張偉 伍晶

摘要：由于文化創(chuàng)意產(chǎn)品的需求、供給具有很大的不確定性，產(chǎn)品成本和產(chǎn)權(quán)評估很難確定，從而使得文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投資具有高風險的特點。因此，中小創(chuàng)意企業(yè)從金融市場融資相對較為困難。本文通過考察國外經(jīng)驗做法，提出了政府應該在幫助中小創(chuàng)意企業(yè)融資過程中應該發(fā)揮的作用。

關(guān)鍵詞：創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)融資政府

與其他產(chǎn)業(yè)相比，創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)具有較多的不確定性。因此，對創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投資的具有較高的風險性。由于中小文化創(chuàng)意企業(yè)天然的弱質(zhì)性，單純依靠市場的融資模式使得很多有潛力的創(chuàng)意企業(yè)融不到企業(yè)發(fā)展資本，因而政府在此方面可以有更大的作為，進而促進中小文化創(chuàng)意企業(yè)的發(fā)展。

一、文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)高風險：基于不確定性的分析

1、需求的不確定性

對創(chuàng)意產(chǎn)品的消費屬于主觀性消費，對創(chuàng)意產(chǎn)品的消費預測很難做出。創(chuàng)意產(chǎn)品是融精神、文化、娛樂等為一體的產(chǎn)品，其中精神性是其最主要的屬性，滿足的是人們對精神生活的需求，而這種需求帶有極其強烈的不確定性和個性色彩，在供求關(guān)系中非理性的成分很大，因而需求彈性很大。特別是，同樣是創(chuàng)意產(chǎn)品，純粹的藝術(shù)品未來需求要比擁有了創(chuàng)意成分而提升了產(chǎn)品附加價值的傳統(tǒng)產(chǎn)品更難預測。比如，一幅油畫、一部電影或動畫片、一場演出等，新產(chǎn)品可能得到消費者的認同，從而創(chuàng)造高收益，也可能無人問津而損失慘重。而后者所面臨的風險要小很多，如迪士尼卡通形象授權(quán)的服裝。但是能夠預測的仍然是產(chǎn)品中物質(zhì)性的因素，如服裝，至于服裝中所蘊含的文化創(chuàng)意因素是否能帶來服裝需求的擴張以及擴張的程度有多大，仍然難以預測。

同時，影響創(chuàng)意產(chǎn)品需求的因素很多，政治、宗教、習俗、自然環(huán)境、災難、沖突、種族、恐怖事件等等，都可能對創(chuàng)意產(chǎn)品消費產(chǎn)生無形的影響。每一個創(chuàng)意產(chǎn)品對消費者需求來說，有著時尚潮流、個體嗜好、傳播炒作、時機選擇、社會環(huán)境、文化差異、地域特色等多種不確定因素，因而也大大增加了創(chuàng)意產(chǎn)品市場化的風險。因此創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投資回報不穩(wěn)定，具有較大波動性。

2、供給的不確定性

創(chuàng)意產(chǎn)品的生產(chǎn)也因為文化資源的豐富性、生產(chǎn)過程的主觀性而具有強烈的度創(chuàng)新和個性化色彩，這使得文化創(chuàng)意產(chǎn)品的供求矛盾比傳統(tǒng)產(chǎn)品更難以把握。創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)盡管十分推崇創(chuàng)造者的個人創(chuàng)造力，但它又不同于過去時代文學家藝術(shù)家在象牙之塔中閉門造車的那種“獨創(chuàng)性”，不同于過去時代藝術(shù)作品如繪畫完全由畫家個人獨自完成的情形。當代創(chuàng)意產(chǎn)品必須由創(chuàng)意策劃、技術(shù)制作、傳播炒作、管理協(xié)調(diào)、商品銷售等多方合作才能最終完成，它是各方協(xié)同聯(lián)合的產(chǎn)物。因而，創(chuàng)意產(chǎn)品的創(chuàng)作過程遠比一般產(chǎn)品復雜。這就要求創(chuàng)意產(chǎn)品的所有創(chuàng)造投入都要達到和超出一般流水線上的熟練水平，才能生產(chǎn)出合格的創(chuàng)意產(chǎn)品。這樣的創(chuàng)意行為才是經(jīng)濟學家所說的增值生產(chǎn)功能。在這種可增值的生產(chǎn)關(guān)系中，如果要得到具有商業(yè)價值的產(chǎn)出，每個生產(chǎn)投入必須到位，或是生產(chǎn)行為至少達到精通或是超出精通水平。同時，同等水平的創(chuàng)意產(chǎn)品之間也會因為消費者的習慣、偏好而做出選擇，橫向復雜性激發(fā)了產(chǎn)品種類多樣性。因此，對于創(chuàng)意產(chǎn)品這一復雜的混合體進行投資，需要充分估計由不確定性帶來的投資風險。

3、創(chuàng)意產(chǎn)品的成本難以確定

創(chuàng)意產(chǎn)品的產(chǎn)生大多是無形的腦力勞動創(chuàng)新的結(jié)果，勞動的消耗和產(chǎn)品的成本很難確定，按照制造業(yè)產(chǎn)品的成本加成法無法確定創(chuàng)意產(chǎn)品的市場價格。創(chuàng)意商品的特殊性決定了在為其定價時，不能按照普通商品那樣簡單套用“成本+利潤”的方法。創(chuàng)意商品的價格中包含了很多超額利潤的預期，超額利潤包含了創(chuàng)意開發(fā)所承擔風險的回報。

并且，由于創(chuàng)意產(chǎn)品的創(chuàng)新性，只有少數(shù)人或者企業(yè)才能作為市場的提供主體。因此天然地具有獨家壟斷的性質(zhì)，創(chuàng)意持有者通過法律等有關(guān)措施得到壟斷地位，獲取壟斷利潤。因此，創(chuàng)意產(chǎn)品的價值很難沿用衡量一般商品的量化尺度來簡單加以度量。由于創(chuàng)意企業(yè)擁有絕對壟斷創(chuàng)意，在壟斷供給的條件下，購買方在創(chuàng)意市場的交易價格談判中處于信息劣勢，創(chuàng)意產(chǎn)品的價格偏高就不足為奇了。

4、知識產(chǎn)權(quán)評估的不確定性

信息經(jīng)濟時代，在創(chuàng)意產(chǎn)品的定價中，品牌、聲望、名氣、口碑等無形資產(chǎn)的價值往往起決定性作用。創(chuàng)意產(chǎn)品品牌具有較大的無形資產(chǎn)價值，但是這種價值的衡量具有很強的主觀性和不確定性，為創(chuàng)意產(chǎn)品價格的確定帶來了一定的難度。文化創(chuàng)意及知識產(chǎn)權(quán)價值評估具有不確定性，并會隨時間的變化而波動，且這種波動目前還無法在文化創(chuàng)意企業(yè)的財務報表上明確體現(xiàn)，再加上文化創(chuàng)意企業(yè)創(chuàng)業(yè)之初營業(yè)額低，且無法預期未來的運營收益作為還款保證，使投資風險更加不易控制。由于知識產(chǎn)權(quán)，能不能作為質(zhì)押或擔保品，或者說在什么條件下可以作為質(zhì)押或擔保品，目前在界定和評估方面沒有統(tǒng)一的標準，使得資金供給方有關(guān)債權(quán)充分保障的要求無法滿足。

二、文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的融資困境原因分析

從企業(yè)方面來看，從事創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的企業(yè)大多屬于中小企業(yè)，由于企業(yè)天然的弱質(zhì)性，造成融資的困難：

第一，大多數(shù)創(chuàng)意企業(yè)普遍規(guī)模較小，注冊資本低于50萬元。企業(yè)資產(chǎn)主要是知識產(chǎn)權(quán)和品牌價值等無形資產(chǎn)，機器設備等有形資產(chǎn)比重很小，因此可用于抵押的資產(chǎn)很少，因而無法滿足銀行發(fā)放抵押貸款的要求。著作權(quán)（版權(quán)）是基于作品的創(chuàng)造完成而自然產(chǎn)生的權(quán)利，不是基于國家授予而享有的權(quán)利（如專利權(quán)和商標權(quán)），因而也沒有政府主管部門負責著作權(quán)的質(zhì)押登記。因此，著作權(quán)（版權(quán)）不能作為質(zhì)物為貸款做質(zhì)押擔保，其融資無法沿用專利與商標的質(zhì)押融資模式。

由于目前銀行對于知識產(chǎn)權(quán)（無形資產(chǎn)）能否抵押給銀行、項目的市場價值如何得到銀行認可、銀行怎樣規(guī)避貸款風險等問題，需要有權(quán)威的評估機構(gòu)。目前，對創(chuàng)意企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)或項目的市場評估，缺乏合法、公認的評估機構(gòu)，是創(chuàng)意企業(yè)難以獲得充分的銀行信貸支持的關(guān)鍵原因。

第二，多數(shù)文化創(chuàng)意小企業(yè)均以幾個合伙人出資的模式發(fā)起設立，有些甚至是以個人工作室冠名的微小企業(yè)或個體工商戶。這類企業(yè)大多數(shù)因某個項目而設立，單項成本支出占比高。如以拍攝劇作的小企業(yè)為例，有些小場景劇作聘請演員特別是名演員的人力費用是最主要的成本支出項目，而有些大場景劇作則外景費用可能是最主要的成本支出項目，商業(yè)銀行難以對項目成本進行準確估算和監(jiān)控，導致不敢介入該行業(yè)的融資服務。

第三，創(chuàng)意項目的政策性風險大。政策性風險既包括作品的主題思想、政治導向、價值觀，以及取材、選材等方面因素，還受到市場潮流左右。比如，當政府提倡和諧社會或安定團結(jié)的時候，警匪片就會受到控制，等等。創(chuàng)意作品由于不能通過政治審查而難以收回成本。

從金融機構(gòu)方面來看，就直接融資方式而言：

第一，我國對公開發(fā)行股票、企業(yè)債券等直接融資方式管理十分嚴格，準入條件十分苛刻，大部分創(chuàng)意企業(yè)由于規(guī)模小、知名度不高，信用等級較低等條件達不到要求，不能滿足在資本市場籌資的資格和條件。

第二，間接融資也面臨重重困難。我國目前還沒有專門針對中小企業(yè)貸款的金融機構(gòu)，而對于現(xiàn)有的商業(yè)銀行來說，中小企業(yè)對資金需求的特點加大了銀行的實際成本，因為每一個中小企業(yè)的要求的貸款數(shù)額比大型企業(yè)少，但程序和大企業(yè)沒有大的差異，同時其貸款的經(jīng)營風險和財務風險又比大企業(yè)高，導致銀行工作量大大增加，但實際收益卻下降，以盈利為目的的商業(yè)銀行缺乏為中小文化創(chuàng)意企業(yè)服務的動力。

因此，由于具有在形成過程、需求、產(chǎn)品復雜性以及知識產(chǎn)權(quán)評估等方面的不確定性，文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)是典型的高風險投資行業(yè)。對業(yè)者而言，好的創(chuàng)意有可能因為缺乏資金而難以面世，也可能因為后續(xù)資金的不足而胎死腹中；對金融機構(gòu)來說，創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的高風險特質(zhì)以及處于初創(chuàng)期的多數(shù)為中小型創(chuàng)意企業(yè)的行業(yè)特點，都使得文化創(chuàng)意企業(yè)不可能成為銀行信貸的寵兒，追逐資本利得的信貸資金也很難主動為文化創(chuàng)意企業(yè)提供資金支持；風險資本以“高風險-高收益”的投資為要旨，但又常?？嘤谟袃r值的潛在投資項目搜尋成本太高。一方面，社會資本與投資項目之間存在著信息的不對稱和缺失，這需要政府從中修補信息連接的通道；另一方面，文化創(chuàng)意產(chǎn)品的外部性問題也只有政府才能提供解決的方案。

三、政府的角色

1、以政府資金作引導，以金融產(chǎn)品的形式實施商業(yè)化運作，集聚銀政多方資源，為當?shù)匦∑髽I(yè)低成本、高效率融資開辟渠道。

推出文化創(chuàng)意企業(yè)集合信托債權(quán)基金產(chǎn)品，對社會資金的投放加以引導，并將政府扶持資金由無償扶持變?yōu)橛袃敺龀?，引來其他眾多資金流，合理地發(fā)揮杠桿作用，實現(xiàn)政府財政扶持資金的有效放大；實現(xiàn)政府扶持資金、投資管理公司、信托公司、銀行、擔保公司、風投公司的多力合一，最大限度地扶持中小企業(yè)發(fā)展，緩解優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)發(fā)展的融資壓力。

通過與企業(yè)合作，吸收民間資本，借助集合信托優(yōu)良的制度設計，少量財政科技經(jīng)費被當作股本金放大數(shù)倍，市場各方風險收益共擔，社會資金踴躍參與。特定信托的靈活優(yōu)勢被充分發(fā)揮出來，根據(jù)不同市場主體的風險偏好和風險承受能力，利用信托形成不同的風險承擔機制，向不同的人轉(zhuǎn)移中小企業(yè)融資風險；通過信托按受益權(quán)不同設立多層次結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)與風險相對應的利益分配。

2、營造良好的投融資環(huán)境，加強政府、企業(yè)、金融機構(gòu)、社會資本之間的聯(lián)系與合作，適時推出鼓勵和扶持政策。

設立文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)專項扶持資金，用于支持省內(nèi)創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)園區(qū)公共技術(shù)服務平臺建設和經(jīng)認定的重點文化創(chuàng)意企業(yè)的發(fā)展，采取貸款貼息、補貼和獎勵等多種方式予以資助。鼓勵設立個人或合作制的設計室、創(chuàng)作室、咨詢公司、策劃公司等中小型創(chuàng)意企業(yè)，允許以版權(quán)、商標、品牌、技術(shù)、科研成果等無形資產(chǎn)作價參與組建創(chuàng)意公司，適當降低初創(chuàng)小企業(yè)注冊資本門檻。

完善中小文化創(chuàng)意企業(yè)融資擔保機制，拓展文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)融資渠道，鼓勵金融機構(gòu)向文化創(chuàng)意企業(yè)提供貸款，創(chuàng)新貸款方式，如無形資產(chǎn)質(zhì)押，充分發(fā)揮各商業(yè)銀行信貸資金對創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持作用，加大對創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的信貸投入。創(chuàng)新投融資工具，鼓勵文化創(chuàng)意企業(yè)上市，充分發(fā)揮市場與資本的力量，鼓勵引導民間資本設立風險投資機構(gòu)，實行市場化的投融資運作模式。

加強對創(chuàng)新資金的支持引導，從稅收優(yōu)惠、財政補貼、貼息貸款、工商注冊、費用優(yōu)惠多個方面直接或間接減輕文化創(chuàng)意企業(yè)的資金成本。鼓勵各類創(chuàng)業(yè)資本投資中小型文化創(chuàng)意企業(yè)或項目等。加強資本運作，借助多種資本運作方式，通過發(fā)債、上市等籌集發(fā)展資金，借助適合的商業(yè)發(fā)展模式扶持企業(yè)做大做強。為文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域提供更多的風險資本和創(chuàng)投基金。制定政策支持體系，包括投融資政策、財政政策、稅收政策、產(chǎn)業(yè)政策等。在產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期和中期，通過制定投融資政策推動產(chǎn)業(yè)與資本的融合。

研究和制訂符合文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)規(guī)律的各項政策，落實區(qū)域性稅收優(yōu)惠政策，完善財政扶持政策。鼓勵文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投資，通過知識產(chǎn)權(quán)貸款貼息、支持企業(yè)上市融資、政府采購和政府專項資金補貼等形式幫助企業(yè)解決融資難題。完善產(chǎn)業(yè)財政資金支持體系，完善重大引進項目的財政跟投機制。拓寬投融資渠道，建立多元化投融資機制，利用政府資金引導、銀行貸款籌資、民間資本投資、上市融資等多種途徑，實行多元化投資。政府出面組織文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的技術(shù)培訓，幫助培養(yǎng)出優(yōu)秀的產(chǎn)業(yè)人才。政府出資介入文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)研究，解決產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期研究和開發(fā)投入小的問題。

3、組建專門的機構(gòu)，或者在現(xiàn)有的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)職能管理部門中專門設置為文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展建立投融資體系的職能，強化政府對文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投融資體系的服務和引導功能，管理產(chǎn)業(yè)投資項目，為文化創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)輔導、融資、技術(shù)服務及平臺的搭建等專業(yè)化服務。

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