趙迪

近期，A股市場持續(xù)低迷，本周一上證指數(shù)更是跌破2100點(diǎn)，創(chuàng)出近三年半的新低。從2007年末市場見頂至今，A股市場的熊市已經(jīng)運(yùn)行了四年半的時間。其持續(xù)時間之長已經(jīng)超過了上一輪2001-2005年的熊市。如果說上一輪的熊市消滅了“莊家”，那么這一輪熊市，公募基金受到的打擊同樣十分沉重。盡管由于公募基金的資金性質(zhì)不同，目前尚未有公墓基金陷入破產(chǎn)的境地，但持續(xù)低迷的表現(xiàn)讓公募基金從高管到持有人都面臨著前所未有的壓力。于是，基金行業(yè)又迎來了一波“離職潮”（表1）。其中，申萬菱信基金總經(jīng)理于東升、東吳基金投資總監(jiān)王炯、方正富邦基金投資總監(jiān)趙楠的離職在業(yè)界引起強(qiáng)烈的反響。

記得去年底我和于東升總經(jīng)理還在深圳一場論壇中對話，當(dāng)時他剛履新不久，對話間躊躇滿志。同時在那場論壇中見到的交銀施羅德基金總經(jīng)理助理林軍，今年也已經(jīng)悄然離職。而王炯，同樣是東吳基金靈魂人物，是業(yè)界女性基金經(jīng)理的翹楚，她的離職同樣震動巨大。

當(dāng)然，有辭職就有履新，有人辭官歸故里，有人漏夜趕科場。原華富基金副總經(jīng)理鄒牧上任方正富邦基金總經(jīng)理、原嘉實(shí)基金副總經(jīng)理李道濱上任中銀基金總經(jīng)理，兩位總經(jīng)理都是以市場營銷見長的高管。

事實(shí)上，盡管今年A股市場持續(xù)低迷，但從前兩個季度來看，公募基金的整體資產(chǎn)管理規(guī)模還是出現(xiàn)了小幅的回升。而且，上半年基金行業(yè)創(chuàng)新動作頻頻，單從規(guī)模的角度來看，參與創(chuàng)新的基金公司都得到了不菲的回報。客觀的說，當(dāng)前并不是基金行業(yè)最困難的時期。

其實(shí)，中國基金行業(yè)流從業(yè)人員流動性快的特點(diǎn)一直存在，只不過在這種低迷的市道中更加凸顯出來。記得2007年，筆者在談到國內(nèi)基金經(jīng)理頻繁跳槽的現(xiàn)象中，曾以“青春痘”還是“毒瘤”加以比喻。意思是說，從業(yè)者流動性過高的現(xiàn)象對于基金行業(yè)的發(fā)展來說，僅僅是影響美觀的“青春痘”還是危害健康的“毒瘤”呢？當(dāng)時，我的看法是基金經(jīng)理的頻繁跳槽尚不能成為危害基金行業(yè)健康發(fā)展的“毒瘤”，但也絕不能簡單作為“青春痘”而任由其發(fā)展，資產(chǎn)管理行業(yè)的真正成熟和進(jìn)步并不僅僅取決于規(guī)模擴(kuò)張，更重要的是專業(yè)人才在投資能力、職業(yè)操守、敬業(yè)精神等各個方面提升素質(zhì)。

不過，五年后，當(dāng)我重新審視基金從業(yè)者特別是核心團(tuán)隊流動性快的現(xiàn)象時，這一觀點(diǎn)也發(fā)生了微妙的變化。近幾年來中國資產(chǎn)管理行業(yè)正在發(fā)生著微妙的變化，從2005-2007年時候的“一基獨(dú)大”逐步發(fā)展成為公募、私募、券商理財、銀行理財?shù)榷嘣母偁幐窬?。在這樣的格局之下，基金行業(yè)從業(yè)者有更多元化的選擇也在情理之中。對于基金持有人來說，頻繁的高管和基金經(jīng)理變動，會帶來一定的負(fù)面影響，但也不可過度夸大。相對于資產(chǎn)管理行業(yè)的其他子行業(yè)，公募基金更加強(qiáng)調(diào)投研體系和投研團(tuán)隊的建設(shè)，人員變更的影響其實(shí)反而相對會小一些。

事實(shí)上，對于公募基金高管和基金經(jīng)理而言，盡管存在著巨大的壓力，但與私募基金相比，這種壓力尚在可控之中。想想昔日嘉實(shí)基金明星基金經(jīng)理王貴文2007年下半年轉(zhuǎn)投私募后，便是漫漫熊途，最終以清盤告終。如今，聽到他要去開飯館的消息，心中不免傷感。

當(dāng)然，核心團(tuán)隊的動蕩是基金行業(yè)必須面臨和解決的重大問題。尤其對于中小基金公司而言，更是如此。

“折盡武昌柳，掛席上瀟湘。二年魚鳥江上，笑我往來忙。富貴何時休問，離別中年堪恨，憔悴鬢成霜。絲竹陶寫耳，急羽且飛觴。”寫到結(jié)尾，我又想起了辛棄疾的這首詞，或許，中國的基金從業(yè)者，原本不該這么悲壯。