趙迪

6月份以來，受美國持續(xù)性高溫干旱對于大豆減產預期以及國內養(yǎng)殖業(yè)消費旺季到來的影響，豆粕價格出現(xiàn)大幅上漲。國內豆粕1301合約從5月末的3145元/噸最高上漲至7月17日的3952元/噸，最高漲幅達25.66%。受此影響，國內以飼料為主業(yè)的上市公司如通威股份、大北農、海大集團等表現(xiàn)搶眼。從目前形勢分析，美國后期維持高溫干旱的概率較大，一旦干旱持續(xù)道8月份，將對美豆的單產帶來較大的影響，豆粕價格的強勢有望持續(xù)。國內飼料類上市公司股票仍存在交易性機會。

美國遭受50年來最嚴重干旱

研究人士指出，美國中西部遭受的是逾50年來最嚴重的干旱。干旱令市場擔憂美豆和玉米單產前景，并導致2012-2013年度供應緊俏。而最新的天氣預報顯示，干旱不會很快結束。

根據(jù)美國農業(yè)部本周一公布的報告顯示，截至7月15日當周，美國玉米生長優(yōu)良率為31%，較前一周的40%下降了9個百分點，而去年同期為66%；美國大豆生長優(yōu)良率為34%，較前一周的40%下降了6個百分點，而去年同期為64%?？梢钥闯觯珊狄呀?jīng)對農作物產生了較為嚴重的影響。分析師預計，大豆和玉米的前景可能進一步惡化。

由于美國是全球最主要的大豆出口國，干旱將對全球大豆供應產生重大影響，對未來幾個季度豆粕價格形成有力支撐。

國內養(yǎng)殖旺季來臨、補庫存需求強勁

分析人士指出，養(yǎng)殖業(yè)的“大年小年”現(xiàn)象加劇了行業(yè)的波動。據(jù)介紹，去年我國畜禽養(yǎng)殖效益頗豐，尤其是生豬和蛋雞。受此影響，能繁母豬及種雞存欄大幅增加，進而導致今年上半年我國畜禽整體供應頗豐，同時，飼料需求相應也出現(xiàn)增長，推高國內原料價格上揚。

另一方面，隨著國內養(yǎng)殖行業(yè)旺季的到來，飼料需求強勁，而由于今年以來豆粕價格基本處于上漲趨勢中，國內很多養(yǎng)殖類企業(yè)庫存不足。隨著旺季的到來，飼料需求將會進一步凸顯，將呈現(xiàn)出供不應求的格局。

當然，持續(xù)上漲的豆粕現(xiàn)貨價格，給養(yǎng)殖行業(yè)帶來了前所未有的成本挑戰(zhàn)。如果豆粕行情持續(xù)時間過久，在肉價低迷的情況下只有兩種可能，一是豆粕炒作結束后價格回歸正常，二則是豬肉價格重回上升通道?？紤]到中國對肉類需求的良好前景，我們認為后者的可能性較大。

重點關注通威股份、大北農

在國內飼料類上市公司中，結合二級市場走勢，我們建議投資者重點關注通威股份、大北農。

通威股份是國內三大飼料生產商之一和全球最大的水產飼料生產商。公司主營飼料業(yè)務，同時涉足水產研究、水產養(yǎng)殖及動物保健領域，主要產品有水產飼料、畜禽飼料及特種飼料近五百多個品種，水產飼料市場占有率連續(xù)十余年位居全國第一。公司作為此前水產飼料行業(yè)的翹楚，近年來因為過快擴張下游產業(yè)，開展多元化，競爭對手迅速崛起等原因,領先優(yōu)勢不斷被蠶食。但經(jīng)過戰(zhàn)略轉型后，主業(yè)開始恢復性增長。公司預計上半年實現(xiàn)凈利潤同比增長50%—100%，2012年業(yè)績實現(xiàn)大幅回升已無可置疑。

大北農是國內規(guī)模最大的預混合飼料企業(yè)，主營飼料產品和種子業(yè)務，生產各種規(guī)格的預混合飼料、濃縮飼料和配合飼料，為畜、禽以及水產養(yǎng)殖提供營養(yǎng)物質和能量，并生產銷售動物保健產品，提高養(yǎng)殖動物的健康水平。公司7月4日公告4個重大投資項目，投資額共計3.03億元，全部為自籌資金，涉及種業(yè)、飼料、種豬三大業(yè)務板塊。我們堅定看好大北農所處豬飼料行業(yè)的未來增長潛力。