張友祥，支大林，孫曉羽

（東北師范大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，吉林 長(zhǎng)春130117）

長(zhǎng)吉圖開發(fā)開放先導(dǎo)區(qū)系統(tǒng)性融資對(duì)策研究

張友祥，支大林，孫曉羽

（東北師范大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，吉林 長(zhǎng)春130117）

圍繞長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)發(fā)展目標(biāo)，以長(zhǎng)吉圖地區(qū)的GDP歷史數(shù)據(jù)和投融資形勢(shì)為基礎(chǔ)，分析長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)固定資產(chǎn)投資的供求關(guān)系，探索長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)系統(tǒng)性融資的路徑，提出優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境、完善金融市場(chǎng)體系、拓展多元融資渠道、推進(jìn)體制政策創(chuàng)新等保障長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)系統(tǒng)性融資的對(duì)策措施。

長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)；固定資產(chǎn)投資；供求關(guān)系；系統(tǒng)性融資

長(zhǎng)吉圖開發(fā)開放先導(dǎo)區(qū)（簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)”）地處中國(guó)大圖們江區(qū)域的主軸，轄括長(zhǎng)春和吉林兩市的部分地區(qū)（長(zhǎng)春市區(qū)、九臺(tái)市、農(nóng)安縣、德惠市，吉林市區(qū)、永吉縣、蛟河市）以及延邊朝鮮族自治州全境，總面積7．3萬km2，約占吉林省土地面積的39．1%；總?cè)丝谶_(dá)1 112．8萬人，占吉林省總?cè)丝诘?0．7%。它是吉林省最重要的產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)和城鎮(zhèn)密集帶，對(duì)吉林省經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展具有重要引領(lǐng)作用。深入分析長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)發(fā)展的資本供求關(guān)系，探討完善適應(yīng)長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)發(fā)展的投融資體系，對(duì)于破解長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)發(fā)展的融資“瓶頸”，打造吉林省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極，振興東北老工業(yè)基地具有重要戰(zhàn)略意義。

一、長(zhǎng)吉圖開發(fā)開放先導(dǎo)區(qū)固定資產(chǎn)投資的供求關(guān)系分析

作為典型的投資拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)而言，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有決定性作用［1］，而對(duì)于消費(fèi)與出口均不發(fā)達(dá)的長(zhǎng)吉圖地區(qū)來說，投資對(duì)該區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用尤為重要。根據(jù)《中國(guó)圖們江區(qū)域合作開發(fā)規(guī)劃綱要——以長(zhǎng)吉圖為開發(fā)開放先導(dǎo)區(qū)》確立的“三年有明顯進(jìn)展，五年取得實(shí)效，十年實(shí)現(xiàn)跨越”的發(fā)展目標(biāo)，長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)要逐步推進(jìn)國(guó)際運(yùn)輸通道和中俄跨境經(jīng)濟(jì)合作區(qū)建設(shè)，形成一批國(guó)際、省際產(chǎn)業(yè)合作園區(qū)，延龍圖基本實(shí)現(xiàn)同城化，長(zhǎng)吉基本實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化［2］。這意味著在未來的5—10年中，長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、產(chǎn)業(yè)整合發(fā)展、對(duì)外合作開發(fā)、社會(huì)民生事業(yè)發(fā)展以及生態(tài)環(huán)境保護(hù)等方面，將面臨大量的資金需求。特別是作為吉林省支柱產(chǎn)業(yè)和優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的主要聚集區(qū)，長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)需要調(diào)整和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，構(gòu)建和打造具有持續(xù)創(chuàng)新能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力的汽車、石化、農(nóng)產(chǎn)品以及光電子等產(chǎn)業(yè)基地［3］；需要實(shí)現(xiàn)2020年鎮(zhèn)化率達(dá)到68．8%，城鎮(zhèn)人口達(dá)到860萬，以長(zhǎng)春、吉林為中心城市推進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)一體化進(jìn)程的目標(biāo)，必然要求固定資產(chǎn)投資保持持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

本部分主要從資金的供給和需求兩個(gè)角度探求長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)2011—2020年固定資產(chǎn)投資規(guī)模變動(dòng)情況。分析固定資產(chǎn)投資需求情況時(shí)，首先以長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)2010年的地區(qū)生產(chǎn)總值（5 746．64億元）、吉林省“十二五”規(guī)劃確定的地區(qū)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率（12%）為基數(shù)值，依據(jù)長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)GDP歷史數(shù)據(jù)和規(guī)劃期GDP目標(biāo)值，利用Hodrick－Prescott濾波方法［4］測(cè)算長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)的潛在經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出，結(jié)果是：“十二五”期間為45 581．02億元，2011—2020年為128 688．82億元。然后根據(jù)GDP與固定資產(chǎn)投資歷史數(shù)據(jù)做相關(guān)性分析知，長(zhǎng)吉圖地區(qū)GDP與固定資產(chǎn)投資之間存在高度線性相關(guān)關(guān)系，因此建立二者對(duì)數(shù)線性回歸方程對(duì)固定資產(chǎn)投資需求值進(jìn)行預(yù)測(cè)。預(yù)測(cè)結(jié)果顯示，長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)“十二五”期間的固定資產(chǎn)投資需求為40 660．7億元，2011—2020年為131 447．4億元（詳見表1）。分析固定資產(chǎn)投資供給情況時(shí)，按照長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)固定資產(chǎn)投資資金來源情況，分別對(duì)國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金、國(guó)內(nèi)貸款、利用外資、自籌及其他資金四個(gè)渠道，采用指數(shù)平滑法進(jìn)行預(yù)測(cè)，四部分資金預(yù)測(cè)值加總即為長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)固定資產(chǎn)投資資金供給的基本值，“十二五”期間為40 399．2億元，2011—2020年為115 150．9億元（詳見表1）。

根據(jù)固定資產(chǎn)投資資金總需求和總供給的預(yù)測(cè)值，計(jì)算得出長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)的資金缺口。從圖1中缺口數(shù)值看，在2011—2020年間，隨著長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)建設(shè)的不斷推進(jìn)，地區(qū)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，固定資產(chǎn)投資資金需求和供給之間的差額逐年加大，2011—2020年固定資產(chǎn)投資資金供需缺口總額為16 296．60億元，占預(yù)測(cè)資金供給基本值的13．6%。從圖1缺口增速變動(dòng)情況看，長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)“十二五”時(shí)期缺口增長(zhǎng)率波幅較大，2016—2020年缺口增幅變動(dòng)較平緩，兩個(gè)時(shí)間段的資金缺口增速均較高。其中，“十二五”時(shí)期缺口的年均增速為146．8%，2016—2020年缺口的年均增速達(dá)154．8%，2011—2020年缺口的年均增速達(dá)150．8%。

圖1 長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)固定資產(chǎn)投資缺口增速變動(dòng)情況（單位：%）

對(duì)長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)固定資產(chǎn)投資缺口總量及增速分析的情況說明，長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)在2011—2020年期間的發(fā)展資金嚴(yán)重缺乏。這需要挖掘固定資產(chǎn)投資資金來源渠道的資金供給潛力，保證資金順暢有效流動(dòng)，以滿足長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)發(fā)展對(duì)固定資產(chǎn)投資的資金需求。根據(jù)納科斯的貧困惡性循環(huán)理論，由于貧困，在供給方面易形成一個(gè)“低收入—低儲(chǔ)蓄能力—低資本形成—低生產(chǎn)率—低產(chǎn)出—低收入”惡性循環(huán)，在需求方面則易形成“低收入—低購(gòu)買力—低投資引誘—低資本形成—低生產(chǎn)率—低產(chǎn)出—低收入”的惡性循環(huán)［5］。所以，資本匱乏是阻礙貧困地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵因素，如何解決資本匱乏問題則成為地區(qū)發(fā)展的關(guān)鍵。因此，在長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)各渠道建設(shè)資金潛力挖掘中，如何充分調(diào)動(dòng)各渠道積極性，發(fā)揮市場(chǎng)的資源配置作用，提高資本形成率和配置率就成為關(guān)鍵。

二、長(zhǎng)吉圖開發(fā)開放先導(dǎo)區(qū)系統(tǒng)性融資路徑及對(duì)策探討

為彌補(bǔ)固定資產(chǎn)投資缺口、滿足發(fā)展資金需求，政府部門應(yīng)積極引導(dǎo)和扶持長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)的投融資體系、信用擔(dān)保體系和財(cái)稅金融體系的創(chuàng)新發(fā)展，要以金融生態(tài)環(huán)境優(yōu)化為主線，以投融資平臺(tái)完善為支撐，以金融政策體系創(chuàng)新為保證，打造立體式、系統(tǒng)化、可持續(xù)性的融資體系，全面提升資金供給能力，以保障長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)各項(xiàng)建設(shè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。

（一）優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境

良好的金融生態(tài)環(huán)境是區(qū)域金融健康發(fā)展和外來資金持續(xù)涌入的保障，是長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)系統(tǒng)性融資的前提條件。按照《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步實(shí)施東北地區(qū)等老工業(yè)基地振興戰(zhàn)略的若干意見》提出的“鼓勵(lì)有條件的城市進(jìn)行金融改革創(chuàng)新”的要求［6］，以及長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)建設(shè)上升為國(guó)家唯一批準(zhǔn)實(shí)施的沿邊開發(fā)開放規(guī)劃而面臨巨大融資需求空間的現(xiàn)實(shí)，長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)應(yīng)在完善金融市場(chǎng)、健全金融機(jī)構(gòu)、創(chuàng)新金融產(chǎn)品、改革金融體制等方面“先行先試”，把長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)建設(shè)成為我國(guó)的“金融生態(tài)綜合試驗(yàn)區(qū)”。

1．加強(qiáng)項(xiàng)目建設(shè)，打造資金“洼地”。投資項(xiàng)目是吸引各類資金進(jìn)入的重要載體。一是采取項(xiàng)目推介目標(biāo)責(zé)任制，激發(fā)項(xiàng)目主管部門采取“走出去”和“請(qǐng)進(jìn)來”相結(jié)合的形式，提高項(xiàng)目引進(jìn)積極性；二是施行項(xiàng)目?jī)?chǔ)備開發(fā)機(jī)制，從先導(dǎo)區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際出發(fā)，不斷推出一批符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、利于地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的具有較高投資回報(bào)率的好項(xiàng)目，吸引更多社會(huì)資金參與先導(dǎo)區(qū)建設(shè)；三是完善項(xiàng)目建設(shè)管理機(jī)制，推行項(xiàng)目管理法人責(zé)任制，對(duì)政策性投資項(xiàng)目實(shí)行招投標(biāo)制、工程監(jiān)理制、合同管理制、竣工驗(yàn)收制、安全責(zé)任制和決算審計(jì)制，切實(shí)管好用好各類政策性資金。

2．完善信用體系，建設(shè)信用“高地”。針對(duì)吉林省征信體系建設(shè)尚處于起步階段的現(xiàn)實(shí)，長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)要按照“邊建設(shè)邊應(yīng)用，以應(yīng)用促建設(shè)”的思路，從加強(qiáng)信用信息的歸集、共享和應(yīng)用以及信用制度建設(shè)、信用市場(chǎng)培育和信用宣傳教育等方面入手，推動(dòng)社會(huì)信用體系建設(shè)，把先導(dǎo)區(qū)建設(shè)成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的“信用示范區(qū)”。一是要聯(lián)合利用國(guó)家征信系統(tǒng)和先導(dǎo)區(qū)地方信用系統(tǒng)，拓展社會(huì)信用體系建設(shè)的廣度和深度，實(shí)現(xiàn)先導(dǎo)區(qū)內(nèi)信用信息共享，為區(qū)域征信體系建設(shè)提供信息支撐。二是要引進(jìn)、扶持和培育一批有規(guī)模、有實(shí)力的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，并鼓勵(lì)企業(yè)資本、社會(huì)資本進(jìn)入擔(dān)保領(lǐng)域，以建立政策性、商業(yè)性、行業(yè)性、互助性等覆蓋全省的多元化信用擔(dān)保體系。

3．加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，防范投融資風(fēng)險(xiǎn)。防范融資風(fēng)險(xiǎn)重點(diǎn)在于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、預(yù)警和監(jiān)控的基礎(chǔ)上，健全投融資的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)管理體制和外部監(jiān)督機(jī)制。一要建立金融監(jiān)管信息共享體系，重點(diǎn)關(guān)注金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，研究制定風(fēng)險(xiǎn)處置預(yù)案，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并處置區(qū)內(nèi)可能存在的金融風(fēng)險(xiǎn)隱患；二要健全風(fēng)險(xiǎn)管理體制，包括科學(xué)規(guī)劃?rùn)C(jī)制、投資預(yù)算與績(jī)效評(píng)估機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控管理機(jī)制、投融資風(fēng)險(xiǎn)再平衡機(jī)制等；三要完善外部監(jiān)督機(jī)制，包括外部信息披露機(jī)制、政策風(fēng)險(xiǎn)協(xié)調(diào)機(jī)制、外部評(píng)估調(diào)整機(jī)制等。此外，加快完善金融法制，依法維護(hù)金融債權(quán)，加大金融執(zhí)法力度，保證金融業(yè)有序運(yùn)行。

（二）完善金融市場(chǎng)體系

完善的金融市場(chǎng)體系是長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)系統(tǒng)性融資的物質(zhì)載體。特別是大力發(fā)展資本市場(chǎng)，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中基礎(chǔ)性作用，是解決長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)融資“瓶頸”的重要基礎(chǔ)。

1．優(yōu)化銀行業(yè)機(jī)構(gòu)組織體系，提高銀行業(yè)對(duì)先導(dǎo)區(qū)建設(shè)的支撐能力。支持國(guó)家開發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行深化改革，拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域；吸引有實(shí)力、有潛力、有活力的域外銀行和外資銀行到先導(dǎo)區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，如支持中國(guó)進(jìn)出口銀行在先導(dǎo)區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)；鼓勵(lì)在先導(dǎo)區(qū)設(shè)立具有法人地位的商業(yè)銀行，大力推進(jìn)地方金融資源整合，引進(jìn)區(qū)內(nèi)、域外戰(zhàn)略投資者參股重組地方銀行，增強(qiáng)區(qū)內(nèi)金融市場(chǎng)活力［7］；推進(jìn)完善國(guó)有商業(yè)銀行運(yùn)營(yíng)機(jī)制，提升資產(chǎn)質(zhì)量，擴(kuò)大信貸投放能力；支持郵政儲(chǔ)蓄銀行拓展信貸業(yè)務(wù)，促進(jìn)郵儲(chǔ)資金回流。

2．大力發(fā)展資本市場(chǎng)，提高資本市場(chǎng)的融資能力。支持運(yùn)作規(guī)范、業(yè)績(jī)突出的上市公司通過增發(fā)、配股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、公司債券等方式，擴(kuò)大融資規(guī)模；推動(dòng)發(fā)展前景不佳、資產(chǎn)質(zhì)量不高、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較差的上市企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)、重組，恢復(fù)其再融資功能；實(shí)施“企業(yè)上市培育工程”，培育上市后備資源，支持尚不具備再融資條件的企業(yè)整合內(nèi)部資源，提高效益，“因企制宜”地合理選擇上市途徑。支持現(xiàn)有期貨公司發(fā)展，鼓勵(lì)其通過股權(quán)重組、增資擴(kuò)股等方式做優(yōu)做強(qiáng)；引進(jìn)域外證券公司、中介機(jī)構(gòu)在先導(dǎo)區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，壯大證券業(yè)規(guī)模；鼓勵(lì)信托企業(yè)開發(fā)證券類、投資類、產(chǎn)業(yè)發(fā)展類、基礎(chǔ)設(shè)施類等信托產(chǎn)品，開展與企業(yè)兼并、收購(gòu)、重組有關(guān)的投資銀行業(yè)務(wù)，探索開展房地產(chǎn)信托投資基金、資產(chǎn)支持信托等直接融資型業(yè)務(wù)。

3．加快發(fā)展保險(xiǎn)市場(chǎng)，提高金融市場(chǎng)分散風(fēng)險(xiǎn)的能力。大力培育保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，突出行業(yè)組織體系建設(shè)，促進(jìn)各類市場(chǎng)主體優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、合理競(jìng)爭(zhēng)、共同發(fā)展；深入推進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，建立政府部門與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)聯(lián)動(dòng)的機(jī)制，鼓勵(lì)和引導(dǎo)城鄉(xiāng)居民參加商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)，探索保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與新型農(nóng)村合作醫(yī)療管理的有效方式；推進(jìn)政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展，擴(kuò)大試點(diǎn)范圍，增加保險(xiǎn)品種，為農(nóng)民提供種植業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)、財(cái)產(chǎn)、健康等多險(xiǎn)種、廣覆蓋的保險(xiǎn)保障；拓寬保險(xiǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，支持保險(xiǎn)資金以股權(quán)、債權(quán)等方式，投資符合條件的先導(dǎo)區(qū)重大民生工程、重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和龍頭企業(yè)發(fā)展。

4．借鑒國(guó)內(nèi)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，建設(shè)綠色金融市場(chǎng)。在長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)建設(shè)中，要通過發(fā)展合同能源管理市場(chǎng)，建設(shè)排污權(quán)交易市場(chǎng)，創(chuàng)新設(shè)計(jì)綠色金融工具措施，保證開發(fā)建設(shè)與生態(tài)保護(hù)的有機(jī)統(tǒng)一，以實(shí)現(xiàn)區(qū)域可持續(xù)發(fā)展。

（三）拓展多元融資渠道

要實(shí)現(xiàn)融資渠道的多層次，必然要求融資主體的多元化以及融資主體融資模式的多樣化。目前，長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)的外源融資與內(nèi)源融資之比和市場(chǎng)化融資指數(shù)分別為0．2和0．15，較長(zhǎng)三角、珠三角等外向度較高地區(qū)明顯過低。因此，在發(fā)揮政府資本的政策性引導(dǎo)功能的基礎(chǔ)上，政府要通過塑造多元化投融資主體、創(chuàng)造多樣化融資模式、開辟多層次融資渠道等途徑，提高長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)建設(shè)的投融資能力，實(shí)現(xiàn)政府資本、金融資本、國(guó)內(nèi)民間資本和國(guó)外資本參與先導(dǎo)區(qū)經(jīng)濟(jì)建設(shè)。

1．打造政府投融資平臺(tái)，發(fā)揮政策性引導(dǎo)功能。先導(dǎo)區(qū)內(nèi)的政府融資平臺(tái)主要包括以吉林省投資（集團(tuán)）有限公司為代表的投資公司以及其他借助各銀行和開發(fā)區(qū)創(chuàng)辦的專業(yè)基金等，由于在資金來源上過于依賴銀行貸款，融資結(jié)構(gòu)單一，其資產(chǎn)規(guī)模有限，且服務(wù)于多個(gè)行業(yè)，導(dǎo)致融資平臺(tái)力量分散，支持先導(dǎo)區(qū)發(fā)展的能力薄弱。為此，一是要通過建立區(qū)域性融資平臺(tái)、強(qiáng)化地市級(jí)融資平臺(tái)、整合縣級(jí)融資平臺(tái)，形成覆蓋各領(lǐng)域、運(yùn)作較規(guī)范的長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)建設(shè)投融資平臺(tái)體系。二是要完善增信資源配置機(jī)制，政府部門要利用協(xié)調(diào)優(yōu)勢(shì)和有效制度安排，將土地、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、收費(fèi)權(quán)、國(guó)有股權(quán)、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收益以及其他資源，整合到融資平臺(tái)中，增強(qiáng)融資平臺(tái)的承貸能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力，建立資源與負(fù)債的動(dòng)態(tài)匹配機(jī)制，實(shí)現(xiàn)收入與負(fù)債的結(jié)構(gòu)性匹配。三是要適度放寬投資限制，擴(kuò)大融資平臺(tái)資本金來源，探索取消區(qū)域、行業(yè)、所有制和內(nèi)外資等界限，按照法律程序，通過整合政府資產(chǎn)、注入經(jīng)營(yíng)性資源等形式，多方充實(shí)平臺(tái)公司資產(chǎn)，形成多元化投資主體格局，促進(jìn)平臺(tái)形成自身穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)收入和現(xiàn)金流量，使其成為真正的市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)主體，自身具備償債能力，進(jìn)而成為全面支持地方建設(shè)的綜合性平臺(tái)。同時(shí)，還要根據(jù)融資平臺(tái)資金投向的特殊性，選擇適宜的退出機(jī)制，最大限度地實(shí)現(xiàn)融資平臺(tái)的保值增值，做到融資平臺(tái)與區(qū)域經(jīng)濟(jì)和諧發(fā)展。

2．塑造多元化融資主體，探索多樣化融資模式。目前，長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)要加快推進(jìn)國(guó)有企業(yè)特別是純政策性公司的體制創(chuàng)新，力爭(zhēng)在較短時(shí)間內(nèi)使國(guó)有公司或國(guó)有控股公司變?yōu)槎嘣蓹?quán)主體的市場(chǎng)主體；引入充分競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，改財(cái)政項(xiàng)目的直接投資為增加資本金的引導(dǎo)性投入，促使國(guó)有資本逐漸從競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域退出，既增強(qiáng)國(guó)有資本流動(dòng)性，又為民間資本進(jìn)入提供空間。同時(shí)，還要探索創(chuàng)新符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)則的融資方式。健全政府先導(dǎo)性資金投入機(jī)制，不斷完善“政府主導(dǎo)，市場(chǎng)運(yùn)作”的融資模式，吸引社會(huì)資金投入；建立產(chǎn)業(yè)投資基金，完善商業(yè)投融資機(jī)制，充分利用國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行貸款、國(guó)際金融組織和外國(guó)政府貸款、銀行多方委托貸款、信托基金項(xiàng)目融資等策略，吸引各類企業(yè)投資［8］；引導(dǎo)和規(guī)范“民間錢莊”和小額貸款公司，發(fā)揮其機(jī)制靈活、投融資效率高的優(yōu)勢(shì)，補(bǔ)充和活躍先導(dǎo)區(qū)金融市場(chǎng)?？梢杂袃敵鲎屨Y源，探索公私合作機(jī)制，適當(dāng)允許民間資本通過直接參與、特許經(jīng)營(yíng)、建設(shè)—經(jīng)營(yíng)—轉(zhuǎn)讓、建設(shè)—擁有—經(jīng)營(yíng)—轉(zhuǎn)讓、建設(shè)—轉(zhuǎn)讓—經(jīng)營(yíng)等模式，促動(dòng)公共投資和民間投資的合作，形成公共投資帶動(dòng)民間投資的新機(jī)制［9］。

3．充分挖掘多渠道融資潛力，提升先導(dǎo)區(qū)投融資能力。第一，在挖掘政府預(yù)算內(nèi)資金潛力方面，要積極爭(zhēng)取國(guó)家財(cái)政資金專項(xiàng)支持，加大財(cái)政轉(zhuǎn)移支付力度，提高預(yù)算內(nèi)資金比例，投資重點(diǎn)定位于基礎(chǔ)設(shè)施和社會(huì)民生領(lǐng)域；積極擴(kuò)充財(cái)政資金來源渠道，加強(qiáng)對(duì)土地使用資金的管理，充分利用地方政府債券等方式籌措建設(shè)資金。第二，在挖掘銀行業(yè)金融支持潛力方面，要著力改善先導(dǎo)區(qū)的金融生態(tài)環(huán)境，加強(qiáng)社會(huì)誠(chéng)信體系建設(shè)，大力引進(jìn)股份制銀行，規(guī)范發(fā)展民間金融，形成以國(guó)有銀行為主體、股份制銀行為支撐、民間金融機(jī)構(gòu)為補(bǔ)充的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)架構(gòu)，并制定相關(guān)政策以保證儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化，緩解儲(chǔ)蓄資本外流的現(xiàn)象。第三，在挖掘資本市場(chǎng)融資潛力方面，要發(fā)揮資本市場(chǎng)的資源配置作用，以資本為紐帶引導(dǎo)和支持生產(chǎn)要素向特色優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)集中的地區(qū)集聚、向創(chuàng)新型企業(yè)集聚；鼓勵(lì)和扶持區(qū)內(nèi)上市公司利用股權(quán)進(jìn)行融資；推動(dòng)地區(qū)企業(yè)債券的發(fā)行，增強(qiáng)企業(yè)利用債券進(jìn)行融資的意識(shí)和能力；爭(zhēng)取設(shè)立基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)投資基金，以產(chǎn)業(yè)投資基金扶持有潛力的民營(yíng)企業(yè)發(fā)展，特別是高新技術(shù)企業(yè)［10］。第四，在挖掘外商投資潛力方面，要充分利用國(guó)家賦予先導(dǎo)區(qū)“先行先試”以及振興東北的政策優(yōu)勢(shì)，放寬外資準(zhǔn)入限制，鼓勵(lì)外資企業(yè)與區(qū)內(nèi)上市公司的戰(zhàn)略投資合作，支持海外投資者同區(qū)內(nèi)企業(yè)在技術(shù)及研發(fā)等方面的合作。

（四）推進(jìn)體制政策創(chuàng)新

體制政策創(chuàng)新是長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)系統(tǒng)性融資的根本保障。目前，受政策缺陷和市場(chǎng)禁入等眾多因素制約，長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)絕大部分民間資金尚處于“休眠”狀態(tài)，不能完全轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力。通過創(chuàng)新體制、優(yōu)惠政策、完善服務(wù)等措施，引導(dǎo)、激活社會(huì)資本參與投資，是滿足長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)建設(shè)資金需求的重要選擇。

1．建立統(tǒng)籌協(xié)調(diào)機(jī)制。區(qū)域合作實(shí)踐表明：區(qū)域內(nèi)合作發(fā)展的關(guān)鍵在于是否設(shè)有一個(gè)擁有法定資格的、有規(guī)劃和投資權(quán)利的區(qū)域性權(quán)威機(jī)構(gòu)。長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)面廣人稀，缺少20—100萬之間的城鎮(zhèn)，尤其缺少30萬左右的區(qū)域中心城市，區(qū)域城鎮(zhèn)等級(jí)結(jié)構(gòu)松散。同時(shí)，城市之間、城鄉(xiāng)之間的地理邊界形成的行政區(qū)經(jīng)濟(jì)，易導(dǎo)致各地各自為政，區(qū)域之間既面對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施缺乏銜接、產(chǎn)業(yè)發(fā)展雷同、生態(tài)環(huán)境破壞嚴(yán)重等問題，又要應(yīng)對(duì)融資方面的競(jìng)爭(zhēng)，會(huì)造成先導(dǎo)區(qū)整體的融資效率、經(jīng)濟(jì)社會(huì)效益的低下。因此，在先導(dǎo)區(qū)內(nèi)部設(shè)立一個(gè)規(guī)劃、統(tǒng)領(lǐng)和協(xié)調(diào)長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)整體發(fā)展的權(quán)威機(jī)構(gòu)，有利于實(shí)現(xiàn)區(qū)內(nèi)各地的有效競(jìng)爭(zhēng)和互助合作［11］。在組織機(jī)構(gòu)上，由省政府引領(lǐng)，地方政府牽頭，社會(huì)中介組織、企業(yè)、公眾代表積極參與，共同組成專職的協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)；在管理內(nèi)容上，主要側(cè)重于區(qū)域性公共事務(wù)，包括研究區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展問題，協(xié)調(diào)跨各行政區(qū)公共設(shè)施建設(shè)與公共服務(wù)管理，制定解決利益沖突的規(guī)范與程序等；在管理手段上，應(yīng)通過區(qū)域治理或協(xié)調(diào)資金的使用進(jìn)行管理或協(xié)調(diào)；在決策規(guī)則方面，充分體現(xiàn)效率和公平兼顧的原則，對(duì)基礎(chǔ)性區(qū)際公共事務(wù)決策采取平等協(xié)調(diào)機(jī)制。

2．創(chuàng)新投融資體制。現(xiàn)階段投融資運(yùn)行機(jī)制基本以投融資平臺(tái)為主要載體，將資本匯聚到平臺(tái)，以投融資平臺(tái)為法人機(jī)構(gòu)對(duì)投建項(xiàng)目進(jìn)行效益評(píng)估和資本運(yùn)作，產(chǎn)生效益歸平臺(tái)所有，政府給予平臺(tái)一定額度的財(cái)稅返還用于補(bǔ)充平臺(tái)資本金，保證平臺(tái)的正常運(yùn)作和發(fā)展壯大。在經(jīng)濟(jì)建設(shè)初期，這種政府導(dǎo)向性質(zhì)明顯的投融資體制有助于地方產(chǎn)業(yè)的扶植和培育，但同時(shí)也會(huì)帶來投資效益不高、投資浪費(fèi)等問題。應(yīng)充分引入市場(chǎng)機(jī)制，打造一個(gè)“投融資決策科學(xué)化、投融資主體多元化、投融資渠道多樣化、項(xiàng)目建設(shè)法人化、項(xiàng)目監(jiān)管法制化、資源配置市場(chǎng)化”的投融資體制，推動(dòng)投融資平臺(tái)融資行為的市場(chǎng)化，通過采用產(chǎn)業(yè)參與模式和資本運(yùn)作模式，直接對(duì)區(qū)內(nèi)企業(yè)按市場(chǎng)化原則進(jìn)行投資活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)投資企業(yè)與平臺(tái)共同發(fā)展的良性互動(dòng)，提高投融資體制的運(yùn)行效率。

3．完善投融資服務(wù)和支持體系。一是要完善投融資服務(wù)體系。健全投融資信息服務(wù)體系，借助媒體及時(shí)向社會(huì)公開發(fā)布產(chǎn)業(yè)投資信息、產(chǎn)業(yè)政策、發(fā)展規(guī)劃、投資重點(diǎn)和市場(chǎng)需求等方面信息，引導(dǎo)投資方向。鼓勵(lì)建立為投資者服務(wù)的商會(huì)、行業(yè)協(xié)會(huì)等自律性組織，發(fā)展為投資者提供政策、法律、財(cái)會(huì)、技術(shù)、管理和市場(chǎng)信息等服務(wù)的中介組織，幫助投資者建立規(guī)范的產(chǎn)權(quán)制度、財(cái)會(huì)制度等。進(jìn)一步規(guī)范和改革投資審批、審核、備案制度，縮減政府核準(zhǔn)范圍，擴(kuò)大項(xiàng)目備案權(quán)限，簡(jiǎn)化審批程序，優(yōu)化政府對(duì)投融資活動(dòng)的服務(wù)水平。二要健全投融資財(cái)稅支持體系。相對(duì)于政府資本而言，民間資本和外資的顯著特征是產(chǎn)權(quán)明晰、利潤(rùn)導(dǎo)向明顯，其關(guān)注的重點(diǎn)是提高收益和降低成本。因此，需要根據(jù)民間資本和外資的利潤(rùn)函數(shù)，建立健全引導(dǎo)和激發(fā)其投融資的政策體系。一方面可以通過加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，降低港口投融資活動(dòng)的公共活動(dòng)成本；加快發(fā)展經(jīng)濟(jì)園區(qū)，為投融資活動(dòng)提供良好環(huán)境；積極培育中介服務(wù)市場(chǎng)，降低投融資交易成本等服務(wù)性政策體系，降低民間資本和外資參與融資的成本；另一方面可以通過政府投資示范帶動(dòng)，加強(qiáng)稅收與非稅收優(yōu)惠政策供給，強(qiáng)化人才隊(duì)伍和文化環(huán)境建設(shè)，探索經(jīng)營(yíng)類項(xiàng)目保險(xiǎn)機(jī)制等激勵(lì)性政策體系，提高民間資本和外資的收益水平。

［1］吳玉華．區(qū)域投資對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響和作用［J］．金融教學(xué)與研究，2001（6）：18－19．

［2］國(guó)務(wù)院．中國(guó)圖們江區(qū)域合作開發(fā)規(guī)劃綱要——以長(zhǎng)吉圖為開發(fā)開放先導(dǎo)區(qū)［R］．2009－08－30：3－4．

［3］吉林省十一屆人大常委會(huì)第十七次會(huì)議．《中國(guó)圖們江區(qū)域合作開發(fā)規(guī)劃綱要——以長(zhǎng)吉圖為開發(fā)開放先導(dǎo)區(qū)》實(shí)施方案［R］．2010－01－14：13－15．

［4］R．Hodrick，E．C．Prescott．Post－war U．S．business cycles：An Empirical investigation［J］．Journal of Money，Credit and Banking，1997（29）：1－16．

［5］［美］羅格納·納克斯．不發(fā)達(dá)國(guó)家的資本形成問題［M］．北京：商務(wù)印書館，1996：76－79，134－140．

［6］國(guó)務(wù)院．關(guān)于進(jìn)一步實(shí)施東北地區(qū)等老工業(yè)基地振興戰(zhàn)略的若干意見［R］．2009－08－17：4－5．

［7］支大林．區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的金融貢獻(xiàn)［M］．長(zhǎng)春：東北師范大學(xué)出版社，2004：269－271．

［8］支大林．長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施融資模式研究［J］．經(jīng)濟(jì)縱橫，2010（12）：34－37．

［9］馬海濤，秦強(qiáng)．完善制度建設(shè)，加強(qiáng)政府投融資平臺(tái)管理［J］．經(jīng)濟(jì)與管理研究，2010（1）：45－49．

［10］蘇寧．論融資租賃的本質(zhì)及其行業(yè)定位［J］．新疆師范大學(xué)學(xué)報(bào)：哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版，2011（5）：59－62．

［11］楊云母．論長(zhǎng)吉圖開發(fā)開放先導(dǎo)區(qū)與擬建中日韓自貿(mào)區(qū)的交織與互補(bǔ)［J］．現(xiàn)代日本經(jīng)濟(jì)，2011（2）：59－63．

Research on the Systematic Financing Measures in Changjitu Development and Open Pilot Area

ZHANG You－xiang，ZHI Da－lin，SUN Xiao－yu
（College of Economy，Northeast Normal University，Changchun 130117，China）

According to the development target of Changjitu development and open pilot area，the GDP historical data and the investment and financing situation as the foundation，this paper firstly analyses the supply and demand of Changjitu pilot area＇s fixed assets investment，then explores the systematic financing path，finally puts forward some countermeasures for ensuring Changjitu pilot area＇s systematic financing on optimizing the financial ecological environment，improving the financial market system，developing the multiple financing channels，promoting system and policy innovation．

Changjitu Pilot area；Fixed assets investment；Supply and demand relationship；Systematic financing

F127．34

］A

］1001－6201（2012）05－0058－06

2012－05－07

國(guó)家開發(fā)銀行委托項(xiàng)目（106－202210319）。

張友祥（1971－），男，山東壽光人，東北師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后；支大林（1955－），男，吉林公主嶺人，東北師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長(zhǎng)，教授，博士生導(dǎo)師，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士；孫曉羽（1984－），女，吉林通化人，東北師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士研究生。

表1 長(zhǎng)吉圖先導(dǎo)區(qū)固定資產(chǎn)投資供求預(yù)測(cè)情況 單位：億元

年 份 地區(qū)生產(chǎn)總值 總需求 總供給2011 6 711．80 5 441．7 5 421．5 2012 7 795．28 6 563 6 539．8 2013 8 998．93 7 903．8 7 888．1 2014 10 320．79 9 474．1 9 336．4 2015 11 754．22 11 278．1 11 153．4 2016 13 287．42 13 311．3 12 596．4 2017 14 903．89 15 559．8 13 779．4 2018 16 582．69 17 999．5 14 962．3 2019 18 300．19 20 597．7 16 145．3 2020 20 033．61 23 318．4 17 328．3合 計(jì)2011—2015 45 581．02 40 660．7 40 399．2 2016—2020 83 107．80 90 786．7 74 811．7 2011—2020 128 688．82 131 447．4 115 150．9

［責(zé)任編輯：秦衛(wèi)波］