文城

一段時間以來，中國實體企業(yè)利潤低，而銀行利潤又很高，金融支持實體經(jīng)濟的力度很低，金融領(lǐng)域資金“空轉(zhuǎn)”現(xiàn)象嚴重，影子銀行問題突出等等，這些都意味著深化金融改革的迫切性。

不久前出臺“金十條”毫不客氣地指出此前金融政策、財政政策和產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)同作用不夠理想。所以，此次推進利率市場化改革可謂是適逢其時。此次貸款利率放開的主要內(nèi)容是：取消金融機構(gòu)貸款利率0.7倍的下限，由金融機構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平；取消票據(jù)貼現(xiàn)利率管制，改變貼現(xiàn)利率在再貼現(xiàn)利率基礎(chǔ)上加點確定的方式，由金融機構(gòu)自主確定；對農(nóng)村信用社貸款利率不再設(shè)立上限。雖然說，為繼續(xù)嚴格執(zhí)行差別化的住房信貸政策，此次對個人房貸款利率浮動區(qū)間暫沒有作調(diào)整；還有，由于存款利率市場化影響廣泛，且須有存款保險制度等配套政策，所以此次沒有取消對存款利率的管制，但是，全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制是我國宏觀調(diào)控制度的重大改革，是利率市場化改革的重大突破，標志著我國金融改革的進一步深化。

顯然，貸款利率放開是金融改革方面的重要舉措，是推進利率市場化的重要步驟，這一改革措施的推出，將對金融業(yè)發(fā)展，對經(jīng)濟改革的提速帶來多方面的積極效應(yīng)，概括起來，主要體現(xiàn)在以下四個方面：

第一，有利于促進金融機構(gòu)經(jīng)營方式的改變，推動金融運行結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整。

此前，在銀行體系以外的市場中，已經(jīng)有以理財方式存在著的利率市場化，理財產(chǎn)品收益的不斷攀升嚴重分流了股市資金；同時，由于金融業(yè)的收益長期居高不下，中央多次號令金融支持實體經(jīng)濟特別是中小企業(yè)，但幾乎是一次次淪為空談，6月下旬以來，銀行間市場資金緊張引發(fā)“錢荒”，暴露了金融領(lǐng)域資金“空轉(zhuǎn)”的嚴重問題，也使實體經(jīng)濟資金緊張的問題凸現(xiàn)。雖然說目前金融運行總體平穩(wěn)，但資金分布不合理問題也明顯存在，截至6月末，廣義貨幣M2余額高達105.45萬億元，但資金使用效率不高，且有相當一部分資金沒有投向?qū)嶓w經(jīng)濟，這造成了兩方面的不利：一方面帶來了地方債務(wù)膨脹、影子銀行等風險隱患；另一方面還在一定程度上推動了物價和資產(chǎn)價格上漲。還有，大量資金流入房地產(chǎn)、“兩高一?！钡阮I(lǐng)域，加劇了結(jié)構(gòu)性矛盾。所以，盤活存量，優(yōu)化金融資源配置，已成為解決當前金融問題的關(guān)鍵，而推進利率改革就成了促進金融機構(gòu)運行方式改變，優(yōu)化金融運行結(jié)構(gòu)的重要推動力。

第二，有利于倒逼商業(yè)銀行改變趨同的商業(yè)模式，促進差異化發(fā)展，提高金融資源的配置效率。

全面放開貸款利率管制后，金融機構(gòu)與客戶自主協(xié)商定價的空間將進一步擴大，這有利于促進金融機構(gòu)采取差異化的定價策略，降低企業(yè)融資成本，并不斷提高自主定價能力，轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式，提升服務(wù)水平，進一步加大對企業(yè)、居民的金融支持力度。同時，利率市場化將加速銀行之間的分化，負債端的市場化定價將使得資產(chǎn)端定價議價能力高的銀行脫穎而出，負債管理能力優(yōu)秀的銀行將能更好地適應(yīng)利率市場化的沖擊，在競爭中勝出。今后，銀行將會出現(xiàn)經(jīng)營文化的分化，銀行將逐漸重構(gòu)風控體系，提升操作效率?？傊?，利率市場化將促使商業(yè)銀行提高資產(chǎn)負債管理能力，通過增加非價格競爭手段來應(yīng)對利差收窄的壓力，加大金融創(chuàng)新力度，加強市場營銷創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新、金融工具創(chuàng)新等，改變傳統(tǒng)的金融營銷理念，力爭以獨有的特色和優(yōu)勢業(yè)務(wù)贏得市場和客戶。

第三，有利于降低企業(yè)的融資成本，提高中小微企業(yè)的信貸可獲得性。

利率市場化將促使企業(yè)根據(jù)自身的條件來選擇不同的融資途徑，比如可以通過債券、股票等進行直接融資，促進社會融資的多元化。而且，一般來說，銀行和大企業(yè)的議價能力較弱，銀行將被迫把更多的精力放在有議價優(yōu)勢的中小微企業(yè)領(lǐng)域，這對于金融機構(gòu)的資金流向中小微企業(yè)是有積極促進作用的。不過，當前利率市場化改革為降低企業(yè)融資成本只是提供了可能性，要將這種降低融資成本的可能性變成現(xiàn)實，還有待于在融資渠道多元化拓展，特別是降低企業(yè)特別是中小企業(yè)融資門檻，并需要調(diào)整監(jiān)管部門對商業(yè)銀行的貸款規(guī)模和投向的限制、以及存貸比等限制的改革措施的實行。當然，取消貸款利率浮動區(qū)間，已經(jīng)是邁開了金融支持中小微企業(yè)的可喜步伐。

第四，有利于滿足多層次涉農(nóng)貸款的需求，提高涉農(nóng)貸款資金的可得性。

放開貸款利率，體現(xiàn)了未來金融業(yè)向民營資本放開的大方向。取消農(nóng)信社貸款利率管制，意味著明確許可突破現(xiàn)有利率上浮限制，改善對“小微”、“三農(nóng)”的金融支持，在總體上促進貸款成本下降。當然，有人認為，由于農(nóng)信社大多是給農(nóng)戶貸款，國家對種子等農(nóng)業(yè)貸款有優(yōu)惠利率的規(guī)定，所以即使擴大貸款上限，還是要按照優(yōu)惠利率放貸。同時，農(nóng)民不愿擔風險、經(jīng)營規(guī)模都較小，而且受到聯(lián)保的限制，信用社一直面臨有錢放不下去的問題，提取消貸款利率下限，在經(jīng)濟穩(wěn)定時意義不大，只有在經(jīng)濟困難的時候，才會產(chǎn)生重要作用。當前，金融政策很有利了，農(nóng)信社須大力改善服務(wù)方式，才能更有效地服務(wù)于“三農(nóng)”和小微企業(yè)。