nèi)生鐵產(chǎn)量巨大，資源充沛。巨大的鋼鐵產(chǎn)量需求消耗巨大的焦炭，因?yàn)閲鴥?nèi)焦炭85%-90%是用來煉鋼的，如果后期鋼材市場(chǎng)需求出現(xiàn)萎縮，那么鋼鐵對(duì)焦炭的需求也將難以為繼。
　　目前國內(nèi)鋼材供應(yīng)充足，過高的產(chǎn)量可能使鋼材市場(chǎng)價(jià)格難以持續(xù)上漲，而對(duì)于鋼材市場(chǎng)的下游需求，我們也不宜樂觀。首先，隨著國家緊縮貨幣政策接二連三地出臺(tái)，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的打擊尤其明顯；其次，隨著國際原油突破110美元/桶，國內(nèi)成品油價(jià)格也屢次上調(diào)，過高的油價(jià)使購車一族望而生畏，高油價(jià)或?qū)⒁种破囆袠I(yè)發(fā)展。因此，如果鋼鐵市場(chǎng)下游需求不能有效釋放，將會(huì)對(duì)處于弱勢(shì)地位的焦炭造成潛在影響。
　　作為國內(nèi)焦炭主要的生產(chǎn)和消費(fèi)地區(qū)的華北地區(qū)，3月份一些鋼廠采購焦炭已在降價(jià)，主要降價(jià)的企業(yè)都是些中小鋼廠。在華北地區(qū)，目前焦炭出貨狀況不太理想，鋼廠一般有買漲不買跌的心理，市場(chǎng)降價(jià)的時(shí)候焦炭是比較難出售的。在中南地區(qū)，部分鋼廠已經(jīng)向焦化企業(yè)發(fā)出調(diào)價(jià)函，4月初焦炭降價(jià)幅度為50元/噸左右。
　　因此，目前國內(nèi)焦炭行業(yè)依舊處在困境中，焦炭需求受制于鋼鐵行業(yè)，而我們對(duì)于鋼鐵市場(chǎng)的需求并不樂觀，而在焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)上，焦炭已現(xiàn)降價(jià)動(dòng)向，對(duì)于焦炭期貨后市運(yùn)行，仍難言樂觀。