張竹云，耿艷軍

一、引言

獨立董事制度起源于西方英美等國家，20世紀90年代以來在全世界范圍內(nèi)得到推廣。獨立董事制度的出現(xiàn)，在保護中小股東利益、避免內(nèi)部人控制和監(jiān)督信息披露等方面發(fā)揮了顯著的作用。1993年“青島啤酒”在香港聯(lián)交所上市，成功國內(nèi)第一家引入獨立董事制度的上市公司。2001年8月，我國證監(jiān)會頒布了 《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》（以下簡稱《指導意見》），自此拉開了在境內(nèi)上市公司中全面推行獨立董事制度的序幕。《指導意見》中明確規(guī)定在2002年6月30日前，上市公司董事會成員中獨立董事應當至少有2名，在2003年6月30日前，獨立董事所占比例應不低于董事會成員的1/3。

《指導意見》頒布10多年來，我國幾乎所有上市公司已經(jīng)建立了獨立董事制度，獨立董事在完善上市公司治理、弱化內(nèi)部人控制和保護中小股東利益等方面確實發(fā)揮了一定中了。但近年來，對于獨立董事獨立性質(zhì)疑的呼聲也越來越高，獨立董事經(jīng)常被冠以“不獨立”、“很懂事”等頭銜。本文擬從安徽省上市公司獨立董事制度的現(xiàn)狀出發(fā)，分析目前上市公司在獨立董事的選聘、履職能力及激勵機制等方面存在的問題，提出完善上市公司獨立董事制度的對策與建議，從而促進上市公司的可持續(xù)發(fā)展。

二、安徽省上市公司獨立董事制度現(xiàn)狀

截止到2011年12月31日，安徽省上市公司已有77家，共256名獨立董事。本文對安徽省各上市公司2011年報中與獨立董事相關的數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計分析，剔除4家獨立董事有變動的上市公司，發(fā)現(xiàn)其存在以下幾個顯著特點：

（一）獨立董事的人數(shù)

表1 安徽省上市公司獨立董事人數(shù)分布

從表1的數(shù)據(jù)中可以看出，安徽省73家上市公司中獨立董事的人數(shù)最多的一家為5人，最少為2人，均值為3.36人，僅僅比《指導意見》規(guī)定的最低人數(shù)要求高出一點，且以3名獨立董事的居多，占樣本公司總數(shù)的64.38%。

表2 安徽省上市公司獨立董事占董事會成員比例

統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，公司擁有2名以上獨立董事的是100%，1/3以上是97.26%。從表2的數(shù)據(jù)可以看出，獨立董事的比例主要集中在最低要求附近，剛好達標的公司有35家。而從2003年大型公司舉辦的圓桌會議對美國大型公司所做的調(diào)查來看，90%以上的大型公司有2/3以上的董事是獨立董事。

由上面分析可以看出，無論是獨立董事的人數(shù)還是其占董事會的比例，安徽省上市公司都只是剛剛符合《指導意見》的要求，這說明大部分上市公司引入獨立董事制度只是為了滿足證監(jiān)會的規(guī)定而被動建立的。

（二）獨立董事的構(gòu)成情況

從樣本公司中的數(shù)據(jù)來看，安徽省73家上市公司的245名獨立董事中，年齡最大的為76歲，最小的為34歲，主要分布在40到60歲之間，占比77.14%。教育背景方面，有93.88%的獨立董事受過本科及以上高等教育，其中博士學歷的占35.51%。但其履職時間和能力面臨一些挑戰(zhàn)：48.57%的獨立董事來自國內(nèi)各大高校，而且絕大部分是高校中的院長、知名教授，他們大多擔任了各種各樣的行政職務；來自企業(yè)的獨立董事排在第二位，多數(shù)在公司里面擔任高管，還有的是大企業(yè)的中層；第三是來自律師事務所、會計師事務所，或其他的專業(yè)機構(gòu)。這三大來源占整個獨立董事的80%左右。

（三）獨立董事的薪酬

表3 安徽省上市公司獨立董事薪酬統(tǒng)計（單位：萬元）

我國上市公司獨立董事的薪酬主要以現(xiàn)金形式給年費和車馬費，薪酬差異比較大。從表3中可以看到，2011年，薪酬最高的是16萬元，最低的是1萬元，大多集中在3-6萬元這個區(qū)間，占到總數(shù)的62.03%。從行業(yè)上講，金融證券行業(yè)的薪酬要高于其他行業(yè)。

三、安徽省上市公司獨立董事制度存在的問題

（一）選聘機制不合理

鑒于目前我國上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和現(xiàn)實國情，使得獨立董事的提名權(quán)易被大股東和管理層操控，獨立董事由控股股東“一手提拔”，中小股東參與提名的情況非常少見。即使中小股東能夠偶爾選出個別獨立董事，但是由于獨立董事采取的是集體行使權(quán)利，使得單個獨立董事并無法從根本上改變最終決定。選聘機制的不合理，使得獨立董事不僅不能起到監(jiān)督董事會、弱化內(nèi)部人控制的作用，相反最終可能會損害中小股東的利益。

（二）履職能力欠缺

目前，安徽省上市公司中有48.57%的獨立董事來自于各大高校，其余的也是企業(yè)高管或是名人專家。首先，這些獨立董事在履職的時間和精力方面略感不足。大部分獨立董事都是兼職，他們?nèi)粘５谋韭毠ぷ骶鸵咽置β担械纳踔吝€兼任好幾家上市公司的獨立董事。因此，很多獨立董事在上市公司召開董事會時并不一定能親自出席，而只能以通訊方式對董事的議案進行表決，這也使得他們?nèi)鄙倭爽F(xiàn)場了解、討論并溝通議案的可能性。同時，獨立董事也很難全面系統(tǒng)地了解掌握公司所處行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，公司在采購、生產(chǎn)、經(jīng)營銷售以及資金的周轉(zhuǎn)等等一系列關乎企業(yè)發(fā)展的重大問題，這也使得獨立董事履職情況的有效性大打折扣。其次，目前出任獨立董事的多為各領域的專家學者，他們所擁有的專業(yè)理論知識當然綽綽有余，但對公司實際管理尚缺乏經(jīng)驗，不一定能夠完全勝任獨立董事這一職位。在這種情況下，獨立董事作用的發(fā)揮必然受到限制。

（三）激勵機制不完善

第一，在聲譽激勵方面，獨立董事為了自己的專家聲譽會盡心盡職地為其所任職的公司服務，這有利于提升他們在獨立董事市場上的聲譽，得到更多公司的聘任。但如果獨立董事在披露公司重大事項等方面出現(xiàn)問題，交易所目前只能是對其公開譴責，這雖然會對獨立董事的聲譽產(chǎn)生一定影響，但影響似乎并不大。另外，雖然有部分獨立董事在公司出現(xiàn)困難的時候想要對外披露信息，但是由于信息不透明、大股東控制等原因，他只能選擇辭職來逃避可能遭受的聲譽損失。這些情況說明，聲譽的好壞并不能影響獨立董事的任職資格。

第二，在薪酬激勵方面，獨立董事獲取報酬的方式較為單一，主要為固定薪酬，但實際上，大多數(shù)公司都是選擇以現(xiàn)金方式給年費和車馬費等津貼，并沒有將企業(yè)實際業(yè)績與獨立董事的薪酬掛鉤。由于在薪酬發(fā)放方面缺乏實施細則，上市公司在具體操作過程中無法可依?，F(xiàn)實中有的企業(yè)對獨立董事的價值評估不高，因此支付的薪酬遠低于獨立董事對公司付出的價值，這就不能調(diào)動獨立董事的積極性。有的企業(yè)則把支付獨立董事年薪的多少作為公司財力的象征，這又超出了人力資本報酬的真正涵義。大部分的上市公司對獨立董事津貼的設計方案欠缺考慮，在報酬的量化方程中還只有初層次的“常數(shù)”量，未能引入“相關變量”來真正激勵獨立董事去自覺和積極地履行職責。

（四）責任機制不明確

我國目前還沒有對獨立董事的法律責任做出規(guī)定，而只是在董事的法律責任下進行統(tǒng)一規(guī)定。獨立董事除了要承擔一般董事的法律責任外，還應與其他董事有所差別。獨立董事作為委托代理關系中的代理人，可能會存在以權(quán)謀私、濫用權(quán)力等行為；他們在行使監(jiān)管作用的時候，也可能會有很多因素影響他們判斷的公正性，但目前的《公司法》《證券法》以及《指導意見》，對上市公司獨立董事的職責、行為規(guī)范、道德規(guī)范等都沒有明確的規(guī)定，一旦其任職的上市公司出現(xiàn)問題，獨立董事也不會受到任何實質(zhì)性的處罰。

四、完善上市公司獨立董事制度的政策建議

（一）完善獨立董事法律制度體系

相關部門應出臺與《公司法》《證券法》相配套的法律法規(guī)制度，為上市公司獨立董事制度的健康有序發(fā)展提供有效的法律依據(jù)與制度保障。對獨立董事的任職資格、權(quán)利義務、選聘程序及激勵約束等方面進行明確規(guī)定，從而做到有法可依，違法必究。在適當?shù)臅r候，可引入相應的責任保險機制，使得獨立董事正常履行職責可能引致的風險得以降低，平衡獨立董事權(quán)益和防范道德風險之間的關系。

（二）改進獨立董事選聘機制

獨立董事的聘任將影響到一個公司獨立董事的獨立性。從選聘機制方面看，可以組建類似于獨立董事協(xié)會的行業(yè)自律組織，建立一個從獨立董事的產(chǎn)生到管理考核一體化的獨立董事系統(tǒng)，確保獨立董事不受大股東和相關利益群體的制約，能夠獨立行使監(jiān)督權(quán)。應由行業(yè)協(xié)會建立獨立董事信息庫，當上市公司有需要時向行業(yè)協(xié)會提出申請，行業(yè)協(xié)會通過考察各方面因素后向上市公司推薦合適的候選人，再由股東大會以差額選舉方式產(chǎn)生。

（三）健全獨立董事激勵機制

為了發(fā)揮聲譽激勵的作用，應建立獨立董事的準入與退出制度。由行業(yè)協(xié)會組織上市公司股東代表尤其是中小股東、相關部門人員以及社會公眾對獨立董事的任職表現(xiàn)進行考核評價。對于表現(xiàn)優(yōu)秀的獨立董事授予榮譽稱號，反之則進行公開批評，情節(jié)嚴重的可以取消他們獨立董事的任職資格，其他上市公司也不再能聘請他們擔任獨立董事。

健全獨立董事的激勵機制，還應從薪酬著手。薪酬激勵能夠更好地促進獨立董事履行職責和權(quán)利。除了目前市場上普遍采用的固定薪酬外，上市公司還應通過給予適量的股權(quán)或股票期權(quán)等方式，建立靈活的長效薪酬激勵制度，使得獨立董事除了考慮目前的短期利益外，同時更加關注上市公司的長期效益和可持續(xù)發(fā)展。

[1]杜勝利，張杰.獨立董事薪酬影響因素的實證研究[J].會計研究,2009（5）.

[2]王建明.獨立董事薪酬激勵機制實證分析[J].技術(shù)經(jīng)濟，2011（6）.

[3]韓力，陳司謹.獨立董事制度探析 ——我國獨立董事的職權(quán)權(quán)利與職責義務[J].重慶交通大學學報：社會科學版，2011（10）.

[4]張曉明，李遼寧，李輝.構(gòu)建具有激勵作用的獨立董事薪酬機制研究[J].西安電子科技大學學報：社會科學版，2011（9）.

[5]宛慶.上市公司獨立董事特征與公司業(yè)績研究——來自滬深兩市的實驗證據(jù)[J].財會通訊，2011（9）.