趙琳

目前，竺素娥持有的這些股份市值高達2600萬元，短短三年時間，已較其初始投資翻了23.34倍，財富增值相當迅猛。在即將到來的3月份，隨著竺素娥股份得以解禁，其財富也將由紙上富貴變?yōu)檎娼鸢足y。

2012年中期，遠方光電（300306）推出高送轉(zhuǎn)方案，被市場熱捧，兩個交易日里股價大漲超18％的情景似乎還歷歷在目，但轉(zhuǎn)瞬間公司發(fā)布的2012年年報卻讓投資者出了一身冷汗：2012年公司業(yè)績下滑達25％；同時公司還預計今年一季度業(yè)績將延續(xù)下滑的態(tài)勢，下降幅度為5％－35％。

上市僅僅9個月，遠方光電的業(yè)績便急轉(zhuǎn)而下，有投資者認為公司是名副其實的業(yè)績變臉王。事實上，除業(yè)績下滑所帶來的經(jīng)營風險外，遠方光電首發(fā)原始股即將在下月解禁也暗含隱憂。特別是股東竺素娥持有的近170萬股，由于當時其以低于凈資產(chǎn)的價格入股，目前這些股份市值高達2600萬元。竺素娥股份解禁后的減持行為在使得自身財富巨大增值的同時，將對公司股價造成一定的壓力。一位張姓投資者對本刊記者表示，“這種行為對我們太不公平，嚴重損害了中小投資者的利益?！?/p>

業(yè)績下滑超兩成

2月8日，遠方光電發(fā)布了2012年年報。年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為1.82億元和7247.77萬元，同比下滑11.45％和25.07％。每股收益0.66元。

事實上，就在2012年上半年，遠方光電的業(yè)績還能維持小幅的增長；但自下半年以來，受整體宏觀經(jīng)濟形勢以及LED行業(yè)持續(xù)低迷的影響，公司業(yè)績不可避免的受到了沖擊。2012年第三季度公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1637.79萬元，同比下滑25.34％，這也使得前三季度的業(yè)績由上半年的同比增長9.83％變?yōu)橥认禄?.02％。

值得一提的是，遠方光電曾在中期推出了每10股轉(zhuǎn)增10股，派現(xiàn)3元的高送轉(zhuǎn)方案，當時距離公司上市不到一百天，而公司率先推出的這一高轉(zhuǎn)送瞬間吸引了眼球，市場將其稱之為“中報高送轉(zhuǎn)第一股”，二級市場上公司的股價也被熱捧，以一個漲停板和次日大漲8.11％予以回應。

當時曾有分析人士指出，遠方光電推出的中期高送轉(zhuǎn)是為了回饋參與網(wǎng)下發(fā)行的機構(gòu)，投挑報李。由于公司發(fā)行價高達45元/股，但上市后股價一直在發(fā)行價之下。事實證明，在公司推出高送轉(zhuǎn)方案后，股價確實迅速回到發(fā)行價之上，然而好景不長，在盤整了兩個月后，股價出現(xiàn)雪崩式下跌，并遭到腰斬。而這其實也正是公司基本面惡化的直觀反應。

從2012年年報來看，公司儀器儀表的銷售量和生產(chǎn)量同比都出現(xiàn)了一定程度的下滑。分別下滑3.32％和4.79％。同時，銷售費用和管理費用卻在不斷攀升。其中，銷售費用1552.45萬元，同比增加3.97％；管理費用4183.53萬元，同比增加11.41％。對此，公司表示是“應對市場變化加大銷售費用的投入”和“上市相關(guān)費用的發(fā)生及研發(fā)投入力度增加綜合所致”。

遠方光電在發(fā)布年報的同時還預告了2013年一季度業(yè)績。業(yè)績預告顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤為盈利1836萬元－1256萬元，同比下滑5％－35％。種種跡象顯示，公司業(yè)績下滑的態(tài)勢并未在去年底打住，而目前也仍看不到業(yè)績有所回暖的跡象。

遠方光電一位內(nèi)部人士對記者表示，“LED行業(yè)從2011年下半年開始就逐步步入低迷，公司作為LED和照明光電檢測設備商，也受到了一定的影響，只是時間上有半年左右的滯后性，因此2012上半年的業(yè)績還能維持增長，但到了下半年影響就變得很明顯了?！?/p>

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，2012年受全球經(jīng)濟整體低迷影響，LED產(chǎn)品出口大幅下降，LED企業(yè)生產(chǎn)成本上升、利潤降低，生產(chǎn)經(jīng)營情況持續(xù)惡化。雖然國家的扶植政策對LED產(chǎn)業(yè)有很大推動作用，但LED的復蘇仍待時間?！靶袠I(yè)整體形勢要好于去年，但復蘇需要一個過程，因此公司上半年的業(yè)績可能都不會太理想?！边h方光電相關(guān)人士也對此坦言。

即將迎來首發(fā)股解禁

一方面是業(yè)績步入低谷，暫時還看不到起色；另一面公司又即將在下月迎來首發(fā)IPO解禁股的解禁潮。

據(jù)了解，遠方光電IPO發(fā)行1500萬股，其中第四大股東浙江華睿海越光電產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資有限公司（以下簡稱“華睿海越”）和第六大股東竺素娥，分別持有269.37萬股和84.61萬股，都將在3月29日解禁。隨著中報每10股轉(zhuǎn)增10股后，華睿海越和竺素娥的持股數(shù)量分為538.73萬股和169.23萬股，占公司總股本的5.9％。

值得一提的是，竺素娥所持有的上述股份是在遠方光電上市前以低于凈資產(chǎn)的價格突擊入股獲得的，其中或涉嫌利益輸送。公開資料顯示，2010年4月9日，董事長潘建根與竺素娥簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，潘建根將其持有的公司21.36萬元出資按1：5的對價轉(zhuǎn)讓給竺素娥，轉(zhuǎn)讓價格為106.8萬元。依此計算，竺素娥的入股成本為5元/股。招股說明書顯示，竺素娥現(xiàn)任浙江工商大學財務與會計學院教授、財務管理研究所所長，同時兼任康盛股份龍生股份等公司獨立董事。

然而，時隔一月之后，創(chuàng)投華睿海越進入遠方光電，其出資2274.68萬元僅認購了遠方光電新增股本68萬股，入股成本高達33.45元/股，約為竺素娥入股成本的6.69倍。

對于同一時期不同股東入股成本懸殊的問題，遠方光電自有一番解釋，但是潘建根與竺素娥之間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓卻存在巨大的貓膩。因為截至2009年末遠方光電的每股凈資產(chǎn)為7.28元，這表明竺素娥的受讓成本低于每股凈資產(chǎn)，十分詭異。目前，竺素娥持有的這些股份市值高達2600萬元，短短三年時間，已較其初始投資翻了23.34倍，財富增值相當迅猛。在即將到來的3月份，隨著竺素娥股份得以解禁，其財富也將由紙上富貴變?yōu)檎娼鸢足y。

對此，有投資者提出了異議，并直指其行為將嚴重損害中小投資者的利益?！巴ㄟ^特殊渠道拿到比散戶低得多的成本價，一旦拋售又將對股價造成打壓，買單的最終還是中小投資者。”