張亞群

一、引言

內(nèi)蒙古新舜工貿(mào)有限責(zé)任公司建于2005年，公司經(jīng)營(yíng)范圍主要以煤炭為主，并以倉(cāng)儲(chǔ)、物流、運(yùn)輸、銷(xiāo)售為一體的企業(yè)。內(nèi)蒙古新舜工貿(mào)有限責(zé)任公司外部籌集資金方式長(zhǎng)期以來(lái)一直以銀行貸款融資為主，現(xiàn)任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理個(gè)人投資占63%的控股，職工集資所持股權(quán)占37%。另外，公司采取了高回報(bào)分紅向社會(huì)招股募集資金的方式，不但為公司獲得了繼續(xù)發(fā)展的資金，也為公司贏得了良好的企業(yè)聲譽(yù)，創(chuàng)造了較好的外部融資環(huán)境。所謂內(nèi)源融資，是指依靠公司自身凈財(cái)富的積累來(lái)滿(mǎn)足投資需求。內(nèi)源融資是企業(yè)內(nèi)部挖掘潛力，是對(duì)公司原有閑置資產(chǎn)的利用，不涉及公司資金的所有權(quán)、控制權(quán)的變更和轉(zhuǎn)移，公司不必對(duì)外付出任何代價(jià)，也不需要還本付息，是一種低成本、高收益的融資方式，是公司生存與發(fā)展不可或缺的重要組成部分。

二、內(nèi)蒙古新舜工貿(mào)有限責(zé)任公司融資存在的問(wèn)題

隨著內(nèi)蒙古新舜工貿(mào)有限責(zé)任公司發(fā)展戰(zhàn)略的制定和實(shí)施，截至2010年底，企業(yè)新上項(xiàng)目資金需求20.63億元，現(xiàn)在從銀行只獲得了貸款448萬(wàn)元，銀行資金向“大城市、大企業(yè)、大項(xiàng)目”集中的趨勢(shì)十分明顯。公司未分配利潤(rùn)10.08億元，少部分用于分配股利，大部分能用于投資，資金缺口10億元左右，需從其他渠道解決。公司資源擴(kuò)張和項(xiàng)目建設(shè)必然產(chǎn)生巨大的資金需求。當(dāng)前，制約內(nèi)蒙古新舜工貿(mào)有限責(zé)任公司項(xiàng)目融資的一個(gè)突出問(wèn)題就是沒(méi)有批準(zhǔn)手續(xù)齊全的新項(xiàng)目，無(wú)法及時(shí)取得銀行項(xiàng)目貸款。因此，截至2010年底集團(tuán)公司的融資渠道基本上僅限于銀行流動(dòng)資金借款，“短貸長(zhǎng)用”的籌資風(fēng)險(xiǎn)較大，也不利于降低籌資成本，不利于合理債務(wù)資金結(jié)構(gòu)的建立。

1.從銀行借款融資難度加大；一是貸款都要經(jīng)省行審批。各銀行對(duì)外放貸收緊，大部分銀行放貸規(guī)模上收到省行，任何一筆貸款都要經(jīng)省行審批，且規(guī)?；旧蠜](méi)有保證；二是銀行熱衷推銷(xiāo)貸款的情形不再有，即便是主動(dòng)與銀行申請(qǐng)貸款，銀行跑辦的難度也相當(dāng)大。三是銀行貸款空間的縮小。

2.銀行借款融資成本較高；在市場(chǎng)資金極度匱乏的情況下，煤炭企業(yè)這種風(fēng)險(xiǎn)較高的企業(yè)融資成本高昂。2010年內(nèi)蒙古新舜工貿(mào)有限責(zé)任公司總結(jié)報(bào)告中稱(chēng)：2010年下半年中獲得銀行貸款的利息支出同比增長(zhǎng)47.4%，增幅同比提高27.6個(gè)百分點(diǎn)，融資成本上升40%—50%，企業(yè)根本就沒(méi)法承受，貸來(lái)的錢(qián)只能購(gòu)買(mǎi)原料，大部分利潤(rùn)都要拿去還貸，壞賬也會(huì)增加，不利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

三、內(nèi)蒙古新舜工貿(mào)有限責(zé)任公司融資問(wèn)題的建議

融資作為內(nèi)蒙古新舜工貿(mào)有限責(zé)任公司籌集資金的重要組成部分，進(jìn)一步從內(nèi)部?jī)?yōu)化內(nèi)蒙古新舜工貿(mào)有限責(zé)任公司融資策略可以從以下幾個(gè)方面著手。

對(duì)于內(nèi)蒙古新舜工貿(mào)有限責(zé)任公司來(lái)說(shuō)，要提高自己的融資能力，就必須以自身實(shí)力改變商業(yè)銀行眼中資信差、風(fēng)險(xiǎn)大的觀點(diǎn)，吸引其主動(dòng)放貸。首要的問(wèn)題在于跳出家族式管理的局限，規(guī)范內(nèi)部管理。目前，國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和貨幣信貸政策都將扶持產(chǎn)業(yè)升級(jí)換代作為信貸投放重點(diǎn)。作為煤炭企業(yè)的內(nèi)蒙古新舜工貿(mào)有限責(zé)任公司要想獲得貸款支持，就必須加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)的步伐。為此，需要加大科技投入，大膽進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，及時(shí)調(diào)整自身的發(fā)展戰(zhàn)略。這樣才能增強(qiáng)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的可能性。

首先，要開(kāi)拓內(nèi)源性融資，學(xué)會(huì)挖掘內(nèi)部的融資能力。在當(dāng)前的融資體質(zhì)下，內(nèi)源性融資由于成本小、可行性強(qiáng)，并且不會(huì)發(fā)生資金鏈的斷裂危機(jī)，在很大程度上仍然是內(nèi)蒙古新舜工貿(mào)有限責(zé)任公司非常重要、甚至是主要的融資方式。中小企業(yè)可以采取多樣化的內(nèi)源性融資措施如：變賣(mài)資產(chǎn)，這種方式不僅速度快，適應(yīng)性強(qiáng)，而且使用得當(dāng)還有利于企業(yè)經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)和資金配置向高效益方向轉(zhuǎn)換；利用應(yīng)收賬款抵押和讓受融資；適當(dāng)出售企業(yè)股份，吸納新資本融資；職工持股集資等等。

其次，要廣結(jié)外源，拓展融資空間。外源性融資對(duì)企業(yè)快速、規(guī)模發(fā)展意義重大。近年來(lái)，我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展較快，有不少適合中小企業(yè)融資的外部渠道。想租賃融資、票據(jù)貼現(xiàn)等不少融資方式有待認(rèn)識(shí)、使用。

最后，要有放眼全球的眼光和勇氣，充分利用國(guó)際資源融資。有實(shí)力的企業(yè)完全可以把目光投向廣闊的國(guó)際資本市場(chǎng)。

為適應(yīng)擴(kuò)大再生產(chǎn)的需要，內(nèi)蒙古新舜工貿(mào)有限責(zé)任公司融資更傾向于通過(guò)外源融資。外源融資是企業(yè)借助于外力來(lái)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品，融資成本較高，但可以克服內(nèi)源融資中資金規(guī)模的限制。能改進(jìn)外源融資外部環(huán)境的對(duì)象涉及政府部門(mén)、中介機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)。

內(nèi)蒙古新舜工貿(mào)有限責(zé)任公司應(yīng)該充分利用短期融資券、股票、債券等融資工具，優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)。今年來(lái)，國(guó)家加大了建設(shè)資本市場(chǎng)的力度，中央銀行也大力推動(dòng)直接融資的發(fā)展。2005年5月27日有5家公司發(fā)行了總額為109億元短期融資券，這5家公司的行業(yè)背景及募集資金的投向，幾乎都與“煤電油運(yùn)”等能源產(chǎn)業(yè)相關(guān)，這是資源型產(chǎn)業(yè)開(kāi)拓創(chuàng)新的融資渠道的契機(jī)。因此，內(nèi)蒙古新舜工貿(mào)有限責(zé)任公司應(yīng)該抓住這個(gè)機(jī)遇，通過(guò)企業(yè)短期融資券，解決企業(yè)流動(dòng)資金壓力。同時(shí)，企業(yè)可充分利用“國(guó)內(nèi)”和“國(guó)際”證券市場(chǎng)作為長(zhǎng)期融資平臺(tái)，以獲得強(qiáng)大的資金支持，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的跳躍式發(fā)展。

隨著保險(xiǎn)投資渠道的逐步開(kāi)放，對(duì)國(guó)計(jì)民生有重大影響的煤炭行業(yè)必將成為保險(xiǎn)業(yè)的投資重點(diǎn)之一。煤炭工業(yè)是資本密集型產(chǎn)業(yè)，發(fā)展煤炭工業(yè)需要巨額長(zhǎng)期資金。保險(xiǎn)資金具有長(zhǎng)期性和穩(wěn)定性的特點(diǎn)，十分適合投資周期較長(zhǎng)的能源項(xiàng)目。同時(shí)鼓勵(lì)煤炭企業(yè)積極參與到保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展中來(lái)，在分享保險(xiǎn)業(yè)快速發(fā)展成果的同時(shí)為中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展貢獻(xiàn)一份力量。同時(shí)，保險(xiǎn)業(yè)和煤炭企業(yè)的戰(zhàn)略合作后，保險(xiǎn)業(yè)可以為內(nèi)蒙古新舜工貿(mào)有限責(zé)任公司的職工提供養(yǎng)老保險(xiǎn)和責(zé)任賠償保障，從而可以提高了內(nèi)蒙古新舜工貿(mào)有限責(zé)任公司的可持續(xù)發(fā)展水平，有利于內(nèi)蒙古新舜工貿(mào)有限責(zé)任公司的融資。

四、結(jié)論

針對(duì)內(nèi)蒙古新舜工貿(mào)有限責(zé)任公司融資中存在的問(wèn)題，做出了一些相應(yīng)的對(duì)策：建立區(qū)域性開(kāi)發(fā)金融機(jī)構(gòu)，發(fā)揮區(qū)域開(kāi)發(fā)性金融的橋梁和紐帶作用，實(shí)現(xiàn)政府對(duì)市場(chǎng)的引導(dǎo)；政府應(yīng)為中小煤炭企業(yè)搭建直接融資的平臺(tái)，充分利用短期融資券、股票、債券等融資工具，優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)；加快煤炭保險(xiǎn)發(fā)展，加強(qiáng)保險(xiǎn)業(yè)與煤炭業(yè)的戰(zhàn)略合作，提高內(nèi)蒙古新舜工貿(mào)有限責(zé)任公司的風(fēng)險(xiǎn)管理水平和煤炭安全生產(chǎn)。

[1]內(nèi)蒙古新舜工貿(mào)有限責(zé)任公司2010年年終總結(jié).

[2]內(nèi)蒙古新舜工貿(mào)有限責(zé)任公司2009年會(huì)議報(bào)告.

[3]2010煤炭企業(yè)管理現(xiàn)代化創(chuàng)新成果集，2011.4內(nèi)蒙古新舜工貿(mào)有限責(zé)任公司.

[4]林中.資產(chǎn)證券化-煤炭企業(yè)融資新方式[J].會(huì)計(jì)之友，2007年，第4期：學(xué)報(bào).2008（02）.