美國《時代》周刊網(wǎng)站2月27日文章，原題：為什么中國會發(fā)生經(jīng)濟危機在中國待的時間越久，我就越相信當前的經(jīng)濟模式是不可持續(xù)的。

中國所采取的，是由日本發(fā)明、不少東亞新興國家不同程度模仿的發(fā)展模式。為刺激維持高增長的大額投資，該模式依靠國家各種直補措施，來讓某些工業(yè)或領域更具吸引力和較少風險。中國像日韓一樣沉迷于這種模式，投資拉動的增長占GDP近50%。對于這種極大的固定資產投資，通常的辯解是，中國是個龐大的發(fā)展中國家，需巨額投資來完善基礎設施。

但問題并非中國是否需要更多投資，而是是否得到了它急需的那種類型的投資。事實是，投資水平如此之高，但一些關鍵領域的經(jīng)濟卻如此乏力，令我認為答案是“沒有”。

舉例來說，投資上千億來建設高鐵，票價卻超出多數(shù)人的支付能力，而許多主要城市還沒地鐵。同樣被誤導的投資還發(fā)生在房地產領域。溫州開發(fā)商承諾買高檔公寓就送寶馬車——顯然，在房地產過度建設的同時，多數(shù)人負擔得起的住房依然緊缺。我在北京的公寓旁邊，有3家購物中心，卻罕有真正的消費者……更糟的是，很多投資是靠借貸維持的。

過度的、被誤導的投資，包括由債務吹起來的巨大房地產泡沫，加上官僚機構的決策——危機的雛形，若隱若現(xiàn)。當然，危機并非不可避免，條件是中國領導層采取措施，改變經(jīng)濟發(fā)展模式。

那為什么北京不愿做更徹底的改革？因為擔心經(jīng)濟下滑。雖然2011年第四季度GDP增長率竄升至8.9%，但這對北京來說遠不夠快。

每次我向中國觀察家們提及這些話題，總會遭到抨擊——中國的政策制定者們對此都了然于心。是的，近些年來，北京在管理這個快速變化的經(jīng)濟體方面表現(xiàn)得相當不錯。然而，就像任何一個炒股者都明白的，過去的表現(xiàn)不能確保未來的表現(xiàn)。倒推至上世紀七八十年代，日本政要們在西方專家眼里簡直就是超人。而今，日本的官僚體制卻被認為是經(jīng)濟復蘇的主要障礙之一。中國今天正重蹈日本的覆轍——認為經(jīng)濟是可以通過行政命令來管理的。

正是這種態(tài)度毀掉了日本當年的經(jīng)濟奇跡。我看到，中國正一步步滑向同樣的深淵。無論其決策者有多聰明，日本逃不掉，中國亦然。

那危機會在何時降臨？回顧一下歷史，日韓都是在走上亞洲發(fā)展模式約35年后遭遇的經(jīng)濟危機。若以此推算，中國的經(jīng)濟危機會在2014至2015年左右到來。我不想預測什么確定日期，只是想說，中國修復經(jīng)濟問題的時間越來越緊迫了。