文琪

投資要點(diǎn)：

1、公司區(qū)域競爭優(yōu)勢明顯；

2、貨運(yùn)業(yè)務(wù)將成未來利潤增長點(diǎn)；

3、地域優(yōu)勢為公司

龍洲股份（002682）主要從事汽車客運(yùn)、貨運(yùn)、客運(yùn)站經(jīng)營及與之相關(guān)的汽車銷售與維修、成品油銷售、交通職業(yè)教育與培訓(xùn)等業(yè)務(wù)。公司是國家一級道路旅客運(yùn)輸企業(yè)，國家二級道路貨物運(yùn)輸企業(yè)，是福建省規(guī)模較大的道路運(yùn)輸企業(yè)。

區(qū)域競爭優(yōu)勢明顯

龍洲股份的汽車客運(yùn)業(yè)務(wù)包括班車客運(yùn)、旅游客運(yùn)、出租汽車客運(yùn)及城市公交。其中，班車客運(yùn)是公司經(jīng)營的核心業(yè)務(wù)，包括省際、市際、縣際、縣內(nèi)班線旅客運(yùn)輸服務(wù)。公司區(qū)域競爭優(yōu)勢明顯，客運(yùn)業(yè)務(wù)主要集中在龍巖、南平兩大核心區(qū)域。在龍巖地區(qū)，公司客運(yùn)班線數(shù)、車輛數(shù)市場占有率超過85%、日發(fā)班次數(shù)占有率超過80%；在南平地區(qū)，客運(yùn)班線占用率超過70%、車輛數(shù)占有率超過65%、日發(fā)班次數(shù)占有率超過55%。截至2011年12月31日，公司擁有班線客運(yùn)車輛1690輛、旅游車129輛、出租車663輛、公交車379輛；擁有客運(yùn)班線854條，日發(fā)班次3451班，班線覆蓋閩西、閩北城鄉(xiāng)和省內(nèi)各主要城市，并向廣東、廣西、江西、湖南、湖北、浙江等地輻射。

公司現(xiàn)有36個(gè)客運(yùn)站，主要分布在福建省公路交通較為發(fā)達(dá)的龍巖市、南平市，在當(dāng)?shù)仄囘\(yùn)輸業(yè)中發(fā)揮著重要的樞紐作用。

公司的貨運(yùn)業(yè)務(wù)覆蓋了普通道路貨物運(yùn)輸、貨運(yùn)代理、報(bào)刊配送等領(lǐng)域。截至2011年12月31日，公司從事貨運(yùn)業(yè)務(wù)的各類貨運(yùn)車輛合計(jì)96輛，均為公營車輛，目前主要為龍麟水泥有限公司、華潤水泥（龍巖曹溪）有限公司等多家水泥生產(chǎn)企業(yè)及閩西日報(bào)社提供運(yùn)輸配送服務(wù)，在龍巖市散裝水泥運(yùn)輸市場上具有明顯的競爭優(yōu)勢。根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，公司將持續(xù)增加貨運(yùn)業(yè)務(wù)的投入，將其作為重要的發(fā)展方向和利潤增長點(diǎn)，在龍巖市場形成明顯競爭優(yōu)勢的同時(shí)，逐漸擴(kuò)大省內(nèi)外貨運(yùn)市場占有率。

地域優(yōu)勢為業(yè)績提供保障

公司主要經(jīng)營地龍巖市地處閩粵贛三省交界之處、南平市地處閩浙贛三省交界之處，是海峽西岸經(jīng)濟(jì)區(qū)的重要組成部分之一。目前，海西經(jīng)濟(jì)區(qū)發(fā)展戰(zhàn)略已經(jīng)上升為國家戰(zhàn)略，隨著海西經(jīng)濟(jì)區(qū)“三縱八橫”高速公路主體格局的形成，龍巖與南平逐漸成為連接?xùn)|南沿海與內(nèi)陸地區(qū)的交通樞紐。作為區(qū)域經(jīng)濟(jì)中道路運(yùn)輸?shù)暮诵墓?jié)點(diǎn)，龍巖與南平充分發(fā)揮了三省邊區(qū)交通要沖的地理優(yōu)勢，對內(nèi)輻射內(nèi)陸核心地帶，對外承接沿海開放地區(qū)，逐漸成為海西經(jīng)濟(jì)區(qū)人流、物流、資金流、信息流的集散中心之一。地域優(yōu)勢為公司經(jīng)營業(yè)績持續(xù)增長提供了有力保障。

作為國民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)之一，交通運(yùn)輸業(yè)一直受到國家相關(guān)政策的大力扶持。最近幾年，隨著我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、高速發(fā)展，交通運(yùn)輸業(yè)也發(fā)展迅速。伴隨著公路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的增長，公路營運(yùn)車輛持續(xù)增長。

本次登陸中小板，公司擬發(fā)行4000萬股A股，募集資金擬投向客運(yùn)車輛投放項(xiàng)目、龍巖公路主樞紐改造建設(shè)項(xiàng)目、貨運(yùn)車輛投放項(xiàng)目和武平物流中心建設(shè)項(xiàng)目，分別擬使用募集資金10505萬元、9811萬元、5100萬元和5156萬元。

在公司豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、充裕的行業(yè)資源和先進(jìn)的管理理念的保障下，本次募投項(xiàng)目投放運(yùn)營后，將擴(kuò)大公司現(xiàn)有客運(yùn)站規(guī)模，增加企業(yè)客運(yùn)、貨運(yùn)車輛數(shù)，新建物流中心，為公司未來發(fā)展形成新的利潤增長點(diǎn)，從而進(jìn)一步增強(qiáng)公司利潤水平，為股東創(chuàng)造更多的利益，與股東共享公司成長收益。