陳浩

投資要點：

1、產(chǎn)品傳承歷史，品牌享譽國內(nèi)；

2、銷售網(wǎng)絡(luò)擴大，產(chǎn)品銷量增長；

3、營業(yè)收入、利潤保持連年增長。

即將登陸資本市場的福建騰新食品股份有限公司（以下簡稱“騰新食品”，證券代碼“002702”）是國內(nèi)最具競爭力的速凍魚糜制品生產(chǎn)企業(yè)之一，致力于用現(xiàn)代科技改造傳統(tǒng)海水產(chǎn)品加工業(yè)，將先進的食品工程技術(shù)、生物技術(shù)應(yīng)用于海洋水產(chǎn)品的精深和高值化加工、魚糜制品配方改進、加工設(shè)備的更新和工藝改造諸方面，并取得突出成績。

傳承百年歷史

騰新食品實際控制人滕氏家族經(jīng)營魚糜制品已有百年傳承之歷史，“百年魚丸世家”在業(yè)內(nèi)享有盛譽。公司自成立以來，一直致力于打造公司品牌形象，經(jīng)過10余年的發(fā)展，“海欣”品牌在我國速凍魚糜制品行業(yè)已具有較高的知名度。公司被認定為“中國改革開放30年中華老字號傳承創(chuàng)新優(yōu)秀企業(yè)”，并于2006年在速凍魚糜制品行業(yè)內(nèi)首批榮獲“中國名牌”稱號，同時還擁有“中國馳名商標”、“福建省品牌農(nóng)業(yè)企業(yè)金獎”稱號。

與行業(yè)主要競爭對手相比，公司福州魚丸、魚皮脆、香港撒尿牛肉丸等產(chǎn)品處于行業(yè)領(lǐng)先地位，同時公司還開發(fā)出珍鮮魚丸、野生四季餃等高檔產(chǎn)品系列；“海欣”福州魚丸更因其獨具特色，已成為福州傳統(tǒng)美食文化的代表。

產(chǎn)銷量逐年增長

目前，速凍魚糜制品行業(yè)正處于快速成長期，經(jīng)過多年優(yōu)勝劣汰的市場競爭，魚糜制品行業(yè)大規(guī)模產(chǎn)業(yè)競爭格局正在形成。在需求快速增長同時市場競爭日趨激烈的市場環(huán)境中，公司實施以量帶銷的競爭策略，通過以銷量增長為主帶動銷售額從而帶動業(yè)績的增長，同時提高了市場占有率、提升品牌知名度，從而鞏固行業(yè)地位。

公司的營銷渠道比較全面，在現(xiàn)代農(nóng)貿(mào)批發(fā)市場和超市、便利店等現(xiàn)代零售終端及業(yè)務(wù)市場等均有較強滲透；公司聯(lián)合分銷的營銷模式在全國范圍內(nèi)推廣取得了明顯的成效，經(jīng)銷商和可控終端網(wǎng)絡(luò)以及公司產(chǎn)品輻射區(qū)域均逐漸擴大，從而使得公司產(chǎn)品銷量逐年增長，主營業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定增長。公司產(chǎn)業(yè)鏈比較完整，在舟山建立了魚糜生產(chǎn)基地，在福州、東山均建立了產(chǎn)品生產(chǎn)基地。

凈利潤穩(wěn)定增長

公司主營業(yè)務(wù)收入為銷售速凍魚糜制品、速凍肉制品的收入，主營業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的比例均保持在99%以上。

近年來速凍魚糜制品和速凍肉制品行業(yè)保持快速成長，公司銷售區(qū)域的不斷擴張、銷售網(wǎng)絡(luò)的不斷完善有效提高了產(chǎn)品的銷量；通過多種手段，有效控制了產(chǎn)品生產(chǎn)成本的上漲幅度，從而使得公司凈利潤保持穩(wěn)定增長的趨勢。2009年度、2010年度、2011年度和2012年1-6月，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為4329.95萬元、4924.50萬元、5318.08萬元和2808.10萬元，凈利潤逐年增長。

2010年、2011年和2012年1－6月，公司營業(yè)收入分別同比增長18.21%、28.23%和10.23%。公司營業(yè)收入與凈利潤相似，總體呈現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定增長的態(tài)勢。

募投項目解決產(chǎn)能瓶頸

本次登陸中小板，公司擬公開發(fā)行1770萬股社會公眾股，募集資金到位后，將按照輕重緩急順序依次投入新建東山騰新年產(chǎn)3萬噸魚糜制品及肉制品項目、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目、魚糜及其制品技術(shù)研發(fā)中心項目。

據(jù)了解，東山項目將有效解決未來兩年產(chǎn)能不足問題。營銷網(wǎng)絡(luò)項目建成后，將與現(xiàn)有的營銷網(wǎng)絡(luò)形成全國一體化運營，有效提升公司營銷體系的綜合運作效率，并與東山新項目形成良好的協(xié)同效應(yīng)，確保東山項目預(yù)計新增銷售4億元目標的實現(xiàn)，為公司未來銷售業(yè)績增長奠定穩(wěn)固的基礎(chǔ)。技術(shù)中心建設(shè)大大增強公司技術(shù)開發(fā)和工程配套能力，為公司持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新提供支持，對提升我國魚糜深加工以及淡、海產(chǎn)品深加工及海洋生物的綜合利用均具有重大意義。