梅俊

2011年，廣東省中小企業(yè)局對(duì)100家銷售額在2000萬(wàn)元以內(nèi)的微型企業(yè)進(jìn)行了抽樣問(wèn)卷調(diào)查，結(jié)果顯示，只有不到五分之一的有資金需求的企業(yè)能夠順利獲得銀行授信支持。

無(wú)法從銀行體系獲得資金的小微企業(yè)，只能通過(guò)民間借貸的途徑解決燃眉之急。廣發(fā)銀行數(shù)據(jù)顯示，到2011年6月，一般社會(huì)主體貸款利率已接近30%。筆者從江蘇了解到，2011年以來(lái)銀行的資金經(jīng)過(guò)擔(dān)保公司再流到企業(yè)的時(shí)候，貸款利率已經(jīng)擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的近5倍，也就是約35%。

利率雙軌下的受害者

中金公司投資銀行部董事總經(jīng)理王慶認(rèn)為，縱觀幾十年來(lái)規(guī)律，宏觀調(diào)控收緊，中小企業(yè)往往受的傷害最大。廣發(fā)銀行行長(zhǎng)利明獻(xiàn)指出，學(xué)界普遍認(rèn)為，利率體系的缺陷導(dǎo)致了金融脫媒，存款加速流出銀行體系，通過(guò)委托貸款、信托、民間借貸還有理財(cái)?shù)那?，尋找更多的市?chǎng)回報(bào)。

2011年5月，一周Shibor（上海銀行間同業(yè)拆放利率）曾接近6%，但同期的3個(gè)月定期存款利率不到3%。2011年二季度到三季度，6個(gè)月期票據(jù)轉(zhuǎn)貼利率曾從接近5%的水平升至9%左右，波動(dòng)較大，但6個(gè)月至1年期貸款利率和1年期定期存款利率上升幅度均不超過(guò)0.5個(gè)百分點(diǎn)。此時(shí)，溫州式金融危機(jī)的苗頭開始暴露。

目前，一年期存款基準(zhǔn)利率為3.5%，雖然CPI在2011年11月份同比上漲4.2%，創(chuàng)下年度新低，但仍無(wú)法改變負(fù)利率的狀態(tài)。中國(guó)目前的利率體系正處于“貸款管下限、存款管上限”的階段，受管制的存貸款利率和市場(chǎng)化的回購(gòu)利率形成了利率雙軌制。

“銀行只需要決定規(guī)模，不需要決定資金價(jià)格，自然而然會(huì)偏向于滿足中大型企業(yè)的資金需求，而不是通過(guò)調(diào)整利率滿足小企業(yè)的資金需求?！蓖鯌c近日表示。

而在2010年以前，一周期Shibor以及3個(gè)月的定存利率之間相差并不大；6個(gè)月期票據(jù)轉(zhuǎn)貼利率和6個(gè)月至1年期貸款利率、1年期定期存款利率的差值也都基本保持在固定范圍。

2010年以后，隨著通脹壓力陡增，存貸款利率受到了控制，上述兩項(xiàng)差值出現(xiàn)了劇烈波動(dòng)。這導(dǎo)致了一系列的扭曲現(xiàn)象，而小微企業(yè)更是成了雙軌制利率下高利貸傾銷對(duì)象。

解除貸款限額控制

負(fù)利率正讓大銀行走進(jìn)了進(jìn)退兩難的境地，負(fù)利率下存款流失，存貸比高漲，大銀行不敢放貸，高息攬存下融資成本上升，使得大銀行對(duì)不能承擔(dān)高融資成本的小微企業(yè)更不屑一顧。這讓經(jīng)濟(jì)體的末梢很受傷。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，16家上市銀行第三季度存款增量只有674.17億元，幾乎處于零增長(zhǎng)的狀態(tài)。存款的流失導(dǎo)致了銀行貸存比走高。

從各家銀行公布的三季度業(yè)績(jī)報(bào)告來(lái)看，上市銀行貸存比處于較高水平。銀河證券報(bào)告指出，交通銀行、光大銀行、民生銀行的貸存比分別為79.3%、76.2%和75.5%，已經(jīng)超出75%的監(jiān)管紅線；另外，中信銀行為74%，興業(yè)銀行為74.6%，也處于“走鋼絲”狀態(tài)。

某券商銀行業(yè)分析師告訴筆者，2011年11月外匯占款可能會(huì)繼續(xù)走低。央行12月份下調(diào)存準(zhǔn)率被市場(chǎng)普遍認(rèn)為是為了對(duì)沖外匯占款減少對(duì)流動(dòng)性產(chǎn)生的影響。“如果不降準(zhǔn)的話，2012年年初銀行很可能無(wú)錢可放?！狈治鰩熤赋觥?/p>

央行12月14日公布的數(shù)據(jù)顯示，11月人民幣貸款增加5622億元，較10月下降4.19%；11月M2同比增長(zhǎng)12.7%，比上月末低0.2個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)5個(gè)月下降。

銀監(jiān)會(huì)在2011年10月底對(duì)《關(guān)于支持商業(yè)銀行進(jìn)一步改進(jìn)小企業(yè)金融服務(wù)通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》）進(jìn)行了詳細(xì)的補(bǔ)充說(shuō)明，鼓勵(lì)商業(yè)銀行服務(wù)小微企業(yè)融資。據(jù)公開統(tǒng)計(jì)，11月底，已有10家銀行推出發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債計(jì)劃，總額已超1600億元。

“但從目前的狀況看，大銀行實(shí)際上在發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債上仍在觀望，它沒(méi)有動(dòng)力去做好小企業(yè)這一塊，以后小企業(yè)融資將更多依賴中小銀行。”某券商銀行業(yè)分析師告訴筆者。

中小銀行的確在服務(wù)小微企業(yè)上相當(dāng)賣力。一家東北的城商行相關(guān)人士告訴筆者，他們的貸款團(tuán)隊(duì)都是騎車挨家挨戶地收集小微企業(yè)的信息。但遺憾的是受到貸款額度的限制，并不能滿足市場(chǎng)的需求。

東北一家城商行的小額信貸職員告訴筆者，即使他們給一些小微企業(yè)貸款的利率為16%，比民間借貸利率低很多，但很多企業(yè)仍然無(wú)法從該行獲得資金，因?yàn)檠胄薪o該行的信貸額度太少。

“銀行的調(diào)控有行政監(jiān)管手段，還有傳統(tǒng)的貨幣手段，像我們這種以服務(wù)小企業(yè)為主的銀行居然受到了這么嚴(yán)厲的貸款限額管理，其實(shí)是不需要的。”包商銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家華而誠(chéng)11月份在公開場(chǎng)合表示，包商銀行的貸存比只有40%多，但是貸款額度只有60億元。

中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)專職副會(huì)長(zhǎng)楊再平在11月份發(fā)出了“休止貸款限額控制”的呼聲。他認(rèn)為，貸款限額控制否定了貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制，造成貨幣政策僵化，缺乏靈活性，沒(méi)有回旋的余地。

利率市場(chǎng)化、信息對(duì)稱化

楊再平認(rèn)為，中國(guó)貨幣調(diào)控的“工具箱”其實(shí)工具繁多，一些更加市場(chǎng)化的指標(biāo)已經(jīng)夠用。比如將在2012年1月1日開始執(zhí)行的提高資本充足率、杠桿率、流動(dòng)性和貸款損失準(zhǔn)備等新指標(biāo)。

在解決小微企業(yè)融資的方法上，除了楊再平提出的休止信貸額度控制以外，利率市場(chǎng)化也是討論的焦點(diǎn)。央行行長(zhǎng)周小川在2010年12月曾表示，要根據(jù)“十二五”規(guī)劃的要求，有規(guī)劃、有步驟、堅(jiān)定不移地推動(dòng)利率市場(chǎng)化。

到了2011年三季度，央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成在《中國(guó)金融》發(fā)表名為《我國(guó)利率市場(chǎng)化的歷史現(xiàn)狀與政策思考》的課題報(bào)告。該報(bào)告提出通過(guò)合并貸款利率檔次，逐步放松對(duì)貸款利率的管制，此乃央行官員首次觸及到利率市場(chǎng)化的操作層面。

“如果能走到利率市場(chǎng)化這一步的話，對(duì)小微企業(yè)的利好可能是決定性的?！鄙鲜鲢y行業(yè)分析師表示。不過(guò)摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究主管朱海濱告訴筆者，短期內(nèi)比較難看到實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化。

信息不對(duì)稱也是制約銀行服務(wù)小微企業(yè)的一個(gè)重要因素。朱海斌希望能夠建立起一個(gè)完善的征信系統(tǒng)，讓銀行能夠準(zhǔn)確把握小微企業(yè)的信用狀況。

從短期而言，上述銀行業(yè)分析師認(rèn)為，能解決小微企業(yè)融資問(wèn)題的，是銀監(jiān)會(huì)10月底《通知》的補(bǔ)充說(shuō)明中的一些措施。包括鼓勵(lì)商業(yè)銀行發(fā)行小微企業(yè)貸款專項(xiàng)金融債、對(duì)銀行小微企業(yè)貸款的不良貸款容忍度不設(shè)定同一標(biāo)準(zhǔn)以及嚴(yán)格限制銀行對(duì)小微企業(yè)收取財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)、咨詢費(fèi)等。

值得注意的是，補(bǔ)充說(shuō)明指出，小微企業(yè)專項(xiàng)金融債所對(duì)應(yīng)的單戶授信總額500萬(wàn)元(含)以下的小微企業(yè)貸款，在計(jì)算商業(yè)銀行“小微企業(yè)調(diào)整后存貸比”時(shí)，可在分子項(xiàng)中予以扣除。與此同時(shí)，小微企業(yè)貸款在內(nèi)部評(píng)級(jí)法下比照零售貸款適用優(yōu)惠的資本監(jiān)管要求。

上述銀行業(yè)分析師認(rèn)為，在計(jì)算存貸比時(shí)的“優(yōu)惠”相當(dāng)于讓商業(yè)銀行有了更多的貸款額度。除此之外，在12月或有將近1萬(wàn)億的財(cái)政存款回流，將利好小微企業(yè)?！?011年的財(cái)政存款是可以預(yù)期的，一旦發(fā)生，將能極大程度改善銀行存貸比的壓力?！?/p>