日前，美國(guó)總統(tǒng)大戰(zhàn)進(jìn)入巔峰對(duì)決階段，QE3的如約推出也刺激美國(guó)股市創(chuàng)5年新高。受多種不確定因素影響，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)迷霧，而美國(guó)房產(chǎn)卻突破重圍再現(xiàn)曙光。據(jù)全美房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)美國(guó)樓市逐步企穩(wěn)，前6個(gè)月美國(guó)新屋銷售月平均為35.8萬(wàn)套，高于去年銷售額的月平均值，7月份房屋出售速度加快，樓市復(fù)蘇勢(shì)頭良好。受美國(guó)房產(chǎn)動(dòng)力驅(qū)逐，投資于美國(guó)上市交易的REITs、REIT、ETF及房地產(chǎn)行業(yè)上市公司股票的鵬華美國(guó)房地產(chǎn)基金再聚新能量，凸顯長(zhǎng)期配置價(jià)值。

QE3或助美國(guó)房市加速?gòu)?fù)蘇

從QE1、QE2啟動(dòng)后的歷史表現(xiàn)來(lái)看，貨幣量化寬松政策啟動(dòng)后REITs的市場(chǎng)反彈均高于標(biāo)普500所代表的市場(chǎng)平均收益。彭博數(shù)據(jù)顯示，自2009年3月18日QE1啟動(dòng)后，MSCI美國(guó)REIT指數(shù)一個(gè)月內(nèi)上漲19.04%，三個(gè)月上漲18.4%，六個(gè)月上漲68.53%。比同期標(biāo)普指數(shù)分別高出9.38、2.08、32.38個(gè)百分點(diǎn)。

目前，美國(guó)整體房?jī)r(jià)已經(jīng)體現(xiàn)出觸底反彈的勢(shì)態(tài)，這會(huì)使進(jìn)一步的寬松刺激政策顯得更為有效。美國(guó)房產(chǎn)分析師麥克布萊德就預(yù)計(jì)，QE3將在房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)揮更大的作用，加速其復(fù)蘇。布什維進(jìn)一步指出，相對(duì)于QE1和QE2，QE3將把更多目光投向房貸，規(guī)模預(yù)計(jì)在2000億至3000億美元。

美國(guó)住房抵押貸款融資巨頭房利美發(fā)布的月度調(diào)查報(bào)告顯示，受到房?jī)r(jià)明年會(huì)上漲的預(yù)期影響，美國(guó)人對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)前景的信心繼續(xù)上升，而且有更多人認(rèn)為現(xiàn)在是售房好時(shí)機(jī)。報(bào)告顯示，接受調(diào)查的美國(guó)人認(rèn)為房?jī)r(jià)在2013年將上漲1.6%。

鵬華美國(guó)房產(chǎn)基金經(jīng)理裘韜表示，美聯(lián)儲(chǔ)快速擴(kuò)張的負(fù)債表加劇了市場(chǎng)對(duì)貨幣量化寬松政策的預(yù)期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷下QE3已在九月中旬開(kāi)啟。該政策的推出勢(shì)必對(duì)REITs產(chǎn)生正面影響，一方面QE3壓低利率效果對(duì)固定收益屬性的資產(chǎn)形成利好，另一方面REITs可以以更低的成本獲得融資。

長(zhǎng)期配置需求強(qiáng)烈 投資有方各顯其能

據(jù)記者了解，一直以來(lái)REITs公司專業(yè)化的管理為其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)提供了強(qiáng)有力的保障，也吸引了不少投資者的關(guān)注。裘韜表示，REITs的投資中以長(zhǎng)期配置需求的居多，尤其是機(jī)構(gòu)投資者。據(jù)2007年ING Clarion的數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)投資者如養(yǎng)老金、保險(xiǎn)公司等長(zhǎng)期投資者占美國(guó)REITs投資者分布的42%左右，機(jī)構(gòu)投資者有定期的投資需求，目前債市收益率下滑趨勢(shì)明顯，因此機(jī)構(gòu)投資者資產(chǎn)配置由過(guò)去偏向于債券投資轉(zhuǎn)向REITs投資品種，持有時(shí)間最少也會(huì)經(jīng)歷5至7年的房地產(chǎn)周期。

作為個(gè)人投資者，在市場(chǎng)波段行情下定投REITs更適合。ING Clarion數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前美國(guó)REITs市場(chǎng)個(gè)人投資者占比僅10%左右，投資比例并不高。REITs多數(shù)業(yè)務(wù)在美國(guó)，和資本市場(chǎng)密切相關(guān)，內(nèi)地投資者投資美股的手續(xù)較為復(fù)雜，同時(shí)對(duì)個(gè)股有限的研究限制了其對(duì)美國(guó)REITs的投資，像鵬華美國(guó)房地產(chǎn)基金類的行業(yè)基金則為內(nèi)地個(gè)人投資者提供了順暢的通道。

無(wú)論是個(gè)人還是機(jī)構(gòu)投資者，REITs都滿足了其對(duì)不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域的投資需求。相對(duì)于房地產(chǎn)實(shí)業(yè)或?qū)嵨锿顿Y，REITs具有更好的流動(dòng)性和透明度，在稅收優(yōu)惠和強(qiáng)制分紅上享受法規(guī)紅利。不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域的投資者較少關(guān)注短期價(jià)格波動(dòng)，而是根據(jù)經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)周期來(lái)調(diào)整資產(chǎn)配置的比例。根據(jù)投資時(shí)鐘，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期，強(qiáng)周期行業(yè)會(huì)率先反彈，投資者可重點(diǎn)關(guān)注。