虞 華 虞麗娜 國家統(tǒng)計局鹽城調(diào)查隊 224005

今年清明節(jié)后首個交易日（4日5日），大連豆粕期價指數(shù)高開高走，收盤上漲144元/噸。收報3379點，4.47%的單日漲幅創(chuàng)下自2010年10月11日以來的最高紀錄。價格調(diào)查資料顯示：3月份以來，豆粕批發(fā)價格也出現(xiàn)了一定幅度的上漲，2012年4月7日豆粕全國平均價格達到3391元/噸。其中最高價格地區(qū)江西省撫州市樂安縣3560元/噸，最低價格地區(qū)黑龍江綏化市明水縣3240元/噸。據(jù)了解，期現(xiàn)貨市場人士對豆粕價格的中長期走勢并不十分看好。截至3月29日，沿海地區(qū)豆粕出廠價格普遍回升。環(huán)渤海地區(qū)普通蛋白豆粕出廠價格為3220-3340元/噸，較之前一周上漲100-120元/噸；華東沿海地區(qū)3310-3340元/噸，上漲80元/噸左右；華南沿海地區(qū)3360-3400元/噸，上漲80-100元/噸。今年以來，沿海地區(qū)豆粕價格整體上漲，漲幅多在360-520元/噸。黑龍江普通蛋白豆粕出廠價格為3250-3260元/噸，局部略升，今年以來大多累計上漲80-110元/噸。

1 近期豆粕價格上漲的原因分析

1.1 供應(yīng)偏緊

去年國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場價格一直在低位徘徊，中間貿(mào)易商和油廠的豆粕囤貨量都很少。前期國內(nèi)油廠開工率較低、從而導致近期豆粕現(xiàn)貨市場出現(xiàn)了階段性的供不應(yīng)求。

1.2 減產(chǎn)預期

年初以來，市場上連續(xù)炒作南美大豆產(chǎn)區(qū)干旱因素，近期美國農(nóng)業(yè)部調(diào)低美國大豆播種面積更助漲了豆粕價格。美國農(nóng)業(yè)部報告顯示，2012年度美國大豆種植面積預計為7390萬英畝，低于去年的7497.6萬英畝和此前市場預測的7550萬英畝均值。受此影響，CBOT大豆期價3月末一舉突破1400美分/蒲式耳壓力位，其他豆類商品期價也大幅上漲，這可能也是導致4月5日國內(nèi)豆類商品期價大幅走高的直接原因。

1.3 季節(jié)因素

通常每年11月份大豆收獲后的幾個月是豆粕的生產(chǎn)旺季，4-8月是豆粕的生產(chǎn)淡季，而豆粕的需求一般從3月份開始到10月份逐步轉(zhuǎn)旺，在此期間豆粕的價格容易出現(xiàn)波動。

1.4 比價關(guān)系

國內(nèi)玉米等相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲也提振了豆粕價格。玉米和豆粕是農(nóng)產(chǎn)品板塊中相關(guān)度較強的兩個品種。今年以來，國內(nèi)玉米價格持續(xù)上漲，不僅產(chǎn)區(qū)當前玉米價格已接近去年的價格高點，銷區(qū)玉米價格也不斷上漲，廣東港口東北優(yōu)質(zhì)玉米成交價格已達2545元/噸。在去年玉米大豐收、飼料消費進入淡季、后期糧源供應(yīng)充足、深加工業(yè)盈利降低和需求疲軟等眾多因素促使玉米價格短暫回落后，當前玉米價格又漲到了歷史高位水平。玉米近期的強勢上漲對豆粕有一定支撐作用，這也是近期豆粕能領(lǐng)漲豆類品種的一個重要因素。

2 豆粕價格后期走勢判斷

2.1 養(yǎng)殖業(yè)景氣度有所回升，需求有望增加

春節(jié)消費旺季結(jié)束后，國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)一直處于需求疲弱狀態(tài)。但近來隨著天氣轉(zhuǎn)暖，部分地區(qū)生豬疫情有所緩解，仔豬存活率及母豬產(chǎn)仔率均有所回升。據(jù)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計數(shù)據(jù)：3月初我國生豬存欄量45846萬頭，同比增長5.5%，能繁母豬存欄4949萬頭，同比增長3.3%。預計氣溫的逐步回升將對4月份生豬補欄產(chǎn)生一定積極影響，后期飼料需求有望增加。

2.2 大豆進口暫時難以恢復，供給依然偏緊

豆粕是大豆的副產(chǎn)品，每1噸大豆可以制出0.2噸的豆油和0.8噸的豆粕，豆粕的價格與大豆的價格有密切的關(guān)系，每年大豆的產(chǎn)量都會影響到豆粕的價格，大豆豐收則豆粕價跌，大豆欠收則豆粕就會漲價。同時，豆油與豆粕之間也存在相互關(guān)聯(lián)，豆油價好，豆粕就會價跌，豆油滯銷，豆粕產(chǎn)量就將減少，豆粕價格將上漲。

今年前兩個月我國大豆進口量雖然達到844萬噸，同比增長13.2%，但現(xiàn)貨供給偏緊的局面仍未改變。一是高品質(zhì)大豆供給有限。由于南美減產(chǎn)和裝運延遲，原定3月到港的大豆預計要4月中旬才能抵達，目前國內(nèi)大豆主要是美國豆源，蛋白含量偏低，降低了油廠壓榨動力。二是榨油廠挺價心理明顯。2月份以來我國榨油廠整體開工率維持在63%-70%的相對較低水平。較低的開工率和相對偏低的庫存提振了油廠的挺價心理。三是今年豆粕未成交訂單量較大也是一個重要影響因素。截止到3月中旬，榨油廠仍然有未執(zhí)行訂單191萬噸，仍存在加工需求。由此可見，大豆短期供給偏緊的局勢難以改觀。

2.3 短期走勢高位震蕩為主

雖然美國農(nóng)業(yè)部報告播種面積預估調(diào)降，但據(jù)美國農(nóng)業(yè)部測算，目前美國大豆庫存仍高于去年同期水平。而今年中國的大豆進口量估計仍將維持在去年的高水平上。近期豆粕價格的大幅上漲，詢價的企業(yè)雖然開始增多，但愿意大量采購的企業(yè)并不多。后期隨著油廠壓榨利潤的回升，開工率也將迅速提高。在國內(nèi)大豆供應(yīng)充足、港口進口大豆庫存龐大的情況下，預計豆粕市場需求會很快得到滿足。綜上分析，雖然豆粕上漲勢頭迅猛，盤中增倉明顯，但短期需求疲軟，在當前下游的肉蛋禽價格運行穩(wěn)中有跌之時，豆粕價格維持一枝獨秀格局的條件還不具備。因此，國內(nèi)豆粕市場的供應(yīng)緊張格局很難長期保持，經(jīng)過大幅上漲的豆粕價格隨時可能出現(xiàn)回調(diào)，預計短期高位震蕩可能性較大。二季度，宏觀、油籽庫存和消費情況將主導豆類市場走勢，在國內(nèi)庫存高企和消費進入淡季的壓力下，豆類振蕩的概率較大。但二季度政府或放松貨幣政策，降息、下調(diào)存款準備率有可能出臺，對豆類價格仍然有一定支撐。因此豆粕二季度振蕩仍為主基調(diào)。

3 豆粕等飼料原料價格暴漲導致飼料跟漲

日前,國內(nèi)玉米價格接近2600元/噸，豆粕報出3400元/噸。兩種原料占據(jù)了飼料含量的近90%。受成本因素影響，近兩個月來豬料價格已兩次微漲，每次漲幅約在50元/噸左右?！皾q價”對飼料企而言是一把雙刃劍,“漲”可能會面臨客戶流失的壓力，“不漲”又不得不面對高成本的壓力。從成本分析,目前多數(shù)飼料廠已經(jīng)接近不賺錢的狀態(tài)，按照目前的原料價格和最終飼料成本，一噸全價料也就賺40-50元。大規(guī)模的全價飼料企業(yè)人工成本、包裝成本之和約為120元/噸，而中小規(guī)模的在此之上，高的甚至達到180-190元/噸。在小中大豬料階段,玉米的用量約為65%，豆粕用量在20%-25%不等，加上預混料以及一些其他的添加劑,再去除配方成本和1%的原料加工損耗，品質(zhì)較好的小豬料的價格約為3500元/噸,中大豬料價格約為3300元/噸左右。而一些非品牌的豬料企業(yè),由于采購的玉米等次相對較低，采用的雜粕、DDGS等原料成本相對較低，生產(chǎn)出全價料的成本會低于上述的價格。

由于后市國內(nèi)豆粕價格市場的供應(yīng)緊張格局很難長期保持，經(jīng)過大幅上漲的豆粕價格隨時可能出現(xiàn)回調(diào)，因此廣大飼料生產(chǎn)企業(yè)和養(yǎng)殖場密切關(guān)注國際國內(nèi)大豆和豆粕期貨及現(xiàn)貨市場行情，控制合適的豆粕倉貯數(shù)量。