文琪

投資要點：

1、公司集成灶產(chǎn)品市場占有率較高；

2、生產(chǎn)技術(shù)已達到國內(nèi)先進水平；

3、公司已建立覆蓋全國范圍的營銷網(wǎng)絡。

浙江美大（002677）作為最早研發(fā)、生產(chǎn)和銷售集成灶的企業(yè)，多年來一直致力于集成灶產(chǎn)品的推廣和發(fā)展。據(jù)有關(guān)測算顯示，2008-2009年度公司集成灶產(chǎn)品銷量分別為6.02萬臺和7.70萬臺，同比市場占有率分別達到38.09%和34.53%。

生產(chǎn)技術(shù)已達國內(nèi)先進水平

浙江美大主要業(yè)務為集成灶產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為集成灶，它是把灶具、油煙機、消毒柜、電磁爐、電烤箱等不同功能的產(chǎn)品合而為一形成的具備多種功能的新型廚房電器產(chǎn)品，主要特點是實現(xiàn)了灶具和油煙機、消毒柜等多種廚房電器之間在結(jié)構(gòu)上的有機集成，并將傳統(tǒng)上排油煙方式改變?yōu)橄屡庞蜔煼绞剑行Ы鉀Q家居及廚房的油煙污染問題。報告期內(nèi)，集成灶銷售收入占公司營業(yè)收入的比例為99.57%、99.63%和99.49%。

浙江美大自2003年研發(fā)出公司第一臺集成灶開始，長期通過多種形式，對公司品牌進行推廣和培育。目前美大集成灶被列入國家火炬計劃項目等，美大已成為我國集成灶廠商中知名品牌。

浙江美大集成灶產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)已達到國內(nèi)先進水平。公司已經(jīng)掌握了集成灶生產(chǎn)的關(guān)鍵性技術(shù)，如流體包絡面式粉煙塵屏蔽分離排出技術(shù)、流體零壓區(qū)偏置粉煙塵屏蔽分離排出技術(shù)、歧路重力頭油煙分離裝置、深井側(cè)吸強排式技術(shù)和防火墻技術(shù)等。公司已擁有中國境內(nèi)專利52項，其中發(fā)明專利11項、實用新型專利20項、外觀設計專利21項；擁有中國境外專利3項。

浙江美大已建立覆蓋全國范圍的營銷網(wǎng)絡，截至2011年12月31日在全國已擁有770家區(qū)域經(jīng)銷商（一級）。為加強對全國范圍內(nèi)售后服務的監(jiān)督和管理，公司設立了售后服務400免費熱線，為消費者提供專業(yè)和周到的服務。

報告期內(nèi)公司整體業(yè)績呈增長趨勢。由于公司加大品牌宣傳和采取促銷活動，并加強成本控制，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入29115.80萬元、33231.49萬元和35099.54萬元。

產(chǎn)品市場前景非常廣闊

由于集成灶對煙灶具進行了集成化設計，使煙灶具產(chǎn)品實現(xiàn)了有機的結(jié)合，相對于傳統(tǒng)的煙灶具，大大提高了氣味降低度，減少了傳統(tǒng)煙灶具產(chǎn)品中大量未被吸走的油煙對人體的危害，而且外形更加美觀，智能化程度更高，與煙灶具產(chǎn)品長期總體的發(fā)展趨勢相一致，既符合現(xiàn)代開放式廚房、整體式廚房的發(fā)展趨勢，又滿足了當前健康、環(huán)保生活理念的需求，因此集成灶產(chǎn)品近年來得到了快速發(fā)展，2009年市場銷售規(guī)模達到15.6億元。但整體來看，目前集成灶在煙灶具市場的占有率還比較低，未來其占有率會逐漸上升，因此產(chǎn)品的市場前景非常廣闊。

有關(guān)預計顯示，未來我國集成灶總體市場規(guī)模將保持40%左右的年增長速度，2010－2013年集成灶在煙灶具市場的占有率會繼續(xù)上升，集成灶在煙灶具市場的占有率將依次為2.90%、3.90%、5.20%和6.80%左右。

本次登陸中小板，公司發(fā)行5000萬股A股，募集資金擬投向新增年產(chǎn)集成灶10萬臺生產(chǎn)建設及5萬臺技術(shù)改造項目、營銷網(wǎng)絡建設項目和研發(fā)及測試中心項目，項目總投資50015萬元。從中長期來看，本次募集資金投資項目均具有較高的投資回報率，隨著募集資金投資項目陸續(xù)產(chǎn)生效益，公司銷售收入和利潤水平將有較大幅度的提高，使公司盈利能力不斷增強，競爭力不斷提高。

公司表示，發(fā)行當年和未來兩年，仍將主要致力于集成灶產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)制造和銷售，以做深、做精、做強為理念，進一步完善公司科技創(chuàng)新體系，從人才引進、設備投入、健全制度等各個方面提升研發(fā)實力，加大市場拓展力度，進一步鞏固公司產(chǎn)品的國內(nèi)市場占有率，同時穩(wěn)健拓展海外市場，逐步建立自主品牌的國際市場模式及地位，實現(xiàn)公司跨越性和持續(xù)性發(fā)展。