張婷

自4月19日寧波精達(dá)成形裝備股份有限公司（以下簡稱“寧波精達(dá)”）在證監(jiān)會網(wǎng)站預(yù)披露招股說明書后，距今已時隔4個月的時間，但公司卻遲遲沒有迎來上會的進(jìn)程。

事實(shí)上，自5月開始，關(guān)于寧波精達(dá)資深離職老員工深度揭露、檢舉公司的網(wǎng)帖開始在互聯(lián)網(wǎng)上流傳，其舉報(bào)的內(nèi)容包括寧波精達(dá)為謀求私利和上市圈錢而進(jìn)行的造假、壓榨員工等重大違法違紀(jì)問題。寧波精達(dá)IPO的引而不發(fā)，有知名券商保代認(rèn)為，“可能與公司受到舉報(bào)有關(guān)。”

據(jù)記者調(diào)查了解發(fā)現(xiàn)，作為一家典型的家族式企業(yè)，寧波精達(dá)一股獨(dú)大的現(xiàn)狀確實(shí)給公司治理帶來諸多弊端，公司棄用職業(yè)經(jīng)理人、董事經(jīng)理層攪為一團(tuán)的現(xiàn)狀給企業(yè)的經(jīng)營決策帶來風(fēng)險因素。此外，在目前產(chǎn)品產(chǎn)銷率較低的情況下，公司募投項(xiàng)目還面臨著新增產(chǎn)能的消化問題。

舉報(bào)涉及十大內(nèi)幕

5月25日，一封屬名為“資深離職老員工”的舉報(bào)貼驚現(xiàn)某知名網(wǎng)站。檢舉帖稱，“為響應(yīng)維護(hù)社會公平正義的號召，也為合情合理討還尊嚴(yán)公道，現(xiàn)在如實(shí)地深度揭露、檢舉寧波精達(dá)”。這封長達(dá)幾千字的檢舉函內(nèi)容涉及到10個方面，包括公司壓榨員工、治理混亂、專利侵權(quán)、造假等，情節(jié)相當(dāng)嚴(yán)重。發(fā)帖者還稱，已陸續(xù)打過證監(jiān)會、寧波證監(jiān)局等舉報(bào)熱線，并“正逐步遞交實(shí)名制檢舉材料”。據(jù)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，檢舉函中部分內(nèi)容屬實(shí)，如公司棄用職業(yè)經(jīng)理人、高管變動頻繁、內(nèi)控混亂等。

寧波精達(dá)是一家專業(yè)生產(chǎn)高速精密壓力機(jī)、脹管機(jī)、彎管機(jī)等裝備的公司。公司前身為2002年8月成立的寧波精達(dá)機(jī)電科技有限公司。公司實(shí)際控制人鄭良才及其配偶徐儉芬、兒子鄭功合計(jì)控制72.79%的股份。很明顯，這是一家持股高度集中的家族企業(yè)。

在公司成立至今的10年時間里，員工變動頻繁，這從公司對“干股”相關(guān)情況說明中可見一斑。在公司給予“干股”作為獎勵的65名員工里，有28名員工離職，占比近五成。此外，截至今年1月31日，包括王兵、李見鋒等人在內(nèi)的10位業(yè)務(wù)骨干也紛紛離職。在2011年8月，公司董事、高管等更是出現(xiàn)不正常的集中離職。

招股說明書顯示，吳曉紅、沈盛堯同時于2011年8月離職，原獨(dú)立董事劉家旭也在同一時期離職。值得一提的是，吳曉紅、沈盛堯的任職時間前后不過8個月，劉家旭更是只有半年而已。對于董事、高級管理人員變動，寧波精達(dá)稱，“是為了進(jìn)一步完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，使更多的專業(yè)人士和職業(yè)經(jīng)理人進(jìn)入董事會和管理層，有利于公司經(jīng)營發(fā)展的持續(xù)性和穩(wěn)定性?！钡珦?jù)記者了解到的情況是，“吳和沈都是職業(yè)經(jīng)理人，被逼離開的原因，一是公司給的股權(quán)承諾不到位；另一個是難以認(rèn)同混亂的公司經(jīng)營管理。”就在職業(yè)經(jīng)理人離去的同時，接替董秘一職的鄭功為鄭良才的兒子，頗有“肥水不流外人田”的意味?？墒青嵐Υ饲皟H僅在醫(yī)院工作，并無管理方面的經(jīng)驗(yàn)。

此外，寧波精達(dá)歷史上存在并很快消失的“內(nèi)部轉(zhuǎn)讓股”也顯得十分詭異。招股書顯示，2003年至2010年鄭良才先后向62人轉(zhuǎn)讓了“內(nèi)部轉(zhuǎn)讓股”。2010年11月，寧波精達(dá)為了上市，逐步清理“內(nèi)部轉(zhuǎn)讓股”，48名股東將其持有的412萬元“內(nèi)部轉(zhuǎn)讓股”，再度以每1元出資額1元價格轉(zhuǎn)回給鄭良才。

面對財(cái)富增值的機(jī)會，員工為何愿意放棄？據(jù)了解，寧波精達(dá)對“內(nèi)部轉(zhuǎn)讓股”有著嚴(yán)苛的限制：股東僅享有所持股權(quán)的分紅權(quán)，不享有表決權(quán)、監(jiān)督管理權(quán)、優(yōu)先受讓權(quán)和優(yōu)先認(rèn)購新股等其他股東權(quán)利，除分紅權(quán)之外的其他權(quán)利均由鄭良才（出讓方）享有；如果離職，所持有的“內(nèi)部轉(zhuǎn)讓股”必須轉(zhuǎn)回給鄭良才（轉(zhuǎn)讓價格為每1元出資額1元）。有原公司內(nèi)部人士對此也是憤憤不平，“授予股權(quán)時根本沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，分紅時也是看著給。”雖然在這之后寧波精達(dá)設(shè)立了廣達(dá)投資、精微投資兩家公司，以此平臺對公司骨干員工進(jìn)行股權(quán)激勵，但這兩家投資公司依然由鄭良才為最大股東，這顯然對普通員工并不利?；蛟S由于一股獨(dú)大的家族企業(yè)的特性，此方案得到了全體股東的認(rèn)可。有業(yè)內(nèi)人士指出，寧波精達(dá)股權(quán)結(jié)構(gòu)使得其在公司治理方面存在缺陷，不排除未來董事會出現(xiàn)專政的局面。

募投項(xiàng)目面臨消化問題

寧波精達(dá)在招股說明書中聲稱“公司固定資產(chǎn)規(guī)模較小、生產(chǎn)場地緊張，機(jī)加工環(huán)節(jié)是公司產(chǎn)能的瓶頸”。但記者注意到，公司的產(chǎn)品產(chǎn)銷率情況卻并不好。高速精密壓力機(jī)2009年產(chǎn)銷率尚達(dá)93.75％，但2011年下降到75.58％；脹管機(jī)系列和彎管機(jī)系列也都較2009年超過100％的產(chǎn)銷率有所下降，脹管機(jī)目前僅達(dá)68.90％。不難看出，公司產(chǎn)銷率是逐年下滑的。

業(yè)內(nèi)人士介紹稱，產(chǎn)銷率反映供應(yīng)鏈在一定時間內(nèi)的產(chǎn)銷經(jīng)營狀況，該指標(biāo)也反映供應(yīng)鏈資源（包括人、財(cái)、物、信息等）的有效利用程度。產(chǎn)銷率越接近1，說明資源利用程度越高。同時，該指標(biāo)也反映了供應(yīng)鏈庫存水平和產(chǎn)品質(zhì)量，其值越接近1，說明供應(yīng)鏈成品庫存量越小。

寧波精達(dá)本次募集資金主要用于產(chǎn)能擴(kuò)張，分別為年產(chǎn)240臺高速精密壓力機(jī)生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目年和年擴(kuò)產(chǎn)310臺空調(diào)換熱器裝備技術(shù)改造項(xiàng)目。在目前產(chǎn)銷率下滑，且不高的背景下，公司再大幅擴(kuò)張產(chǎn)能，后續(xù)能否消化掉這些產(chǎn)能存疑。