趙方忠

伴隨京投成立的十年，北京市軌道交通運(yùn)營(yíng)總里程翻了兩番，運(yùn)營(yíng)總里程和客流總量都躍居到世界前列，為完善北京城市功能、促進(jìn)首都經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)，其間世所罕有的軌道交通建設(shè)速度和投資規(guī)模，也用事實(shí)印證了京投發(fā)展的巨大成功

2003年，為探索和建立更加適應(yīng)首都經(jīng)濟(jì)建設(shè)需要的基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制，支持和加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，北京市政府批轉(zhuǎn)了市發(fā)展改革委《關(guān)于本市深化城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制改革實(shí)施意見(jiàn)》，設(shè)立了北京市基礎(chǔ)設(shè)施投資有限公司（簡(jiǎn)稱“京投”），正式開(kāi)啟了城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)市場(chǎng)化融資的序幕。京投主要按照北京市年度投資計(jì)劃，通過(guò)各種融資渠道籌措公司應(yīng)負(fù)責(zé)的建設(shè)資金，并對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目承擔(dān)建設(shè)實(shí)施和借貸資金、還本付息的責(zé)任，這既是政府解決基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資困難的重要舉措，也是北京市投融資體制改革的重大試點(diǎn)。

作為北京地鐵建設(shè)的投融資主體，從京投誕生之日便面臨著“400多公里軌道交通新線需要建設(shè)、幾千億建設(shè)資金需要落實(shí)”的重任，這對(duì)于一個(gè)剛剛成立、尚未建立信用基礎(chǔ)，且成立前軌道交通建設(shè)長(zhǎng)期依靠政府投資和補(bǔ)貼的企業(yè)而言，難度可想而知。

而伴隨京投成立的十年，北京市軌道交通運(yùn)營(yíng)總里程翻了兩番，由2003年的4條線114公里，增加到目前的17條線456公里，覆蓋到北京16區(qū)縣中的11個(gè)，運(yùn)營(yíng)總里程和客流總量都躍居到世界前列，為完善北京城市功能、促進(jìn)首都經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)，其間世所罕有的軌道交通建設(shè)速度和投資規(guī)模，也用事實(shí)印證了京投發(fā)展的巨大成功。

十年時(shí)間，風(fēng)云變幻。美國(guó)次貸危機(jī)、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)接連上演，長(zhǎng)期處于經(jīng)濟(jì)上升通道的中國(guó)，也借助清理整頓地方融資平臺(tái)規(guī)避潛在危機(jī)，但無(wú)論外部投融資環(huán)境如何演變，京投依然保持著國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的AAA主體信用評(píng)級(jí)，長(zhǎng)期在公開(kāi)市場(chǎng)展現(xiàn)著一貫的良好形象。京投如何在十年內(nèi)打造出了低成本、可持續(xù)的創(chuàng)新融資能力？面對(duì)多年累積形成的具有公益特性的龐大地鐵資產(chǎn)，又如何進(jìn)行資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)與相關(guān)投資？《投資北京》記者為此獨(dú)家專訪了京投公司黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理田振清，為讀者還原解讀京投在資本運(yùn)作與資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)中游刃有余的成功密碼。

創(chuàng)新低成本的融資體系

《投資北京》：與大多數(shù)投融資平臺(tái)相比，作為準(zhǔn)公共產(chǎn)品的城市軌道交通，具有投資回報(bào)周期較長(zhǎng)，資產(chǎn)自身營(yíng)利性差等特點(diǎn)，京投拿什么打動(dòng)投資者？

田振清：京投成立之后便對(duì)軌道交通進(jìn)行了重新定位，根據(jù)其準(zhǔn)公共產(chǎn)品的屬性，將投資劃分為兩部分：公益性的部分以政府投資方式來(lái)實(shí)現(xiàn)購(gòu)買(mǎi)服務(wù)；收益性的部分進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作，吸引社會(huì)投資?；谶@種定位，經(jīng)過(guò)多年努力，京投提煉出了打動(dòng)眾多金融機(jī)構(gòu)和社會(huì)投資者的三大理由：

一是政府信用支持。從2007年開(kāi)始，北京市政府開(kāi)始對(duì)軌道交通進(jìn)行持續(xù)的、大規(guī)模的資金投入，在今后相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)，市財(cái)力每年都將投入上百億的資金，用于軌道交通建設(shè)和還本付息，在目前低票價(jià)政策下，其本質(zhì)上就是政府出資為市民購(gòu)買(mǎi)高質(zhì)量、低價(jià)格的公共服務(wù)；此外，政府還在軌道交通的市場(chǎng)化融資、資源開(kāi)發(fā)以及多種經(jīng)營(yíng)等方面，制定了一系列的配套支持政策。

二是收入增長(zhǎng)潛力大。首先，北京軌道交通的網(wǎng)絡(luò)化格局基本形成。目前的運(yùn)營(yíng)總里程是456公里，根據(jù)規(guī)劃2015年還將達(dá)到660公里，隨著網(wǎng)絡(luò)覆蓋率的提高，規(guī)模效應(yīng)凸顯，其中蘊(yùn)含著巨大的商機(jī)；其次，北京地鐵的客流快速增長(zhǎng)。2003年是4.7億人次，2012年達(dá)到24.6億人次，2020年預(yù)計(jì)將超過(guò)50億人次，近幾年來(lái)，年均增幅接近20%，是國(guó)內(nèi)少數(shù)保持高速增長(zhǎng)的行業(yè)；第三，票制票價(jià)政策逐步完善，以購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)衡量，目前2元票價(jià)處于歷史低位，如果按成本法定價(jià)，以合理票價(jià)計(jì)算得到的收入更加可觀；第四，資源開(kāi)發(fā)和多種經(jīng)營(yíng)發(fā)展空間廣闊，圍繞軌道交通，投資者可以開(kāi)展沿線土地綜合利用、地下商業(yè)空間開(kāi)發(fā)、廣告、電信、零售等一系列業(yè)務(wù)，而這些業(yè)務(wù)都具備很強(qiáng)的盈利能力。

三是投資風(fēng)險(xiǎn)可控。其一是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可控。京投積極響應(yīng)政府號(hào)召，大力吸引社會(huì)投資，并通過(guò)合理確定投資比例、票價(jià)差額補(bǔ)償、收益分享等一系列創(chuàng)新的機(jī)制設(shè)計(jì)，將投資者所承擔(dān)的客流和票價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，都鎖定在一定范圍內(nèi)，使投資者在獲取合理回報(bào)的同時(shí)，也能夠有效的控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。特別是，2004年的奧運(yùn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)推介會(huì)，北京市發(fā)改委拿出4、5、9、10四條軌道交通線路，面向全球?qū)ふ彝顿Y和運(yùn)營(yíng)商，投資的回報(bào)方式采取政府與社會(huì)7：3的比例，投資和運(yùn)營(yíng)商通過(guò)取得票款收入和其他業(yè)務(wù)收入來(lái)取得相應(yīng)投資回報(bào)，地鐵4號(hào)線因此成功引入香港地鐵，不僅有效控制了京投的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，也開(kāi)創(chuàng)了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域引入社會(huì)資本的先河。其二是信用風(fēng)險(xiǎn)可控。社會(huì)投資者以PPP等形式參與投資，面對(duì)的簽約方是由市政府委托的北京市交通委，而且按照特許協(xié)議的約定，在項(xiàng)目30年的特許經(jīng)營(yíng)期內(nèi)，相關(guān)政府部門(mén)也會(huì)給投資者提供有力的政策支持。

《投資北京》：由于軌道交通建設(shè)任務(wù)繁重，要求京投必須進(jìn)行大規(guī)模、不間斷的融資，京投的主要融資來(lái)源有哪些？

田振清：目前，京投每年都要完成400億以上的軌道交通投資，資金主要來(lái)源于幾個(gè)方面：一是政府投資，約占40%，市政府從2007年開(kāi)始，每年都會(huì)安排上百億的軌道交通建設(shè)專項(xiàng)資金，用于地鐵建設(shè)。二是市場(chǎng)化債務(wù)融資，約占40%，像傳統(tǒng)的銀行貸款，目前京投與15家銀行開(kāi)展了信貸合作；像發(fā)行各類(lèi)債券，比如短券、中票、企業(yè)債、私募債、人民幣債等，還有，其他創(chuàng)新融資，如保險(xiǎn)、租賃、信托、基金等。三是社會(huì)資本的投資，約占20%，包括PPP、BT、優(yōu)先股等，例如4號(hào)線PPP引入社會(huì)投資46億，14號(hào)線PPP引資150億。

《投資北京》：以較低成本解決軌道交通建設(shè)資金缺乏的問(wèn)題，是京投成立的初衷，在十年的發(fā)展中，京投是如何完成這一使命的？

田振清：以創(chuàng)新推動(dòng)多元化融資體系的建立，這是京投低成本解決北京市軌道交通建設(shè)資金缺乏問(wèn)題的主要法寶。

京投的融資模式演變大體經(jīng)歷了三個(gè)階段：第一個(gè)階段是間接融資時(shí)期，主要以銀行貸款為主，特別是，在市發(fā)改委實(shí)行貸款銀行招標(biāo)試點(diǎn)中，京投進(jìn)行了包括出口信貸、利率期權(quán)、固息貸款、封頂利率等技術(shù)層面的創(chuàng)新，更高效的使用了銀行貸款，僅地鐵10號(hào)線通過(guò)貸款銀行招標(biāo)，就節(jié)省了總投資近10%的建設(shè)成本，該創(chuàng)新也被業(yè)界稱為推動(dòng)中國(guó)銀行業(yè)利率市場(chǎng)化改革的里程碑事件；第二個(gè)階段是直接融資時(shí)期，主要是擴(kuò)大各類(lèi)債券的融資規(guī)模，開(kāi)展了短券、中票、企業(yè)債、私募債等直接融資，由于直接融資比銀行貸款等間接融資成本更低，因此這一階段主要是追求進(jìn)一步降低融資成本；第三個(gè)階段是多元化創(chuàng)新融資時(shí)期，主要是同保險(xiǎn)、信托、租賃、基金、證券開(kāi)展各類(lèi)融資創(chuàng)新，目的是通過(guò)資金來(lái)源的多元化來(lái)降低融資的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，有效應(yīng)對(duì)宏觀調(diào)控，同時(shí)，公司還同社會(huì)投資者開(kāi)展PPP、BT等各類(lèi)項(xiàng)目融資，目的是引入更多的社會(huì)資本，推動(dòng)行業(yè)體制機(jī)制變革，提升軌道交通服務(wù)水平和管理效率。

十年來(lái)，京投始終踐行“保障供給、降低成本、優(yōu)化結(jié)構(gòu)、控制風(fēng)險(xiǎn)、創(chuàng)新機(jī)制”的總體融資方針，通過(guò)不懈努力，使北京市軌道交通建立了一套完善的多元化創(chuàng)新融資體系。截止目前，除去政府資金以外，京投累計(jì)為北京軌道交通融資約1800億，其中，非銀行創(chuàng)新型融資約占50%，累計(jì)為政府節(jié)約投融資成本約67億。

《投資北京》：一般來(lái)說(shuō)，持續(xù)的大規(guī)模融資會(huì)使企業(yè)產(chǎn)生高負(fù)債問(wèn)題，京投在實(shí)踐中如何有效降低企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率？

田振清：京投公司的資產(chǎn)負(fù)債率一直控制在60%-70%，低于一般城投類(lèi)企業(yè)，也低于北京市屬國(guó)企的平均水平。

首先，政府投入是降低京投資產(chǎn)負(fù)債率的重要基礎(chǔ)。城市軌道交通是政府主導(dǎo)的投資項(xiàng)目，因此要保持合理的資產(chǎn)負(fù)債率，最重要的還是要保持適當(dāng)?shù)恼度胍?guī)模，目前，市、區(qū)兩級(jí)政府每年對(duì)軌道交通投入近200億，而且都是真金白銀，這種持續(xù)的、大規(guī)模的政府投入，為北京市軌道交通發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，有效控制了北京市軌道交通的資產(chǎn)負(fù)債率。另外，國(guó)家發(fā)改委在給北京市軌道交通的可研批復(fù)中，也明確要求項(xiàng)目資本金比例不得低于40%，這也限制了資產(chǎn)負(fù)債率的上升。

其次，企業(yè)的多元化融資則是降低資產(chǎn)負(fù)債率的重要保障。為了降低資產(chǎn)負(fù)債率，京投開(kāi)展了大量工作，針對(duì)存量資產(chǎn)，主要是開(kāi)展資產(chǎn)售后回租、資產(chǎn)證券化，來(lái)盤(pán)活存量資產(chǎn)；針對(duì)增量資產(chǎn)，例如近期準(zhǔn)備開(kāi)工的新線，京投主要是通過(guò)市場(chǎng)化融資，來(lái)引入新的社會(huì)投資；此外，京投還通過(guò)融資租賃、保險(xiǎn)資金等方式，引入一些金融類(lèi)的權(quán)益資本；通過(guò)降低融資利率來(lái)控制財(cái)務(wù)成本。

第三，資源的綜合開(kāi)發(fā)也是降低資產(chǎn)負(fù)債率的關(guān)鍵支撐。隨著投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，盈利能力成為企業(yè)融資的重要瓶頸，因此，京投通過(guò)大力開(kāi)展沿線資源開(kāi)發(fā)、相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資來(lái)提高經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，為可持續(xù)融資提供有力支撐。

“兩翼”齊飛

《投資北京》：一些依托產(chǎn)業(yè)發(fā)展而設(shè)立的投融資平臺(tái)，大多采取資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)與資本運(yùn)營(yíng)的雙驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，但京投依托的資產(chǎn)，由于具有公益性特點(diǎn)，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的效率可能無(wú)法與其他產(chǎn)業(yè)相比，在資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)管理方面，京投采取了哪些創(chuàng)新手段來(lái)彌補(bǔ)盈利性差的先天不足？

田振清：為發(fā)揮京投的投融資優(yōu)勢(shì)，京投確立了“一體兩翼”的發(fā)展戰(zhàn)略，“一體”是指以軌道交通為主的城市基礎(chǔ)設(shè)施政府建設(shè)項(xiàng)目的投融資業(yè)務(wù)（含投融資、規(guī)劃建設(shè)、資產(chǎn)管理、路網(wǎng)管理等）；“兩翼”是指以軌道交通沿線項(xiàng)目為重點(diǎn)的資源開(kāi)發(fā)和以軌道交通相關(guān)產(chǎn)業(yè)為重點(diǎn)的股權(quán)投資。軌道交通是京投的核心資產(chǎn)，從長(zhǎng)期來(lái)看，隨著路網(wǎng)規(guī)模的擴(kuò)大、規(guī)模效應(yīng)的凸顯以及經(jīng)營(yíng)效率的提高，資產(chǎn)整體收益能力肯定會(huì)持續(xù)提升，但是作為準(zhǔn)公共產(chǎn)品，還是很難成為高收益的資產(chǎn)，因此，京投根據(jù)軌道交通的特性，致力于將軌道交通的經(jīng)濟(jì)外部性內(nèi)部化，通過(guò)資源開(kāi)發(fā)、產(chǎn)業(yè)投資、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行收益的轉(zhuǎn)移和補(bǔ)償，這就是京投大力發(fā)展“兩翼”的主要原因。

事實(shí)上，軌道交通蘊(yùn)含著豐富的商業(yè)價(jià)值，例如：香港地鐵運(yùn)營(yíng)總里程僅為218公里，2012年卻實(shí)現(xiàn)車(chē)站商務(wù)、物業(yè)租賃和物業(yè)開(kāi)發(fā)等業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)約93億港元。為了充分發(fā)掘北京軌道交通的盈利潛力，京投進(jìn)行了大膽創(chuàng)新和積極實(shí)踐，重點(diǎn)開(kāi)展了以下業(yè)務(wù)：

一是資源綜合開(kāi)發(fā)。例如：在一級(jí)開(kāi)發(fā)方面，公司與5個(gè)區(qū)縣合作，沿著軌道交通線路開(kāi)展了13個(gè)項(xiàng)目，開(kāi)發(fā)總面積近700公頃；在上蓋開(kāi)發(fā)方面，公司先后完成了郭公莊、五路以及平西府等三個(gè)大型上蓋項(xiàng)目的一級(jí)開(kāi)發(fā)，目前正在進(jìn)行后續(xù)的二級(jí)開(kāi)發(fā)，規(guī)劃總建筑面積約為150萬(wàn)平米；在地下空間開(kāi)發(fā)方面，公司已經(jīng)建成了近1萬(wàn)平方米的地下空間物業(yè)，并取得了良好的經(jīng)營(yíng)效益。這些項(xiàng)目今后每年都將為公司提供數(shù)億元的利潤(rùn)。

二是相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資。截止目前，京投在相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資方面已累計(jì)投資了20多億，擁有了5家控股公司和11家參股公司（包括境內(nèi)外4家上市公司）。京投下一步的目標(biāo)是在2015年之前，再投資20-30個(gè)億，完成對(duì)軌道交通上下游產(chǎn)業(yè)鏈的整體布局，每年實(shí)現(xiàn)3-4億元的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。

三是資產(chǎn)多種經(jīng)營(yíng)。多種經(jīng)營(yíng)具有投資少，利潤(rùn)高的特點(diǎn)。目前，京投既開(kāi)展了廣告、通信、零售等傳統(tǒng)多種經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，也嘗試了網(wǎng)購(gòu)自提、地鐵便利、P+R停車(chē)以及智能手機(jī)APPs信息服務(wù)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)。2012年，京投實(shí)現(xiàn)多種經(jīng)營(yíng)收入超過(guò)2億元，未來(lái)還有較大的快速增長(zhǎng)空間。

《投資北京》：對(duì)于京投“兩翼”中的相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資，我們注意到，近年來(lái)京投不僅涉足了地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，還成立了軌道交通裝備產(chǎn)業(yè)基金，并入股了路橋公司，這是否意味著京投已開(kāi)始從一家單純的投融資平臺(tái)向多元化發(fā)展方向轉(zhuǎn)型？

田振清：京投作為北京市軌道交通業(yè)主單位，主要承擔(dān)著軌道交通等城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投融資任務(wù)，為了打造低成本、可持續(xù)的創(chuàng)新融資能力，公司制定了“一體兩翼”的發(fā)展戰(zhàn)略，其中，軌道交通相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資就是該戰(zhàn)略中的重要“一翼”，也是京投投資的重要方向，經(jīng)過(guò)近幾年的投資運(yùn)作，目前京投已經(jīng)在軌道交通上下游完成了一系列的投資布局。

但是，做這些并不代表京投要多元化，大家都知道，在多元化發(fā)展方面，除了美國(guó)通用電氣公司以外，絕大多數(shù)公司最后都沒(méi)有達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。京投的策略更接近于縱向一體化，也就是整合軌道交通上下游產(chǎn)業(yè)鏈，構(gòu)建軌道交通產(chǎn)業(yè)集團(tuán)或產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟。通過(guò)投資一些業(yè)內(nèi)細(xì)分市場(chǎng)的龍頭企業(yè)，京投間接促進(jìn)行業(yè)整體的發(fā)展，并在投資過(guò)程中，取得較好的投資收益，以盈利來(lái)提升軌道交通主業(yè)的投融資能力，最后推動(dòng)主業(yè)更好、更快的發(fā)展，這才是京投的真正目的。

未來(lái)，京投在進(jìn)行相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資的同時(shí)，依舊會(huì)專注于城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資領(lǐng)域，不會(huì)簡(jiǎn)單、盲目的去搞多元化。

《投資北京》：京投進(jìn)行產(chǎn)業(yè)投資的原則是什么？京投未來(lái)將主要涉足哪些領(lǐng)域？

田振清：京投承擔(dān)著北京市軌道交通投融資的重任，容不得半點(diǎn)閃失，因此公司對(duì)經(jīng)營(yíng)股權(quán)投資一直都非常謹(jǐn)慎，所作的投資也主要是緊密?chē)@軌道交通，地域集中在北京當(dāng)?shù)?，?duì)項(xiàng)目盈利能力、風(fēng)險(xiǎn)控制等也都有非常嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)。

目前，京投已經(jīng)確定了“以軌道交通板塊投資為主，以金融板塊投資為輔，以城市信息基礎(chǔ)建設(shè)和節(jié)能環(huán)保作為備選”的投資發(fā)展戰(zhàn)略。未來(lái)，公司將集中資源，不斷優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)布局，完善資產(chǎn)配置，強(qiáng)化股權(quán)管理，來(lái)實(shí)現(xiàn)打造北京市軌道交通特色優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)集群的總體目標(biāo)。

《投資北京》：京投所作的相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資如何與軌道交通建設(shè)協(xié)同發(fā)展？

田振清：京投所做的投資，無(wú)論是資源綜合開(kāi)發(fā)，還是相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資，都能夠跟軌道交通建設(shè)很好的契合。

資源綜合開(kāi)發(fā)與軌道交通建設(shè)的協(xié)同，以上蓋開(kāi)發(fā)為例，一是為軌道交通節(jié)省了建設(shè)成本，像五路、平西府兩個(gè)上蓋，合計(jì)為政府貢獻(xiàn)綜合收益58.5億元，同時(shí)還配建了9萬(wàn)平米保障房和5萬(wàn)平米回遷房，其中，分擔(dān)征地拆遷成本會(huì)直接降低軌道交通造價(jià)，產(chǎn)生的土地溢價(jià)還可以由政府以資本金的方式投入軌道交通建設(shè)；二是提高了軌道交通的建設(shè)服務(wù)水平，上蓋開(kāi)發(fā)構(gòu)建了集商業(yè)、辦公、住宅為一體的綜合體項(xiàng)目，極大地提升了城市土地資源的利用效率，同時(shí)還整合了軌道、公交、小汽車(chē)、步行等交通體系，實(shí)現(xiàn)了市民交通出行的無(wú)縫銜接，為市民提供了更加人性化的服務(wù)。

對(duì)于相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資與軌道交通建設(shè)的協(xié)同，京投投資的都是行業(yè)內(nèi)最優(yōu)秀的企業(yè)，都在專業(yè)細(xì)分領(lǐng)域具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，比如交控科技的信號(hào)系統(tǒng)、軌道科技的智能化技術(shù)、城建院的設(shè)計(jì)規(guī)劃、博得的列車(chē)門(mén)體裝備制造等等，京投通過(guò)投資這些企業(yè)，可以與軌道交通主業(yè)進(jìn)行更好的協(xié)同，繼續(xù)加強(qiáng)在前期規(guī)劃、建設(shè)管理、資產(chǎn)管理等方面的能力，推廣新技術(shù)的應(yīng)用，完善建設(shè)成本控制體系，提升運(yùn)營(yíng)服務(wù)水平。

《投資北京》：在投資決策過(guò)程中，如何管控投資風(fēng)險(xiǎn)？

田振清：作為大型市屬國(guó)企，京投對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)的管控非常嚴(yán)格。

首先，從全公司層面對(duì)投資進(jìn)行整體把控。京投對(duì)“兩翼”的投資實(shí)行嚴(yán)格的規(guī)?？偭靠刂?，有所為、有所不為，不攤大餅，不做沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)或獨(dú)特資源的行業(yè)或項(xiàng)目。

其次，實(shí)際投資的決策過(guò)程非常謹(jǐn)慎。一是事前風(fēng)險(xiǎn)管控，京投在投資之前，要形成專業(yè)的立項(xiàng)報(bào)告，還要委托中介機(jī)構(gòu)從財(cái)務(wù)、法律等方面進(jìn)行深入的盡職調(diào)查，在決策過(guò)程中，公司重大項(xiàng)目要經(jīng)過(guò)總經(jīng)理辦公會(huì)、投委會(huì)、董事會(huì)三輪集體審議決策，涉及重大事項(xiàng)的還要上黨委會(huì)，而像投委會(huì)、董事會(huì)主要由外部董事構(gòu)成，具有非常強(qiáng)的獨(dú)立性；二是事中風(fēng)險(xiǎn)管控，包括業(yè)務(wù)主管部門(mén)的日常監(jiān)管，派駐高級(jí)管理人員、董監(jiān)事來(lái)參與日常管理和重大事項(xiàng)的決策，內(nèi)審部門(mén)不定期抽查審計(jì)；三是事后風(fēng)險(xiǎn)管控，在投資結(jié)束后，公司還要進(jìn)行全面的項(xiàng)目后評(píng)價(jià)。

第三，通過(guò)“自籌資金、獨(dú)立核算”來(lái)有效隔離風(fēng)險(xiǎn)。目前，京投經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的投資全部來(lái)源于企業(yè)自籌資金，同時(shí)在財(cái)務(wù)核算過(guò)程中，京投把經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)與軌道交通建設(shè)業(yè)務(wù)分別核算，形成兩套獨(dú)立的核算體系，既能分別考核，又能隔離相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

未來(lái)仍大有可為

《投資北京》：基于“兩翼”與“一體”的協(xié)同發(fā)展，京投呈現(xiàn)了怎樣的發(fā)展優(yōu)勢(shì)？

田振清：在“一體兩翼”的協(xié)同發(fā)展中，京投正逐步展現(xiàn)“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、資源互補(bǔ)”的顯著特點(diǎn)，具體體現(xiàn)為，與各區(qū)縣的合作中，區(qū)縣政府發(fā)揮在土地資源、政策審批等方面的優(yōu)勢(shì)，京投則發(fā)揮在資金籌措、專業(yè)開(kāi)發(fā)能力等方面的優(yōu)勢(shì)，雙方在土地資源開(kāi)發(fā)等領(lǐng)域進(jìn)行廣泛而深入的合作；與行業(yè)內(nèi)骨干企業(yè)的合作中，業(yè)內(nèi)企業(yè)發(fā)揮在技術(shù)創(chuàng)新、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)等方面的優(yōu)勢(shì)，京投發(fā)揮在資金籌措、項(xiàng)目拓展、資源獲取等方面的優(yōu)勢(shì)，雙方通過(guò)股權(quán)合作，來(lái)支持業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)繼續(xù)做大做強(qiáng)。

《投資北京》：京投基于北京軌道交通建設(shè)的大背景而生，隨著軌道交通建設(shè)的不斷開(kāi)展，未來(lái)的京投還有多大的發(fā)展空間？

田振清：京投的未來(lái)仍將大有可為，一方面，根據(jù)2020年建設(shè)規(guī)劃，北京市需建成1000多公里的軌道交通線網(wǎng)，目前雖然已經(jīng)通車(chē)運(yùn)營(yíng)了456公里，但是實(shí)際的工程建設(shè)和項(xiàng)目投資都尚未過(guò)半，后續(xù)還有大量任務(wù)需要完成；另一方面，京投作為北京市最大的基礎(chǔ)設(shè)施投融資平臺(tái)，所承擔(dān)的職責(zé)不僅僅局限于城市軌道交通，實(shí)際上還應(yīng)該包括其他相關(guān)市政基礎(chǔ)設(shè)施的投融資和可研規(guī)劃，比如像國(guó)有鐵路、小城鎮(zhèn)整體開(kāi)發(fā)、節(jié)能環(huán)保、城市信息基礎(chǔ)設(shè)施、綜合管廊等等，未來(lái)，根據(jù)市委、市政府提出的新目標(biāo)、新要求，京投還將承擔(dān)更多新任務(wù)。

《投資北京》：沿著“一體兩翼”戰(zhàn)略行進(jìn)，未來(lái)的京投將走向何處？

田振清：京投“一體兩翼”發(fā)展戰(zhàn)略，核心還是“一體”，未來(lái)，京投既不會(huì)成為一家金融控股公司，也不會(huì)成為一家土地綜合開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)公司，未來(lái)還將會(huì)繼續(xù)做好自己的主業(yè)，做好北京市基礎(chǔ)設(shè)施投融資的主平臺(tái)。

很顯然，隨著北京軌道交通建設(shè)的持續(xù)大規(guī)模投資，以及高強(qiáng)度的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資，京投必將進(jìn)一步壯大規(guī)模。但做大只是基礎(chǔ)，做強(qiáng)才是關(guān)鍵，從這個(gè)角度講，京投的“兩翼”發(fā)展非常重要，只有“兩翼”發(fā)展了，京投才能逐步提高盈利能力，才能提升軌道交通的投融資能力，最終去推動(dòng)北京市的城市建設(shè)。因此，京投非常注重加強(qiáng)“一體”與“兩翼”的相互支持，相互促進(jìn)，以“一體”帶動(dòng)“兩翼”，以“兩翼”反哺“一體”，全面發(fā)揮集團(tuán)效益，實(shí)現(xiàn)公司健康、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展。

未來(lái)的京投，不僅要保障完成北京市軌道交通等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)任務(wù)，還將努力打造“戰(zhàn)略目標(biāo)清晰、業(yè)務(wù)格局完備、資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)良、經(jīng)營(yíng)管理卓越、可持續(xù)發(fā)展、國(guó)內(nèi)一流”的北京市基礎(chǔ)設(shè)施綜合性投融資平臺(tái)。

實(shí)際上，京投在軌道交通建設(shè)市場(chǎng)化融資方面的成功探索，不僅用事實(shí)印證了當(dāng)初市政府深化城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制改革決策的科學(xué)性，也為市政、小城鎮(zhèn)整體開(kāi)發(fā)等其他基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)開(kāi)展市場(chǎng)化融資提供了可資借鑒的范本。