易憲容

3月28日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議批準(zhǔn)了實(shí)施《浙江省溫州市金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)總體方案》，意味著溫州金融改革的全面啟動(dòng)?？梢哉f(shuō)，設(shè)立溫州金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)應(yīng)該是一種創(chuàng)新，它對(duì)推動(dòng)中國(guó)金融市場(chǎng)改革，特別是整個(gè)中國(guó)金融體系改革可能起到標(biāo)志性作用。如果溫州的金融綜合改革能夠試驗(yàn)成功，這些經(jīng)驗(yàn)也可能成為普遍性經(jīng)驗(yàn)，帶動(dòng)全國(guó)區(qū)域性金融的發(fā)展與繁榮。從這點(diǎn)上說(shuō)，其意義不可小視。當(dāng)然，也應(yīng)該看到，如果試驗(yàn)失敗，它將嚴(yán)重影響到中國(guó)金融體系改革的進(jìn)程，或?qū)⒊蔀檎麄€(gè)中國(guó)金融改革的一種教訓(xùn)。對(duì)于溫州金融綜合改革試驗(yàn)，盡管其改革的主要任務(wù)有十二條，但為核心的應(yīng)該是以下幾個(gè)方面。

民間金融陽(yáng)光化與規(guī)范化

首先，對(duì)于這次溫州金融改革試驗(yàn)，最為重要的內(nèi)容應(yīng)該是確立當(dāng)前民間金融合法性、讓國(guó)內(nèi)民間金融的陽(yáng)光化及規(guī)范化?？梢哉f(shuō)，這可能是當(dāng)前中國(guó)金融體制改革的一件大事。從去年溫州民間借貸危機(jī)的爆發(fā)到最近無(wú)錫江陰農(nóng)行行長(zhǎng)出游泰國(guó)鬧失蹤，國(guó)內(nèi)影子銀行危機(jī)浮出水面。

瑞信董事總經(jīng)理陶冬就認(rèn)為，房地產(chǎn)與影子銀行是當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)生活中兩個(gè)隨時(shí)都可能爆炸的定時(shí)炸彈，而民間金融則處于影子銀行這個(gè)定時(shí)炸彈的核心。如果不盡快采取有效的拆彈辦法，國(guó)內(nèi)民間金融崩盤，有可能引發(fā)中國(guó)金融體系的嚴(yán)重危機(jī)。

更為嚴(yán)重的是，民間金融盛行的地方往往都是經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的地方，大多數(shù)的民間融資都進(jìn)入住房市場(chǎng)，絕大多數(shù)民間融資的資金最后都是來(lái)自銀行體系，如果民間融資崩盤，不僅會(huì)嚴(yán)重摧毀中國(guó)最為繁榮的東南沿海經(jīng)濟(jì)，也會(huì)打擊國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)及國(guó)內(nèi)銀行體系。

溫州“跑路”事件頻繁發(fā)生之后，政府開始重視民間金融問(wèn)題，并很快出臺(tái)化解之策。不過(guò)，這些政策的重點(diǎn)基本上是如何通過(guò)正規(guī)的渠道來(lái)增加對(duì)中小企業(yè)與農(nóng)業(yè)的融資，從而減弱中小企業(yè)及農(nóng)業(yè)對(duì)民間信貸的融資需求。

很多有識(shí)之士認(rèn)為，整個(gè)政策文獻(xiàn)把化解民間信貸的問(wèn)題放在如何讓民間金融的陽(yáng)光化、規(guī)范化及法制化上。特別是中國(guó)工商聯(lián)更是以其組織的名譽(yù)撰寫了不少文章，認(rèn)為要解決民間信貸的問(wèn)題，就得讓這些民間信貸行為納入法制化的監(jiān)管渠道，就得讓正規(guī)金融放開對(duì)民間金融進(jìn)入限制，特別是放開民間金融進(jìn)入銀行業(yè)的限制。

在本文看來(lái)，政府真想拆除民間借貸這個(gè)定時(shí)炸彈，單是民間金融陽(yáng)光化、規(guī)范化是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，得從以下幾個(gè)方面入手：一是政府要組織力量對(duì)當(dāng)前中國(guó)民間信貸的性質(zhì)、規(guī)模、范圍、高利貸水平及風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面調(diào)查與評(píng)估。如果對(duì)當(dāng)前國(guó)內(nèi)民間信貸情況都不了解，想找到拆除這個(gè)定時(shí)炸彈的解決辦法是不可能的。

二是民間借貸的問(wèn)題不僅在于其運(yùn)作方式復(fù)雜、種類多變、透明度低、借貸的資金鏈條長(zhǎng)，而且在于民間借貸的許多資金源頭基本是出自正規(guī)銀行。只不過(guò)，這些民間借貸經(jīng)過(guò)挪用和多次轉(zhuǎn)手之后，最后基本上脫離了銀行的視野。也就是說(shuō)，民間借貸的問(wèn)題并非其本身的高利貸及運(yùn)作方式不透明，而是正規(guī)的金融體系存在嚴(yán)重管制的結(jié)果。正規(guī)的銀行體系存在嚴(yán)重的價(jià)格管制及數(shù)量管制，這必然為銀行體系的工作人員提供巨大的尋租與設(shè)租的空間。特別是在管制下的嚴(yán)重低利率、管制下的銀行運(yùn)作以權(quán)力為中心而不是以風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)為中心，誰(shuí)能夠獲得銀行貸款誰(shuí)就能夠謀取大利時(shí)，民間借貸就應(yīng)運(yùn)而生了。如果要拆除國(guó)內(nèi)民間借貸這個(gè)定時(shí)炸彈,不從正規(guī)的金融體系改革入手，不加大對(duì)中國(guó)銀行業(yè)的改革力度，放開對(duì)銀行的規(guī)模管制及價(jià)格管制，逐漸地實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)銀行體系的利率市場(chǎng)化，那么僅僅把民間金融陽(yáng)光化及制度化是不可能解決問(wèn)題的。

只要國(guó)內(nèi)正規(guī)金融體系的價(jià)格機(jī)制嚴(yán)重扭曲，不僅會(huì)造成嚴(yán)重的信貸饑渴癥，而且必然有人會(huì)通過(guò)不同的權(quán)力方式從銀行體系套取資金,然后流向民間借貸市場(chǎng)。在這種情況下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)所面臨的融資困難不僅不會(huì)緩解,反之會(huì)進(jìn)一步加劇。中小企業(yè)及弱勢(shì)企業(yè)只好進(jìn)入民間借貸。民間借貸市場(chǎng)盛行與繁榮也在所難免。這些問(wèn)題僅靠民間借貸陽(yáng)光化是無(wú)法解決的。所以，要解決國(guó)內(nèi)民間借貸市場(chǎng)的問(wèn)題，首先就得加快國(guó)內(nèi)正規(guī)金融市場(chǎng)改革，讓正規(guī)金融市場(chǎng)形成有效的價(jià)格機(jī)制。

三是當(dāng)前國(guó)內(nèi)民間借貸市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)還在放大，不僅在于國(guó)內(nèi)正規(guī)金融市場(chǎng)的改革嚴(yán)重滯后，而且與地方政府默許有關(guān)。

最近劉明康主席指出，民間借貸市場(chǎng)盛行，很大程度上是官商合流的結(jié)果。不少地方政府官員本來(lái)就是民間借貸市場(chǎng)重要雇主。因?yàn)?，不少政府官員通過(guò)民間借貸可大謀其利，而且也可過(guò)度使用現(xiàn)有的金融體系，短期內(nèi)推動(dòng)當(dāng)?shù)谿DP快速增長(zhǎng)。如果不對(duì)地方政府職能進(jìn)行清楚界定，反之讓其對(duì)市場(chǎng)干預(yù)過(guò)多，讓地方政府承擔(dān)民間借貸所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，那么僅是讓民間信貸規(guī)范化陽(yáng)光化所起到作用也是十分有限的。

因此，《方案》首要的任務(wù)是規(guī)范發(fā)展民間融資。這種規(guī)范與發(fā)展，不僅在于如何讓以往地下的民間金融陽(yáng)光化，更重要的要有民間金融有效運(yùn)作制度安排，比如設(shè)立管理辦法、建立備案制度及監(jiān)測(cè)體系。這當(dāng)然是好事，也是拆除當(dāng)前民間金融這個(gè)定時(shí)炸彈風(fēng)險(xiǎn)的重要方面。如果國(guó)內(nèi)民間金融能夠陽(yáng)光化經(jīng)營(yíng)，并在一定程度上受到監(jiān)管，這不僅從制度上確立了民間金融的合法性，而且有利于防范民間金融的風(fēng)險(xiǎn)。但是，要解決民間金融的問(wèn)題，加大國(guó)內(nèi)金融體系的改革，還得建立起有效的政府問(wèn)責(zé)機(jī)制。

發(fā)展新興金融組織

對(duì)于溫州金融綜合改革試驗(yàn)，除了正式承認(rèn)民間金融的合法化、陽(yáng)光化之外，建議設(shè)立村鎮(zhèn)銀行應(yīng)該算是最有新意的方面。

那么我們要問(wèn)的是，通過(guò)溫州金融綜合改革試驗(yàn)，是否能夠通過(guò)設(shè)立村鎮(zhèn)銀行來(lái)化解當(dāng)前中國(guó)中小企業(yè)及農(nóng)村融資難的問(wèn)題？如果能夠，其理論的邏輯與現(xiàn)實(shí)的基礎(chǔ)又是什么？還有村鎮(zhèn)銀行的基本功能是什么？有什么樣的市場(chǎng)準(zhǔn)入？通過(guò)什么樣的監(jiān)管方式來(lái)保證其有效運(yùn)行？如果不是這樣，那么村鎮(zhèn)銀行將面臨的風(fēng)險(xiǎn)又是什么？通過(guò)什么樣的制度安排來(lái)分散與規(guī)避？

從《方案》提出的任務(wù)來(lái)看，重點(diǎn)放在加快發(fā)展新型金融組織這個(gè)基點(diǎn)上。比如鼓勵(lì)和支持民間資金參與地方金融機(jī)構(gòu)改革，依法發(fā)起設(shè)立或參股村鎮(zhèn)銀行?？梢哉f(shuō)，一段時(shí)間來(lái)，如何讓民間資本進(jìn)入銀行是當(dāng)前國(guó)內(nèi)呼聲最高的事情（因?yàn)槊耖g金融進(jìn)入股市及保險(xiǎn)早就成行）?？梢哉f(shuō)，溫州這次試驗(yàn)就為民間金融進(jìn)入銀行打開了一個(gè)窗口。盡管這個(gè)窗口很小，只是同意民間金融設(shè)立村鎮(zhèn)銀行，但是其意義卻很大。它預(yù)示著民間金融可以進(jìn)入銀行體系了。

不過(guò)，我們可能會(huì)問(wèn)，在中國(guó)現(xiàn)有的條件下，讓民營(yíng)資本進(jìn)入銀行業(yè)組建村鎮(zhèn)銀行可行嗎？其風(fēng)險(xiǎn)有多高？因?yàn)?，我們要思考的是，民營(yíng)資本為何要組建村鎮(zhèn)銀行？是由于這些資本進(jìn)入銀行業(yè)有利于形成有效的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制嗎？

可以說(shuō)，只要國(guó)內(nèi)主流銀行利率不實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，只要政府對(duì)銀行進(jìn)行價(jià)格管制及信貸規(guī)模管制，那么無(wú)論是何種資本進(jìn)入銀行業(yè)都是無(wú)法形成一種有效市場(chǎng)機(jī)制，銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)只能是信貸規(guī)模擴(kuò)張的競(jìng)爭(zhēng)而不是風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的競(jìng)爭(zhēng)。在這種情況下，銀行業(yè)有效市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制根本無(wú)法形成。

也就是說(shuō)，當(dāng)前銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，并非是民間金融進(jìn)入就可解決的。但何況在《方案》中把本來(lái)就有的金融市場(chǎng)利率市場(chǎng)化改革一條刪除，更證明村鎮(zhèn)銀行進(jìn)入，無(wú)法通過(guò)市場(chǎng)來(lái)形成有效的市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制。如果市場(chǎng)沒有有效的價(jià)格形成機(jī)制，那么村鎮(zhèn)銀行能夠發(fā)揮對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的功能是十分令人質(zhì)疑的。

還有，中小企業(yè)及農(nóng)村融資的困難得以解決嗎？

可以說(shuō)，中小企業(yè)融資難及農(nóng)村融資難的問(wèn)題是世界之難題，并非僅中國(guó)獨(dú)有的事情。只要存在市場(chǎng)機(jī)制，或以市場(chǎng)來(lái)運(yùn)作，一萬(wàn)年后這個(gè)問(wèn)題都無(wú)法解決。在當(dāng)前成熟的市場(chǎng)體制下，解決得最好的是臺(tái)灣的中小企業(yè)融資體系。其解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，主要是通過(guò)政府與銀行形成的中小企業(yè)融資體系來(lái)現(xiàn)實(shí)的，而不是僅增加村鎮(zhèn)銀行來(lái)解決。而且，即使假定允許民營(yíng)金融設(shè)立村鎮(zhèn)銀行，如果沒有健康的中小企業(yè)融資體系，這些民營(yíng)資本為主導(dǎo)的銀行會(huì)真正愿意專門來(lái)做中小企業(yè)融資或農(nóng)業(yè)金融嗎？非也。但是現(xiàn)村鎮(zhèn)銀行設(shè)立的理論前提就是，中小企業(yè)融資與農(nóng)村融資的問(wèn)題只能通過(guò)設(shè)立更多的中小銀行來(lái)解決。我想這可能是一種誤區(qū)。實(shí)際情況不會(huì)如此。除非把設(shè)立村鎮(zhèn)銀行的功能界定得十分清楚，否則如果村鎮(zhèn)銀行是為利而來(lái)，那么政府要實(shí)現(xiàn)設(shè)立村鎮(zhèn)銀行的目標(biāo)是不可能的。

我們可以看到，小額貸款公司已經(jīng)試行了多年，但是這種能夠幫助中小企業(yè)及農(nóng)村居民解決融資難的金融機(jī)構(gòu)為何沒有快速發(fā)展及繁榮，最大的問(wèn)題還在于利潤(rùn)不高。民營(yíng)資本沒有意愿進(jìn)入這種利潤(rùn)低的金融業(yè)務(wù)，僅僅承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。現(xiàn)在《方案》同意讓小額貸款公司轉(zhuǎn)型村鎮(zhèn)銀行是一種突破，但這種突破不把村鎮(zhèn)銀行基本功能及業(yè)務(wù)范圍界定好，其效果如何同樣不確定。還有，在溫州這個(gè)炒作成性的地方，如果不能夠把村鎮(zhèn)銀行的功能確定只是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，那么如果象早幾年，村鎮(zhèn)銀行還有可能成為溫州那些炒作成性的投資者的工具。對(duì)此，村鎮(zhèn)銀行的制度法律設(shè)計(jì)者應(yīng)該對(duì)村鎮(zhèn)銀行的基本功能、業(yè)務(wù)范圍、運(yùn)作流程、監(jiān)管方式等方面有一個(gè)嚴(yán)密的規(guī)定。

還有，就目前的情況來(lái)看，民間金融之所以要突破所謂的國(guó)有資本對(duì)銀行業(yè)的壟斷進(jìn)入，最為根本的問(wèn)題并非是能夠通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)形成有效的價(jià)格機(jī)制，也并非是為了解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，更不是如何來(lái)幫助農(nóng)村或中小企業(yè)增加融資渠道，而在民間金融看來(lái)，利潤(rùn)高風(fēng)險(xiǎn)又低的銀行業(yè)是這些資本首選。因此。如何讓村鎮(zhèn)銀行為中小企業(yè)及農(nóng)村經(jīng)濟(jì)服務(wù)，并非僅是設(shè)立村鎮(zhèn)銀行就可解決的，而是是否能夠建立起有效的監(jiān)管制度讓新建立的村鎮(zhèn)銀行走入正軌最為重要。以原有溫州民間金融市場(chǎng)的炒作本性，它可能讓這種村鎮(zhèn)銀行成為獲得高額利潤(rùn)的工具。

因此，讓民間資本設(shè)立村鎮(zhèn)銀行是這次溫州金融綜合改革試驗(yàn)最有新意的方面，讓村鎮(zhèn)銀行設(shè)立成為中國(guó)金融改革一個(gè)新起點(diǎn)，是十分有意義的事情。要達(dá)到該目標(biāo)，不僅要通過(guò)有效的制度安排來(lái)保證村鎮(zhèn)銀行能夠真正為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，而且還得通過(guò)制度安排來(lái)確定村鎮(zhèn)銀行的基本功能、可適用的業(yè)務(wù)范圍及區(qū)域、并根據(jù)市場(chǎng)法則建立起有效的金融監(jiān)管方式。否則當(dāng)村鎮(zhèn)銀行成為一種少數(shù)人謀利的工具時(shí)，那么設(shè)立村鎮(zhèn)銀行要之實(shí)現(xiàn)溫州區(qū)域性金融改革的目標(biāo)是不可能的。

當(dāng)前溫州金融改革所涉及的范圍與內(nèi)容還有很多，比如利率市場(chǎng)化的問(wèn)題、地方金融監(jiān)督設(shè)立的問(wèn)題及規(guī)范民間資本走出國(guó)門的問(wèn)題等。這些問(wèn)題都需要重大的制度創(chuàng)新才得以實(shí)現(xiàn)。

（作者單位：中國(guó)社科院金融所）