繼2010年四大銀行（工、農(nóng)、中、建行，下同）取得凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)約31%以上的驕人業(yè)績(jī)后，2011年上半年，四大行凈利潤(rùn)仍然保持了平均32.6%的高增長(zhǎng)，在業(yè)績(jī)耀人的同時(shí)也引起了外界對(duì)銀行資本充足率能否靠?jī)?nèi)在利潤(rùn)增長(zhǎng)而自我正常循環(huán)、不再或減少向資本市場(chǎng)融資圈錢(qián)的關(guān)注和發(fā)問(wèn)?；卮疬@個(gè)問(wèn)題，需要客觀了解一下幾大銀行上市幾年來(lái)的歷史記錄。其中，因農(nóng)業(yè)銀行2010年7月才上市，歷史數(shù)據(jù)不完整，本文暫以工、中、建三行數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。
　　從表1中可以看出，在三大銀行中，工行自2006年上市以來(lái)的后四個(gè)年份（2007年至2010年），每年都是加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的增速高于同年資本凈額的增速，即使在2010年工行向資本市場(chǎng)補(bǔ)充融資750億元的年份也不例外。中行、建行比工行上市早一年，雖不是年年風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)增速高于資本凈額增速，但也有部分年份呈現(xiàn)類似工行格局。而且2010年中、建兩行均補(bǔ)充了巨額資本，才在當(dāng)年保持了資本凈額增速高于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)增速10個(gè)百分點(diǎn)左右的景象，為其2010年資本充足率高比例達(dá)標(biāo)且2011年不再向社會(huì)股權(quán)融資吃了一顆“定心丸”。這種情況是否常態(tài)或者說(shuō)是否能長(zhǎng)期持續(xù)下去呢？筆者認(rèn)為，對(duì)各行的境況需要進(jìn)行“一行一策”的分析，但由于三大銀行都是匯金公司絕對(duì)控股的銀行，因此，對(duì)三大銀行的共性問(wèn)題需要統(tǒng)一厘清，不僅控股股東、散戶投資者要明白自己的權(quán)利和義務(wù)，銀行的管理層和全體員工也要了解自己的家底，管好自己的錢(qián)包，落實(shí)自己的責(zé)任。
　　
　　三大銀行近幾年的利潤(rùn)增長(zhǎng)和分紅情況
　　眾所周知，三大銀行是依靠國(guó)家對(duì)三大銀行進(jìn)行兩次不良資產(chǎn)剝離和兩次外匯資本注資后才基本甩掉了歷史包袱，輕裝前進(jìn)，并一舉走上財(cái)務(wù)重組、股份改革、公開(kāi)上市、穩(wěn)步發(fā)展的道路。關(guān)于各行上市以來(lái)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)和對(duì)股東分紅的情況，可從表2中一見(jiàn)端倪。
　　從表2看出，三大銀行在2008年以前各自的分紅比例不完全一樣，但自2009年起則基本趨于一致，即分紅比例逐年下調(diào)，2009年接近45%，2010年計(jì)劃為40%，實(shí)際可能在39%左右。由此可見(jiàn)，三大銀行從2010年起基本上有60%以上的凈利潤(rùn)可用于補(bǔ)充資本金。按此利潤(rùn)留存比例補(bǔ)充資本金，是否三大銀行的資本充足比率就安然無(wú)恙甚至綽綽有余呢？筆者的回答是：不一定！原因在于，影響資本充足率的因素較多，與分子分母都有很密切的關(guān)系。目前從外部環(huán)境看，銀行對(duì)資本充足持續(xù)達(dá)標(biāo)的壓力較大。一是受2009年、2010年國(guó)內(nèi)比較寬松的貨幣、財(cái)政政策激勵(lì)，各類銀行風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的增速大大提高了（三大銀行兩年平均增速都在20%以上），對(duì)資本占用的要求陡然升高，估計(jì)2011年還有“快車剎不住”的慣性，2011年風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)增速會(huì)在16%以上。二是在2008年后，國(guó)內(nèi)外監(jiān)管部門(mén)總結(jié)國(guó)際金融危機(jī)的教訓(xùn)，逐步提高了對(duì)銀行的資本充足監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，特別是“巴塞爾資本協(xié)議Ⅲ”發(fā)布后，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)明確提出對(duì)大型銀行資本充足率不低于11.5%的監(jiān)管紅線，并擴(kuò)大了表內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的計(jì)量范圍。三是三大銀行表內(nèi)資產(chǎn)于2011年上半年均超過(guò)11萬(wàn)億元，其中工行接近15萬(wàn)億元。預(yù)計(jì)到2011年底，三大行總資產(chǎn)每家都會(huì)超過(guò)12萬(wàn)億元，其中工行可能接近16萬(wàn)億元。
　　
　　近幾年大型銀行利潤(rùn)分紅比例基本適當(dāng)
　　或許有人會(huì)提出這樣的疑問(wèn)，四大銀行的分紅比例是怎樣決定的，目前40%的分紅比例是否過(guò)高？回答這個(gè)問(wèn)題，也有必要先了解一下幾大銀行上市的歷史。
　　在2003年底，中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司分別對(duì)中行、建行注資225億美元之后，為中行、建行在2004年完成股改、2005年起先后在香港H股首次公開(kāi)上市（IPO）創(chuàng)造了條件。在頭兩年匯金公司對(duì)中行、建行的利潤(rùn)分紅比例要求是不強(qiáng)烈的。但在2006年10月工行上市后，特別是2007年9月中國(guó)投資有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“中投公司”）成立、并把匯金公司作為全資子公司并入中投公司后，中投公司因?yàn)槌袚?dān)了每年要為國(guó)家財(cái)政發(fā)行特別國(guó)債1.55萬(wàn)億元購(gòu)買(mǎi)央行2000億美元外匯儲(chǔ)備償付利息的責(zé)任，就只能從匯金公司投資控股的幾大銀行收取利潤(rùn)分紅來(lái)償付每年數(shù)百億元的利息。按照當(dāng)時(shí)匯金公司對(duì)工行、中行、建行的持股比例和有關(guān)銀行的凈利潤(rùn)水平，必須保證分紅比例不低于50%才有可能償還利息，并留有適當(dāng)資金滿足中投公司、匯金公司日常的經(jīng)營(yíng)管理支用。隨著2008年匯金公司繼續(xù)向國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、光大銀行等注資，也隨著工、中、建三大銀行凈利潤(rùn)增長(zhǎng)額度的提高，通過(guò)測(cè)算，匯金公司逐年減少了對(duì)三大銀行收取分紅的比例，也使三大銀行自我補(bǔ)充資本金的能力逐年提高。到2010年底，匯金公司對(duì)工、中、建三大銀行的利潤(rùn)分紅比例統(tǒng)一調(diào)整為40%，由于農(nóng)業(yè)銀行2010年才上市，暫時(shí)還未將農(nóng)行的分紅比例提高到與三大銀行相同的幅度。據(jù)筆者初步分析，如果僅僅從滿足中投公司支付特別國(guó)債利息的目標(biāo)考慮，對(duì)三大銀行的利潤(rùn)分紅比例還有一定的下調(diào)空間。但是否下調(diào)或下調(diào)多少才合適，不能僅僅看匯金公司的需要，還要看銀行利潤(rùn)分紅水平是否能夠滿足投資者的基本回報(bào)需求。
　　以2010年工行利潤(rùn)分紅數(shù)據(jù)為例，工行披露2010年每股收益為0.48