王先春

既然是攻堅(jiān)戰(zhàn)，必然是滬指到了臨界點(diǎn)狀態(tài)，是滬指選擇方向的時(shí)間窗口。是的，滬指周五收盤2452點(diǎn)，2450點(diǎn)就是筆者此前一直強(qiáng)調(diào)的復(fù)合頭肩底頸線位。

之所以說是攻堅(jiān)戰(zhàn)，是指價(jià)格運(yùn)行到某個(gè)關(guān)鍵區(qū)域后，是否能夠突破。多方面對(duì)的是一個(gè)區(qū)域，而非一個(gè)點(diǎn)，且這個(gè)區(qū)域隨著下壓趨勢線的移動(dòng)而變化。從多空對(duì)峙角度分析，多方在做多基礎(chǔ)不雄厚時(shí)有逐漸衰竭趨勢，假以時(shí)日，以時(shí)間換空間，最后才能一鼓作氣拿下空方。

看滬指日線圖。

圖中的實(shí)體線嚴(yán)謹(jǐn)來講不屬于復(fù)合頭肩底頸線，而屬于局部區(qū)域的壓力線，若認(rèn)為是頸線，則需以虛線體現(xiàn)。該線的幾個(gè)點(diǎn)，均屬于近期滬指運(yùn)行的相對(duì)高點(diǎn)，或者波段趨勢的波峰。作為頭肩底頸線或者壓力線的起始點(diǎn)，則是2536點(diǎn)，該高點(diǎn)的出現(xiàn)是滬指以2307點(diǎn)作為鐵底來運(yùn)行，后做多動(dòng)能不夠，確認(rèn)了2536點(diǎn)的阻力點(diǎn)，該阻力點(diǎn)左向觀察則屬于前頭肩底頸線附近，進(jìn)而確認(rèn)的是2550點(diǎn)附近的阻力。隨后，滬指以中長陰線揭開調(diào)整序幕，打破2300點(diǎn)的所謂鐵底，直到2132點(diǎn)，確認(rèn)了頭肩底的底部，在2012春節(jié)前后引發(fā)一輪反彈，直至兩會(huì)期間見高2478點(diǎn)，并兩度回試，確認(rèn)了2476點(diǎn)阻力。相同的是，滬指隨后又是中長陰線揭開調(diào)整。本次反彈，截至周五，剛好運(yùn)行到此三點(diǎn)連線的延長線上。

從技術(shù)形態(tài)上看，滬指形似復(fù)合頭肩底，目前在右肩構(gòu)造階段。再確認(rèn)壓力點(diǎn)的同時(shí)，2536點(diǎn)的長陰線，是創(chuàng)新低，殺傷力巨大，而2476點(diǎn)的中長陰線揭開的調(diào)整沒有創(chuàng)新低，相對(duì)而言，右邊受到的多方力量較強(qiáng)，此次滬指再度逼近壓力線附近，形成對(duì)形似頸線的突破。依據(jù)支撐與阻力原理，滬指第四次接近該線，突破該線的必要條件是：放量！這種放量不能是突然放量后跟不上，必須是溫和放量。如果突然放量后繼做多動(dòng)力不夠，必然引發(fā)多空轉(zhuǎn)換，空方再度發(fā)力，頸線攻擊失敗，可能會(huì)出現(xiàn)中陰線步入調(diào)整，其調(diào)整力度視可能出現(xiàn)的中陰線的長度而論。一旦有效突破，2500點(diǎn)并不會(huì)成為阻力，后市將一馬平川，將會(huì)直指本年的高點(diǎn)。所以說，滬指運(yùn)行至此，多方必須溫和發(fā)力，緩慢上攻，且后繼力量充實(shí)，否則，空方隨時(shí)可能反撲致使多方轉(zhuǎn)換。

回到市場，反觀近期市場的資金流向以及熱點(diǎn)演變。不可否認(rèn)，本年度最佳分析師非郭主席莫屬，其呼吁的藍(lán)籌股在本次反彈中占據(jù)主流，成為推動(dòng)反彈的生力軍。其實(shí)，如果從市場本質(zhì)來講，是市場規(guī)律使然，前期炒成長，炒文化傳媒和新興產(chǎn)業(yè)，炒中小盤高送配，股價(jià)超高了，估值也就高了，沒有只漲不跌的。那時(shí)候是經(jīng)濟(jì)前景看淡場外資金不愿入市，當(dāng)概念股興起時(shí)，場內(nèi)資金自然從藍(lán)籌股上騰挪追捧成長股，但指數(shù)的向上運(yùn)行，沒有權(quán)重的參與，步履不僅維艱，而且不持久，資金自然會(huì)從成長股上撤退轉(zhuǎn)入超跌即所謂的價(jià)值洼地的藍(lán)籌股上。這其實(shí)是波動(dòng)規(guī)律，并非基本面真正轉(zhuǎn)變。一個(gè)很簡單的事實(shí)就是郭主席青睞的銀行股并非業(yè)績根本性好轉(zhuǎn)，反而在經(jīng)濟(jì)危機(jī)下未來將迎來壞賬期，地雷不是沒有，而是即將出現(xiàn)，碰巧的是，前期市場內(nèi)生的結(jié)構(gòu)化調(diào)整導(dǎo)致藍(lán)籌股超跌，使得藍(lán)籌股有了超跌反彈要求，再加上藍(lán)籌股在部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的刺激下，譬如煤炭等資源存貨減少需求增多，必然會(huì)推升煤炭股的價(jià)格，外力與內(nèi)力的合力，自然會(huì)成就價(jià)格的上漲。譬如利好刺激下，可能會(huì)活躍交投，券商股自然成為市場追捧對(duì)象。但是，仔細(xì)研究金融股、地產(chǎn)股、石化股、鋼鐵股的背后，又有幾個(gè)數(shù)據(jù)值得價(jià)值投資者推敲？

竊以為，藍(lán)籌股的盛宴只是一個(gè)噱頭，是超跌反彈的內(nèi)生性表現(xiàn)，短期而言本次反彈的動(dòng)能尚未完全釋放，尤其是有色和煤炭的催化劑仍舊有效，在金融和地產(chǎn)表現(xiàn)乏力之后，稀土、磁材、黃金、稀有金屬、煤炭等行業(yè)催化劑都有可能相繼釋放，再加上中報(bào)業(yè)績預(yù)期，部分煤炭和有色可能還僅僅處于建倉階段。而這類品種，恰好符合基金等機(jī)構(gòu)資金建倉的要求，其力量如果有持續(xù)性，足以能夠突破2450點(diǎn)、2500點(diǎn)，但筆者認(rèn)為短期在突破之后不會(huì)偏離2500點(diǎn)上方太遠(yuǎn)，對(duì)頭肩底頸線的突破可能是一種假突破，不排除短期會(huì)再度重返2400點(diǎn)，構(gòu)造真正的復(fù)合右肩。也可以認(rèn)為，等待藍(lán)籌股的結(jié)構(gòu)化調(diào)整還有一段時(shí)間，市場需要等待一個(gè)峰值的到來。

下周操作策略：溫和放量的情況下逢低介入煤炭和有色龍頭，在接近2500點(diǎn)時(shí)降低倉位；突然放量則加速賣出，中長陰線出現(xiàn)則果斷賣出。重點(diǎn)關(guān)注昊華能源（601101）、中金黃金（600489）、廈門鎢業(yè)（600549）、國電南瑞（600406）。