一、引言
　　
　　2010年延續(xù)至今的通貨膨脹已經(jīng)促使政府采取了一系列頻繁舉措（如加息、上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、行政干預(yù)措施等等），但在慣性、預(yù)期、春節(jié)等因素的作用下，通貨膨脹仍在維持并時有強(qiáng)化。事實上，抗通脹并非政府面臨的惟一難題。面對復(fù)雜的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢，政府還面臨著一系列重要任務(wù)，如保增長、促就業(yè)、防止國際熱錢流入、控制國內(nèi)流動性過剩、加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、打擊房地產(chǎn)投機(jī)、避免貿(mào)易摩擦升級、理順資源定價機(jī)制、改革收入分配體制等等。其中一部分任務(wù)之間似乎還存在著相互矛盾，更是加大了政策調(diào)控的難度。例如，提高利率與吸引國際熱錢、經(jīng)濟(jì)減速之間的矛盾；控制農(nóng)產(chǎn)品價格與農(nóng)民增收、擴(kuò)大內(nèi)需之間的矛盾；控制能源資源價格與理順要素價格體系、加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型之間的矛盾；從緊的貨幣政策與保增長、促就業(yè)之間可能存在的矛盾，等等。因此，協(xié)調(diào)矛盾、治理通脹，需要政府高瞻遠(yuǎn)矚地做出全面安排。筆者以為只有結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，系統(tǒng)分析并厘清通脹的主次原因，分清輕重緩急，才能對癥下藥，采取富有成效的調(diào)控措施。
　　
　　二、此輪通脹的原因分析
　　
　?。ㄒ唬┦滓?br/>　　此輪通脹產(chǎn)生的首要原因還在于貨幣供應(yīng)量過多及流動性過剩。國際方面，美日等主要經(jīng)濟(jì)體“量化寬松”的貨幣政策推動了國際熱錢涌入中國等新興經(jīng)濟(jì)體，加劇了流動性過剩。國內(nèi)來看，長期依賴出口、投資拉動GDP的格局導(dǎo)致了我國國際收支的嚴(yán)重失衡和信貸增速過快，在國內(nèi)匯率彈性不足以及對沖不完全的制度下，會形成外匯占款的大量增加，誘導(dǎo)貨幣超發(fā)和流動性過剩。目前，對沖外匯占款已經(jīng)成為了我國貨幣超發(fā)的主要原因之一。2010年11月，我國廣義貨幣供應(yīng)量達(dá)到70萬億元，已成為世界上廣義貨幣供應(yīng)量最大的國家，而我國經(jīng)濟(jì)的貨幣深度也到達(dá)了一個非常危險的高位。
　　（二）長期上漲的根本原因
　　我國正處在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型期，各類要素乃至貨幣的價格（包括資源價格、工資、地租、利率、匯率等）都面臨著重新估價的局面。換言之，我國已經(jīng)進(jìn)入了一個生產(chǎn)要素成本周期性上升的階段，成本推動物價上漲的壓力趨于加大，這也是我國長期物價上漲趨勢的根本原因。例如，中國低端勞動力市場的工資形成機(jī)制正從傳統(tǒng)的“生存工資定價法則”向“保留工資約束下的市場議價法則”轉(zhuǎn)變，必定引起工資的補(bǔ)償性上漲、保留工資的提高以及工資與勞動生產(chǎn)效率的同步提高。這些因素決定了中國在未來五年仍將面臨持續(xù)的、加速性的市場化工資上漲。同樣的，土地、能源、資源價格的上漲也推動著各類商品價格的走高。
　?。ㄈ?dǎo)火索及維持原因
　　2010年，國外部分農(nóng)產(chǎn)品及大宗商品漲價，其中不乏我國對外依存度比較高的原油、大豆和棉花，從而向國內(nèi)輸入了通貨膨脹。而國內(nèi)則面臨著頻發(fā)的惡劣天氣，從早春持續(xù)低溫陰雨到夏季的洪澇災(zāi)害，以及后期的持續(xù)高溫酷暑天氣，嚴(yán)重影響了當(dāng)季農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)，也拉動了農(nóng)產(chǎn)品價格的上揚(yáng)。特別是作為重要蔬菜水果供應(yīng)地的海南，頻繁遭受強(qiáng)降雨襲擊，導(dǎo)致洪災(zāi)頻發(fā)，對食品價格的上漲產(chǎn)生了很大影響。這兩個因素都是通貨膨脹發(fā)生的誘導(dǎo)因素。
　　而通脹的發(fā)生更是強(qiáng)化了人們的通脹預(yù)期，形成慣性通貨膨脹，整個社會的投機(jī)炒作風(fēng)氣也日漸濃厚。受制于投資渠道的限制，大量資金涌入樓市、股市、農(nóng)副產(chǎn)品市場、奢侈品市場，所到之處無不拉高了金融資產(chǎn)和實際商品的價格，部分領(lǐng)域甚至呈現(xiàn)出泡沫跡象。在通脹預(yù)期下，囤積居奇、哄抬價格、變相漲價、串謀漲價等投機(jī)炒作行為也不時涌現(xiàn)，起到了推波助瀾的作用?？梢?，通脹預(yù)期及投機(jī)炒作是通脹持續(xù)乃至強(qiáng)化的主要推手。
　　
　　三、治理通脹的對策建議
　　
　?。ㄒ唬└萎?dāng)前的通貨膨脹，最直接的方法便是釜底抽薪，控制貨幣供應(yīng)量，緊縮銀行信貸，因而采取從緊的貨幣政策是一個必然選擇，央行可以繼續(xù)通過準(zhǔn)備金率、利率、央行票據(jù)等手段遏制貸款擴(kuò)張、抵御熱錢。對于加息可能擴(kuò)大中美利差，吸引更多熱錢流入的擔(dān)憂，筆者以為，加息仍不失為一條有效措施。此輪通脹與寬松的銀行信貸助長房價上漲有著直接聯(lián)系，而低利率也助長了部分資本密集型產(chǎn)業(yè)投資過熱、產(chǎn)能過剩的局面，因而適當(dāng)提高貸款利率有助于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，抑制民間資金的投機(jī)炒作行為。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，與利差交易相比，國際熱錢更加熱衷于短期套利，與國內(nèi)的資產(chǎn)價格關(guān)聯(lián)度比較高。因此，盡管提高貸款利率短期內(nèi)可能使經(jīng)濟(jì)增速放緩，但是符合資本價格的回歸趨勢和要求，有利于提高資本利用效率，擠壓資產(chǎn)泡沫，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量和效率，有利于我國經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)健康發(fā)展。當(dāng)然，為了減少負(fù)面沖擊，建議還是采取不對稱、小幅加息方式，存款利率上調(diào)幅度可以略高于貸款利率上調(diào)幅度，并依據(jù)政策效果斟酌操作頻率。
　　此外，還要注意對存量流動性進(jìn)行疏導(dǎo)泄洪。在筆者看來，流動性過剩之所以泛濫成災(zāi)還在于投資渠道的匱乏，換言之，缺乏充分吸納流動性的投資“低洼”。這個低洼，既要門檻低，又要容量大，唯有如此，才能充分吸納過剩的流動性。因此應(yīng)大力發(fā)展國內(nèi)金融市場，推進(jìn)金融深化與廣化，積極修建債券、股權(quán)、保險資產(chǎn)的“金融資產(chǎn)池”以吸納流動性。也要努力發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金，鼓勵民間流動性向創(chuàng)業(yè)投資、產(chǎn)業(yè)投資集聚。既可以促進(jìn)居民儲蓄轉(zhuǎn)化為實業(yè)投資；也有助于支持國內(nèi)技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級、培育國家核心競爭力，打破壟斷、調(diào)整收入差距，以及提供更多的就業(yè)崗位，可謂一舉多得。
　　（二）應(yīng)對中長期成本推進(jìn)型通脹的治本之策，還在于加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，大力推進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和自主創(chuàng)新，提高勞動生產(chǎn)率，擴(kuò)大產(chǎn)品供給。企業(yè)應(yīng)對成本上升的主要辦法就是提高勞動生產(chǎn)率，提供更多、更高質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，將增加的成本消化吸收掉。而提高勞動生產(chǎn)率又有賴于推動技術(shù)進(jìn)步和自主創(chuàng)新，將我們以往的低成本競爭優(yōu)勢轉(zhuǎn)變?yōu)樾碌囊蕾囎灾鲃?chuàng)新、知識產(chǎn)權(quán)打造精品名品的競爭優(yōu)勢。配合以有效的政策組合，在產(chǎn)業(yè)政策上開放民間投資、打破壟斷來提高企業(yè)效率；財政政策上加大研發(fā)投入和教育投入，通過稅收優(yōu)惠鼓勵技術(shù)進(jìn)步和創(chuàng)新，以促進(jìn)勞動生產(chǎn)率的提升。
　　在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中，一個重要的推進(jìn)手段便是要素和貨幣價格改革。惟有逐步取消外匯管制，實施浮動匯率制度、推進(jìn)利率市場化、各類要素資源市場化定價，才能夠體現(xiàn)出資源的真實價值，避免低價下尋租、濫用、結(jié)構(gòu)失衡等一系列不合理現(xiàn)象的發(fā)生，中國的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型才可能真正得以實現(xiàn)。
　?。ㄈ┒唐趦?nèi)要控制通脹的蔓延，當(dāng)務(wù)之急就是改變民眾的通脹預(yù)期、打擊投機(jī)炒作，及時采取措施把物價上漲控制在合理范圍內(nèi)。因而政府應(yīng)以堅決果斷的態(tài)度繼續(xù)推出一系列實質(zhì)性調(diào)控措施。例如從緊的貨幣政策、堅決打擊投機(jī)炒作行為、不遺余力推動產(chǎn)品市場供應(yīng)（如大量的廉租房、經(jīng)濟(jì)適用房建設(shè)，國家儲備農(nóng)產(chǎn)品密集投放）等等，給民眾以明確的價格扭轉(zhuǎn)信號，打破通脹預(yù)期。必要時仍可采取價格臨時干預(yù)措施，但要注意把握好度，不能隨意改變市場經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)定價的自主權(quán)；調(diào)控的目標(biāo)是把物價漲幅控制在居民的承受范圍內(nèi)；并且關(guān)鍵還要配合財政政策、貨幣政策和產(chǎn)業(yè)政策實施。
　　治理通脹時還須強(qiáng)化穩(wěn)健的財政政策，按照“區(qū)別對待、有保有壓”的要求，適時地調(diào)整公共財政的支出結(jié)構(gòu)與國債項目資金的投向結(jié)構(gòu)，優(yōu)先支持新農(nóng)村建設(shè)、科教文衛(wèi)、社會保障、資源節(jié)約、生態(tài)建設(shè)、環(huán)境保護(hù)和西部大開發(fā)，再通過調(diào)整與規(guī)范收入分配促進(jìn)消費增長，從而在控制部分領(lǐng)域過熱、物價上漲的同時，更好地發(fā)揮消費對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用，“一升一降”，有效保證經(jīng)濟(jì)增長的軟著陸。