竹子俊

盡管全球經(jīng)濟(jì)形勢尚不明朗，但新興市場的經(jīng)濟(jì)增長則相對良好。中國對金磚四國的投資熱情依然保持強(qiáng)勁勢頭。

中國與“金磚國家”的聯(lián)系正日益密切。

剛剛結(jié)束的第111屆廣交會一期，機(jī)電產(chǎn)品累計(jì)成交188億美元，與歐美市場的成交額大幅下滑逾三成，而與金磚國家的成交額則比上年同期增長11％。

國際會計(jì)師事務(wù)所德勤近日發(fā)布的一份報(bào)告指出，在各新興經(jīng)濟(jì)體中，中國與同屬“金磚國家”的巴西、俄羅斯、印度和南非之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系尤其緊密。

金磚之國崛起

匯豐銀行近日發(fā)布的2012年第一季度“新興市場指數(shù)(EMI)”稱，隨著制造業(yè)恢復(fù)增長和服務(wù)業(yè)持續(xù)擴(kuò)張，新興市場的整體產(chǎn)出創(chuàng)下三個(gè)季度以來最大增速。該銀行集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)師簡世勛表示，面對其他市場更為惡化的市況，新興經(jīng)濟(jì)體顯現(xiàn)出相對的“免疫力”。

德勤中國及全球中國服務(wù)組聯(lián)席主席謝其龍認(rèn)為，相比發(fā)達(dá)國家1.2％的經(jīng)濟(jì)增長水平，新興經(jīng)濟(jì)體有望于2012年實(shí)現(xiàn)5％的增長。

另據(jù)韓國《朝鮮日報(bào)》報(bào)道，美國全國情報(bào)委員會(NIC)最近在題為《一個(gè)變革的世界》的報(bào)告中預(yù)測，到2025年中國、巴西、印度、俄羅斯將跨越經(jīng)濟(jì)大國的地位，成為新規(guī)則的制定者。國際貨幣基金組織(IMF)也預(yù)測，到2030年亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)比重將超過七國集團(tuán)(G7)。

貿(mào)易日漸密切

統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，過去10年中，G3(歐、美、日)占中國出口的合計(jì)份額從2001年的53％下降到2011年的44％以下。其中除對歐盟出口從15.4％上升到18.7％以外，中國對美國的出口從20％以上下降到17.1％，對日本出口則從16.9％大幅下滑至7.8％。

與此同時(shí)，新興市場占中國出口的份額卻持續(xù)上升。東盟國家經(jīng)濟(jì)體占中國總出口的比例從7.0％擴(kuò)大到9.0％；而中國對拉丁美洲的出口增速在過去10年中平均達(dá)到33％，遠(yuǎn)超對其他地區(qū)23％的出口增速。中國從拉丁美洲、大洋洲和非洲的進(jìn)口增長亦快速發(fā)展，過去10年里分別從低于總進(jìn)口額的3％上升至6.9％、5.1％和5.3％。

湯森路透社的并購數(shù)據(jù)顯示，2011年中國投標(biāo)企業(yè)在其他金磚四國共完成27宗交易，總值98億美元，與2010年完成的交易數(shù)量相同。然而，2010年中國在其他金磚四國經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行的并購項(xiàng)目總值為138億美元其中大部分來自中石化以71億美元收購巴西Reposa取益的項(xiàng)目。若扣除這宗交易，2011年中國在該四國達(dá)成的總交易額同比去年上升約46％。

“盡管全球經(jīng)濟(jì)形勢充滿不明朗因素，但新興市場的經(jīng)濟(jì)增長則相對良好。因此中國對金磚四國的投資熱情依然保持強(qiáng)勁勢頭?！敝x其龍表示。

中國社科院3月發(fā)布的《新興經(jīng)濟(jì)體藍(lán)皮書》(下稱《藍(lán)皮書》)指出，近年來，金磚國家經(jīng)貿(mào)關(guān)系迅速發(fā)展、相互投資增加。金磚國家之間的貿(mào)易，不僅改善了各國的市場供應(yīng)，促進(jìn)了就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長，也減輕了對發(fā)達(dá)市場的依賴，有助于貿(mào)易國別多元化和本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)定。

并購新跡象

能源和資源行業(yè)的并購占2011年中國與金磚國家總交易額的95％，以及總交易量的29％。對此，謝其龍表示，“中國投標(biāo)企業(yè)尤其熱衷于收購能源和資源的相關(guān)資產(chǎn)，因?yàn)橹袊枰獙で笤黾雨P(guān)鍵商品的供應(yīng)，以支持其基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)和消費(fèi)品生產(chǎn)?！?/p>

德勤報(bào)告顯示，在巴西，中國開展多宗與能源和資源相關(guān)的并購交易，占2005年至2011年交易量的一半。在俄羅斯，自2005年起，中國絕大多數(shù)交易均涉及能源和資源領(lǐng)域，但在去年年僅有一宗中國交易。在南非，收購交易仍以能源及資源行業(yè)為主導(dǎo)。2011年，中國在當(dāng)?shù)氐牟①徑灰讛?shù)量由2010年的兩宗增至四宗。

但中國投資開始呈現(xiàn)新的跡象。在巴西，2011年，中國企業(yè)的興趣轉(zhuǎn)向制造業(yè)，當(dāng)年三分之一的并購交易均與制造業(yè)相關(guān)。2012年，預(yù)計(jì)油氣和金融服務(wù)領(lǐng)域?qū)⑽袊稑?biāo)企業(yè)的關(guān)注。在俄羅斯，中國企業(yè)正著眼于當(dāng)?shù)乜焖侔l(fā)展的領(lǐng)域，如汽車、銀行和電信領(lǐng)域。在印度，中國投標(biāo)企業(yè)傾向于對中小市場的收購，但中國購買的印度資產(chǎn)主要是印度消費(fèi)與運(yùn)輸行業(yè)(占總交易量的46％)及科技、傳媒和電信行業(yè)(占總交易量的23％)公司。

“我們注意到中國的消費(fèi)品和零售消費(fèi)品企業(yè)，越來越熱衷于在新興經(jīng)濟(jì)體國家開辦業(yè)務(wù)，從而接觸到其他消費(fèi)群，進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模?！敝x其龍說。

數(shù)據(jù)顯示，2005年至2008年間，中國消費(fèi)品和運(yùn)輸行業(yè)的相關(guān)交易僅占其他金磚四國經(jīng)濟(jì)體總投資的1.2％，而在2009年至2011年間，則上升至4.5％。

防范投資風(fēng)險(xiǎn)

《藍(lán)皮書》表示，金磚國家之間的合作已經(jīng)起步，這對各國的發(fā)展和全球地位的提升起著不可或缺的積極作用，但這種合作仍處于初級階段。

并購風(fēng)險(xiǎn)即是表現(xiàn)之一?！斑M(jìn)行跨境并購存在風(fēng)險(xiǎn)，而金磚四國市場由于缺乏有效的對手方保護(hù)措施，風(fēng)險(xiǎn)更為明顯。”德勤中國財(cái)務(wù)咨詢服務(wù)領(lǐng)導(dǎo)人曹文正先生表示。他建議中國企業(yè)應(yīng)全面了解目標(biāo)市場，并對目標(biāo)和當(dāng)?shù)睾献骰锇檫M(jìn)行全面的誠信盡職調(diào)查。有意投標(biāo)的企業(yè)更需要審查監(jiān)管、法律及政治風(fēng)險(xiǎn)。然而，成功的關(guān)鍵在于為并購流程前后的所有階段都做好充分準(zhǔn)備，并透過了解最初進(jìn)行交易的目的，采用靈活而務(wù)實(shí)的做法。

“具體的風(fēng)險(xiǎn)防范是企業(yè)首先要有團(tuán)隊(duì)，團(tuán)隊(duì)建設(shè)以后一定是調(diào)研先行，主要是技術(shù)、經(jīng)濟(jì)這兩方面?！笔罎陕蓭熓聞?wù)所合伙人何予平在第六屆中國企業(yè)跨國投資研討會“海外并購及風(fēng)險(xiǎn)防范分會場”上表示?！捌髽I(yè)一定要做盡職調(diào)查，要注重交易程序和交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)，以及買賣合同條款的設(shè)計(jì)。另外，企業(yè)需提高管理水平，節(jié)奏可以加快，程序不能逾越?！?/p>