啟明

ETF在全球的發(fā)展勢(shì)不可擋，智能型指數(shù)產(chǎn)品漸受青睞。在4月27日舉行的中國(guó)首屆ETF圓桌會(huì)議上，上海證券交易所基金業(yè)務(wù)部總監(jiān)助理湯弦表示，目前基于指數(shù)創(chuàng)新的產(chǎn)品已經(jīng)起步，但與海外相比，中國(guó)的ETF業(yè)務(wù)仍需諸多創(chuàng)新。據(jù)悉，正在發(fā)行中的景順長(zhǎng)城上證180等權(quán)重ETF及聯(lián)接基金就是基于指數(shù)創(chuàng)新的智能型指數(shù)產(chǎn)品。

數(shù)據(jù)顯示，ETF過去十年來在全球的發(fā)展迅猛，資產(chǎn)規(guī)模年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了31.2%。景順PowerShares資產(chǎn)管理有限公司全球業(yè)務(wù)發(fā)展總監(jiān)布萊恩·雷克指出，目前全球ETF的資產(chǎn)規(guī)模大約1.7萬億美元，相比共同基金15萬億美元的規(guī)模，ETF只占到10%左右，成長(zhǎng)空間巨大。景順長(zhǎng)城基金副總經(jīng)理鄧體順表示，ETF操作透明交易成本低，有很好的流動(dòng)性，對(duì)基金經(jīng)理個(gè)人能力的依賴程度較低。隨著中國(guó)市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，未來五到十年，ETF在中國(guó)將有爆發(fā)性增長(zhǎng)，其中的創(chuàng)新產(chǎn)品也將層出不窮。

據(jù)布萊恩·雷克介紹，目前海外較為受到青睞的是智能型指數(shù)產(chǎn)品。ETF發(fā)展到一定程度后需要更精準(zhǔn)的指數(shù)，投資者開始認(rèn)識(shí)到一些老牌指數(shù)存在的缺陷，例如道瓊斯工業(yè)指數(shù)是根據(jù)實(shí)際的交易價(jià)格進(jìn)行加權(quán)計(jì)算的，像IBM這樣的公司股價(jià)非常高，平均可能占的權(quán)重會(huì)超過10%。為克服這些局限，智能型指數(shù)漸趨流行，出現(xiàn)了等權(quán)重指數(shù)、基本面加權(quán)指數(shù)等，這些智能型指數(shù)更貼近市場(chǎng)表現(xiàn)，更加準(zhǔn)確地反映市場(chǎng)。

值得一提的是，在智能型指數(shù)產(chǎn)品中，等權(quán)重指數(shù)產(chǎn)品受到青睞。等權(quán)重指數(shù)是指如果指數(shù)內(nèi)成分股是100家公司，每家公司占的權(quán)重只有1%。由于賦予相等的權(quán)重，一些中小市值的表現(xiàn)可以被關(guān)注到，而那些大市值公司的影響力則相對(duì)被淡化。同時(shí)，等權(quán)重可以解決市值加權(quán)指數(shù)中對(duì)高估值股票權(quán)重過高，低估值股票權(quán)重過低的缺陷。經(jīng)過測(cè)算，等權(quán)重指數(shù)與市值加權(quán)指數(shù)相比，能夠提高將近兩個(gè)百分點(diǎn)的回報(bào)。

創(chuàng)新型ETF在中國(guó)的發(fā)展也被廣泛關(guān)注。上海證券交易所基金業(yè)務(wù)部總監(jiān)助理湯弦表示，ETF在中國(guó)的創(chuàng)新方式還有很多，基于指數(shù)的創(chuàng)新產(chǎn)品已經(jīng)在做，此外還有值得期待的資產(chǎn)類別的創(chuàng)新如貨幣ETF、商品ETF，以及ETF期權(quán)等等，創(chuàng)新的空間很大。ETF巨大的發(fā)展和創(chuàng)新空間吸引基金公司競(jìng)相發(fā)展該項(xiàng)業(yè)務(wù)。據(jù)了解，景順長(zhǎng)城基金在ETF業(yè)務(wù)領(lǐng)域致力于成為創(chuàng)新型ETF提供商。而Invesco PowerShares資產(chǎn)管理有限公司是景順長(zhǎng)城外方股東景順集團(tuán)旗下的專業(yè)ETF管理公司，為景順長(zhǎng)城基金的ETF業(yè)務(wù)發(fā)展提供ETF投資管理、后臺(tái)運(yùn)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的理念和經(jīng)驗(yàn)。