王先春

節(jié)后市場延續(xù)節(jié)前做多慣性，但在成交相繼萎縮之際，滬指止步于2127點(diǎn)，多頭有強(qiáng)弩之末嫌疑，只是尚未深度調(diào)整。周五尾盤煤炭股的異動(dòng)，仍助指數(shù)呈現(xiàn)強(qiáng)勢，而煤炭股能否帶動(dòng)二線藍(lán)籌的走強(qiáng)·下周滬指是否進(jìn)一步挑戰(zhàn)高點(diǎn)抑或就此展開調(diào)整·

不否認(rèn)，每每市場意欲調(diào)整之時(shí)，總有一股無形力量推動(dòng)指數(shù)上漲，呈現(xiàn)欲跌還漲的局面，但在推高到2100點(diǎn)上方時(shí)，滬指又止步于9月7日的高點(diǎn)2145點(diǎn)和前期重要低點(diǎn)之2132點(diǎn)之前。跌不下來，這與此前有接近管理層的友人告知于我“2000點(diǎn)是眼下管理層要死保的”信息相一致，不僅僅如此，管理層在2000點(diǎn)附近已經(jīng)公布不少利好，只是恢復(fù)市場的融資功能仍是當(dāng)前要?jiǎng)?wù)影響了這些利好在投資者心中的積極性。筆者認(rèn)為，在底部市況低迷時(shí)，我們要“不畏浮云遮眼望”，要看到近期連續(xù)公布匯金增持四大行以及產(chǎn)業(yè)資本等大股東增持或回購的積極信息，包括國外路演所帶來的積極信號(hào)，走出底部，或者夯實(shí)底部，是投資者信心逐漸恢復(fù)的過程，當(dāng)多空分歧消除之時(shí)，報(bào)復(fù)性反彈的逼空行情可能重演。

當(dāng)然，僅從技術(shù)層面分析，不得不承認(rèn)本周滬指已經(jīng)確認(rèn)了2145、2132點(diǎn)的阻力，當(dāng)向上在短期內(nèi)無法取得突破之時(shí)，與9月7日后的走勢一樣，旗形整理或者構(gòu)造更長時(shí)間、更寬幅度的平臺(tái)就成為后市的主要選擇。理論上講，無論旗形還是所謂的平臺(tái)，都是短期多空無法分出勝負(fù)的一種無趨勢波動(dòng)。上升趨勢中，平臺(tái)整理之后將會(huì)延續(xù)上行趨勢，而改變趨勢或者打破這種多空平衡的唯一研判標(biāo)準(zhǔn)就是成交量！目前看，這種無趨勢的波動(dòng)就是一種臨界點(diǎn)狀態(tài)，5-10個(gè)交易日內(nèi)，將會(huì)是方向性選擇的時(shí)間窗口。在決定價(jià)格的時(shí)候，時(shí)間窗口內(nèi)催動(dòng)價(jià)格變動(dòng)的核心就是成交量。如果下周市場成交萎縮，則滬指將繼續(xù)盤整，久盤必跌可能左右下周市場走勢，那么滬指轉(zhuǎn)入再次探底確認(rèn)底部的過程；反之，滬指在放量的情況下，會(huì)選擇向上突破，在變盤時(shí)間窗口內(nèi)恢復(fù)上行趨勢。

所以，成交量的變化將決定下周市場的走向，而先于預(yù)判成交量的則是對(duì)市場資金流向的分析。本周大盤藍(lán)籌股有護(hù)盤舉動(dòng)，概念股化纖、文化傳媒、化工、三沙、地?zé)帷㈨搸r氣、航母等板塊走勢先后走強(qiáng)，只是沒有持續(xù)性，或者有持續(xù)性的都是一字漲停，沒有市場可操作性，而有色金屬、水泥、食品、煤炭等板塊走勢相對(duì)較弱。再從主力資金流向板塊分析，銀行、化纖、紡織服裝類品種主力資金呈現(xiàn)凈流入的態(tài)勢，而有色金屬、電子元件、券商、機(jī)械等品種卻出現(xiàn)主力資金大幅凈流出的格局。如此看來，市場休養(yǎng)生息的結(jié)構(gòu)性調(diào)整沒有改變，尤其是藍(lán)籌股板塊，盡管有大資金默默介入，但調(diào)整并不充分，周五尾盤煤炭板塊的資金凈流入似乎有打破藍(lán)籌股資金流出的局面。

同時(shí)，筆者也注意到盡管有概念股的連續(xù)報(bào)復(fù)性上漲，但其量能貢獻(xiàn)作用較小，長此以往，必然難以吸引普通投資者，也難以營造追漲效應(yīng)，成交自然難以放大，也可說明概念性炒作難以持久，成交放大的重任在于藍(lán)籌股。其中最重要的當(dāng)屬周期性板塊中已經(jīng)有資金深度介入的券商、銀行、機(jī)械、水泥、煤炭、有色，以及黃金，如果此次煤炭和券商能夠再度發(fā)力，必然帶動(dòng)市場人氣，市場成交必然放大，以此類推，只要上述周期性板塊穩(wěn)中走強(qiáng)，則市場必然放量，滬指必然會(huì)結(jié)束調(diào)整轉(zhuǎn)而延續(xù)反彈行情，其力度取決于周期性板塊做多的持續(xù)性。相反，只要藍(lán)籌股沒有啟動(dòng)，對(duì)于概念股的此起彼伏，只能以個(gè)股在短期底部的隨機(jī)性波動(dòng)視之，對(duì)之不能輕易追漲。

另外，本欄從滬指60分鐘圖分析短期市場的多空強(qiáng)弱，如圖所示。下周市場重點(diǎn)留意滬市單日成交如果低于500億，則盤整持續(xù)，甚至可能向更低的點(diǎn)位2050點(diǎn)附近靠攏，反之放量超過600億，則向上攻擊的可能性較大。短線而言，2030-2050點(diǎn)為滬指后市調(diào)整重要支撐區(qū)間，該區(qū)間內(nèi)或者附近止跌放量反彈，且某天凸現(xiàn)中長陽線，則為買點(diǎn)，后市滬指將重啟升勢；或者，滬指下周初放量站穩(wěn)2100點(diǎn)，攻擊2150點(diǎn)，則調(diào)整的時(shí)間將推后，滬指后市可能會(huì)在2200點(diǎn)附近迎來短線盤整。

因此，在密切關(guān)注成交量變化的同時(shí)，對(duì)于價(jià)格點(diǎn)位我們也應(yīng)高度重視，下周極有可能在某天現(xiàn)中長陽線終結(jié)調(diào)整，若是，則可大膽追買周期性藍(lán)籌品種。重點(diǎn)關(guān)注券商、煤炭、黃金等龍頭股。