徐建鳳

雖然是葡萄牙能源企業(yè)拋出繡球在先，但果實最終大抵落入了中國能源企業(yè)囊中，后者逆勢擴張的背后，在外人眼中，多少有那么一點“趁火打劫”的意味。而看似心甘情愿聯(lián)姻的葡萄牙能源企業(yè)，更多的是的“飲鴆止渴”的無奈。

2月3日，中國國家電網(wǎng)公司宣布，以3.87億歐元（約合32億人民幣）成功收購葡萄牙國家能源網(wǎng)公司25%的股份。這家葡萄牙唯一的國家級能源傳輸公司，負(fù)責(zé)葡萄牙電力和天然氣輸送業(yè)務(wù)。收購?fù)瓿珊螅?012年起，葡萄牙輸電網(wǎng)45年特許經(jīng)營權(quán)，以及天然氣高壓輸送網(wǎng)絡(luò)34年特許經(jīng)營權(quán)，均歸屬于中國國家電網(wǎng)。這是中國企業(yè)首次得以在歐洲收購國家級電網(wǎng)公司。

實際上，中國能源企業(yè)中，首次染指葡萄牙能源領(lǐng)域的，并非國家電網(wǎng)，第一把交椅早已被長江三峽集團公司捷足先登。去年12月22日，長江三峽集團公司以高達80億歐元的總金額，將葡萄牙最主要的電力集團——葡萄牙電力公司（EDP）21%的股份納入麾下。

像這兩次，大國企出手即中，一戰(zhàn)而成的案例不多。不得不說，這首先要歸功于歐債危機。希臘方面的債務(wù)重組談判仍在緊鑼密鼓的進行之中，歐元區(qū)國債市場上的擔(dān)憂情緒較為濃厚，葡萄牙債券收益率急劇上漲。1月底，葡萄牙10年期國債收益率上漲120多個基點至16.5%，而5年期國債的收益率更是上漲207個基點至21.9%。

為應(yīng)對主權(quán)債務(wù)危機，葡萄牙政府已與歐盟和國際貨幣基金組織達成協(xié)議，即葡萄牙政府今年開始出售其政府持有的電力、電網(wǎng)、航空等企業(yè)股權(quán)。而歐債危機背景下，具有收購實力的公司也成為稀缺資源。

與長江三峽集團競爭收購E D P的企業(yè)，還有來自德國、日本、巴西、印度的五家企業(yè)。其中，主要競爭對手德國E.ON集團，是歐洲最大的電力公司之一；巴西國家電力公司是巴西最大的國有企業(yè)，擁有全球第二大水電站伊泰普電站50％的股權(quán)。德國雖未爆發(fā)嚴(yán)重的主權(quán)債務(wù)危機，但是泥潭其中自保更為上策。因此，中國企業(yè)入主歐洲能源領(lǐng)域的夢想，終于借此一償夙愿。

不過，借并購得以登陸歐洲能源領(lǐng)域不過是萬里長征的第一步。深陷主權(quán)債務(wù)危機泥潭的歐洲國家們，雖是借出售資產(chǎn)得保一時，但不過是飲鴆止渴，資產(chǎn)出售之后如何建設(shè)的根源問題并未解決。此時，被出售的資產(chǎn)，既可能是被低估的潛力股，也不能排除是“燙手山芋”的可能性。

歐洲大陸還深陷經(jīng)濟的泥潭，企業(yè)如何能獨善其身？被中國企業(yè)收歸囊中的資產(chǎn)，即便其價值空間很高，也必得經(jīng)過一番苦心經(jīng)營，方能脫離泥潭。無論是長江三峽集團公司，還是能源寡頭國家電網(wǎng)，在歐洲的企業(yè)經(jīng)營經(jīng)驗都相對匱乏，在融入當(dāng)?shù)氐奈幕?xí)俗、熟悉當(dāng)?shù)胤煞矫?，都需要一段時間來適應(yīng)。此外，已經(jīng)習(xí)慣于低成本運營的中國企業(yè)，要適應(yīng)歐洲的高成本運營，也需要一個過程。

當(dāng)然，有弊也有利。對于一直尋求全球化的國家電網(wǎng)和長江三峽公司而言，這是一個有利的時機。借此，國家電網(wǎng)可以拓展中國機電產(chǎn)品及電力設(shè)備的海外市場。而三峽集團，如其董事長曹廣晶所言，此次競購成功，將通過葡萄牙電力公司的高起點，躋身歐美及巴西市場，發(fā)揮三峽集團在水電等清潔能源領(lǐng)域項目建設(shè)、電力生產(chǎn)、金融服務(wù)等方面的優(yōu)勢，加快三峽集團“全產(chǎn)業(yè)鏈走出去”的步伐。