孟德陽

“千億俱樂部”候選成員的保利地產(chǎn)（600048.S H，下稱保利）在提前完成今年銷售目標(biāo)的情況下，拿地不遺余力，據(jù)11月8日公告顯示，保利一個月內(nèi)在全國范圍內(nèi)通過子公司、聯(lián)合體以及合作等方式拿地總金額逾150億元，其中不乏上海徐匯區(qū)等高價核心地塊。

“不拿地，餓死了怎么辦？”在9月初連搶下幾塊地之后，萬科企業(yè)股份有限公司（000002.SZ）總裁郁亮如是說。

難道房地產(chǎn)業(yè)的春天不遠(yuǎn)了？然而，反觀調(diào)控政策，住建部近期傳遞出的信號并無變化，調(diào)控短期內(nèi)放松的可能性并不大。業(yè)界普遍認(rèn)為，在“雙限”背景下，支撐此輪回暖的主要動力仍在“剛需”，有行業(yè)專家對《英才》記者描述到，部分持觀望態(tài)度的購房者發(fā)現(xiàn)“再不買就要漲價”，進(jìn)而紛紛入市。

盡管不少房地產(chǎn)公司琢磨如何向商業(yè)地產(chǎn)、旅游地產(chǎn)、養(yǎng)老地產(chǎn)等受調(diào)控影響較小的業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型，但其資金實力、運(yùn)營能力的提高難以一蹴而就，況且從開發(fā)投資數(shù)據(jù)來看，住宅投資始終占房地產(chǎn)總投資的七成左右，想完全繞開不現(xiàn)實。

于是“吃得下也得吃，吃不下想辦法吃”，上市公司需要土地儲備保證未來業(yè)績增長，面對種種誘惑和挑戰(zhàn)，饑餓的房地產(chǎn)公司在“土地盛宴”面前，磨刀霍霍。

銷售回暖

消化得快，自然餓得也快。

在銷售方面，盡管有人質(zhì)疑今年的“金九銀十”成色不足，但自2月開始，房地產(chǎn)銷售同比增速一直保持上升態(tài)勢，1-10月銷售金額46031億元，同比增長5.6%，增速較1-9月提高2.9個百分點(diǎn)。

銷售“回暖”的同時，工地上也熱鬧了起來。國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示：全國房地產(chǎn)開發(fā)投資57629億元，同比增長15.4%，較1-9月持平。而住宅投資39704億元，增長10.8%，增速在今年首次出現(xiàn)反彈。

自今年下半年開始，房地產(chǎn)公司堅持“以價換量”的策略逐漸奏效，去庫存速度加快，華遠(yuǎn)地產(chǎn)（600743. S H）董事長任志強(qiáng)曾多次表示，北京、上海等一線城市的可售庫存量已不足支撐6個月。

“房地產(chǎn)開發(fā)商從去年積累到今年的存貨量很大，今年實際上是消耗舊庫存的過程。”標(biāo)準(zhǔn)普爾亞太區(qū)企業(yè)評級董事符蓓對《英才》記者說。

高企的庫存曾讓房地產(chǎn)公司在年初拿地時表現(xiàn)謹(jǐn)慎，比如萬科今年前3個月在土地市場上毫無斬獲。另據(jù)高通智庫提供的相關(guān)數(shù)據(jù)，萬科、保利、恒大、龍湖、中海、綠城六家龍頭房地產(chǎn)公司在今年上半年新增土地儲備面積極為有限，新增土地儲備在土地儲備總面積中的占比，比例最高者為恒大集團(tuán)，不過12.28%，而最低者綠城僅為0.27%。

銷售好轉(zhuǎn)，“肚子里沒食兒”，曾怯于拿地的企業(yè)似乎憋了很久，時機(jī)一到便“左手回款，右手買地”。

然而真正能吃上肉的都是“大佬”，某些上市的中小房地產(chǎn)公司都在不同程度上出現(xiàn)了利潤下滑的狀況，進(jìn)而無法在拿地上與大企業(yè)競爭。截至10月，排名前十的房企銷售計劃已完成八成以上，銷售金額同比增長遠(yuǎn)高于全國5.6%的水平。這意味著，有諸多企業(yè)的銷售情況并不理想，在品牌、產(chǎn)品處于劣勢的情況下，小型房地產(chǎn)公司只能靠降價出貨。

在接受《英才》記者采訪時，中國房地產(chǎn)研究會副會長顧云昌也證實了行業(yè)兩極分化的事實：“這一輪拿地?zé)?，大型上市房企占?jù)一些優(yōu)勢，他們的銷售額在增加，而從全行業(yè)銷售來看，整體是下降的?！?/p>

土地成交量增大

龍湖地產(chǎn)（0960. H K）首席市場官秦力洪在11月初的地產(chǎn)金融年會上表示，除了堅持好產(chǎn)品和好服務(wù)之外，拿地的節(jié)奏也十分重要?！皬哪玫氐介_盤龍湖依然堅持高周轉(zhuǎn)，拿地早一步，開盤早一步，就會在市場成交的高峰到來之前提前供應(yīng)，通過比較有力的營銷、合理的價格策略，提前鎖定市場?！?/p>

而在業(yè)內(nèi)人士眼中，房地產(chǎn)最終比拼的并不是建造能力，而是融資能力以及資金成本。眾多業(yè)內(nèi)人士對《英才》記者判斷稱，下半年市場資金狀況要比上半年寬松很多，這為“搶地”儲備了彈藥。

數(shù)據(jù)顯示，自今年4月起，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金增速逐月走高，1-10月同比去年增長11.6%。

而在近期攻城略地者多為行業(yè)龍頭或央企背景，不難判斷，其在銀行信譽(yù)以及融資平臺方面比地方中小型開發(fā)商優(yōu)勢明顯，進(jìn)而在資金儲備上顯得胸有成竹。

“一塊地現(xiàn)在動輒幾億甚至幾十億，拿地的門檻非常高?！标柟庖及壑脴I(yè)集團(tuán)有限公司常務(wù)副總裁范小沖告訴《英才》記者。在資金實力不足的情況，中小型開發(fā)商在提高“出貨”速度的同時，積極尋找拿地機(jī)會，為平衡風(fēng)險與收益而“傍大款”的現(xiàn)象也并不鮮見。

同時，顧云昌指出，隨著明確提出中央把“穩(wěn)增長”放在首位，進(jìn)而帶動貨幣政策的適當(dāng)寬松，這使得未來對于房地產(chǎn)行業(yè)的預(yù)期向好。

此外，隨著第三輪量化寬松貨幣政策（QE3）的推出，海外資本市場也開始活躍起來，進(jìn)入10月，內(nèi)地房地產(chǎn)公司看到了海外融資的便利，躍躍欲試。融創(chuàng)中國、方興地產(chǎn)、禹州地產(chǎn)、龍湖等企業(yè)均已發(fā)行美元債券，融資總額逾15億美元。而進(jìn)入11月，繼SOHO中國宣布發(fā)行優(yōu)先票據(jù)后，有消息稱金地集團(tuán)亦正在積極準(zhǔn)備發(fā)債融資，而有房地產(chǎn)公司高層甚至表示，今年四季度內(nèi)地房地產(chǎn)公司甚至有在海外市場實現(xiàn)IPO的可能，“四季度去海外市場碰撞是一個很好的時機(jī)”。

盡管銷售回暖、融資漸通，但在拿地時能夠做到有備無患的“大鱷”畢竟是少數(shù)，國內(nèi)眾多中小型房地產(chǎn)公司在拿地意愿和拿地能力上常常出現(xiàn)背離?！艾F(xiàn)在拿地還不是主流，很多企業(yè)心有余而力不足?！狈缎_表示。

數(shù)據(jù)顯示，1-10月，全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積27659萬平方米，同比下降18.0%，降幅比1-9月擴(kuò)大1.5個百分點(diǎn)；土地成交價款5762億元，下降11.8%，降幅擴(kuò)大0.8個百分點(diǎn)。

不過，由于當(dāng)前購地量減少，未來一段時間內(nèi)住宅供應(yīng)量或會下降，因而有專家指出，“供不應(yīng)求”情況的出現(xiàn)可能會推漲房價。

“按照經(jīng)濟(jì)學(xué)規(guī)律，在價格上升、供不應(yīng)求的時候，抑制需求只是一方面，更應(yīng)該增加供給?！敝袊嗣翊髮W(xué)土地管理系教授張占錄對《英才》記者表示，“目前的情況是，由于抑制購房需求而導(dǎo)致土地供應(yīng)量減少，所以價格并不會繼續(xù)下降?！?/p>

事實上，從中央政府在調(diào)控政策中反復(fù)提到的“增加有效供給”，便可看出管理者已經(jīng)意識到并不能夠單純抑制需求，而地方政府出于增加財政收入的考慮仍會積極推地。

“中央政府希望保持房地產(chǎn)市場的供求平衡。”顧云昌總結(jié)道，“年末的土地成交量會環(huán)比增大。”