謝漢陽 易伯明 張少林

最近，人民銀行岳陽市中心支行通過對轄內(nèi)民間融資監(jiān)測樣本（30家企業(yè)、2家小額貸款公司、1家擔(dān)保公司和1家典當(dāng)行）的定期監(jiān)測，結(jié)合問卷調(diào)查和實(shí)地走訪，對岳陽市民間融資情況進(jìn)行了調(diào)查。結(jié)果顯示，岳陽民間借貸積極作用明顯，風(fēng)險(xiǎn)總體可控。但受宏觀政策調(diào)控和微觀實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行影響，呈現(xiàn)諸多新特點(diǎn)，潛在的銀行可能成為民間借貸風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移地、房地產(chǎn)行業(yè)成為民間融資的新聚點(diǎn)、民間借貸中介機(jī)構(gòu)或成為高危區(qū)、餐飲娛樂行業(yè)或成為民間融資斷裂的引爆點(diǎn)、民間融資偏離實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化等一些新的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)值得重點(diǎn)關(guān)注。調(diào)查認(rèn)為，各級政府強(qiáng)化對民間融資的引導(dǎo)，是促進(jìn)民間融資有序持續(xù)發(fā)展的一劑良藥。

岳陽市民間融資發(fā)展的基本情況

總體來看，2009年以來，岳陽市民間融資中介機(jī)構(gòu)數(shù)量和民間融資規(guī)模發(fā)展速度較快。從數(shù)量上看，據(jù)政府金融主管部門和工商部門提供的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2013年3月末，岳陽市工商注冊、帶有或投資或擔(dān)?；蛉谫Y或咨詢字樣的公司有630家，其中，資本在500萬元以上的267家。從規(guī)模上看，據(jù)政府金融主管部門測算，3月末，岳陽市民間借貸規(guī)模約在200億元以上，至少為同期銀行貸款618億元的32.4%。人民銀行對30家民間融資樣本監(jiān)測企業(yè)數(shù)據(jù)顯示，一季度30家企業(yè)共借入資金5640萬元，其中，民間融資2228萬元，占借入資金39.50%，二者數(shù)據(jù)比較接近。

從趨勢看，短期轄內(nèi)民間借貸增速趨緩，一季度監(jiān)測企業(yè)民間融資總額增速較去年四季度回落13.44個(gè)百分點(diǎn)。但從中長期看，由于資金供需失衡短期難以改觀，預(yù)計(jì)民間融資仍將保持較高增速。在問及今年一季度企業(yè)資金總體狀況時(shí)，30家樣本監(jiān)測企業(yè)有15家反映“一般化”，11家反映“偏緊”，4家反映“較寬松”，這表明大部分企業(yè)資金依然偏緊。在問及對二季度資金預(yù)期時(shí)，30家企業(yè)中，仍然有10家預(yù)測趨緊，只有5家預(yù)計(jì)較寬松，顯示企業(yè)對下季度資金狀況依然不太樂觀。

當(dāng)前民間融資市場的主要特點(diǎn)

與以往相比，今年一季度，岳陽市民間借貸呈現(xiàn)如下新特點(diǎn)：

民間借貸行為謹(jǐn)慎，風(fēng)險(xiǎn)防范意識有所增強(qiáng)。調(diào)查顯示，受中小企業(yè)主“跑路”、民間借貸糾紛的影響，民間借貸參與活躍程度有所下降，社會資金流向銀行趨勢明顯。市級9份銀行家問卷結(jié)果顯示，目前居民儲蓄意愿增強(qiáng)。2013年3月末，岳陽市銀行業(yè)各項(xiàng)存款增加104億元，其中，居民儲蓄存款增加109億元，增速為14.65%，同比提高1.2個(gè)百分點(diǎn)；受經(jīng)濟(jì)景氣的影響，對公存款有所降低。居民存款大幅上升的背后，卻是民間籌資出現(xiàn)多年來從未有過的困難。30戶樣本監(jiān)測企業(yè)中，50%企業(yè)主表示在進(jìn)行民間融資時(shí)采用了正式合同，40%企業(yè)主表示采用了第三方擔(dān)保方式，口頭承諾或簡易借條即可成交的情況逐漸減少，部分樣本企業(yè)融資金額較大時(shí)甚至被要求提供固定資產(chǎn)作抵押。

融資期限進(jìn)一步向短期集中。調(diào)查顯示，80%的參與者認(rèn)為，長期借出款項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)較大，更趨向于短期放款，借款主要是補(bǔ)充流動資金，期限基本上在一年以內(nèi)，平均期限為125天，較去年四季度的平均期限縮短15天。一季度民間融資月均利率15.023‰。但受“過橋資金”等急需短期資金利潤較高、期限較短的影響，10天以內(nèi)民間借貸利率最高。調(diào)查顯示，岳陽市有息民間借貸最高利率為10天以內(nèi)，最低為日利率1%，最高為日利率5%，一般維持在2%～3%水平，高出監(jiān)測月均利率40倍以上，最高的達(dá)100倍。

民間借貸資金乘數(shù)效應(yīng)明顯。較之于以前的民間借貸一對一、面對面的直接融資行為，目前大部分民間借貸更像一種多層次間接融資行為。調(diào)查表明，大額的民間借貸資金大部分通過中介“中轉(zhuǎn)”和利率疊加，有的甚至通過中介人轉(zhuǎn)手二三個(gè)來回，融資中介的“影子銀行”特征明顯。

當(dāng)前民間融資市場的主要風(fēng)險(xiǎn)

銀行可能成為民間借貸風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移地。30戶樣本監(jiān)測企業(yè)問卷調(diào)查表明，今年一季度，民間融資的放款資金中有33%來自銀行貸款，比上季增加了9個(gè)百分點(diǎn)，民間借貸與銀行貸款的關(guān)聯(lián)度進(jìn)一步上升。與岳陽9家市級銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人的座談中，有6家表示對民間借貸或可能引發(fā)的不良貸款驟增表示擔(dān)憂。政府金融主管部門、金融監(jiān)管部門對民間借貸引起轄區(qū)內(nèi)不良貸款額、不良貸款率“雙升”壓力增大。事實(shí)也證明了這一點(diǎn)。據(jù)汨羅市政府金融管理部門提供的消息，因資金鏈斷裂，該市某企業(yè)主投案自首，涉案資金達(dá)10億元以上，涉及到三家銀行近6000萬元貸款，其中，拖欠一家銀行5300多萬元，占該行貸款余額25%。

房地產(chǎn)行業(yè)成為民間融資的新聚點(diǎn)。目前，全國房地產(chǎn)行業(yè)受宏觀調(diào)控政策的影響，銀行業(yè)機(jī)構(gòu)審慎對待房地產(chǎn)行業(yè)貸款，逐步壓縮或退出房地產(chǎn)信貸領(lǐng)域。年初，國務(wù)院頒布了房地產(chǎn)調(diào)控“新國五條”，進(jìn)一步調(diào)控房地產(chǎn)價(jià)格，房地產(chǎn)行業(yè)資金供應(yīng)將進(jìn)一步緊張。截至3月末，轄內(nèi)房地產(chǎn)貸款余額為74.7億元，增速為4.2%。據(jù)岳陽市房地產(chǎn)信息網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)：2013年一季度，全市房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長5.7%；而銷售商品房套數(shù)、面積、金額，同比分別下降8.5%、9.9%、7.5%。相比之下，房地產(chǎn)企業(yè)資金短缺壓力增加。在銀行融資無法解決的情況下，房地產(chǎn)企業(yè)特別是規(guī)模較小的房地產(chǎn)企業(yè)便加速了民間融資進(jìn)程，部分企業(yè)尤其是靠民間融資成長起來的中小企業(yè)資金鏈持續(xù)緊繃。30戶樣本企業(yè)監(jiān)測數(shù)據(jù)表明，一季度民間借貸資金有30%左右用于房地產(chǎn)項(xiàng)目投資，比上季增加了8個(gè)百分點(diǎn)。

民間借貸中介機(jī)構(gòu)或成為高危區(qū)。由于借貸中介市場不成熟，加之受高額利差的影響，部分中介機(jī)構(gòu)誤導(dǎo)性宣傳，使投資者誤認(rèn)為這些機(jī)構(gòu)就是一種新型“銀行機(jī)構(gòu)”，錯位經(jīng)營、賬外經(jīng)營、超業(yè)務(wù)范圍開展一些非法金融活動，有的非法吸收存款或變相集資，發(fā)放信用借款，甚至發(fā)放高利貸。由于借貸中介的資金是面向社會募集的，大多涉及到二至三個(gè)層級，風(fēng)險(xiǎn)集中度高，容易形成整體性聯(lián)帶事故。一旦資金無法歸還或挪作他用，出現(xiàn)“一筆資金收不回——中介資金斷裂——關(guān)聯(lián)企業(yè)或個(gè)人資金斷裂”的惡性循環(huán)，很有可能引發(fā)群體性事件。據(jù)岳陽市金融管理部門提供的數(shù)據(jù)，2012年12月，岳陽轄內(nèi)就發(fā)生一起投資公司股東涉嫌詐騙2000多萬元的社會事件。

餐飲娛樂行業(yè)或成為民間融資斷裂的引爆點(diǎn)。近年來，轄內(nèi)餐飲娛樂行業(yè)發(fā)展迅速。由于餐飲娛樂企業(yè)規(guī)模不大，可抵押物不足、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大等行業(yè)特征，很難在銀行獲得信貸支持。特別是規(guī)模較小的中檔餐飲娛樂企業(yè)主要通過民間借貸融資。據(jù)對岳陽城區(qū)5家小型餐館的走訪，其資金來源中有30%來源于民間借貸。特別是受厲行節(jié)約、反對浪費(fèi)政策的影響，高端政務(wù)、商務(wù)接待明顯減少，消費(fèi)者消費(fèi)漸趨理性，一些餐飲企業(yè)幾乎陷入停滯。岳陽市統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1～3月份，全市限額以上單位餐飲收入同比增長7.7%，比去年同期下降7.2%，低于全市社會消費(fèi)品零售總額增速3.6個(gè)百分點(diǎn)。餐飲娛樂行業(yè)經(jīng)營狀況低迷，加之成本高企，很有可能出現(xiàn)資金斷裂而無法按期歸還民間借貸。

民間融資偏離實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化。從近期岳陽轄內(nèi)出現(xiàn)的幾起民間借貸事件來看，沒有特定的行業(yè)特征。直接原因不是借款人的生產(chǎn)經(jīng)營問題，而是由于參與賭博和地下“六合彩”、借高利貸投資或者自身參與高利貸等高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，出現(xiàn)資金鏈斷裂而引發(fā)。據(jù)汨羅市金融管理部門提供的數(shù)據(jù)，某投資管理有限公司股東向社會以每月2～6分的利息借款2095.5萬元，有近1600萬元用于參與地下“六合彩”、賭博及個(gè)人消費(fèi)。由于部分民間借貸偏離實(shí)體經(jīng)濟(jì)甚至空心化，給民間借貸正常發(fā)展帶來了諸多不確定性，或有可能引發(fā)民間借貸市場的“寒冬”，造成民間融資“停擺”，最終傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，造成嚴(yán)重影響。

民間借貸糾紛呈上升趨勢。當(dāng)?shù)囟嗉颐耖g融資中介機(jī)構(gòu)預(yù)測：民間借貸市場違約風(fēng)險(xiǎn)將繼續(xù)保持較高水平。問卷表明，由于民間借貸增速回落，特別是放貸方對資金損失預(yù)期的上升，導(dǎo)致其在資金不能按期回收時(shí)，展期意愿下降，往往訴諸法院予以解決。在座談中也予以了印證。2011年初至2013年一季度，轄內(nèi)民間借貸涉訴案件每年增幅在25%以上，涉訴金額從幾萬元、幾十萬元上升到幾百萬元。以汨羅市長樂法庭為例，2012年民間借貸受案數(shù)比2010年增加了60%。

政策建議

民間融資的存在有其一定的歷史性、合理性和必然性，但同時(shí)由于借貸雙方信息不對稱、利率高企、運(yùn)行不規(guī)范、監(jiān)管真空、中小企業(yè)融資難等多重因素影響，對經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展和社會穩(wěn)定產(chǎn)生了較為嚴(yán)重的影響。調(diào)查認(rèn)為，各級政府加強(qiáng)對民間融資的引導(dǎo)，是促進(jìn)民間融資有序持續(xù)發(fā)展的一劑良藥。

岳陽轄內(nèi)湘陰縣已經(jīng)開始的探索和實(shí)踐也說明了這一點(diǎn)。湘陰縣政府出臺了《湘陰縣民間融資中介機(jī)構(gòu)管理暫行辦法》，建立了分管副縣長為召集人，以金融辦、人民銀行、銀監(jiān)部門、金融機(jī)構(gòu)、司法各部門單位、工商、統(tǒng)計(jì)、財(cái)稅、宣傳、物價(jià)等為成員單位的聯(lián)席會議制度，組建民間融資登記服務(wù)中心，讓縣級規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)、各金融機(jī)構(gòu)、民間融資中介機(jī)構(gòu)同在“誠信協(xié)會”平臺上對接，賦予縣金融辦對轄內(nèi)民間融資中介機(jī)構(gòu)行使包括公司備案登記、機(jī)構(gòu)管理、日常監(jiān)管和業(yè)務(wù)管理職能，賦予當(dāng)?shù)厝嗣胥y行行使統(tǒng)計(jì)檢查職能和會同工商部門年審職能，當(dāng)?shù)厝嗣胥y行實(shí)行月度統(tǒng)計(jì)與監(jiān)測后，通過窗口指導(dǎo)引導(dǎo)民間融資的流向、流量和利率，借助行政合力促進(jìn)民間融資行為的規(guī)范發(fā)展。從目前實(shí)踐進(jìn)展來看，當(dāng)?shù)卣捌湎嚓P(guān)部門基本摸清了民間融資中介機(jī)構(gòu)的數(shù)量、規(guī)模、流向和利率，規(guī)范了融資中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)報(bào)表報(bào)送，加強(qiáng)了人員和業(yè)務(wù)管理，切實(shí)提高了政府對民間融資的風(fēng)險(xiǎn)管控能力。

針對目前民間融資中存在的風(fēng)險(xiǎn)狀況，當(dāng)務(wù)之急，建議各政府從以下方面加強(qiáng)對民間融資的引導(dǎo)：

建立適應(yīng)民間融資發(fā)展的“社區(qū)金融”模式，讓民間融資從“地下”走到“地上”。一是通過必要的整合過程，成立“區(qū)域性投資公司”，或者區(qū)域性投資基金，如產(chǎn)業(yè)投資基金、行業(yè)投資基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金，讓民間金融浮出水面，以合法的身份更好地支持區(qū)域性經(jīng)濟(jì)發(fā)展。二是成立“理財(cái)服務(wù)所”。對集中在一定區(qū)域內(nèi)但財(cái)務(wù)管理松散的行業(yè)或中小企業(yè)實(shí)行會計(jì)代理，由地方財(cái)政部門派出會計(jì)人員實(shí)行統(tǒng)一做賬，解決財(cái)務(wù)不透明、稅收流失等問題。三是成立“信用服務(wù)所”。行業(yè)協(xié)會從會員單位按資產(chǎn)一定比例募集擔(dān)保基金，存入開戶銀行，依法或經(jīng)過合法約定，對會員提供企業(yè)信用征信、評估評級、信用管理、信用培訓(xùn)等各項(xiàng)服務(wù)，最后形成企業(yè)信用報(bào)告，切實(shí)解決銀行貸款擔(dān)保難問題。

制定適合民間融資市場的監(jiān)管機(jī)制，規(guī)范民間金融市場。一是針對目前民間融資現(xiàn)狀及特征，出臺相應(yīng)的法律，明確民間融資監(jiān)管部門，引導(dǎo)其回到正常的法律規(guī)范軌道上來，如明確其借貸最高額、利率等。二是要加強(qiáng)對民間融資風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測，盡快建立民間融資信息采集機(jī)制，定期收集有關(guān)數(shù)據(jù)，重點(diǎn)監(jiān)測民間資金規(guī)模、來源、區(qū)域分布、市場利率、流動性狀況、信用程度、風(fēng)險(xiǎn)狀況等，分析民間融資對宏觀經(jīng)濟(jì)和微觀經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生的影響，并據(jù)此實(shí)施調(diào)節(jié)，同時(shí)建立對民間融資的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，包括建立大額民間融資保險(xiǎn)制度和擔(dān)保制度等，防范民間融資風(fēng)險(xiǎn)對社會穩(wěn)定和整個(gè)金融體系安全帶來的沖擊。三是依照法律處置民間融資風(fēng)險(xiǎn)，針對出了問題找政府“兜底”的行政主導(dǎo)特點(diǎn)，要遵循“誰家的孩子誰家抱”的原則，由法院依照相關(guān)法律處置債權(quán)債務(wù)糾紛，政府并無承擔(dān)民間融資損失補(bǔ)償?shù)牧x務(wù)。四是逐步將民間融資主體納入人民銀行征信系統(tǒng)，結(jié)合現(xiàn)有的中小企業(yè)信用信息采集方式，采取政府主導(dǎo)，人民銀行、工商、民間借貸中介機(jī)構(gòu)、信用擔(dān)保公司等部門單位聯(lián)動，為民間融資主體建立包括登記注冊、財(cái)務(wù)、購銷等信息在內(nèi)的信用檔案，為民間借貸雙方提供征信記錄查詢服務(wù)，降低信用風(fēng)險(xiǎn)。

引導(dǎo)民間資本投資的合理流向，防止民間融資背離國家的宏觀調(diào)控政策和產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向。要拓寬民間資本的投資渠道。要鼓勵和引導(dǎo)民間資本以股本參股、債權(quán)分紅、租賃承包、兼并收購等多形式投向高新技術(shù)、醫(yī)療衛(wèi)生、教育文化、公共事業(yè)、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化建設(shè)等項(xiàng)目，放寬對民間投資的產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入條件，增加民間投資的項(xiàng)目選擇范圍。要積極開展產(chǎn)品創(chuàng)新，開發(fā)民間融資的替代產(chǎn)品，如推出個(gè)人委托貸款業(yè)務(wù)等。銀行可根據(jù)委托人確定的對象、用途、期限、利率等代為發(fā)放、監(jiān)督使用協(xié)助收回貸款。通過個(gè)人委托貸款業(yè)務(wù)，資金出借者不但風(fēng)險(xiǎn)更小，同時(shí)也可作為個(gè)人理財(cái)?shù)那乐?，銀行為委托人提供更多的投資理財(cái)機(jī)會，最終使民間融資由地下操作變?yōu)橐?guī)范的市場融資行為。

進(jìn)一步深化金融體制改革，充分發(fā)揮正規(guī)金融機(jī)構(gòu)對民間金融市場的主導(dǎo)和示范作用。一是中央銀行要從宏觀上建立起資金調(diào)控機(jī)制，確保農(nóng)村資金用于農(nóng)村。二是建立商業(yè)銀行對欠發(fā)達(dá)區(qū)域的再投入制度。三是加快農(nóng)村金融體制改革，特別是在深化農(nóng)村信用社改革過程中，要允許民間資本參股、允許民間資本控股。四是切實(shí)改善金融服務(wù)，增加有效信貸投入，盡量滿足自市場、有效益、守信用的中小民營企業(yè)和“三農(nóng)”經(jīng)濟(jì)的資金需求。五是加快金融產(chǎn)品市場開發(fā)和創(chuàng)新，不斷地滿足社會資金投資多元化需求。

（作者單位：人民銀行岳陽市中心支行）