國家開發(fā)銀行湖北省分行 顏 杰

一、銀行項目融資業(yè)務面臨的風險

由于在項目融資中，銀行貸款部分或全部不可追索，銀行首先與項目主辦人一起面臨著項目本身的風險，即完工風險、成效風險和市場風險；其次還要面對銀行特有的風險，即法律（合約）風險和企業(yè)的道德風險。

（一）銀行將要面對的項目自身風險

1.完工風險。完工風險是指項目未能完成時面臨的風險。在項目主辦人沒有很好地控制支出、工程建設規(guī)模過度膨脹、原材料價格上漲、項目主辦人及參與人資金到位不及時以及出現(xiàn)不可抗力的時候，這種風險通常會出現(xiàn)。一般工程不會留下半截，更可能發(fā)生的情況是成本超支，將原有資金耗盡，項目參與者不得不尋找新的資金來源。由于項目融資中，作為貸款人的銀行是從項目中獲得回報的，因此，未能按時完工是一種特別嚴重的風險。

2.成效風險。這種風險是指項目建成后，無法達到設計的預期水準。這種風險往往因為原材料不合格、能源不足或中斷、工人技術素質(zhì)差、生產(chǎn)效率低下、不可預見因素導致建設成本上升以及建設中人為偷工減料而形成，一般表現(xiàn)為生產(chǎn)工藝流程不達標、產(chǎn)品規(guī)格質(zhì)量不合格、產(chǎn)品數(shù)量不足以及經(jīng)營成本高等等。

3.市場風險。項目的獲利因素除了生產(chǎn)能力和經(jīng)營成本外，還包括市場因素，如果在項目建成后，該產(chǎn)品市場出現(xiàn)飽和，或者此類產(chǎn)品已經(jīng)被淘汰，那么將會帶來巨大的市場風險。該產(chǎn)品將無法以預期的價格出售，甚至根本無法售出，如果出現(xiàn)這種情況，無論項目主辦人還是銀行都將面臨嚴峻的挑戰(zhàn)。

（二）項目融資中銀行的自有風險

1.法律（合約）風險。法律（合約）風險是指因為法律不健全或合同約定不詳盡而導致銀行與項目主辦人之間產(chǎn)生經(jīng)濟糾紛的風險。在我國，項目融資還是一種新興事物，國家還沒有對其操作方式、利潤形式以及一些細節(jié)問題等進行明確約束的法律，這就需要通過合同來明確各方的責、權、利。如果在合同簽訂時約定事項不明或不夠詳細，如標的指代不明、銀行獲利方式約定不細、結算方式約定不詳盡、保證條款不全面、違約責任及免責條款不明晰等，都將導致銀行與項目主辦人之間產(chǎn)生經(jīng)濟糾紛，從而可能給銀行帶來損失。

2.道德風險。道德風險是指項目主辦單位有意逃廢銀行債務（也有可能是股權或分紅）而產(chǎn)生的風險。有時，某些項目主辦單位的主管道德素質(zhì)低下，信用意識不強，為了獨占項目利潤，會采取隱瞞項目收益、提供虛假報表等形式拖欠銀行貸款或不給銀行約定的報酬。這種風險往往是發(fā)生在與客戶交往不深、項目監(jiān)督不力的銀行。

二、世界銀行風險防范的方法

世界銀行作為一家長期從事國際項目投融資的國際性金融機構，其風險防范的措施無疑將對國內(nèi)金融機構參與項目融資的風險防范起到他山之石的作用。世界銀行的風險防范措施包括：

（一）嚴密的審批手續(xù)和嚴格的審查制度。世界銀行每一筆項目貸款的發(fā)放都要經(jīng)歷一個完整而復雜的程序，共分為六個階段：項目選定階段、項目準備階段、項目評估階段、項目談判階段、項目的執(zhí)行與監(jiān)督階段以及項目的總結評價階段。從提出項目到取得貸款一般要經(jīng)過一年半到兩年時間，其間就是嚴格的評選階段，在此期間世界銀行還將派出項目鑒定團對項目進行現(xiàn)場考察。世界銀行就是通過這一系列措施，保證其貸款項目具有良好的經(jīng)濟效益，或者保證其借款項目是借款國國民經(jīng)濟發(fā)展計劃中必須優(yōu)先考慮和安排的部分，從而降低其貸款的風險。

（二）經(jīng)常對項目進行指導和監(jiān)督。在項目執(zhí)行過程中，世界銀行會經(jīng)常派專家或工作人員到項目現(xiàn)場實地考察指導和監(jiān)督，同時輔以不定期的檢查。通過監(jiān)督，世界銀行及時發(fā)現(xiàn)和解決了大部分項目建設過程中出現(xiàn)的問題，保證了貸款按貸款協(xié)議和項目報告中既定的范圍、內(nèi)容和條款來使用，確保了項目目標的正常實現(xiàn)。此外，若發(fā)現(xiàn)項目在執(zhí)行過程中因種種變故或基本條件發(fā)生變化使項目無法再繼續(xù)進行下去時，世界銀行一般都與借款國及時聯(lián)系，采取措施取消該項目。

（三）嚴格擔保制度。世界銀行的貸款一般都是由貸款國的財政給予國家信用擔保，即使該項目建成后效益不好，不能償還世界銀行貸款，借款國政府也必須承擔還款義務，除非該國政府垮臺，或者出現(xiàn)其他約定的不可抗力因素。通過國家信用擔保，世界銀行大大降低了其貸款的風險。

三、我國銀行項目融資風險防范措施

就目前我國的現(xiàn)狀而言，項目建設中存在著很多“豆腐渣”工程，西方喻之為“W hite Elephant(白象)”工程（意為大而粗笨），在這樣的環(huán)境下，項目融資的風險化解工作就顯得尤為重要：

（一）加強項目評估。將項目評估建立在多方面、多角度和多層次的科學分析基礎上，以預測各方面出現(xiàn)風險及程度加大的可能性。首先要認真進行技術可行性研究、評估和預測，為了得到可靠的技術可行性評估，銀行應該聘請專家，如采礦工程師、油田工程師或建筑工程師來完成技術可行性研究。其次要進行充分的經(jīng)濟效益評估，經(jīng)濟效益評估必須表明，以項目現(xiàn)金流量為基礎，項目將產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金來支付所有的運營成本，償還債務本息、交稅以及支付特許權使用費和其他費用，同時能夠有足夠的盈余使項目公司實現(xiàn)其投資收益目標。

（二）對項目進行全面監(jiān)督。由于項目的成功與否同銀行的利益息息相關，因此，銀行必須對項目建設進行全程的監(jiān)督，甚至可以直接介入到項目的建設和管理之中。首先銀行可以派出富有經(jīng)驗的信貸員深入到項目工地進行長期的現(xiàn)場檢查和監(jiān)督；其次可以聘請有關專家組成檢查組定期或不定期對項目情況進行檢查；此外，銀行高層也應該與項目主辦單位的主管保持一定頻度的互訪，對項目執(zhí)行在宏觀上施加影響，達到監(jiān)督的目的。監(jiān)督內(nèi)容應主要涵蓋項目建設進度與質(zhì)量、資金使用情況、原材料采購情況以及項目財務管理和收益情況等方面，以確保項目按計劃完成。

（三）實行分散化策略。為了防范風險，銀行可以采取多種分散措施：一是可以要求項目主辦人將融資方式多元化，比如可以將貸款、投資、發(fā)債、上市等多種融資形式結合起來，以減少銀行貸款所占份額；二是可以完善擔保措施，比如采取固定資產(chǎn)抵押、收費權質(zhì)押或其他單位擔保的形式，分散項目風險；三是可以將項目整體或局部環(huán)節(jié)向保險公司投保，一旦項目出現(xiàn)風險，可以由保險公司分擔一部分，從而降低銀行所承擔的風險。

（四）要求項目單位在本行開立有關賬戶并建立償債基金。為了更好地監(jiān)督項目資金的使用，控制不必要的支出以降低成本，同時了解其財務狀況，借款行首先應要求項目主辦人將相當數(shù)額的項目資本金存入本行，這樣便可以較好地掌握項目資本金及配套資金的到位和使用情況。第二，應要求項目主辦人在本行開立貸款賬戶，以便在本行提取貸款后直接存入該賬戶，到項目用款的時候再開支，這樣便可以掌握項目用款進度，也可以控制成本風險。第三，是應要求項目主辦人在項目建成投產(chǎn)后在本行開立存款賬戶，將全部或一定比例的項目收益存入該賬戶，以便在增加銀行財務收入的情況下掌握項目財務狀況。第四，也是相當關鍵的一點，就是要求項目主辦人在本行設立償債基金賬戶，合同應約定項目主辦人在項目投產(chǎn)后定期將一定比例的資金存入該賬戶，作為償還借款或按約定付給本行報酬專用。

（五）完善融資合同。銀行應事先聘請有經(jīng)驗的專家及法律顧問在對可能出現(xiàn)的法律糾紛進行全面預測的基礎上擬訂借款合同，對合同金額、還款或取酬方式、擔保條款、違約責任以及免責條款作出詳細規(guī)定，盡量具有全面性和前瞻性，爭取使合同萬無一失，避免法律及合約風險。

作為一種形式靈活、適應面廣的融資方式，項目融資為愈來愈多的中國金融機構和企業(yè)了解與接受，只要項目主辦人和參與者認真研究，逐步完善其風險防范措施，這種融資形式將在更多的項目上得到巨大的成果。

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