黃 劍

（廣東金融學(xué)院 華南金融研究所，廣東 廣州 510521）

一、引言

改革開放以來，廣東省經(jīng)濟保持高速增長，GDP連續(xù)20多年位居全國第一。然而，在巨大的經(jīng)濟總量背后，存在著“土地告急、資源短缺、人口超負、環(huán)境透支”這四個“難以為繼”的問題［1］。正是在此背景下，廣東省2008年出臺《關(guān)于推進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和勞動力轉(zhuǎn)移的決定》，正式啟動了“雙轉(zhuǎn)移”戰(zhàn)略。房慧玲著眼于廣東省發(fā)展最不平衡的加工貿(mào)易，認為實施“雙轉(zhuǎn)移”戰(zhàn)略中尤為迫切的是加快東西兩翼和廣大山區(qū)承接珠三角地區(qū)加工貿(mào)易的轉(zhuǎn)移［2］。姜懷宇從空間經(jīng)濟與自然結(jié)構(gòu)入手分析了“雙轉(zhuǎn)移”戰(zhàn)略的空間基礎(chǔ)，他認為，現(xiàn)有的調(diào)控政策存在空間范圍精度低、對空間擴散的復(fù)雜性與層次性以及自然流域系統(tǒng)的完整性與有序性的考慮不足等問題［3］。許德友等認為，珠三角產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移同時受到“推動力”和“拉動力”的影響，已經(jīng)初步顯現(xiàn)出既縮小地區(qū)差距又促進產(chǎn)業(yè)升級的目標［4］。客觀地講，“雙轉(zhuǎn)移”戰(zhàn)略是加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式在廣東省的創(chuàng)新實踐，既是廣東省情的客觀要求，也是具有前瞻性的舉措。

經(jīng)濟增長與金融發(fā)展的相互關(guān)系是長期爭論的問題，但毋庸置疑的是，兩者之間存在著密切的關(guān)系，區(qū)域經(jīng)濟和區(qū)域金融的關(guān)系亦是如此。王景武利用誤差修正模型和格蘭杰因果檢驗進行實證分析，發(fā)現(xiàn)我國區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間存在密切的關(guān)系，東部地區(qū)的金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間存在正向因果關(guān)系，而西部地區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間關(guān)系則存在相互抑制關(guān)系。他認為，區(qū)域金融差異的形成與變化并不是區(qū)城經(jīng)濟發(fā)展的一個偶然結(jié)果，而是一個由中央政府制度主導(dǎo)到地方政府制度主導(dǎo)再到市場經(jīng)濟主體主導(dǎo)的漸進式制度變遷過程［5］。張世曉認為，理論市場經(jīng)濟條件下的金融資源區(qū)域流動將促使區(qū)域經(jīng)濟均衡，而現(xiàn)實的各種非市場因素可能制約金融資源的均衡配置，從而導(dǎo)致區(qū)域經(jīng)濟的非均衡性，通過組建區(qū)域金融機構(gòu)等制度措施可以有效促進區(qū)域經(jīng)濟均衡［6］。關(guān)于廣東省內(nèi)的區(qū)域經(jīng)濟與區(qū)域金融問題，古學(xué)彬等的結(jié)論是，珠三角與粵西地區(qū)相比，不論是區(qū)域金融發(fā)展水平、區(qū)域金融結(jié)構(gòu)還是區(qū)域金融積聚效應(yīng)都存在明顯差異，導(dǎo)致了區(qū)域經(jīng)濟綜合競爭力的差異和區(qū)域金融的輻射效應(yīng)的差異［7］。方茂揚的實證分析結(jié)果顯示，廣州、佛山和肇慶三地的金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的影響不顯著，其金融發(fā)展差異的主要原因是三個地區(qū)的經(jīng)濟差異，經(jīng)濟圈經(jīng)濟一體化更有利于金融一體化發(fā)展［8］。

縱觀過往研究文獻，基于“雙轉(zhuǎn)移”戰(zhàn)略的視角探討區(qū)域金融失衡問題的研究還比較少，但是從區(qū)域經(jīng)濟與區(qū)域金融的密切關(guān)系來看，旨在實現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展的“雙轉(zhuǎn)移”戰(zhàn)略離不開均衡發(fā)展的區(qū)域金融體系的支撐，因而“雙轉(zhuǎn)移”戰(zhàn)略中的區(qū)域金融發(fā)展問題尤為值得關(guān)注和研究。鑒于此，本文擬通過分析廣東省區(qū)域金融失衡問題及其形成要因，從實施“雙轉(zhuǎn)移”戰(zhàn)略的視角，探討廣東省區(qū)域金融的發(fā)展方略。

二、廣東省金融總體特征與區(qū)域金融失衡問題

伴隨著經(jīng)濟的快速增長，廣東省金融發(fā)展呈現(xiàn)出總量巨大且持續(xù)省際外流的總體特征，同時在省內(nèi)存在著金融資源配置失衡、金融資源流向失衡、金融機構(gòu)分布失衡等三大區(qū)域金融失衡問題?！半p轉(zhuǎn)移”戰(zhàn)略的實施雖然在一定程度上避免了區(qū)域金融失衡問題的加速惡化，但未能從根本上促使失衡問題的好轉(zhuǎn)，依然嚴重的區(qū)域金融失衡問題制約著“雙轉(zhuǎn)移”戰(zhàn)略的貫徹實施。

（一）總量巨大、持續(xù)外流的金融總體特征

改革開放以來，廣東省經(jīng)濟發(fā)展迅猛，1989年廣東省經(jīng)濟總量首次排名全國第一，之后依次超越亞洲“四小龍”的新加坡、中國香港和中國臺灣，目前已經(jīng)連續(xù)23年保持全國經(jīng)濟總量省份排名的首位，實現(xiàn)了由落后的農(nóng)業(yè)大省轉(zhuǎn)變?yōu)楹蠊I(yè)化時代的經(jīng)濟大省的跨越。2011年廣東省實現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）52 673．59億元，比2010年增長10．0%，人均GDP 50 295元（按現(xiàn)行匯率折算為7 973美元）。

依托于龐大的經(jīng)濟總量，廣東省的金融總量巨大，金融業(yè)主要總量指標都位居全國首位，但是廣東省金融資源持續(xù)省際外流也是明顯的事實。以2011年為例，根據(jù)國家統(tǒng)計局和廣東省統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2011年廣東省GDP的全國占比是11．17%，而同期廣東省主要金融指標的全國占比除上市公司籌資額、城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額之外，均低于上述比例。例如，2011年末廣東省中外資銀行業(yè)金融機構(gòu)本外幣各項存款余額為91 589．51億元，占全國的11．08%，與其GDP全國占比大致相當；各項貸款余額為58 611．22億元，占全國的10．07%，低于其GDP全國占比1．1個百分點，由此可看出廣東省存在著金融資源外流現(xiàn)象。存貸比數(shù)據(jù)的地區(qū)差異更能清晰地反映金融資源的流向。存貸比是存款余額中用于貸款的比例，存貸比的差異說明了金融資源從存貸比較低的地區(qū)流向存貸比較高的地區(qū)。2011年全國平均存貸比為70．39%，而廣東省的存貸比僅為63．99%，低于全國數(shù)據(jù)6個百分點以上，充分顯示了廣東省金融資源的省級外流。不僅僅是2011年，近20年來的相關(guān)數(shù)據(jù)也大致反映出同樣的情況。因此，廣東省不但是金融資源豐裕的金融資源大省，同時也是金融資源不斷溢出的金融外流大省。

（二）廣東省區(qū)域金融的三大失衡問題

1．金融資源區(qū)域配置失衡。廣東省豐裕的金融資源在省內(nèi)的區(qū)域配置是極不平衡的。區(qū)域劃分的基礎(chǔ)是區(qū)域社會經(jīng)濟的同一性屬性，目前，一般將廣東省劃分為四個區(qū)域，即珠三角、東翼、西翼和山區(qū)，其中珠三角包括廣州、深圳、珠海、佛山、江門、東莞、中山、惠州和肇慶；東翼指包括汕頭、汕尾、潮州和揭陽；西翼包括湛江、茂名和陽江；山區(qū)包括韶關(guān)、河源、梅州、清遠和云浮。表1描述了2000～2010年廣東省上述四個區(qū)域的中外資金融機構(gòu)本外幣存款及其全省占比，清楚地反映出廣東省金融資源的區(qū)域配置失衡問題。

2000年以來，珠三角GDP的全省占比一直保持在接近80%的水平，與之相比，金融資源集中于珠三角的程度更高。以存款余額為例，2000年珠三角存款的全省占比就已經(jīng)達到84．94%，隨后迅速攀升并穩(wěn)定在86%～87%之間，2010年為86．92%，遠高于其GDP的全省占比。而東翼、西翼和山區(qū)存款的全省占比則呈下降趨勢。例如，東翼存款的全省占比由2000年的5．67%下降到2010年的4．66%，西翼從4．64%下降到3．86%，山區(qū)從4．75%下降到4．55%，且“雙轉(zhuǎn)移”戰(zhàn)略的實施也并未使這一問題得到改觀。盡管存款余額僅僅反映了間接金融資源的部分，但是考察IPO融資額、上市公司再融資額等的結(jié)果顯示，直接金融集中于珠三角的情況更為嚴重。因此，廣東省金融資源配置失衡問題是不爭的事實。

表1 2000～2010年廣東省各區(qū)域中外資金融機構(gòu)本外幣存款余額及其全省占比 存款單位：億元

2．金融資源區(qū)域流向失衡。圖1描述了2000～2010年廣東省各區(qū)域存貸比的變化。2000年珠三角、東翼、西翼和山區(qū)的存貸比差距并不大，分別為67．1%、64．5%、68．1%和66．6%；其后，珠三角存貸比數(shù)據(jù)一直比較穩(wěn)定，2010年為67．0%；而東翼、西翼和山區(qū)的存貸比呈急劇下降的趨勢，2008年降為歷史最低點，分別為31．7%、38．9%、40．2%；之后隨著“雙轉(zhuǎn)移”戰(zhàn)略的實施有所上升，但2010年三者存貸比分別為37．1%、43．3%和49．5%，大大低于珠三角的水平。由此可見，近年來廣東省金融資源流向珠三角的現(xiàn)象愈演愈烈，盡管“雙轉(zhuǎn)移”遏制了流速加快的趨勢，但并未扭轉(zhuǎn)流向問題，事實上仍然明顯存在著金融資源區(qū)域流向失衡問題。

圖1 1992Q2～2000Q4 M0的真實值與估計值

如果說廣東省金融資源的省際外流是經(jīng)濟發(fā)達省份的金融資源流向經(jīng)濟欠發(fā)達省份，客觀上起到了支援內(nèi)陸省份建設(shè)的作用，有利于全國一盤棋的總體戰(zhàn)略，那么反觀廣東省內(nèi)金融資源的區(qū)域流向，卻是與區(qū)域經(jīng)濟均衡發(fā)展背道而馳的，金融資源從經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)的東翼、西翼和山區(qū)流向經(jīng)濟發(fā)達的珠三角，其后果是導(dǎo)致金融資源區(qū)域配置失衡問題越來越嚴重，客觀上制約了“雙轉(zhuǎn)移”戰(zhàn)略的貫徹實施。

3．區(qū)域金融機構(gòu)體系失衡。表2描述了2010年廣東省各區(qū)域存貸款、金融機構(gòu)數(shù)量、金融業(yè)從業(yè)人員的全省占比情況。數(shù)據(jù)顯示，2010年珠三角以全省66．60%的金融機構(gòu)和73．30%的從業(yè)人員，完成了全省86．52%的存款和90．35%的貸款；而東西翼和山區(qū)則以全省33．40%的金融機構(gòu)和26．7%的從業(yè)人員，僅僅完成全省13．48%的存款和9．65%的貸款。這一方面說明廣東省金融機構(gòu)和從業(yè)人員主要集中于珠三角；另一方面也反映出經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的金融業(yè)效率高于經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)，這部分解釋了金融業(yè)集中于發(fā)達地區(qū)的原因。區(qū)域金融機構(gòu)體系失衡既是金融資源區(qū)域配置失衡的結(jié)果，反過來又會加劇金融資源區(qū)域配置失衡。

表2 2010年廣東省各區(qū)域主要金融指標的全省占比 單位：%

三、廣東省區(qū)域金融失衡的成因分析

廣東省區(qū)域金融三大失衡問題的成因應(yīng)該從區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展和制度政策效率方面進行剖析。區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展不平衡是區(qū)域金融失衡的經(jīng)濟性成因，制度設(shè)計的不完善和區(qū)域政策的杠桿效應(yīng)失靈是區(qū)域金融失衡的制度性成因。

（一）區(qū)域金融失衡的經(jīng)濟成因

表3描述了從2000～2011年廣東省各區(qū)域GDP的全省占比變化。數(shù)據(jù)顯示，珠三角GDP的全省占比在2000年就已達75．21%，其后數(shù)年基本呈現(xiàn)出上升趨勢并不斷接近80%，盡管在2006年達到峰值后微微下降，但2011年依然高達78．57%；另一方面，除山區(qū)GDP的全省占比略有增加之外，東翼和西翼GDP的全省占比都呈下降趨勢，分別從2000年的9．54%和8．50%下降到2011年的6．84%和7．62%。由此可見，廣東省區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展不均衡問題由來已久，而“雙轉(zhuǎn)移”戰(zhàn)略的實施也未能改變這種不均衡狀態(tài)，這是導(dǎo)致區(qū)域金融失衡的重要原因。

表3 2000～2011年廣東省各區(qū)域GDP及全省占比 單位：億元

區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的不均衡，實質(zhì)上是城市與農(nóng)村、工業(yè)與農(nóng)業(yè)發(fā)展的不均衡，也是“雙轉(zhuǎn)移”戰(zhàn)略要解決的根本問題。中共中央總書記胡錦濤在十六屆四中全會上提出“兩個趨向”的判斷，即縱觀一些工業(yè)化國家發(fā)展歷程，在工業(yè)化初始階段，農(nóng)業(yè)支持工業(yè)、為工業(yè)提供積累帶有普遍性趨向；在工業(yè)化達到相當程度以后，工業(yè)反哺農(nóng)業(yè)、城市支持農(nóng)村，實現(xiàn)工業(yè)與農(nóng)業(yè)、城市與農(nóng)村協(xié)調(diào)發(fā)展，也帶有普遍性的趨向。反觀今天的廣東，無論是從經(jīng)濟總量、人均GDP，還是從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比例、城市人口比重來看，都已經(jīng)進入到工業(yè)化后期，工業(yè)反哺農(nóng)業(yè)、城市反哺農(nóng)村應(yīng)該是未來發(fā)展的必然趨勢。然而，這種趨向并非完全是能夠自發(fā)實現(xiàn)的，區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展有賴于區(qū)域金融體系的有力支撐。因此，如何解決區(qū)域金融失衡問題是實現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟均衡發(fā)展和“雙轉(zhuǎn)移”戰(zhàn)略目標的關(guān)鍵。

（二）區(qū)域金融失衡的制度成因

“雙轉(zhuǎn)移”戰(zhàn)略中的制度設(shè)計和區(qū)域政策未能充分發(fā)揮杠桿效應(yīng)，未能撬動豐裕的民間資本流向欠發(fā)達的東西翼和山區(qū)，這也是區(qū)域金融失衡問題不能得到有效解決的原因。以“雙轉(zhuǎn)移”戰(zhàn)略中產(chǎn)業(yè)園建設(shè)為例，根據(jù)2010年中國人民銀行廣州分行對20個工業(yè)園區(qū)的抽樣調(diào)查報告，其中12個工業(yè)園區(qū)最主要的資金來源是財政資金，占60%；5個工業(yè)園區(qū)最主要的資金來源是開發(fā)方自有資金，占25%；2個工業(yè)園區(qū)最主要的資金來源是信貸資金，占10%；1個工業(yè)園區(qū)最主要的資金來源是產(chǎn)業(yè)投資基金，占5%；沒有一家園區(qū)通過上市籌資、發(fā)行債券、風(fēng)險投資基金等方式獲得資金。報告還對244家園區(qū)企業(yè)進行了問卷調(diào)查，結(jié)果顯示，201家企業(yè)最主要的資金來源是自有資金，占82．4%；27家企業(yè)最主要的資金來源是信貸資金，占11．1%；11家企業(yè)最主要的資金來源是產(chǎn)業(yè)投資基金，占4．5%；3家企業(yè)最主要的資金來源是民間資本，占1．2%；2家企業(yè)最主要的資金來源是上市籌資，占0．8%；沒有企業(yè)將風(fēng)險投資基金、發(fā)行債券作為最主要的資金來源渠道。目前，產(chǎn)業(yè)園區(qū)的金融需求旺盛，園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等資金缺口依然較大，園區(qū)企業(yè)融資難問題還有待解決。而金融供給方面的現(xiàn)實是，園區(qū)建設(shè)的財政資金到位，但未能發(fā)揮應(yīng)有的杠桿效應(yīng)；園區(qū)企業(yè)的主要資金來源依靠自有資金，有待撬動民間資本進入。因此，如何完善制度設(shè)計，發(fā)揮杠桿效應(yīng)，既是解決區(qū)域金融失衡問題的關(guān)鍵，也是促進“雙轉(zhuǎn)移”戰(zhàn)略實施、實現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟均衡發(fā)展的保障。

四、區(qū)域金融失衡問題對策——構(gòu)建地方特色金融體系

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，經(jīng)濟的發(fā)展離不開金融的支持，同樣，“雙轉(zhuǎn)移”戰(zhàn)略的實施也需要與之相匹配的金融體系的支撐。在國家層面的金融結(jié)構(gòu)調(diào)整基本結(jié)束后，區(qū)域金融發(fā)展成為關(guān)注的焦點；而實施區(qū)域金融政策是縮小區(qū)域金融差異、實現(xiàn)區(qū)域金融均衡發(fā)展的必然途徑［9］。因此，在實施“雙轉(zhuǎn)移”戰(zhàn)略的背景下，廣東省在未來制度設(shè)計和政策選擇上，應(yīng)該抓住經(jīng)濟金融總量巨大、民營經(jīng)濟活躍的特點，以政策傾斜為導(dǎo)向，以市場機制為手段，構(gòu)建適應(yīng)“雙轉(zhuǎn)移”戰(zhàn)略目標的具有地方特色的區(qū)域金融體系。

1．地方特色金融市場體系。建設(shè)層次分明、功能完備、政策導(dǎo)向性鮮明的區(qū)域金融市場體系。在直接金融方面應(yīng)以建設(shè)多層次資本市場為主線，以發(fā)展產(chǎn)業(yè)金融為目標。一是逐步解決廣東省產(chǎn)權(quán)市場目前存在的以行政區(qū)域設(shè)置、條塊分割、各自為政的問題，建設(shè)統(tǒng)一的區(qū)域性產(chǎn)權(quán)交易平臺；二是通過發(fā)展具有導(dǎo)向性的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，充分發(fā)揮金融杠桿效應(yīng)，從而帶動產(chǎn)業(yè)基金、私募股權(quán)基金的發(fā)展。在間接金融方面以政策傾斜為導(dǎo)向，充分利用內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價等市場化手段，積極探索銀行直投等新興銀企關(guān)系，促使金融資源流向和金融資源配置不斷適應(yīng)“雙轉(zhuǎn)移”的戰(zhàn)略目標。

2．地方特色金融機構(gòu)體系?？傮w目標是實現(xiàn)各類金融機構(gòu)分層錯位配置，重構(gòu)功能健全、服務(wù)高效、競爭有序、效益良好、安全穩(wěn)健的地方特色金融機構(gòu)體系。一是針對目前廣東省銀行業(yè)金融機構(gòu)過度偏重于大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行，而地方性銀行尤其是農(nóng)村金融機構(gòu)有待發(fā)展的現(xiàn)狀，致力于發(fā)展地方性銀行，整合農(nóng)村金融機構(gòu)，探索基于農(nóng)地流轉(zhuǎn)的土地金融，深化新農(nóng)村建設(shè)中的農(nóng)村金融改革；二是針對“雙轉(zhuǎn)移”中出現(xiàn)的“飛地經(jīng)濟”現(xiàn)象，解決產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移中金融機構(gòu)和金融服務(wù)的跟進問題，探索服務(wù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的“飛地金融”模式。

3．地方特色金融服務(wù)體系。構(gòu)建地方特色金融服務(wù)體系應(yīng)突出“民生金融”。一方面積極引導(dǎo)民間資本進入金融服務(wù)領(lǐng)域，促進民間資本與金融的融合；另一方面進一步引導(dǎo)金融服務(wù)于民營經(jīng)濟，服務(wù)于“雙轉(zhuǎn)移”戰(zhàn)略，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與升級。通過建設(shè)和完善中小企業(yè)金融服務(wù)中心、資本投資服務(wù)中心、財富管理中心等金融中介機構(gòu)，在多層次金融市場體系和多類型金融機構(gòu)之間搭建區(qū)域性金融中介平臺，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、產(chǎn)業(yè)延伸到哪里，金融就服務(wù)到哪里，實現(xiàn)民營企業(yè)多樣化金融需求與民間資本多元化金融供給之間的對接。

4．地方特色金融監(jiān)管體系。政府在發(fā)揮引導(dǎo)和扶持作用的同時，應(yīng)加大監(jiān)管力度，完善地方金融工作管理體制，充分發(fā)揮金融工作辦公室的作用，整合行政管理事權(quán)，實行轄內(nèi)金融事權(quán)歸口集中管理；同時，加大外部監(jiān)管力度，完善金融調(diào)控監(jiān)管服務(wù)部門聯(lián)席會議制度，充分發(fā)揮金融行業(yè)協(xié)會的自律作用。通過構(gòu)建地方特色金融體系、打造區(qū)域金融安全區(qū)，保障“雙轉(zhuǎn)移”戰(zhàn)略的實施，加快實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。

［1］樊凡．廣東“雙轉(zhuǎn)移”戰(zhàn)略評析［J］．經(jīng)濟論壇，2009，（6）：57—59．

［2］房慧玲．廣東“雙轉(zhuǎn)移”的重頭戲：推動加工貿(mào)易轉(zhuǎn)移——關(guān)于廣東加工貿(mào)易轉(zhuǎn)移研究［J］．南方經(jīng)濟，2010，（2）：74—82．

［3］許德友，梁琦．珠三角產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的推拉力分析——兼論金融危機對廣東“雙轉(zhuǎn)移”的影響［J］．中央財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2011，（1）：68—73．

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［8］方茂揚．廣佛肇金融發(fā)展差異與經(jīng)濟增長因果關(guān)系研究［J］．廣東金融學(xué)院學(xué)報，2011，（3）：104—113．

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