從已有的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革經(jīng)驗或教訓(xùn)來看，盡管市場化改革在理論上可以向縱深無限延展，但無論出于彌補(bǔ)市場失靈還是危機(jī)后的復(fù)蘇意圖，其終極目標(biāo)絕非也不可能摒棄那些“非市場化或非競爭性的政策手段或扶持機(jī)制”。商業(yè)模式的金融體系在向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供必要生存和擴(kuò)張支撐的同時，無法完全脫離那些非市場化的配套設(shè)計。例如，按照市場化規(guī)則很難實現(xiàn)融資目標(biāo)的初創(chuàng)企業(yè)常常需要特殊的非市場化安排，包括來自社會資本的天使投資或政府主導(dǎo)的政策性金融傾斜。
　　
　　當(dāng)前中國政策性金融體系及其總體績效考量
　　就政策性金融的概念，從機(jī)構(gòu)定位及功能的角度進(jìn)行歸納，常常表述為：充分體現(xiàn)政府特定政策意圖，而且不單純以市場化商業(yè)機(jī)制作為運營基礎(chǔ)的金融活動，該類金融活動的參與者，往往直接或間接擔(dān)負(fù)了部分公共性的金融政策職能，它們或者不以利潤最大化為單一目標(biāo)，或者由政府承擔(dān)利潤最大化目標(biāo)下的部分成本。
　　因循上述概念來理解政策性金融的體系架構(gòu)，其主體除了政府和政策性金融機(jī)構(gòu)以外，還應(yīng)包括一部分負(fù)載政策性業(yè)務(wù)的商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)。只不過，在此類金融活動的參與過程中，該金融機(jī)構(gòu)必須認(rèn)同并遵守政策意圖指向的公共金融屬性。據(jù)此，可以進(jìn)一步明確政策性金融機(jī)構(gòu)的特點：多由政府創(chuàng)立、參股或保證，不以盈利為目的，專門為貫徹、配合政府社會經(jīng)濟(jì)政策或意圖，在特定的業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)，直接或間接地從事政策性融資活動，充當(dāng)政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)社會進(jìn)步、進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)管理工具的金融機(jī)構(gòu)。
　　當(dāng)前中國的政策性金融主體架構(gòu)
　　以政策性金融與商業(yè)性金融的分離為標(biāo)志，我國于1994年成立了國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行和中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行三家政策性銀行，分別為“兩基一支”、機(jī)電產(chǎn)品和成套設(shè)備出口、糧棉油收購等提供政策性金融支持。
　　存在問題及改革進(jìn)展
　　綜合考量，現(xiàn)有的三家政策性銀行在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展方面發(fā)揮積極作用的同時，由于歷史遺留及原有設(shè)計缺陷、體制機(jī)制等諸多因素所導(dǎo)致的很多問題日積月累，愈發(fā)凸顯。諸如，在目前的政策性金融體系框架以外，仍然存在很多三家政策性銀行無法涵蓋和承擔(dān)的政策性金融業(yè)務(wù)；由于職能定位及業(yè)務(wù)界限模糊導(dǎo)致政策性銀行的業(yè)務(wù)外延約束不清，與商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)的競爭摩擦屢屢發(fā)生；資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模不斷擴(kuò)大、資產(chǎn)質(zhì)量提升與資本金補(bǔ)充、撥備管理等風(fēng)險控制機(jī)制缺乏同步；區(qū)別于商業(yè)金融監(jiān)管原則下的風(fēng)險容忍導(dǎo)致的政策性金融機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展將面臨嚴(yán)峻考驗；等等。
　　由此，針對三家政策性銀行的改革陸續(xù)展開。本世紀(jì)初期，國家開發(fā)銀行通過引入商業(yè)化運行模式，成為三家政策性銀行中的先行典范。2007年，全國金融工作會議正式確立了我國政策性銀行的改革原則和總體思路。目前，國家開發(fā)銀行的商業(yè)化轉(zhuǎn)型已經(jīng)初步完成，進(jìn)出口銀行將在兼顧政策性與商業(yè)性業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上進(jìn)行改革，農(nóng)發(fā)行將繼續(xù)保留政策性業(yè)務(wù)為主。
　　體系架構(gòu)與制度供給缺口
　　政策性金融在不同經(jīng)濟(jì)體之間及同一經(jīng)濟(jì)體的不同發(fā)展階段，在主導(dǎo)方向及業(yè)務(wù)領(lǐng)域等方面均有所側(cè)重或偏廢。概言之，一個功能完備、架構(gòu)完整的政策性金融體系一般應(yīng)涵蓋農(nóng)業(yè)、中小企業(yè)、進(jìn)出口、住房、經(jīng)濟(jì)開發(fā)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。有些國家還專門設(shè)置了支持環(huán)境、醫(yī)療衛(wèi)生及國民福利的政策性金融機(jī)構(gòu)。
　　顯然，我國現(xiàn)有的政策性金融體系在功能涵蓋及整體架構(gòu)上尚有缺憾。經(jīng)過不斷深化的改革和轉(zhuǎn)型調(diào)整，現(xiàn)有三家政策性銀行在開發(fā)性金融、農(nóng)業(yè)及進(jìn)出口等項政策性金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域所體現(xiàn)的扶持功能及政策效應(yīng)將日益增強(qiáng)，有望“恪盡職守”。此外，現(xiàn)階段最為迫切的政策性金融需求當(dāng)屬住房和中小企業(yè)兩個業(yè)務(wù)領(lǐng)域。其中，國務(wù)院與住建部、財政部、銀監(jiān)會等部委已就房地產(chǎn)市場健康發(fā)展、完善房地產(chǎn)金融及推動保障房建設(shè)等工作陸續(xù)出臺了多項措施，盡管效果不盡如人意，但至少始終處于政策當(dāng)局的密切關(guān)注之中（從政策指向看，房地產(chǎn)市場尤其資金面的問題絕非總量匱乏而是流動性過度集中及不同供給取向房地產(chǎn)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)調(diào)整）。而關(guān)涉科技自主創(chuàng)新及技術(shù)升級產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等諸多重大戰(zhàn)略的中小企業(yè)發(fā)展甚至生存問題的解決方案一直沒有形成系統(tǒng)的、有針對性的招法，現(xiàn)有的所有制度設(shè)計及政策輸出似乎都在隔靴搔癢，無濟(jì)于事。中小企業(yè)尤其是科技型初創(chuàng)企業(yè)的生態(tài)環(huán)境日趨惡化，很多企業(yè)在極其脆弱的財務(wù)鏈條邊緣徘徊?？梢詳喽?，若不盡快切實解決這些企業(yè)的金融需求及財務(wù)危機(jī)，類似“三荒”頻現(xiàn)及溫州眾多企業(yè)主“跑路”、跳樓等倒閉風(fēng)潮（2011年3～9月，溫州已有80多家企業(yè)發(fā)生老板失蹤、公司破產(chǎn)、員工討薪事件，僅僅9月，就高達(dá)25起。其中，包括信泰集團(tuán)、三旗集團(tuán)、波特曼、江南皮革等一批知名民企）將會繼續(xù)蔓延、愈演愈烈。
　　
　　快速推進(jìn)建設(shè)科技金融體系可能成為效率最高的危機(jī)應(yīng)對路徑
　　按照卡羅塔?佩蕾絲（Carlota Perez）在《技術(shù)革命與金融資本》中的闡述，技術(shù)創(chuàng)新與金融資本的基本范式為：新技術(shù)早期的崛起是一個爆炸性增長時期，會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)極大的動蕩和不確定性。創(chuàng)業(yè)投資家為獲取高額利潤，迅速投資于新技術(shù)領(lǐng)域，繼而產(chǎn)生金融資本與技術(shù)創(chuàng)新的高度融合，從而出現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新的繁榮和金融資產(chǎn)的幾何級數(shù)增長。事實上，世界經(jīng)濟(jì)的歷次技術(shù)革命也無一不印證了這種技術(shù)——經(jīng)濟(jì)范式的偉大：每次技術(shù)革命的成功財富化，都必然伴隨金融創(chuàng)新。從近40年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，世界發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增長的巨大差距，主要原因是技術(shù)進(jìn)步對經(jīng)濟(jì)體財富增長貢獻(xiàn)的差距——李約瑟之謎的破解法門也應(yīng)在此。
　　科技金融體系已成為實施國家科技戰(zhàn)略的必備條件和重要支撐
　　一般地，科技金融是指促進(jìn)科技開發(fā)、成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一系列金融工具、金融制度、金融政策與金融服務(wù)的系統(tǒng)性、創(chuàng)新型安排，是由科學(xué)和技術(shù)創(chuàng)新活動提供金融資源的政府、企業(yè)、市場、社會中介機(jī)構(gòu)等各種主體及其在科技創(chuàng)新融資過程中的行為活動共同組成的一個體系，是國家科技創(chuàng)新體系和金融體系的重要組成部分。
　　若從創(chuàng)新內(nèi)涵及機(jī)制分析的多個角度進(jìn)行總結(jié)，科技金融包括四個方面的內(nèi)容：（1）科技金融是一種創(chuàng)新活動，即科學(xué)知識和技術(shù)發(fā)明被企業(yè)家轉(zhuǎn)化為商業(yè)活動的融資行為總和；（2）科技金融是一種技術(shù)—經(jīng)濟(jì)范式，即技術(shù)革命是新經(jīng)濟(jì)模式的引擎，金融是新經(jīng)濟(jì)模式的燃料，二者合起來就是新經(jīng)濟(jì)模式的動力所在；（3）科技金融是一種科學(xué)技術(shù)資本化過程，即科學(xué)技術(shù)被金融資本孵化為一種財富創(chuàng)造工具的過程；（4）科技金融是一種金融資本有機(jī)構(gòu)成提高的過程，即同質(zhì)化的金融資本通過科學(xué)技術(shù)異質(zhì)化的配置，獲取高附加回報的過程。
　　我國《中長期科學(xué)技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要》自2006年實施以來，國家層面出臺的78項《規(guī)劃綱要》配套政策細(xì)則中，有20多項屬于科技金融范疇，內(nèi)容涉及銀行、保險、擔(dān)保、創(chuàng)業(yè)投資、資本市場、債券等；各省市出臺的570多個政策文件中，有接近1/3屬于科技金融范疇。
　　科技金融政策取向——科技型中小企業(yè)是新技術(shù)的吸納主力
　　從邏輯上說，任何一項新技術(shù)的出現(xiàn)、應(yīng)用及步入產(chǎn)業(yè)化都需要一定的貨幣資本投入，在貨幣資本投入達(dá)到一定強(qiáng)度時，新技術(shù)才能在發(fā)展和應(yīng)用的各個階段上實現(xiàn)質(zhì)的飛躍。
　　從歷史角度考察，近幾十年的新技術(shù)發(fā)展除航空航天技術(shù)仍需政府投入和大公司投入支撐外，絕大部分高新技術(shù)都以充滿個性和全面創(chuàng)新為特色，而這些技術(shù)成果在推廣和應(yīng)用時又首先被中小企業(yè)所吸納。為什么有實力的大公司在技術(shù)創(chuàng)新和應(yīng)用推廣方面作用反不如中小企業(yè)呢？其原因在于大公司產(chǎn)品的拓展具有“母體依賴”特性，但在激烈的國際競爭中，這些研發(fā)費用總是優(yōu)先服務(wù)于本公司傳統(tǒng)產(chǎn)品的升級換代領(lǐng)域，它可以為本公司創(chuàng)造新的部門、新的分公司或子公司，卻很難創(chuàng)造出那種橫空出世的全新企業(yè)。
　　
　　只有完善的科技金融服務(wù)體系才能有效支撐新技術(shù)轉(zhuǎn)化
　　什么樣的金融形式能與這些吸納高新技術(shù)的“主力”匹配并勝任其吸納轉(zhuǎn)化新技術(shù)的金融支撐功能呢？
　　多年來，經(jīng)濟(jì)學(xué)家和金融學(xué)家大都把關(guān)注金融創(chuàng)新的目光投向了令人目眩神迷的金融衍生工具上。但事實證明，盡管金融衍生工具日新月異、生生不息，堪稱為金融創(chuàng)新的一個重要內(nèi)容，卻沒有擔(dān)當(dāng)起這項重任。其原因在于，大量的衍生工具交易已構(gòu)成了一種可脫離實體經(jīng)濟(jì)獨立運動的虛擬金融部門，而“科技金融”的要義應(yīng)是為實體經(jīng)濟(jì)及產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供真金白銀的資本服務(wù)。
　　同樣，傳統(tǒng)的銀行和主板、高新技術(shù)板、創(chuàng)業(yè)板服票市場無法勝任。保守的銀行家們常常在吸納了新技術(shù)的具有極大成長潛力同時具有高風(fēng)險性的中小企業(yè)的融資需求方面卻步不前；而股票市場因為門檻太高、市場容量有限、上市指標(biāo)嚴(yán)控又使得這些新興企業(yè)不得不“望市興嘆”。
　　由此，需要另外尋求或創(chuàng)造一種機(jī)制：肩負(fù)歷史責(zé)任，不求短期回報，甘愿承擔(dān)科技型中小企業(yè)成長過程中可能面臨的市場風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險和管理風(fēng)險——正是科技金融服務(wù)體系的“政策性”取向與戰(zhàn)略定位。
　　
　　科技金融的“政策性”效應(yīng)評價
　　以往，科技金融的政策性支持手段或措施涉及多個部委機(jī)關(guān)及多種專項名目，盡管出發(fā)點的“行善之心”不容質(zhì)疑，但其中不乏重疊甚至沖突。政策集成、資源整合及部際協(xié)調(diào)對政策效率提升將大有裨益。
　　若干有代表性的科技金融政策及措施
　　近些年，科技部、發(fā)改委、財政部、國家稅務(wù)總局及銀監(jiān)會等部門陸續(xù)出臺了若干有針對性地鼓勵投資和扶持科技型中小企業(yè)發(fā)展的政策及措施。
　　科技部科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金。成立于1999年，用于支持科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新項目的專項基金，屬于政府引導(dǎo)性資金。旨在通過支持成果轉(zhuǎn)化和技術(shù)創(chuàng)新，培育和扶持科技型中小企業(yè)。創(chuàng)新基金面向中國境內(nèi)注冊的各類中小企業(yè)，重點支持產(chǎn)業(yè)化初期（種子期和初創(chuàng)期）、技術(shù)含量高、市場前景好、風(fēng)險較大、商業(yè)性資金進(jìn)入尚不具備條件、最需要由政府支持的科技型中小企業(yè)項目，并將為其進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化擴(kuò)張和商業(yè)性資本的介入起到鋪墊和引導(dǎo)作用。創(chuàng)新基金由科技部負(fù)責(zé)管理，并接受財政部監(jiān)督。
　　科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。于2007年設(shè)立，財政部、科技部聘請專家組成引導(dǎo)基金評審委員會，對引導(dǎo)基金支持的項目進(jìn)行評審；委托科技部科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金管理中心（以下簡稱創(chuàng)新基金管理中心）負(fù)責(zé)引導(dǎo)基金的日常管理?；鹬С謱ο笫窃谥腥A人民共和國境內(nèi)從事創(chuàng)業(yè)投資的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)、具有投資功能的中小企業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)（以下統(tǒng)稱創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)），以及初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)。引導(dǎo)方式包括階段參股、跟進(jìn)投資、風(fēng)險補(bǔ)助和投資保障。
　　國家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金。2011年，為貫徹落實《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要》，加速推動科技成果轉(zhuǎn)化與應(yīng)用，引導(dǎo)社會力量和地方政府加大科技成果轉(zhuǎn)化投入，中央財政出資設(shè)立國家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金。主要用于支持轉(zhuǎn)化利用財政資金形成的科技成果，包括國家（行業(yè)、部門）科技計劃（專項、項目）、地方科技計劃（專項、項目）及其他由事業(yè)單位產(chǎn)生的新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝、新材料、新裝置及其系統(tǒng)等。轉(zhuǎn)化基金的資金來源為中央財政撥款、投資收益和社會捐贈。支持方式包括設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資子基金、貸款風(fēng)險補(bǔ)償和績效獎勵等。遵循引導(dǎo)性、間接性、非營利性和市場化原則。
　　有關(guān)稅收政策。2007年，財政部和國家稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展有關(guān)稅收政策的通知》，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采取股權(quán)投資方式投資于未上市中小高新技術(shù)企業(yè)2年以上（含2年），凡符合條件者，自2006年1月