文/陳海洋

作為科技型中小企業(yè)的后備軍，科技型初創(chuàng)企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢和創(chuàng)新成果在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級中具有極其重要的意義，然而，科技型初創(chuàng)企業(yè)在發(fā)展過程中缺乏研發(fā)資金、生產(chǎn)資金、運營資金等方面的可持續(xù)投入。此外，由于企業(yè)自身發(fā)展的特點和銀行等金融機構(gòu)的投資偏好，科技型初創(chuàng)企業(yè)往往負(fù)債能力較弱，獲得外部貸款的難度相對較大，融資難問題成為了制約科技型初創(chuàng)企業(yè)快速發(fā)展的重要因素。

當(dāng)市場功能部分失靈時，政府干預(yù)成為了解決問題的關(guān)鍵方式。通常情況下，政府有足夠的理由和能力干預(yù)社會經(jīng)濟生活，與其他經(jīng)濟組織相比，政府普遍代表了社會的全體成員，可以根據(jù)發(fā)展的需要，制定相關(guān)的法律政策，保證實施效力的強制性。市場的信息不完善、部分功能的缺失為政府干預(yù)提供了空間，具體到初創(chuàng)企業(yè)融資難問題，較為有效的方式是建立政策性融資體系。政策性融資的特點是由政府出資，以參股、無償資助或補貼等形式，不以營利為目的，專門為企業(yè)提供直接或間接融資、信用擔(dān)保等扶持初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的措施。

目前，政府部門制定各項扶持科技型初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的政策包括無償資助、稅收減免、人才資助、費用補貼等多種扶持方式，在這些扶持政策當(dāng)中，最受企業(yè)歡迎的是無償資助、費用補貼等直接以資金形式體現(xiàn)的扶持。以上海市為例，科技型初創(chuàng)企業(yè)的政策性融資可以分為政策性無償資助、債權(quán)融資、股權(quán)融資、科技金融產(chǎn)品等幾個方面，包括科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金、上海市科技創(chuàng)業(yè)苗圃資助、政策扶持的小額貸款、中國青年創(chuàng)業(yè)國際計劃（YBC）、上海市大學(xué)生科技創(chuàng)業(yè)基金、天使投資、科技金融創(chuàng)新產(chǎn)品等具體政策。政策性融資已經(jīng)成為解決科技型初創(chuàng)企業(yè)融資難問題的重要渠道，無論是爭取政府部門無償資助、費用補貼等直接融資，還是從科技園區(qū)、銀行、小額貸款公司等機構(gòu)爭取政策扶持類金融產(chǎn)品的間接融資，在常規(guī)融資渠道受阻的情況下，科技型初創(chuàng)企業(yè)應(yīng)從爭取政策扶持角度出發(fā)，實現(xiàn)融資途徑的整合，提高融資效率。

科技型初創(chuàng)企業(yè)：積極爭取，提高政策性融資效率

建立誠信經(jīng)營、規(guī)范經(jīng)營的發(fā)展理念。科技型初創(chuàng)企業(yè)融資難問題，一方面因為初創(chuàng)企業(yè)的抗風(fēng)險能力較弱；另一方面，對于科技型初創(chuàng)企業(yè)的誠信評估缺乏充足的依據(jù)?？萍计髽I(yè)在發(fā)展初期，由于生存壓力較大，發(fā)展重心主要側(cè)重于產(chǎn)品營銷與市場拓展，而與企業(yè)密切相關(guān)的內(nèi)部管理、誠信記錄等問題很容易被忽視。為解決科技型初創(chuàng)企業(yè)的融資困境，企業(yè)應(yīng)當(dāng)首先做到自律，在發(fā)展過程中，要做好眼前目標(biāo)與長遠(yuǎn)規(guī)劃相結(jié)合，促進企業(yè)內(nèi)部的人力資源、財務(wù)等管理規(guī)范，使企業(yè)在工商、稅務(wù)、社保等方面無不良記錄。同時，在各類融資完成之后，規(guī)范資金使用，在銀行、小額貸款公司等金融機構(gòu)留下有據(jù)可查的信用記錄，實現(xiàn)企業(yè)的商業(yè)利益與社會責(zé)任相結(jié)合，為企業(yè)的后續(xù)融資和健康發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。

實現(xiàn)與科技園區(qū)的良性互動。在供需雙方融資信息高度不對稱的情況下，科技園區(qū)可為科技型初創(chuàng)企業(yè)融資提供各種便利?？萍紙@區(qū)能夠為科技企業(yè)的發(fā)展提供場地、政策對接、創(chuàng)業(yè)服務(wù)、培訓(xùn)等各項扶持，目前，科技園區(qū)的運作主體多為事業(yè)單位或國有企業(yè)，此類單位與政府部門有密切的關(guān)聯(lián)，是政府部門融資政策落實的重要載體。同時，科技園區(qū)的發(fā)展定位決定了其具備整合各類優(yōu)勢資源、搭建功能細(xì)分的多種服務(wù)平臺的能力，而投融資服務(wù)平臺大多是整合了園區(qū)內(nèi)外不同形式的金融機構(gòu)，使金融服務(wù)模式和服務(wù)產(chǎn)品不斷優(yōu)化，目的是為科技企業(yè)發(fā)展提供更加完善的融資服務(wù)。所以，科技型初創(chuàng)企業(yè)應(yīng)加強與科技園區(qū)的互動，依托科技園區(qū)的優(yōu)勢資源，在降低創(chuàng)業(yè)成本的同時，積極獲取各類融資信息與政策扶持。

根據(jù)企業(yè)優(yōu)勢選擇合適有效的融資途徑。企業(yè)常見的融資模式包括債權(quán)融資、股權(quán)融資、政策性融資等幾種方式，或者幾種方式的結(jié)合，科技型初創(chuàng)企業(yè)在選擇融資途徑時，除了常規(guī)初創(chuàng)企業(yè)可以選擇的銀行或小額貸款公司貸款、天使投資之外，政策性融資是科技企業(yè)可選的重要融資途徑?？萍夹统鮿?chuàng)企業(yè)可申請的無償資助政策尤以科技條線的政策居多，這與政府不同部門的職能劃分、政策定位密切相關(guān)，科技條線的政策扶持內(nèi)容包括科技企業(yè)研發(fā)、高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化、技術(shù)平臺搭建等。所以，科技型初創(chuàng)在市場化融資渠道受阻時，應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身的技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢，尋求政策性融資支持。

科技園區(qū)：整合創(chuàng)新，搭建政策性融資橋梁

牽頭完善科技型初創(chuàng)企業(yè)融資風(fēng)險的分擔(dān)模式。目前，銀行、小額貸款公司等金融機構(gòu)推出的金融產(chǎn)品，由于從維護其自身利益出發(fā)，不能完全兼顧到科技型初創(chuàng)企業(yè)的利益。但科技園區(qū)可以搭建橋梁，促進科技企業(yè)與債權(quán)融資機構(gòu)、股權(quán)融資機構(gòu)的對接，有實力的園區(qū)本身會成立自己的貸款公司與投資公司。同時，科技園區(qū)也是科技型初創(chuàng)企業(yè)政府政策對接的橋梁，這些特點決定了科技園區(qū)對落實政府扶持政策、完善科技型初創(chuàng)企業(yè)融資產(chǎn)品具有獨特的優(yōu)勢。為滿足科技企業(yè)的融資需求，建議由科技園區(qū)聯(lián)合擔(dān)保中心和銀行，通過探索新型的風(fēng)險分擔(dān)機制，即園區(qū)推薦、監(jiān)管并分擔(dān)部分風(fēng)險，政府增信，銀行商業(yè)化運作的方式實現(xiàn)科技型初創(chuàng)企業(yè)融資產(chǎn)品的創(chuàng)新，并通過風(fēng)險分擔(dān)的方式為初創(chuàng)企業(yè)與銀行之間架起一座信息橋梁，緩解初創(chuàng)企業(yè)貸款難和銀行對初創(chuàng)企業(yè)惜貸的現(xiàn)狀。

為科技型初創(chuàng)企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資提供便利。從金融機構(gòu)對擔(dān)保物的偏好來看，往往比較注重土地、房產(chǎn)、設(shè)備等不動產(chǎn)的抵押。而科技型初創(chuàng)企業(yè)主要通過研發(fā)實現(xiàn)新技術(shù)、新產(chǎn)品的銷售來獲取利潤，一般情況下，固定資產(chǎn)較少，但具有專利、商標(biāo)等無形資產(chǎn)優(yōu)勢?？萍紙@區(qū)可牽頭關(guān)注科技型初創(chuàng)企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢，整合銀行、貸款公司、擔(dān)保機構(gòu)等資源，開發(fā)更多的金融擔(dān)保服務(wù)產(chǎn)品。對經(jīng)營效益好、貨款回籠快、信用記錄好的科技企業(yè)，可嘗試信用貸款模式；對資信良好、產(chǎn)銷狀況穩(wěn)定的企業(yè)，可嘗試股權(quán)質(zhì)押等貸款模式；對科技含量高、發(fā)展前景好的科技企業(yè)，由科技園區(qū)整合各方資源，對科技企業(yè)的新技術(shù)或?qū)＠M行綜合評估，創(chuàng)新知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款模式，積極發(fā)掘科技型初創(chuàng)企業(yè)無形資產(chǎn)的潛在價值。

拓展科技型初創(chuàng)企業(yè)股權(quán)融資的覆蓋范圍?？萍紙@區(qū)在發(fā)展自身天使投資業(yè)務(wù)的同時，應(yīng)大力引進天使投資者，為天使投資提供適宜的商業(yè)氛圍和投資環(huán)境，逐步建立適合科技園區(qū)企業(yè)特色的天使投資機制，引導(dǎo)民間資本進入科技型初創(chuàng)企業(yè)融資體系。同時，鼓勵設(shè)立風(fēng)險投資補償資金，完善風(fēng)險補償機制。因為，投資機構(gòu)對于早期項目投資的風(fēng)險控制往往存有顧慮，在此階段，如果科技園能參與其中，通過申請政府的扶持政策，并結(jié)合園區(qū)的資源配置，建立投資風(fēng)險分擔(dān)機制，從一定程度上降低天使投資人的風(fēng)險，將會調(diào)動天使投資機構(gòu)更大的積極性。此外，為進一步降低投資風(fēng)險，當(dāng)投資機構(gòu)不確定被投資對象的潛在風(fēng)險時，可先以債權(quán)融資的方式支持科技企業(yè)，一方面解決了企業(yè)現(xiàn)階段的融資需求；另一方面也為股權(quán)投資的進入創(chuàng)造了充足的考察期。當(dāng)園區(qū)內(nèi)集聚了一定數(shù)量的投資機構(gòu)，投資風(fēng)險又得到制度化的分擔(dān)時，科技型初創(chuàng)企業(yè)的股權(quán)融資通道將更加暢通。

由于企業(yè)自身發(fā)展的特點和銀行等金融機構(gòu)的投資偏好，科技型初創(chuàng)企業(yè)往往負(fù)債能力較弱，獲得外部貸款的難度相對較大，融資難問題成為了制約科技型初創(chuàng)企業(yè)快速發(fā)展的重要因素。

政府部門：完善機制，為政策性融資提供保障

建立科技型初創(chuàng)企業(yè)融資推進機制。建議與科技型初創(chuàng)企業(yè)融資工作相關(guān)聯(lián)的政府部門，加強溝通協(xié)調(diào)，根據(jù)科技型初創(chuàng)企業(yè)融資需求，整合市級層面的各項優(yōu)勢資源，完善推進科技型初創(chuàng)企業(yè)融資的各項政策，加大風(fēng)險補償力度，與市場機制相補充，做好政策扶持的角色。同時，建立科技型初創(chuàng)企業(yè)的信用體系，針對科技企業(yè)信用記錄缺乏，信息不透明等特點，整合工商、稅務(wù)、科技、人保、公檢法、銀行等各部門有關(guān)科技企業(yè)信息，通過會計專家、知情人士、社會公眾等對企業(yè)客觀評價信息的補充，建立有效的科技型初創(chuàng)企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫，搭建企業(yè)融資信息平臺，有效解決銀行、小額貸款公司等金融機構(gòu)在評估初創(chuàng)企業(yè)信用時缺乏信息依據(jù)的問題，為提高融資供需雙方的對接效率，緩解科技型初創(chuàng)企業(yè)融資難問題提供機制保障。

增加對投融資服務(wù)機構(gòu)的風(fēng)險補償。在科技園區(qū)中，科技企業(yè)孵化器是培育和扶持科技型初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的專業(yè)服務(wù)機構(gòu)，為科技型初創(chuàng)企業(yè)提供物理空間和基礎(chǔ)設(shè)施，提供一系列的孵化服務(wù)，降低企業(yè)的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險和成本，提高創(chuàng)業(yè)成功率?？萍计髽I(yè)孵化器的功能定位決定了其市場化與公益性相結(jié)合的特點，投融資服務(wù)是孵化器為科技型初創(chuàng)企業(yè)提供的核心服務(wù)之一?？萍计髽I(yè)孵化器往往可以整合銀行、保險公司、擔(dān)保公司、小額貸款公司、風(fēng)險投資與天使投資機構(gòu)等各種金融機構(gòu)為科技企業(yè)提供投融資服務(wù)，同時，也在不斷創(chuàng)新各種金融服務(wù)產(chǎn)品，共擔(dān)初創(chuàng)企業(yè)的融資風(fēng)險。為持續(xù)鼓勵科技企業(yè)孵化器完善并創(chuàng)新投融資服務(wù)產(chǎn)品的積極性，建議政府部門增加對科技企業(yè)孵化器服務(wù)科技企業(yè)融資的風(fēng)險補償。

加大對科技型初創(chuàng)企業(yè)無償資助的力度。無償資助政策是政府部門為扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展與企業(yè)成長而制定的財政扶持政策，是當(dāng)前各項政策中，關(guān)注度最高、最受企業(yè)歡迎的扶持形式，為科技企業(yè)尤其是初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展起到了積極的推動作用?？萍夹统鮿?chuàng)企業(yè)投資回報期長、高風(fēng)險性的特點決定了其不能成為市場化的銀行、小額貸款公司、風(fēng)險投資等金融機構(gòu)的重點服務(wù)對象，作為市場功能的補充，政府的無償資助政策對科技型初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展顯得更加可貴。目前，政府對初創(chuàng)企業(yè)無償資助的政策不多，除了“科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金”外，其他無償資助政策的種類少，資助金額就更少。所以，建議政府部門出臺更多種類的、差異化的無償資助政策，適當(dāng)增加無償資助的額度，使不同階段、不同領(lǐng)域有資金需求的科技企業(yè)都有更多的機會得到實惠，也通過政府干預(yù)，彌補市場在服務(wù)科技型初創(chuàng)企業(yè)融資過程中的功能缺失。