茍文峰

2008年全球新一輪金融危機(jī)加速了我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期性和結(jié)構(gòu)性調(diào)整步伐，國(guó)內(nèi)外宏觀環(huán)境變化對(duì)中小企業(yè)的沖擊和負(fù)面影響不斷凸顯，特別是中小企業(yè)的融資難問(wèn)題正成為我國(guó)當(dāng)前促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型、拓展就業(yè)、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)和實(shí)現(xiàn)共同富裕戰(zhàn)略目標(biāo)的重要制約因素，如何疏解中小企業(yè)融資問(wèn)題也是政界和學(xué)術(shù)界空前關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題。

一、關(guān)于中小企業(yè)融資研究的國(guó)內(nèi)研究文獻(xiàn)簡(jiǎn)評(píng)

近年來(lái)國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)中小企業(yè)融資問(wèn)題的研究文獻(xiàn)層出不窮，但概括起來(lái)主要集中在三個(gè)方面：一是通過(guò)中小企業(yè)融資的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)比較，探討我國(guó)支持中小企業(yè)發(fā)展的政策體系和外部環(huán)境的改善，側(cè)重宏觀制度安排分析；二是遵循現(xiàn)狀—問(wèn)題—對(duì)策的研究思路，提出破解中小企業(yè)融資的具體方法手段，強(qiáng)調(diào)直接面向中小企業(yè)融資服務(wù)體系的完善、金融產(chǎn)品創(chuàng)新以及中小企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)管理水平的提升，側(cè)重具體操作層面；三是從我國(guó)金融深化不足引致的金融抑制角度入手，探討金融抑制對(duì)中小企業(yè)融資行為的影響，[1]強(qiáng)調(diào)減少?lài)?guó)家對(duì)金融的管制和放松民營(yíng)機(jī)構(gòu)進(jìn)入金融領(lǐng)域的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件。比較來(lái)看，前兩方面成為國(guó)內(nèi)學(xué)者研究的主流，部分學(xué)者從中小企業(yè)差異分布形態(tài)視角，對(duì)中小企業(yè)服務(wù)體系的建設(shè)機(jī)理與模式進(jìn)行了探討，并針對(duì)不同分布形態(tài)下的市場(chǎng)條件與組織環(huán)境的差異，探討了政府和非營(yíng)利性組織如何彌補(bǔ)市場(chǎng)服務(wù)供給失靈，[2]但未進(jìn)一步從企業(yè)分布的形態(tài)差異來(lái)探討如何疏解中小企業(yè)融資難問(wèn)題，偶有文獻(xiàn)涉及也僅限于基于產(chǎn)業(yè)集群的供應(yīng)鏈融資管理分析。[3]總體來(lái)講，國(guó)內(nèi)學(xué)者大多是聚焦中小企業(yè)融資難的共性研究，而忽略了不同區(qū)域、不同分布形態(tài)的中小企業(yè)融資難問(wèn)題的具體差異，解決方案不可避免存在一定局限性。本文嘗試從中小企業(yè)形態(tài)分布差異性視角對(duì)中小企業(yè)融資的差異需求進(jìn)行分析并提出疏解路徑。

二、關(guān)于我國(guó)中小企業(yè)分布形態(tài)的劃分

一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的中小企業(yè)分布形態(tài)與所在區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度有一定關(guān)系。在發(fā)達(dá)國(guó)家，中小企業(yè)的分布形態(tài)主要體現(xiàn)為共生和集群兩種關(guān)系，前者主要反映的是中小企業(yè)和大企業(yè)的關(guān)系，后者主要反映的是分工合作的中小企業(yè)在一定地域上的相對(duì)集中布局狀態(tài)。[4]由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的區(qū)域性差異較大和中小企業(yè)絕對(duì)數(shù)量龐大，①本文根據(jù)我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的實(shí)際特點(diǎn)，借鑒國(guó)內(nèi)其他學(xué)者的劃分法，將我國(guó)中小企業(yè)分布形態(tài)劃分為以大企業(yè)為主導(dǎo)的共生式分布、以中小企業(yè)為主體的集群分布和分布地域相對(duì)分散且尚未進(jìn)入有序產(chǎn)業(yè)分工體系的離散分布三種。企業(yè)分布形態(tài)不同在很大程度上也決定了中小企業(yè)具有明顯的異質(zhì)性和融資需求的差異性、特殊性。為了表述方便，文中將這三種形態(tài)簡(jiǎn)稱(chēng)為共生式分布、集群式分布和離散式分布。

需要指出的是，三種劃分是一種靜態(tài)劃分，只是側(cè)重點(diǎn)不一樣，三者之間存在一定交叉。共生式分布中可能存在集群式分布，前者不強(qiáng)調(diào)地理位置的集中，更強(qiáng)調(diào)大企業(yè)與中小企業(yè)間的相互依賴(lài)關(guān)系；集群式分布強(qiáng)調(diào)地理空間分布的集中和產(chǎn)業(yè)集群的形成，但集群中也可能存在未實(shí)質(zhì)性進(jìn)入產(chǎn)業(yè)鏈條的企業(yè)，在經(jīng)濟(jì)和技術(shù)上仍處于一種變相的離散式分布狀態(tài)。

三、不同分布形態(tài)的中小企業(yè)融資需求特性分析

目前，我國(guó)中小企業(yè)融資渠道主要是銀行間接融資和民間借貸，除了“短、頻、快”的融資需求共性外，由于處于不同分布形態(tài)的中小企業(yè)總體上具有不同的地域空間分布特征和面臨差異的外部環(huán)境，就決定了三種分布形態(tài)的中小企業(yè)有其自身的特殊情況和融資需求特性，并且共生、集群、離散三種分布形態(tài)的中小企業(yè)融資的困難程度總體表現(xiàn)為順序遞增。

1.共生式分布形態(tài)的中小企業(yè)融資需求特性

該分布形態(tài)主要是指在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)或圍繞大城市及周邊，中小企業(yè)依托大企業(yè)，雙方形成互利互惠、共同發(fā)展的共生關(guān)系。大企業(yè)一般是處于產(chǎn)業(yè)鏈核心位置的龍頭企業(yè)，可以帶動(dòng)整個(gè)供應(yīng)鏈企業(yè)的技術(shù)水平的提升，具有良好的信用和融資能力；中小企業(yè)一般具備相對(duì)成熟的技術(shù)，管理相對(duì)完善，具有一定的內(nèi)源性融資能力?；诠?yīng)鏈上的大企業(yè)和上下游中小企業(yè)之間的長(zhǎng)期貿(mào)易關(guān)系，形成了以大企業(yè)主導(dǎo)的企業(yè)生態(tài)圈、市場(chǎng)信息互通和共享機(jī)制。這在一定程度上有利于改變銀行對(duì)單個(gè)企業(yè)的信息甄別方式和風(fēng)險(xiǎn)管理理念，將銀行信用從大企業(yè)擴(kuò)展到整個(gè)供應(yīng)鏈，并融入上下游企業(yè)的賒購(gòu)行為，從而增強(qiáng)中小企業(yè)的商業(yè)信用。銀行對(duì)授信企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估也無(wú)須強(qiáng)調(diào)企業(yè)所處的行業(yè)、財(cái)務(wù)指標(biāo)和擔(dān)保方式等，而是強(qiáng)調(diào)企業(yè)的單筆貿(mào)易真實(shí)背景和供應(yīng)鏈主導(dǎo)企業(yè)的實(shí)力和信用水平。這種授信業(yè)務(wù)具有封閉性、自?xún)斝院瓦B續(xù)性三大特征。[5]這對(duì)于缺乏融資渠道的中小企業(yè)而言，自然形成了一種特殊的供應(yīng)鏈融資需求，也就是以信譽(yù)鏈為基礎(chǔ)的企業(yè)籌資模式。目前，供應(yīng)鏈融資在西方發(fā)達(dá)國(guó)家已得到普遍認(rèn)可和廣泛應(yīng)用，在我國(guó)才剛剛起步，這也成為中小企業(yè)融資難的瓶頸之一。

2.集群式分布的中小企業(yè)融資需求特性

該分布形態(tài)實(shí)質(zhì)上是指以中小企業(yè)集聚為主體的產(chǎn)業(yè)集群，主要集中在城市和中小型工業(yè)園區(qū)。產(chǎn)業(yè)集群是指企業(yè)依據(jù)專(zhuān)業(yè)化分工和協(xié)作關(guān)系建立起來(lái)的，并在某一地理空間高度集聚而形成的產(chǎn)業(yè)組織，產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)部企業(yè)的目標(biāo)具有一致性，單個(gè)企業(yè)追求個(gè)體利益的同時(shí)也有助于群體利益的實(shí)現(xiàn)，具有較強(qiáng)的規(guī)模和范圍經(jīng)濟(jì)作用。這一特性客觀上決定了集群式分布形態(tài)的中小企業(yè)與共生式分布形態(tài)的中小企業(yè)具有相同的供應(yīng)鏈融資需求。但由于該類(lèi)分布的中小企業(yè)個(gè)體規(guī)模均較小，財(cái)務(wù)制度不健全，信息透明度差，企業(yè)信用等級(jí)普遍偏低，重要的是缺乏行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)的增信支持，再加上銀行本身“貸大貸長(zhǎng)”的偏好，很難滿足中小企業(yè)“短、頻、快”的融資特性需求，供應(yīng)鏈融資在實(shí)際中很難實(shí)現(xiàn)，以股權(quán)直接融資就更為困難。據(jù)調(diào)查，在現(xiàn)實(shí)生活中，銀行的授信對(duì)象有80%以上都集中在信用等級(jí)為3A和2A類(lèi)的企業(yè)，而我國(guó)60%以上中小企業(yè)的信用等級(jí)均在3B或3B以下。這類(lèi)企業(yè)自身財(cái)富積累較弱，內(nèi)源性融資能力普遍較低，正規(guī)融資成本普遍偏高，更多轉(zhuǎn)向民間借貸或擔(dān)保、小額貸款公司。

3.離散式分布的中小企業(yè)融資需求特性

該類(lèi)中小企業(yè)主要游離分散于縣及縣以下區(qū)域，基本上構(gòu)成了縣域經(jīng)濟(jì)的主要載體。該類(lèi)企業(yè)的家族性管理特征明顯，主要從事的大多是競(jìng)爭(zhēng)充分的勞動(dòng)密集型行業(yè)，生產(chǎn)技術(shù)落后，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，特別是在我國(guó)內(nèi)陸地區(qū)大量企業(yè)還處于手工作坊式經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱、穩(wěn)定性差。據(jù)有關(guān)部門(mén)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)30%的中小企業(yè)在2年內(nèi)會(huì)破產(chǎn)，70%的中小企業(yè)在5年內(nèi)會(huì)消失。[6]離散式分布的中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)者大多缺乏現(xiàn)代融資知識(shí)，融資模式主要局限于傳統(tǒng)的商業(yè)銀行信貸，對(duì)目前金融機(jī)構(gòu)推出的各類(lèi)抵押、質(zhì)押、保理和融資租賃貸款等金融創(chuàng)新產(chǎn)品缺乏了解和應(yīng)用。再加上縣域銀行分支機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)少、中小企業(yè)金融服務(wù)供給短缺和銀行授信的過(guò)度謹(jǐn)慎，信貸審批程序麻煩，融資成本往往比較高，導(dǎo)致許多中小企業(yè)很少與銀行發(fā)生直接的業(yè)務(wù)關(guān)系，業(yè)務(wù)資金大多通過(guò)企業(yè)主的個(gè)人賬戶來(lái)往，甚至是直接的現(xiàn)金交易，進(jìn)一步削弱了中小企業(yè)的銀行信貸融資能力，更多選擇友情借貸或民間高利貸，在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境趨緊和面臨外部沖擊時(shí)，這類(lèi)企業(yè)融資難問(wèn)題就愈發(fā)顯得突出。

四、基于分布形態(tài)差異的中小企業(yè)融資思路探討

針對(duì)中小企業(yè)的不同分布形態(tài)及其融資需求特性，本文側(cè)重從產(chǎn)業(yè)發(fā)展形態(tài)轉(zhuǎn)變、供應(yīng)鏈融資環(huán)境創(chuàng)造和融資擔(dān)保機(jī)制創(chuàng)新三個(gè)方面提出紓解中小企業(yè)融資困境的思路與途徑。

1.推動(dòng)產(chǎn)業(yè)形態(tài)向以龍頭企業(yè)主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合型集群轉(zhuǎn)變

促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展是現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路。根據(jù)阿弗里德·馬歇爾的產(chǎn)業(yè)區(qū)理論，離散式分布的中小企業(yè)因?yàn)椴荒苄纬杉菏椒植紟?lái)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)、范圍經(jīng)濟(jì)和所謂的“產(chǎn)業(yè)氛圍”的硬件基礎(chǔ)，②企業(yè)的交易成本較高；而共生式分布的中小企業(yè)則可以享受主導(dǎo)型大企業(yè)帶來(lái)的技術(shù)溢出、信息擴(kuò)散和綜合環(huán)境的投資改善等，因此應(yīng)大力發(fā)展以大型龍頭企業(yè)為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)集群，發(fā)揮企業(yè)共生式和集群式分布的綜合優(yōu)勢(shì)，通過(guò)政府的“市場(chǎng)增進(jìn)”機(jī)制，在土地出讓、稅收優(yōu)惠、公共服務(wù)等方面優(yōu)化改善企業(yè)投資環(huán)境，推動(dòng)中小企業(yè)向特定的區(qū)域或工業(yè)園區(qū)集聚，特別是要將“工業(yè)入園”作為推動(dòng)縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要舉措。[7]通過(guò)促進(jìn)龍頭企業(yè)和配套企業(yè)的垂直整合，包括上下游產(chǎn)業(yè)鏈的供應(yīng)和采購(gòu)、產(chǎn)品技術(shù)聯(lián)合開(kāi)發(fā)和管理培訓(xùn)等，以降低企業(yè)交易成本和實(shí)現(xiàn)大企業(yè)對(duì)中小企業(yè)的增信，提升中小企業(yè)的管理水平和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，同時(shí)增強(qiáng)中小企業(yè)發(fā)展的資金自我積累和拓展融資渠道的能力。

2.大力培育并優(yōu)化供應(yīng)鏈融資模式的綜合環(huán)境

基于產(chǎn)業(yè)集群對(duì)供應(yīng)鏈融資的需求特性，供應(yīng)鏈融資將是緩解中小企業(yè)融資難的重要途徑。供應(yīng)鏈融資最早始于1803年國(guó)外銀行開(kāi)展的“物流金融（倉(cāng)儲(chǔ)質(zhì)押融資）”業(yè)務(wù)，目前主要有應(yīng)收賬款、保兌倉(cāng)融資和融通倉(cāng)融資三種基本模式，其質(zhì)押物分別是債權(quán)、欲購(gòu)買(mǎi)的貨物和企業(yè)存貨。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行是在20世紀(jì)90年代中后期開(kāi)始涉足，在供應(yīng)鏈融資新業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)方面嚴(yán)重滯后，這主要涉及企業(yè)、銀行、信息技術(shù)和法規(guī)制度四個(gè)方面因素的制約，[8]必須加以突破。

第一，引導(dǎo)培育企業(yè)的集群化管理理念。目前，市場(chǎng)中供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的競(jìng)爭(zhēng)正逐步取代個(gè)體企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，特別是龍頭企業(yè)要加強(qiáng)供應(yīng)鏈價(jià)值的重構(gòu)和組合，優(yōu)化財(cái)務(wù)供應(yīng)鏈，這是實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈融資的前提和基礎(chǔ)。第二，加強(qiáng)銀企合作。除了銀行等機(jī)構(gòu)不斷開(kāi)發(fā)出新的供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品與技術(shù)，提供有力的供應(yīng)鏈管理服務(wù)外，同時(shí)還需要企業(yè)積極參與，共建規(guī)范的、制度化的供應(yīng)鏈管理體系。第三，構(gòu)建數(shù)據(jù)信息共享平臺(tái)。供應(yīng)鏈融資具有較強(qiáng)的企業(yè)、物流、金融機(jī)構(gòu)間多節(jié)點(diǎn)數(shù)據(jù)互聯(lián)交換以及交易融資操作流程化、在線化的技術(shù)需求，信息共享平臺(tái)是突破供應(yīng)鏈融資技術(shù)瓶頸的關(guān)鍵。第四，加快制定有利于供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)發(fā)展的法律條款和行業(yè)性指導(dǎo)文件，這主要是因?yàn)楣?yīng)鏈融資涉及多方主體，質(zhì)押物的所有權(quán)在各主體間流動(dòng)可能引起法律糾紛。

3.探索適合不同分布形態(tài)的中小企業(yè)融資擔(dān)保模式創(chuàng)新

目前，我國(guó)直接面向中小企業(yè)的融資服務(wù)體系尚不健全。由于中小企業(yè)自身信用偏低，無(wú)論是銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)，還是小額貸款公司等為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的機(jī)構(gòu)，在制度設(shè)計(jì)層面上均沒(méi)有解決好企業(yè)增信和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償兩大關(guān)鍵問(wèn)題，導(dǎo)致實(shí)際效果并不理想。從國(guó)內(nèi)外融資擔(dān)保的實(shí)踐來(lái)看，結(jié)合企業(yè)的形態(tài)分布差異，以好的融資擔(dān)保模式創(chuàng)新整合各方信用資源，將成為解決中小企業(yè)融資難的重要途徑。

第一，對(duì)于離散式分布的中小企業(yè)，除了直接的財(cái)稅政策扶持外，可以探索基于銀行、行業(yè)協(xié)會(huì)和企業(yè)三方合作的“無(wú)質(zhì)押互助融資”模式。由行業(yè)協(xié)會(huì)出面篩選有貸款需求的優(yōu)質(zhì)會(huì)員并向合作銀行推薦，然后與銀行對(duì)接，商議一攬子貸款協(xié)議。借助行業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)企業(yè)的了解、行業(yè)內(nèi)企業(yè)主熟人群體的情感制約和互助擔(dān)保的互保金經(jīng)濟(jì)制約，使企業(yè)不需要任何抵押品，就能從金融機(jī)構(gòu)獲得急需的貸款。在行業(yè)協(xié)會(huì)中的貸款企業(yè)按貸款一定比例提取風(fēng)險(xiǎn)保證金用于信用擔(dān)保，在貸款發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)給予代償。第二，對(duì)于共生式和集群式分布的中小企業(yè)，除了采用供應(yīng)鏈融資模式彌補(bǔ)外，可以探索有政府、銀行、企業(yè)參與的“定向互保金”模式。具體操作以政府財(cái)政部門(mén)和銀行簽訂協(xié)議認(rèn)定參與互保金貸款的銀行，再由互保金管理委員會(huì)和參與銀行共同認(rèn)定“重點(diǎn)企業(yè)池”的入圍企業(yè)。然后，銀行按獨(dú)立授信程序自愿向“重點(diǎn)企業(yè)池”的入圍企業(yè)發(fā)放貸款。企業(yè)入池后繳納互保金進(jìn)行自我增信，政府在初期可以牽頭搭建企業(yè)互保增信平臺(tái)，政府財(cái)政提供的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金發(fā)揮著貸款風(fēng)險(xiǎn)最后的屏障作用。該模式整合了政府、企業(yè)、銀行三方面的信用資源，貸款具有多方攜手、市場(chǎng)化運(yùn)作、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共贏四個(gè)特點(diǎn)。

五、結(jié)論

以上針對(duì)中小企業(yè)融資問(wèn)題的探討，并未純粹從宏觀的制度安排和金融服務(wù)體系構(gòu)建的視角來(lái)展開(kāi)，而是基于企業(yè)分布形態(tài)差異，結(jié)合現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大趨勢(shì)出發(fā)，從有利于中小企業(yè)發(fā)展的形態(tài)布局調(diào)整入手，針對(duì)性地提出了具有現(xiàn)實(shí)性和操作性的中小企業(yè)融資路徑，研究角度具有一定的新意。但由于企業(yè)形態(tài)分布劃分自身具有一定的局限性和中小企業(yè)所處行業(yè)的多樣性與異質(zhì)性，本文研究?jī)?nèi)容從理論上還有待進(jìn)一步深化完善，提出問(wèn)題解決的路徑在實(shí)踐上也有待檢驗(yàn)。

注釋?zhuān)?/p>

①根據(jù)2010年5月召開(kāi)的全國(guó)中小企業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)席會(huì)議資料，中小企業(yè)占中國(guó)企業(yè)總數(shù)的99%以上，有2000多萬(wàn)家中小企業(yè)（包括未注冊(cè)的小微企業(yè)、個(gè)體工商戶）分布在縣及縣以下區(qū)域。

②馬歇爾的產(chǎn)業(yè)區(qū)不僅強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)集聚，還強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)與地方社會(huì)的不可分割性，有助于降低地方生產(chǎn)系統(tǒng)的交易成本。產(chǎn)業(yè)氛圍包括基于自助、創(chuàng)新精神和地方歸屬感的倫理道德以及自下而上的有規(guī)則的創(chuàng)新流動(dòng)。

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