馮金

[摘 要]上市公司利潤操作行為廣泛存在于社會之中，對證券市場的健康發(fā)展產(chǎn)生了不良的影響，因此對利潤操縱行為的防范和控制已刻不容緩。本文對上市公司利潤操縱手段和動機(jī)進(jìn)行了剖析，在這個基礎(chǔ)上提出了防范上市公司利潤操縱行為的措施。

[關(guān)鍵詞]操縱手段 操縱動機(jī) 防范措施

一、利潤操縱手段分析

1.通過政府補(bǔ)貼等形式的營業(yè)外收入與營業(yè)利潤互補(bǔ)進(jìn)行利潤操縱

地方政府為了政績以及當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展，常常對上市公司進(jìn)行政策性的扶持，其中，政府補(bǔ)貼作為扶持上市公司的一種主要的方式，已經(jīng)成為不少上市公司的“救命稻草”。這些上市公司往往經(jīng)營業(yè)績不佳，處于虧損之中，然而通過政府補(bǔ)貼，竟實現(xiàn)了盈利。

2009年大唐電信實現(xiàn)營業(yè)收入32.11億元（見表1），同比增長18.7%，實現(xiàn)凈利潤1.11億元，同比增長15.3%，在這些業(yè)績中，包括了政府大筆的補(bǔ)貼；大唐2009年營業(yè)外收入為5943萬元，占全年凈利潤的54%，這一收入比上一年同比增長5074萬元,增幅高達(dá)584%，主要是政府補(bǔ)助比2008年增加3758萬元。

表1 2008年、2009年大唐電信年度利潤表相關(guān)數(shù)據(jù)

注：2008年、2009年度營業(yè)外收入占凈利潤的百分比分別為9.02%、53.50%

數(shù)據(jù)來源：大唐電信2008、2009年財務(wù)報告

通過表2可以看到，2011年大唐電信1月~6月實現(xiàn)營業(yè)收入21.2億元，同比增長20.1%，實現(xiàn)營業(yè)利潤-2737萬元，同比增長-173.4%，但是，可以清楚地看到2011年1月~6月大唐共實現(xiàn)凈利潤1297萬元，這完全依賴于其1月~6月5697萬元的營業(yè)外收入（占凈利潤439.2%），這一營業(yè)外收入比2010年增加2258萬元，增幅為65.7%，同樣主要依靠了大量的政府補(bǔ)貼。

表2 2010年、2011年大唐電信半年度利潤表相關(guān)數(shù)據(jù)

注：2010、2011年度營業(yè)外收入占凈利潤的百分比分別為439.15%、63.31%

數(shù)據(jù)來源：大唐電信2010年、2011年財務(wù)報告

盡管新的會計準(zhǔn)則要求把政府補(bǔ)貼列示在報表中，但現(xiàn)實情況是許多上市公司獲得的大量政府補(bǔ)貼收入并未在報表中明示，而是間接納入營業(yè)外收入等項目進(jìn)行列示。對于當(dāng)?shù)卣?，上市公司的業(yè)績無疑與其政績有著千絲萬縷的聯(lián)系，這是當(dāng)?shù)卣疄樯鲜泄举I單的一個很重要的原因。這樣，上市公司的業(yè)績其實與經(jīng)營業(yè)務(wù)無直接關(guān)系，其業(yè)績未能真實、公允地反映公司正常的盈利能力。

2.通過費(fèi)用不恰當(dāng)?shù)馁Y本化虛增公司利潤

我國《企業(yè)會計準(zhǔn)則第17號—借款費(fèi)用》規(guī)定，企業(yè)發(fā)生的費(fèi)用，可直接歸屬于符合資本化條件的資產(chǎn)的購建或者生產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)予以資本化，計入相關(guān)資產(chǎn)成本；其他的應(yīng)當(dāng)在發(fā)生時根據(jù)其發(fā)生額確認(rèn)為費(fèi)用，計入當(dāng)期損益。

符合資本化條件的資產(chǎn)，是需要經(jīng)過較長一段時間（為資產(chǎn)的構(gòu)建或者生產(chǎn)所必需的時間，通常為一年以上）的構(gòu)建或者生產(chǎn)活動才能達(dá)到預(yù)定可使用或者可銷售狀態(tài)的固定資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)、存貨等資產(chǎn)，如船舶、大型成套設(shè)備等。在實踐中，對“相當(dāng)長時間”的把握擴(kuò)大了會計處理的選擇權(quán)，擴(kuò)大了上市公司利潤操縱的空間。許多上市公司資產(chǎn)生產(chǎn)或者構(gòu)建的時間均難以保證為一年以上，并不滿足費(fèi)用資本化的條件，但這些公司通過費(fèi)用資本化，減少了相關(guān)費(fèi)用，達(dá)到虛增利潤的目的地。

3.通過資產(chǎn)減值準(zhǔn)備調(diào)節(jié)利潤

概括來講，資產(chǎn)減值是指資產(chǎn)的可回收金額低于其賬面價值的金額。新的《企業(yè)會計準(zhǔn)則》規(guī)定，可回收金額根據(jù)資產(chǎn)的公允價值減去處置費(fèi)用后的凈額與資產(chǎn)預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之間較高者確定。舊的企業(yè)會計準(zhǔn)則規(guī)定資產(chǎn)減值可以沖回，而新的會計準(zhǔn)則為了控制企業(yè)利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計提和轉(zhuǎn)回調(diào)整利潤，規(guī)定除存貨和消耗性生物資產(chǎn)計提的減值準(zhǔn)備可以轉(zhuǎn)回外，其他資產(chǎn)減值損失一經(jīng)確認(rèn)，在以后會計期間不得轉(zhuǎn)回。大唐電信正是利用存貨跌價準(zhǔn)備可以轉(zhuǎn)回這樣一個空子，在連續(xù)兩年虧損后，2007年實現(xiàn)凈利，打了一個漂亮的“翻身仗”。

大唐電信在2006年第三季度宣稱，公司在1月~9月份累計凈利潤為2761.3萬元，預(yù)計2006年將全年盈利。但到2007年4月4日這一天，大唐電信突然發(fā)布公告，稱2006年全年虧損。4月26日，公司發(fā)布的年報顯示，大唐電信在2006年虧損金額達(dá)到7.19億元（見表3）。年報一出，大唐電信的內(nèi)部員工覺得不可思議，整個證券市場也是一片嘩然，人們不禁感嘆大唐年報的詭異。時間迅速轉(zhuǎn)到2008年2月29日，大唐電信公布2007年度業(yè)績，公司在2005年、2006連續(xù)兩年虧損（見表3）后，2007年度實現(xiàn)盈利，實現(xiàn)歸屬上市公司股東的利潤3158萬元。大唐電信由此提出申請，要求撤銷此前其退市風(fēng)險的警示。經(jīng)過分析得知，大唐電信2006年做虧利潤是相關(guān)利益人員有意為之，大唐公司通過計提大量的存貨跌價準(zhǔn)備（數(shù)額高達(dá)4億多元），實現(xiàn)了7.19億元的虧損，在之后的2007年，大唐將4億多元的存貨跌價準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回，再加上主營業(yè)務(wù)，一舉實現(xiàn)凈利3158萬元，讓人不免驚嘆這場“翻身仗”的恢弘壯闊。

表3 2006年~2007年大唐電信年度利潤表相關(guān)數(shù)據(jù)

注：經(jīng)查閱數(shù)據(jù)得知，2006年大唐電信計提減值準(zhǔn)備523,445,490.43元

數(shù)據(jù)來源：大唐電信2006年~2007年財務(wù)報告

4.通過改變固定資產(chǎn)折舊政策進(jìn)行利潤操縱

固定資產(chǎn)折舊政策包括折舊年限、預(yù)計凈殘值和折舊方法，不同的折舊政策對產(chǎn)品成本的確定、損益的計算都會產(chǎn)生重大影響。由于上市公司固定資產(chǎn)數(shù)量一般比較龐大，因此其通過改變固定資產(chǎn)折舊方法可以影響、甚至是控制利潤。

《企業(yè)會計準(zhǔn)則第4號—固定資產(chǎn)》第十九條規(guī)定“ 企業(yè)至少應(yīng)當(dāng)于每年年度終了，對固定資產(chǎn)的使用壽命、預(yù)計凈殘值和折舊方法進(jìn)行復(fù)核”。對于固定資產(chǎn)使用壽命來說，由于存在人為主觀的估計，因此給上市公司利潤操縱留下了空間：當(dāng)使用壽命預(yù)計數(shù)與原先估計數(shù)有差異的，上市公司可以通過調(diào)整固定資產(chǎn)使用壽命，來達(dá)到粉飾業(yè)績、操縱利潤的目的；對于折舊方法來說，同樣如此：當(dāng)上市公司找到理由人為與固定資產(chǎn)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益預(yù)期實現(xiàn)方式有重大改變時，可以改變固定資產(chǎn)折舊的方法。我國上市公司一般采用直線法或者加速折舊法，盡管兩類方法所計提的折舊總額相同，但是由于直線折舊法在固定資產(chǎn)使用初期能減少折舊費(fèi)用，從而增加利潤。上市公司通過將固定資產(chǎn)折舊方法從加速折舊法變?yōu)橹本€法，可以達(dá)到虛增利潤的目的。

二、上市公司利潤操縱的動機(jī)

上市公司相關(guān)利益主體利用信息不對稱，采用合法或者不合法的手段操縱公司利潤，實現(xiàn)相關(guān)利益者或者利益集團(tuán)利益的最大化，使大多數(shù)股東的利益受到損害。研究這些利潤操縱行為的主要的動機(jī)，可以使我們更深一步地挖掘上市公司利潤操縱的原因，從而提出相關(guān)的防范措施，以達(dá)到限制利潤操縱的目的。

1.提高股票發(fā)行價格，更多地募集資金

上市公司發(fā)行股票最直接的目的就是最大限度地從社會募集資金，公司所能募集資金的數(shù)量由股票發(fā)行的股數(shù)和每股價格決定。由于在我國實行的是計劃額度制，發(fā)行股數(shù)由中國證監(jiān)會等主管部門根據(jù)上市公司所處的行業(yè)和規(guī)模地位等因素嚴(yán)格控制，上市公司很難決定發(fā)行股數(shù)。為了最大限度地募集資金，上市公司便想方設(shè)法提高股票發(fā)行價格。通過虛增利潤，上市公司提高了每股收益，從而獲得更高的發(fā)行價格。

2.取得上市以后的配股資格

上市公司通過證券市場進(jìn)行融資的功能不是有限的，只要上市公司符合有關(guān)政策和法規(guī)，便可以不斷在證券市場上進(jìn)行融資。配股是上市公司在上市之后進(jìn)行再融資的重要手段。《證券法》規(guī)定已上市公司凈資產(chǎn)收益率必須連續(xù)三年達(dá)到6%(2001年以前是10%)，且每一年的凈資產(chǎn)收益率不得為負(fù)，才具有配股資格。因此上市公司為了獲得配股資格，在編制年度會計報告時反復(fù)測算，如果無法達(dá)到資格線而又相差不多時，就會通過操縱利潤達(dá)到配股資格線。

3.避免連續(xù)三年虧損而被摘牌

我國法律規(guī)定，上市公司連續(xù)三年虧損，將面臨摘牌退市。能夠上市對公司來說是一個非常難得的機(jī)會和一種稀缺的資源，上市后的公司被停牌、退市，對經(jīng)營管理層、股東都有不良的影響，對他們來說是一種巨大的損失。因此相關(guān)利益人為了避免被退市，對利潤進(jìn)行操縱。

三、對企業(yè)利潤操縱的防范

近幾年來，類似大唐電信的利潤操縱行為不斷發(fā)生，且其操縱的手段也是花樣翻新，因此，對利潤操縱采取有效的防范措施顯得尤為重要。

1.會計準(zhǔn)則的發(fā)展與創(chuàng)新

上市公司利潤操縱的行為利用了我國會計準(zhǔn)則的不完善之處，只有更加完善的會計準(zhǔn)則，才能有效壓榨上市公司操縱利潤的空間。此外，對于花招頻出的利潤操縱行為，要對會計準(zhǔn)則和制度不斷進(jìn)行創(chuàng)新，做到“與時俱進(jìn)”，與違法違規(guī)行為堅決斗爭到底。結(jié)合本文，筆者提出以下幾點思考。

（1）提高費(fèi)用資本化處理的“門檻”

新企業(yè)會計準(zhǔn)則下，只是給出了費(fèi)用資本化的一些條件，而對費(fèi)用資本化的具體要求并沒有十分嚴(yán)格的限制，這就給了一些企業(yè)在費(fèi)用資本化時可以鉆空子的機(jī)會。筆者認(rèn)為，可以參考新會計準(zhǔn)則下關(guān)于資產(chǎn)減值損失規(guī)定（新準(zhǔn)則嚴(yán)格規(guī)定了除存貨跌價準(zhǔn)備外，其余減值一律不得轉(zhuǎn)回），也給費(fèi)用資本化一個更加嚴(yán)格的規(guī)定，可以規(guī)定究竟哪些費(fèi)用可以資本化，而且還可以規(guī)定這些費(fèi)用必須轉(zhuǎn)化為哪一種或者哪幾種資產(chǎn)，這樣，使企業(yè)蓄意地借費(fèi)用資本化以虛增利潤得到一定的限制。

（2）堵住“存貨低價準(zhǔn)備可以轉(zhuǎn)回”這個能進(jìn)行利潤調(diào)節(jié)窟窿

筆者認(rèn)為，跟舊的會計準(zhǔn)則相比，雖然新的會計準(zhǔn)則為了控制企業(yè)利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計提和轉(zhuǎn)回調(diào)整利潤，規(guī)定了除存貨跌價準(zhǔn)備可以轉(zhuǎn)回外，其他資產(chǎn)減值損失一經(jīng)確認(rèn)在以后會計期間不得轉(zhuǎn)回，但是對一些企業(yè)來說，他們?nèi)钥梢浴蔼毦呋垩邸钡孛闇?zhǔn)存貨跌價準(zhǔn)備這個空子（如本文中的大唐電信），酣暢淋漓地進(jìn)行著利潤操縱。個人覺得，想要進(jìn)一步更加嚴(yán)格地控制企業(yè)調(diào)節(jié)利潤，可以對存貨跌價準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)回做一定的修改，比如說限制每次轉(zhuǎn)回的金額、限制轉(zhuǎn)回的總額等，總之，采取有效且能為眾多企業(yè)所接受的方式，控制住存貨跌價準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)回，堵住這個能進(jìn)行利潤調(diào)節(jié)窟窿。

2.政府轉(zhuǎn)變“職能”，不再為上市公司買單

地方政府為了政績以及地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，不惜花費(fèi)重金對面臨虧損的公司進(jìn)行補(bǔ)貼，如果沒有了這些補(bǔ)貼，恐怕許多上市公司會面臨退市風(fēng)險，但是地方政府的補(bǔ)貼只能救公司一時，長此以往，很多公司會嚴(yán)重依賴政府補(bǔ)貼，喪失原本具有的盈利能力，最終損害的還是大多數(shù)股東的利益。地方政府應(yīng)該從整個證券市場的健康發(fā)展出發(fā)、從大多數(shù)人的利益出發(fā)，轉(zhuǎn)變以往為上市公司虧損買單的職能，加強(qiáng)對公司的引導(dǎo)，使上市公司的盈利能力得以增強(qiáng)，同時要求其履行社會責(zé)任。此外，還應(yīng)加強(qiáng)對上市公司的監(jiān)督，真正對其利潤操縱行為進(jìn)行控制。

3.SAP系統(tǒng)的輔助支撐

SAP 系統(tǒng)是德國思愛普公司推出的企業(yè)資源計劃大型系統(tǒng)集成管理軟件。它涉及各種管理業(yè)務(wù),覆蓋了管理信息系統(tǒng)中各種功能，能夠從產(chǎn)、供、銷各個模塊抽取和加工數(shù)據(jù)，并借助信息技術(shù)的大容量貯存和大規(guī)模運(yùn)算功能，克服長期以來財務(wù)對責(zé)任會計核算、內(nèi)部轉(zhuǎn)移計價等復(fù)雜數(shù)據(jù)處理的困難,從而促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營管理更加順暢。

SAP系統(tǒng)在財務(wù)虧會計流程的應(yīng)用，提高了財務(wù)會計人員工作的效率，減輕了工作量，提高了整個流程的準(zhǔn)確性。由于SAP作為一個整體在運(yùn)行，這樣避免了更多許多人為因素的影響，限制了利潤操縱的空間。對于上市公司的監(jiān)管者來說，也可以利用SAP系統(tǒng)對上市公司財務(wù)會計流程進(jìn)行檢驗，從而對其利潤操縱進(jìn)行監(jiān)督和控制。SAP系統(tǒng)的輔助支撐，對限制上市公司操縱利潤、形成完善的財務(wù)管理制度來說，具有極大的實際應(yīng)用價值和深遠(yuǎn)的意義。

4.強(qiáng)化中國證監(jiān)會的監(jiān)管力度，加大利潤操縱懲罰力度

中國證監(jiān)會是我國證券市場的監(jiān)管機(jī)關(guān)，對上市公司有監(jiān)管的職責(zé)。證監(jiān)會通過頒布一系列規(guī)章制度，使上市公司有法可依，但是，上市公司運(yùn)作中無疑還存在著不少問題，為此，證監(jiān)會應(yīng)積極發(fā)現(xiàn)并改正自身在監(jiān)管過程中所存在的不足、甚至是錯誤，從而進(jìn)一步加強(qiáng)對上市公司規(guī)范運(yùn)作的監(jiān)督，對在監(jiān)管過程中發(fā)現(xiàn)的違反法律法規(guī)和規(guī)章制度的企業(yè)，堅決予以嚴(yán)厲的處罰，在要求它們退市這一方面絕不手軟，通過這些，要真正呈現(xiàn)給大家一個干凈整潔的證券市場，使操縱公司利潤的行為減少甚至是消失。

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