近來，中國房地產(chǎn)市場漲幅收窄，趨于平穩(wěn)，主要原因是國家宏觀調(diào)控持續(xù)收緊，購房者觀望情緒濃厚，期望房價大幅下跌。
　　過去幾年的房地產(chǎn)調(diào)控政策遏制住了房地產(chǎn)的投機炒作，使房價得到有效控制。不過，對于未來的房價走勢，筆者認為，房價大幅下跌的可能性不大，即使下跌也可能為“降幅很小”。這是因為：一方面考慮到“穩(wěn)增長”，房地產(chǎn)業(yè)不可能發(fā)生一夜暴跌的現(xiàn)象。另一方面是房地產(chǎn)商暢通的融資通道。當前房地產(chǎn)商的融資通道不僅是商業(yè)銀行貸款，信托和民間借貸才是這兩年多房地產(chǎn)商對抗降價的利器。
　　由于金融危機之后外需不振，人為刺激內(nèi)需的投資將中國經(jīng)濟與房地產(chǎn)業(yè)更加緊密地捆綁在一起，房地產(chǎn)業(yè)的持續(xù)走弱直接壓低了經(jīng)濟增長率。于是，大量資金無處可去，轉而流向房地產(chǎn)信托和民間借貸，形成了房地產(chǎn)低迷但開發(fā)商卻仍然可以獲得大量貸款或權益性投資的現(xiàn)象。
　　由于政府推行的限購限貸政策，這些信托資金暫時不能推高房價，不過，它卻可以持續(xù)不斷地給開發(fā)商“輸血”，這就是中國房價難以大幅下跌的重要原因。這些逆勢進入樓市的金融資本，堅信房地產(chǎn)的發(fā)展前景依然大好，低迷只是政策性的暫時打壓所致。一旦政策松動，房價依然看漲，貸款盈利依然可期。
　　隨著寬松的貨幣政策在2012年三季度達到階段性高潮，房價也從5、6月份開始企穩(wěn)反彈，房地產(chǎn)商現(xiàn)金流危機緩解，于是年初曾被認為存在兌付困難的房地產(chǎn)信托，安然渡過了三季度逾千億元的年內(nèi)兌付高峰。
　　大量貸款機構得以從房地產(chǎn)市場獲利而歸，激發(fā)了更多貸款資金從各種渠道涌出，近期部分商業(yè)銀行的房地產(chǎn)信托開發(fā)貸，也呈現(xiàn)出定向?qū)捤蓱B(tài)勢。
　　截至2012年二季度末，我國信托資產(chǎn)規(guī)模突破了5.5萬億元，創(chuàng)出歷史新高，雖然房地產(chǎn)信托規(guī)模有所下降，但余額仍然高達6751.5億元。
　　在此背景下，期望資金鏈緊繃時房價大幅下跌現(xiàn)象恐怕難以出現(xiàn)。
　　（摘自《每日經(jīng)濟新聞》 作者：黃人