王安

《人民日?qǐng)?bào)》8月14日載文稱(chēng)，一段時(shí)間以來(lái)，大家有點(diǎn)談投資色變，這與當(dāng)年“四萬(wàn)億投資”的負(fù)面效應(yīng)有關(guān)。專(zhuān)家指出，相比四萬(wàn)億，此輪投資定位更準(zhǔn)確，目標(biāo)更明確，更有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和未來(lái)的可持續(xù)發(fā)展。

“當(dāng)時(shí)四萬(wàn)億投資是應(yīng)急，有些項(xiàng)目沒(méi)有充分論證其可行性和風(fēng)險(xiǎn)性，而且政府行政干預(yù)過(guò)多，造成了投資效益不高，有些還加劇了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的扭曲，加劇了產(chǎn)能過(guò)剩?！敝袊?guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心信息部部長(zhǎng)徐洪才說(shuō)。此輪投資是通過(guò)增量資金投入，帶動(dòng)資本的存量結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，而且政府不再大包大攬，其資金只是起引導(dǎo)作用，更多的是把投資機(jī)會(huì)讓給了民間和市場(chǎng)。

黨報(bào)刊登此文著實(shí)令人驚訝，因?yàn)檫@是后任對(duì)前任的公開(kāi)否定。在中國(guó)的政治框架內(nèi)，這是不多見(jiàn)的。

當(dāng)年四萬(wàn)億之所以遭人詬病，是因?yàn)檫@錢(qián)都跑到官家了，一是國(guó)企，二是地方政府，形成地方債。

在國(guó)企里，高鐵最為高調(diào)。日前中國(guó)鐵路總公司召開(kāi)“鐵路發(fā)展研討會(huì)”，邀請(qǐng)專(zhuān)家及原鐵道部官員進(jìn)行座談，其中一個(gè)主要議題就是鐵總目前2.84萬(wàn)億元債務(wù)應(yīng)該如何處理。鐵總最近幾個(gè)月頻繁跑?chē)?guó)務(wù)院，也是想為鐵路債務(wù)找到一個(gè)出口。諸多人士認(rèn)為，原鐵道部的債務(wù)全部由鐵總來(lái)承擔(dān)不太合適?！耙膊皇亲寚?guó)家全部減免，能免一些是一些吧，今年減一些，明年再減一些，慢慢就減完了?！卑凑漳壳拌F路投資的費(fèi)用來(lái)看，肯定是修一條、賠一條。

關(guān)于地方債，昆明是個(gè)典型的例子。昆明算不上大城市，但昆明數(shù)條地鐵同時(shí)開(kāi)工，3000億的總投資金額要透支當(dāng)?shù)卣磥?lái)10年的預(yù)計(jì)財(cái)政收入。僅昆明交通投資公司、昆明城建投資開(kāi)發(fā)公司、昆明自來(lái)水集團(tuán)和產(chǎn)投公司4家平臺(tái)公司，其長(zhǎng)期借款以及應(yīng)付債券合計(jì)就達(dá)464.4億元。昆明市去年地方公共財(cái)政收入為378億元，以此估算，昆明的債務(wù)率至少超過(guò)122.9%。

全國(guó)地方債規(guī)模到底是多少？業(yè)內(nèi)形容其“一團(tuán)迷霧”，各機(jī)構(gòu)對(duì)地方債總量的估算各有一本賬，不同機(jī)構(gòu)的估算差距將近10萬(wàn)億元?！按蠹叶荚谡f(shuō)，但都說(shuō)不清楚，這才是致命的！”

國(guó)家審計(jì)署2011年審計(jì)結(jié)果顯示，至2010年底，全國(guó)地方政府的相關(guān)債務(wù)達(dá)10.7萬(wàn)億元。國(guó)家審計(jì)署副審計(jì)長(zhǎng)董大勝今年表示，估計(jì)目前各級(jí)政府總債務(wù)規(guī)模在15萬(wàn)億～18萬(wàn)億元之間。財(cái)政部原部長(zhǎng)項(xiàng)懷誠(chéng)透露，地方政府負(fù)債估計(jì)超過(guò)20萬(wàn)億元。

各個(gè)研究機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)和估算也各不相同，銀河證券估算截至今年6月底，地方債、城投債和地方政府融資平臺(tái)債務(wù)約13.48萬(wàn)億。長(zhǎng)江證券發(fā)布的研報(bào)稱(chēng)：“考慮近兩年新增基建信托3200億、城投債9000億，再假定平臺(tái)貸款約不變，則目前地方債務(wù)可能增長(zhǎng)20%至12萬(wàn)億?！逼桨沧C券估算，總規(guī)模達(dá)到了14.5萬(wàn)億～15.5萬(wàn)億元，地方政府債務(wù)占GDP的比重達(dá)到了28%～30%。今年5月，IMF第一副總裁David Lipton在北京表示，中國(guó)地方政府債務(wù)已經(jīng)占到GDP的50%， 2012年這一比例是10%左右。渣打銀行認(rèn)為，中國(guó)主權(quán)債務(wù)占GDP的比例為50%，巴克萊的預(yù)估為62%。

面對(duì)“一團(tuán)迷霧”，一場(chǎng)對(duì)全國(guó)政府性債務(wù)進(jìn)行的審計(jì)8月1日全面展開(kāi)。由于地方債的回報(bào)就在眼前，而風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自未來(lái)，當(dāng)期政府有很強(qiáng)的驅(qū)動(dòng)力發(fā)債花錢(qián)，不問(wèn)償還。“地方領(lǐng)導(dǎo)常常都急于出政績(jī)，干個(gè)三五年城市面貌就要有巨大變化，這就導(dǎo)致了很多問(wèn)題。有的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，明明能晚一點(diǎn)或者按事先的規(guī)劃來(lái)做，但現(xiàn)在各地都巴不得馬上開(kāi)工。”地方債務(wù)借來(lái)的錢(qián)，由于不需要走人大審批的預(yù)算流程，來(lái)得過(guò)于容易，往往打著基礎(chǔ)設(shè)施的名號(hào)，被隨意投入各種渠道，使用效率非常差，類(lèi)似層層轉(zhuǎn)包、工程質(zhì)量失控等腐敗現(xiàn)象也就應(yīng)運(yùn)而生。

除去地方債，另一種形式的行政操作也不鮮見(jiàn)。為促進(jìn)煤炭銷(xiāo)售，山西省長(zhǎng)李小鵬曾進(jìn)京拜會(huì)部委并和五大電力座談，此后山西省出臺(tái)“煤炭20條”救市。日前山西省內(nèi)7家煤炭大集團(tuán)與五大電力央企及部分地方電力企業(yè)簽訂了電煤供應(yīng)中長(zhǎng)期協(xié)議。

李小鵬的努力，部分地扭曲了市場(chǎng)信號(hào)。