王亮

A股遭遇“空軍”狙擊？

近期張?jiān)（000869. SZ）、中信證券（600030. SH）、民生銀行（600016. SH）、蘇寧電器(002024.SZ)等股價(jià)經(jīng)歷“斷崖式”下跌，這些公司是業(yè)內(nèi)佼佼者，近期也都進(jìn)行了現(xiàn)金分紅，在上市公司普遍“勒緊腰帶”的情況下難得可貴。暴跌顯得不合邏輯。

今年A股多事之秋，指數(shù)連創(chuàng)新低，大盤不好個(gè)股也難獨(dú)善其身。然而，這些大盤藍(lán)籌股的暴跌有些不同尋常，分析輿論矛頭直指“空軍”所為。

“空軍”？普通投資者對它并不了解，它們被稱為資本市場上“啄木鳥”，有時(shí)又如“禿鷲”般狠辣，上市公司是它們的“獵物”，一旦上市公司存在“問題”，它們會果斷圍捕，鯨吞蠶食。

《英才》記者發(fā)現(xiàn)，上述公司雖然所處不同行業(yè)，近期卻有相似之處。負(fù)面消息頻出、大型投行“看空”研報(bào)頻發(fā)、融券量飆升等事件在這些公司中都多少有所體現(xiàn)，而這些也被認(rèn)為“空軍”的慣用伎倆。

多家“受害”公司高管急呼抵制“空襲”，只是不知這些“空軍”扮演的角色是“啄木鳥”還是“禿鷲”？它們又是通過何種途徑做空的？

“空軍”的玩法

過多巧合的背后，預(yù)謀居多?！笆芎Α惫靖吖芗娂娭肛?zé)做空機(jī)構(gòu)“陰謀論”，民生銀行股東史玉柱亦在微博放言：“國際投行靠做空牟利?！睂τ诿裆y行4天下跌8.83%，史玉柱很理性，“跌吧！跌吧！反正我們長期持有，靠分紅維持生計(jì)”、“銀行不良貸款是五級分類計(jì)算的，不良貸款和壞賬是兩個(gè)概念?？v觀過去十年，橫觀各上市銀行，不良貸款最終形成壞賬比例為10%，90%能收回。經(jīng)濟(jì)下行，不良貸款輕微上升，很正常啊?！?/p>

史玉柱還展示了國際投行聯(lián)手做空流程：1.物色板塊和股票；2.巨量融券(借股)；3.悄悄賣掉一半股票；4.發(fā)布行業(yè)和該股的看空報(bào)告,制造謠言；5.制造利空事件,比如超低價(jià)大宗交易等；6.手里剩余股票突然砸向市場,使股票暴跌,制造恐怖氣氛,逼散戶割肉；7.暴跌后,大肆買入割肉股票；8.歸還所借股票。“這次做空民生銀行H和A股不太成功?！?/p>

傳播快、成本低的微博、論壇等信息平臺，也已經(jīng)逐漸成為“空軍”一片樂土。中信證券就因市場傳言“中信證券海外投資出現(xiàn)巨虧29億”等負(fù)面信息股價(jià)暴跌，引起了證監(jiān)會高度重視。

證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人9月3日表示，現(xiàn)已初步查明虛假信息的編造和傳播者。據(jù)證監(jiān)會披露的信息編造、傳播者都是10萬元不到的“小散戶”，但這能撬動千億市值的上市公司嗎？相比之下，大型金融機(jī)構(gòu)此時(shí)點(diǎn)“恐慌性”拋售顯得更為致命。

財(cái)經(jīng)評論人沙黽農(nóng)在博客中寫到，“做空、唱空的小人們屢屢得志，彈冠相慶，為自己樹碑立傳，卻不知大禍臨頭、滅‘底之災(zāi)將要來臨！”

身世之謎

在此輪暴跌中，渾水、香櫞，乃至摩根大通、瑞信等國際大投行的身影不時(shí)閃現(xiàn)，顯然充當(dāng)著不同的角色。

張?jiān)、民生銀行、中信證券等上市公司分別在A、H股上市，香港對外資管制相對寬松，“做空”很便利，外資做空不難理解，但蘇寧電器僅在A股上市，外資能夠來去自如嗎？

據(jù)國家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至8月31日，152家QFⅡ獲批投資額度為298.68億美元（約1897.51億元）。蘇寧電器8月14日當(dāng)天下跌7.11%，以當(dāng)日開盤6.34元為基準(zhǔn)，蘇寧電器總市值為467.89億元，流通市值為344.90億元，監(jiān)管部門對外資有著嚴(yán)格的監(jiān)控，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，“外資很難做空A股。”

天相投資顧問有限公司董事長林義相也表示，“外資直接做空A股的可能性不大，做空渠道很有限?！?/p>

相比之下，國內(nèi)機(jī)構(gòu)“做空”顯得有理有據(jù)。深圳光孚投資公司投資總監(jiān)黃生就多次在微博表示，“正在做空中信證券、民生銀行等A股?！?/p>

對此，財(cái)經(jīng)評論員葉檀就曾表示，做空者可能是清道夫，也可能是陰謀的始作俑者，“與其讓外資做空，不入自己主動做空?！?/p>

明槍易躲，暗箭難防，“空軍”攻勢一旦發(fā)動，上市公司處理不好，股價(jià)可能崩盤?！白隹铡睓C(jī)構(gòu)為人為己的心態(tài)顯得尤為重要，隨著中國資本市場對外開放，國際“巨鱷”進(jìn)入只是時(shí)間問題，這對資本市場會有什么影響？普通投資者又該怎樣自保？

防“空”困局

一位私募基金經(jīng)理對《英才》記者表示，融資融券全部放開之時(shí)，也就意味著A股步入“個(gè)股”時(shí)代，“即便再遇到2007年的‘超級牛，也不可能出現(xiàn)千股騰飛的景象了。很可能是牛股更牛，熊股更熊的局面?！?/p>

可是A股準(zhǔn)備好迎接“個(gè)股”時(shí)代了嗎？

同花順數(shù)據(jù)顯示，A股2450家上市公司中，ST公司53家、*ST公司50家?？上攵?，一旦融資融券覆蓋這些公司之后，這些公司股份的持有者很可能會血本無歸，“割肉”都將成為妄想。

另外，QFⅡ的成長不可忽視，截至8月31日，181家機(jī)構(gòu)獲批QFⅡ，152家QFⅡ獲批投資額度，不久前QFⅡ額度提升至800億美元，QFⅡ在A股自成一派。QFⅡ的成長空間不止于此。據(jù)有關(guān)規(guī)定，每只QFⅡ投資額度上限為10億美元，以此推算，不久的將來QFⅡ就可能規(guī)模突破萬億，不論歷史經(jīng)驗(yàn)、投資能力，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)都難以抗衡。

近期轉(zhuǎn)融通的試行無異于“火上澆油”，這標(biāo)志著轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)試點(diǎn)正式實(shí)質(zhì)啟動。但有一個(gè)細(xì)節(jié)值得關(guān)注，中國證券金融公司并非轉(zhuǎn)融資與轉(zhuǎn)融券同時(shí)試點(diǎn)，僅是先行啟動轉(zhuǎn)融資，小小的改變，不難看出監(jiān)管部門有所預(yù)知。

專家表示，現(xiàn)在這樣的經(jīng)濟(jì)形勢下，“監(jiān)管部門對做空制度上的放開會更加謹(jǐn)慎，避免進(jìn)一步加劇市場壓力?！?/p>