（大連海洋大學(xué)職業(yè)技術(shù)學(xué)院 遼寧大連116300）

一、股東大會(huì)治理職能分析

股東是公司股份持有者，即公司的所有者。股東大會(huì)是股份有限公司唯一由全體股東組成的公司最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，是表達(dá)公司意思、股東權(quán)利及其意志要求，維護(hù)自身利益的場(chǎng)所。股東大會(huì)的最高決策權(quán)力來(lái)源于全體股東對(duì)公司全部資產(chǎn)的最終所有權(quán)。

我國(guó)《公司法》對(duì)股東大會(huì)的職權(quán)作了具體規(guī)定：（1）決定公司的經(jīng)營(yíng)方針和投資計(jì)劃；（2）選舉和更換董事，決定有關(guān)報(bào)酬事項(xiàng)；（3）選舉和更換由股東代表出任的監(jiān)事，決定有關(guān)監(jiān)事的報(bào)酬事項(xiàng)；（4）審議批準(zhǔn)董事會(huì)的報(bào)告；（5）審議批準(zhǔn)監(jiān)事會(huì)的報(bào)告；（6）審議批準(zhǔn)公司的年度財(cái)務(wù)預(yù)算方案、決算方案；（7）審議批準(zhǔn)公司的利潤(rùn)分配方案和彌補(bǔ)虧損方案；（8）對(duì)公司增加或減少注冊(cè)資本做出決議；（9）對(duì)公司發(fā)行公司債券做出決議；（10）對(duì)公司合并、分立、解散和清算等事項(xiàng)做出決議，修改公司章程。總之，股東大會(huì)作為體現(xiàn)股東意志的機(jī)構(gòu)，掌握著公司的最終控制權(quán)。但不得隨意干涉董事會(huì)的工作，更不得干預(yù)公司的日常經(jīng)營(yíng)管理工作。

二、股東治理職能運(yùn)行存在的問(wèn)題

我國(guó)公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)除了遵循股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理層的權(quán)力制約關(guān)系外，還吸收了職工參與公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，但從實(shí)踐來(lái)看，無(wú)論與我國(guó)國(guó)情，還是與現(xiàn)代公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的演進(jìn)方向，都存在較大的差距。

（一）股東大會(huì)的職權(quán)難以落實(shí)。由于股東權(quán)力的行使缺乏保證，股東大會(huì)在實(shí)踐中不可避免地流于形式，造成的后果是一方面股東會(huì)與董事會(huì)的職權(quán)不清，股東大會(huì)的法定職權(quán)“虛擬化”，而董事會(huì)權(quán)力膨脹；另一方面是中小股東的利益得不到保護(hù)。

（二）職工的作用規(guī)定不夠具體。盡管職工參與公司治理結(jié)構(gòu)是當(dāng)今世界主要發(fā)達(dá)國(guó)家公司法人治理結(jié)構(gòu)演化的一個(gè)基本方向，但在我國(guó)，職工參與公司法人治理結(jié)構(gòu)只是一種“例外”規(guī)定。在實(shí)踐中，職工有“主人地位但無(wú)主人權(quán)益”的現(xiàn)象較為普遍。

（三）股東對(duì)于董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)缺乏有效的激勵(lì)約束。國(guó)有公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)決定了國(guó)有產(chǎn)權(quán)代表控制董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)。對(duì)于國(guó)有控股公司來(lái)說(shuō)，雖然有非國(guó)有的中小股東的參與，由于受到與會(huì)最低持股額的限制，在股東大會(huì)上沒(méi)有足夠的影響力，因此難以對(duì)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)進(jìn)行有效的激勵(lì)和約束。

三、股東治理機(jī)制運(yùn)行效果的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

（一）對(duì)董事（會(huì)）行為監(jiān)督職能的指標(biāo)。

1.董事會(huì)規(guī)模。董事會(huì)規(guī)模是指董事會(huì)的總?cè)藬?shù)，這是一個(gè)絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，反映董事會(huì)規(guī)模的合理性。我國(guó)《公司法》規(guī)定：股份有限公司的董事會(huì)成員一般為5-19人；設(shè)董事長(zhǎng)1人，副董事長(zhǎng)1-2人，由董事會(huì)以全體董事過(guò)半數(shù)選舉產(chǎn)生，董事長(zhǎng)為公司的法定代表人。這一規(guī)模與目前上市公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模和能力是吻合的，但有些公司也存在董事會(huì)規(guī)模偏大的問(wèn)題。

2.董事的薪酬敏感系數(shù)。該指標(biāo)的含義是公司業(yè)績(jī)?cè)鰷p變動(dòng)程度引起董事薪酬變動(dòng)的程度，反映董事薪酬與公司業(yè)績(jī)的聯(lián)系程度，其計(jì)算公式：薪酬 敏感系數(shù)=（△S/S）÷（△G/G）（S表示董事，G表示公司業(yè)績(jī)）。

3.董事持股比例。董事持股比例是指董事的持股份額占上市公司股份總額的比例，它反映股權(quán)對(duì)董事的激勵(lì)程度。董事持股比例=董事的持股份額/上市公司所發(fā)行的總股份。

4.控股股東提名的董事比例。它反映控股股東對(duì)上市公司董事會(huì)的控制程度，該指標(biāo)越大，表明控股股東對(duì)董事會(huì)的控制越嚴(yán)重。控股股東提名的董事比例=控股股東提名的董事人數(shù)/董事會(huì)總?cè)藬?shù)。

5.獨(dú)立董事的比例。主要反映內(nèi)部人控制程度，該指標(biāo)越小，反映內(nèi)部人控制越嚴(yán)重。獨(dú)立董事比例=獨(dú)立董事人數(shù)/董事會(huì)總?cè)藬?shù)。

6.董事任免程序是否透明與合法。它是一個(gè)定性指標(biāo)，反映董事選聘的公正、透明性對(duì)董事的激勵(lì)與約束程度，評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容包括：（1）董事的任職條件是否符合規(guī)定；（2）在股東大會(huì)召開前是否披露董事候選人的詳細(xì)資料；（3）董事的提名、任命程序是否公開、透明；（4）董事選聘是否采用累積投票制；（5）是否公開披露對(duì)選拔、考察的結(jié)果。

7.獨(dú)立董事兼職率。反映獨(dú)立董事履行職責(zé)的時(shí)間充足程度，該比率越大，表明獨(dú)立董事兼職越多，精力越有限。獨(dú)立董事兼職率=獨(dú)立董事職務(wù)個(gè)數(shù)/獨(dú)立董事人數(shù)。

（二）對(duì)監(jiān)事（會(huì)）行為監(jiān)督職能的指標(biāo)。

1.監(jiān)事會(huì)規(guī)模。根據(jù)我國(guó)《公司法》的規(guī)定，上市公司監(jiān)事會(huì)成員不得少于3人。但實(shí)證研究結(jié)果表明，監(jiān)事會(huì)規(guī)模越大，越容易發(fā)生會(huì)計(jì)舞弊和其他違規(guī)行為。通常認(rèn)為，監(jiān)事會(huì)規(guī)模為5人最佳。

2.控股股東提名的監(jiān)事比例。它反映監(jiān)事會(huì)受控股股東控制的程度，該指標(biāo)不宜過(guò)高?？毓晒蓶|提名的監(jiān)事比例=控股股東提名的監(jiān)事人數(shù)/監(jiān)事會(huì)總?cè)藬?shù)。

3.外部監(jiān)事比例。它反映監(jiān)事會(huì)獨(dú)立性，該指標(biāo)越大，說(shuō)明監(jiān)事會(huì)獨(dú)立性越強(qiáng)。外部監(jiān)事比例=外部監(jiān)事人數(shù)/監(jiān)事會(huì)總?cè)藬?shù)。

4.監(jiān)事任免程序是否透明與合法。對(duì)監(jiān)事選聘的評(píng)價(jià)，可以設(shè)置監(jiān)事選聘公正、透明度指標(biāo)，它是一個(gè)定性指標(biāo)，反映選聘的公正、透明、適當(dāng)性對(duì)監(jiān)事的激勵(lì)與約束程度。具體的評(píng)價(jià)內(nèi)容可參考董事選聘的公正、透明度。

5.監(jiān)事兼職率。該比率越低越好，1為最佳。該指標(biāo)反映監(jiān)事履行職責(zé)的時(shí)間充足程度。監(jiān)事兼職率=監(jiān)事會(huì)成員總職務(wù)的個(gè)數(shù)/監(jiān)事會(huì)總?cè)藬?shù)。

（三）對(duì)中小股東保護(hù)職能的指標(biāo)。

1.是否實(shí)行股東表決權(quán)排除制。投票權(quán)排除指股東對(duì)于股東大會(huì)決議事項(xiàng)有特別的利害關(guān)系時(shí)，該股東及其代理人均不得就其持有的股份行使表決權(quán)的制度。根據(jù)該制度，只要某一股東與股東大會(huì)的議決事項(xiàng)存在利益沖突，一律剝奪其投票權(quán)，違反此規(guī)定的投票視為無(wú)效。

2.是否實(shí)行累計(jì)投票制度。所謂累計(jì)投票制度，是指股東大會(huì)選舉兩名以上的董事時(shí)，股東所持有的每一股份擁有與當(dāng)選董事總?cè)藬?shù)相等的投票權(quán)，股東既可以把所有的投票權(quán)集中選舉一人，亦可分散選舉數(shù)人，按得票數(shù)的多少?zèng)Q定董事人選的表決制度。累積投票表決比率=累積投票表決次數(shù)/董事選舉的總次數(shù)。

3.是否賦予中小股東的股東大會(huì)自行召集權(quán)。筆者將通過(guò)查閱上市公司章程、股東大會(huì)記錄以及對(duì)中小股東調(diào)查，來(lái)對(duì)上市公司是否真正的實(shí)施中小股東股東大會(huì)召集權(quán)制度進(jìn)行判斷。關(guān)于少數(shù)股東的臨時(shí)股東大會(huì)召集權(quán)的行使，應(yīng)對(duì)股東持股的時(shí)間做出限制，股東提出召集請(qǐng)求后，董事會(huì)在2個(gè)月期限屆滿后不行使召集權(quán)。

4.股東出席股東大會(huì)的比例。普通決議須由出席股東大會(huì)的股東所持表決權(quán)的半數(shù)以上通過(guò)，而特別決議則應(yīng)由出席股東大會(huì)的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過(guò)。會(huì)議出席率=出席股東大會(huì)的股東人數(shù)/股東總?cè)藬?shù)。

5.中小股東權(quán)利是否平等。這是一個(gè)定性指標(biāo)，反映中小股東權(quán)利的平等狀況，對(duì)中小股東權(quán)利平等性，可從以下幾個(gè)方面來(lái)考察：（1）大股東是否公平地對(duì)待全體中小股東；（2）所有股東是否享有相同的財(cái)務(wù)待遇，包括每股享有相同的利潤(rùn)；（3）同一種類股份的控制權(quán)是否一致；（4）中小股東和大股東是否能同時(shí)獲取同樣足夠的信息。

6.關(guān)聯(lián)股東表決回避比例。對(duì)關(guān)聯(lián)股東表決回避情況可用關(guān)聯(lián)股東表決回避比率來(lái)反映。關(guān)聯(lián)股東表決回避比率=關(guān)聯(lián)股東表決回避的次數(shù)/關(guān)聯(lián)股東表決應(yīng)回避的次數(shù)。

四、結(jié)論

總之，以往對(duì)公司股東大會(huì)與治理績(jī)效的研究一般都是從公司治理狀況與治理績(jī)效的相關(guān)性方面進(jìn)行研究的，而本文在此基礎(chǔ)上分析選擇出一些能夠反映公司治理機(jī)制運(yùn)行后與治理績(jī)效有顯著相關(guān)性的指標(biāo)，運(yùn)用這些指標(biāo)可以構(gòu)建不同的測(cè)評(píng)體系來(lái)反映公司內(nèi)部治理的股東大會(huì)治理職能效果的發(fā)揮程度。