顧慧妍

在“冷酷”的資本交易市場，女性決策者難能可貴。中國的古詩里形容女子佳句頗多，大體都是“肩若削成，腰如約素。延頸秀項，皓質(zhì)呈露，芳澤無加，鉛華弗御”一類。但在投資界，女性投資決策人越來越展露“女王”氣質(zhì)，女性天生的細膩、韌性、危機感、協(xié)調(diào)性都意味著她們具有男性無法比擬的優(yōu)勢。

在今年的ChinaVenture中國投資年會上，記者碰到了深圳高特佳投資集團牽頭合伙人黃青女士，她穿著裁剪合體、利落的風衣，臉上妝容精致，淡定、從容、職業(yè)，給人印象深刻。她的合作伙伴告訴記者，如果要給她的投資風格貼個標簽，心思細膩、沉著冷靜、極具親和力就是最明顯的形容詞。

事實上，跟很多投資人類似，黃青也是實實在在的“空中飛人”，幾乎每兩天就要飛一次，旅途勞頓不說，白天是考察與各種拜訪，晚上還要看行業(yè)分析報告。

她有點無奈的對記者說：“其實投資很枯燥，作為女性投資人，相對的可能要付出更多。以前在西門子公司工作的時候，晚上10點鐘肯定睡覺了，而自從做了投資以后，基本上都要凌晨一點后才能休息。”

隔了幾天，當記者再次聯(lián)系她時，被短信告知“又在出差途中。”

即便如此，黃青還是十分享受這份職業(yè)帶來的樂趣，“投資讓我覺得每天的太陽都是新的。”在投資領域，她的成績單也很出色，曾成功投資了信質(zhì)電機、北京合潤德堂傳媒有限公司、深圳貝斯達醫(yī)療器械有限公司、安徽廣印堂中藥股份有限公司、深圳飛榮達科技有限公司等數(shù)十家企業(yè)。其中，信質(zhì)電機已成功上市。

黃青所在的深圳高特佳投資集團是國內(nèi)最早成立的專業(yè)風險投資機構之一。目前管理資金規(guī)模為100億元左右，所投項目逾100個，2012年整體募投情況良好，完成了十多個項目的投資。協(xié)調(diào)溝通是高手

外人看來，GP（私募股權基金一般合伙人）似乎光鮮亮麗。但在黃青看來，這僅僅是一份職業(yè)，任何風光背后都隱藏著外人未知的辛苦。

“我們做投資的看一下頭發(fā)就知道了，這個人是不是成功，看他頭發(fā)白了多少。為什么叫華發(fā)早白呢？不是少白頭，真的是一份辛苦導致的一份白發(fā)?！?/p>

可以想象，女性投資人挑戰(zhàn)更大。她說：“這個工作需要的是一個人的綜合素質(zhì)，除了智商、情商之外，對體力的要求很高。所以這也是為什么這個圈里的男性特別多，從體力上女性很難比肩。另外，我們每天還需要接觸不同的人、行業(yè)、各種層次、各種領域的人，這對一個人本身的知識儲備與經(jīng)驗也是一個考驗?！?/p>

黃青說，自從進入投資領域，每天的睡眠時間絕對不會超過6個小時。

女性投資人的優(yōu)勢體現(xiàn)在細節(jié)方面。黃青認為，男性投資人有些時候顯得高高在上，多少會給被投資企業(yè)增加一些壓力。至少從女性本身特質(zhì)來說會更低調(diào)、和藹、謙遜一點，這樣企業(yè)會比較容易接受，溝通起來就能更容易。同時，女性相對更細膩，觀察更細致。

“很多女性投資人都已為人母，還有什么比孩子更調(diào)皮的事情？在工作中，企業(yè)家或創(chuàng)業(yè)者經(jīng)常對我們這個行業(yè)不理解、甚至是誤解，有時會出現(xiàn)一些極端刺激的言行，我感覺女同胞們往往表現(xiàn)的更有耐心，可以包容這些。但作為男同胞來說，能夠從事這個行業(yè)的人都是強者，自信心一般不會允許改變他的強勢地位。往往對方略有刺激性、或不遜的言語，他們就沒有辦法接受?！?/p>

黃青就曾經(jīng)遇到過行為“偏激”的企業(yè)，當時她正在某擬投企業(yè)中做盡職調(diào)查，剛開始交流非常良好，但當被投企業(yè)看到相關協(xié)議與條款之后，突然翻臉，甚至要把所有的資料、電腦、人都扣下來。黃青在緊急事態(tài)下一邊安慰自己的團隊，一邊約企業(yè)負責人當面交流，在談話過程中，黃青用平和堅定的語氣將投資的初衷娓娓道來，在換位思考的情況下，取得了企業(yè)的理解，最終雙方的合作相當愉快。

全面金融財富管理策略

今年是黃青來到高特佳的第5個年頭。

她所擔任的“牽頭合伙人”的職位，主要負責PE整個業(yè)務管理。幾乎每個行業(yè)都要涉獵，投資的每個過程都需要關注，同時還要負責高特佳本身內(nèi)部管理的一些內(nèi)容，包括員工管理與培訓。

高特佳成立于2001年，注冊資本2.59億元人民幣，目前為止管理資金規(guī)模達100億元，是涵蓋PE/VC投資、戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)投資、行業(yè)并購和資產(chǎn)管理等業(yè)務的跨地區(qū)大型投資集團。

據(jù)了解，高特佳在2012年募投情況良好，募資方面由于受整體市場影響，步伐有所放緩，但依舊完成既定目標。在投資方面，則更為謹慎選擇，“很多行業(yè)的業(yè)績指標都在下滑?！秉S青說，“因此去年也就投了十幾個項目。”

值得注意的是，高特佳還有一個重點業(yè)務就是資產(chǎn)管理。自2011年以來，監(jiān)管層陸續(xù)出臺了多項措施，大力發(fā)展資產(chǎn)管理的混業(yè)經(jīng)營。不論是允許保險公司、公募基金涉足VC/PE領域，還是如今放開VC/PE機構涉足公募證券投資業(yè)務，以及同意期貨公司設立資產(chǎn)管理子公司，無不體現(xiàn)著監(jiān)管層發(fā)展資產(chǎn)管理行業(yè)的意圖。

從行業(yè)形勢來看，很多PE機構都正在朝這方面努力。如中信產(chǎn)業(yè)基金與鼎暉投資都制定向資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型的經(jīng)營戰(zhàn)略。除了各自先后發(fā)行掛鉤房地產(chǎn)投資的夾層基金，中信產(chǎn)業(yè)基金還組建一只二級市場投資團隊，通過建立復雜數(shù)學投資模型，給自身投資項目IPO后的退出，尋找獲利最高的交易時間點。

黃青表示，高特佳資產(chǎn)管理業(yè)務方面已經(jīng)積淀了6年，這與高特佳團隊的背景有很深的淵源。

高特佳的團隊有豐富的券商背景，并曾專做二級市場業(yè)務，擁有豐富的資源和人才，這也使早前高特佳的二級市場業(yè)務做得非常紅火。

“當時二級市場發(fā)的基金都能夠達到幾倍的業(yè)績，其中最少的業(yè)績增長也可達70%至80%。只是在2009年以后，我們看到PE市場處于一個強勁上升期，公司的戰(zhàn)略偏重于做PE業(yè)務這一塊，當時對于二級市場的策略是放緩放輕。實際上，事實也證明這階段的二級市場也不是很好做，我們將有點基金都及早清盤了?！秉S青回憶道。

如今，高特佳又看到二級市場重新發(fā)力的契機，并在2012年底加重了資產(chǎn)管理業(yè)務。憑借曾經(jīng)的資源和團隊，未來高特佳或?qū)⒆摺叭娼鹑谪敻还芾怼钡牟呗浴?/p>

專注行業(yè)投資

2012年的市場寒冬不得不讓各個投資機構打了冷顫，“勒緊褲腰帶過日子”。

“這樣的市場形勢對高特佳必然是有影響的，但是就要看采取什么樣的應對策略。坦白來講高特佳受影響、受波及的面不是太大，只有少數(shù)的項目受到了宏觀經(jīng)濟的影響，如光伏產(chǎn)業(yè)下滑，但是大部分都沒有問題。這主要是由于這幾年我們的投資重點避開了這些形勢下滑的產(chǎn)業(yè)，更多的偏重在一些醫(yī)藥健康領域、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)領域、消費領域等。這些領域近兩年受到的沖擊影響不大，尤其是醫(yī)藥、醫(yī)療器械、健康領域都處于一個上漲的空間，其上漲幅度基本維持在15%至30%之間。

由此可見，行業(yè)的選擇尤為重要。目前，高特佳專注于健康醫(yī)療、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、消費品領域的投資，特別是在健康醫(yī)療行業(yè)，他們提出“構建健康醫(yī)療行業(yè)長線平臺”，該理念隨著博雅生物的上市而邁出了很關鍵一步。

2006年后，高特佳陸續(xù)投了若干家醫(yī)療企業(yè)，其中包括血液制品企業(yè)。博雅生物是其中的一個重要案例。2007年底，高特佳集團以9519.92萬元收購了博雅生物85%的股份，成為其控股股東。這個案例是高特佳歷史上決策最快的，時間之短業(yè)界罕見。2012年，博雅生物順利登上深圳創(chuàng)業(yè)板，宣告了這個投資案例的成功。

“我們僅僅會在我們擅長的領域內(nèi)投資，專注行業(yè)投資，這是我們的策略。因此，在選擇項目之時，我們必然是在約定的幾個正在上升的行業(yè)內(nèi)進行，除了之前談到的重點行業(yè)之外，還有一些清潔能源、節(jié)能、高科技項目也會去關注?！?/p>

在未來，高特佳會重點關注于醫(yī)藥領域下醫(yī)療器械、生物制藥、中藥、醫(yī)藥服務這些細分領域；現(xiàn)代農(nóng)業(yè)領域中，會偏向于農(nóng)業(yè)種植、精加工、深加工農(nóng)業(yè)的項目。

“我們選擇的行業(yè)一定是未來具有很大的成長空間。首先這個行業(yè)是正處于上升期，其次這個行業(yè)的市場需求量要非常大，太細分太小的行業(yè)不能做，否則企業(yè)的成長會有天花板?！秉S青分析道。

投資鍥而不舍

在國內(nèi)眾多的PE機構中，高特佳是一家很專注很執(zhí)著的投資團隊。這個風格與黃青自己的性格也十分對味兒。

“我的特點是，只要是我看準的東西，就會堅持不懈，即便是‘打持久戰(zhàn)、攻堅戰(zhàn)也在所不惜。”黃青說。在她所投項目中，曾有一個項目前后花了她近兩年的時間堅持跟進。

這是一家藥企，某類產(chǎn)品在全國具有獨家性，具有較為廣闊的市場前景。但這家企業(yè)有個特點，創(chuàng)始人首次創(chuàng)業(yè)失敗后，二次創(chuàng)業(yè)才能夠?qū)⑦@家企業(yè)做到目前的大規(guī)模水平，因此在接受投資機構的過程中非常謹慎。黃青沉下心與企業(yè)慢慢的溝通，不斷去做思想工作，這個過程就耗費大半年的時間。

“但這之后，由于中介機構的介入，很多投資機構也看到了這家企業(yè)的亮點，眾多業(yè)內(nèi)知名的競爭對手就通過各種方式來競爭，包括去找政府關系、找行業(yè)協(xié)會，都搬出各自的看家本領。我們還是不溫不火的跟緊企業(yè)，當然在這個過程中也顯示了我們的專業(yè)能力，給他提供了很多有價值的服務。”

最終，這家藥企選擇了高特佳作為唯一的投資機構。最近有消息稱，該企業(yè)的產(chǎn)品進入了國家基本藥物目錄，也就是說全國社保都能夠用到他們生產(chǎn)的某類藥品。黃青認為，這都是堅持的結(jié)果。有一位參與項目的投資經(jīng)理后來跟黃青調(diào)侃：“我開始跟這個項目的時候老婆還沒有懷孕，結(jié)果直到我孩子半歲了，協(xié)議才拿下?！?/p>

在投資中，有些企業(yè)勢必需要很長一段時間的跟蹤，經(jīng)過很多輪的談判，尤其在協(xié)議方面。“這個過程需要耐心、毅力，作為女性可能在這點上也具有優(yōu)勢?！秉S青說。從“技術女”到投資決策者

算來，黃青進入投資行業(yè)也已經(jīng)有7年。在進入高特佳之前，她曾在西門子（中國）公司和亞商資本擔任重要管理職位。

黃青告訴記者，在西門子工作的8年中，她獲益匪淺。一方面，外資公司的規(guī)范化操作、嚴謹完善的流程，讓她知道一個真正優(yōu)秀的企業(yè)應該是怎樣的，現(xiàn)在看到小規(guī)模的民營企業(yè)很容易發(fā)現(xiàn)管理上存在哪些問題，癥結(jié)在哪里。

“我們的創(chuàng)業(yè)者很多草根出身，他們一開始就忙著做一線的業(yè)務，公司的內(nèi)控管理很多是跟不上的。例如我之前考察過一家企業(yè)，第一次見面企業(yè)主就告訴我企業(yè)銷售正遇到瓶頸，問我應該怎么去做?！?/p>

憑借此前的實業(yè)經(jīng)驗，黃青很快的為他提供了一些解決辦法，這也是投資的增值服務?！叭绻L期在金融機構，沒有實業(yè)經(jīng)驗，對于投后管理可能想不到那么多，這樣的投資顯得就有點‘虛。”

其實，在工作之余，黃青跟很多文藝女青年一樣，更愛泡杯茶安靜的看書，或看電視、或者發(fā)發(fā)呆。

想當年，黃青也算是“技術女”，當國內(nèi)3G牌照還未發(fā)放之時，她已經(jīng)對3G技術爛熟于心?，F(xiàn)今在投資中，“這方面只要對方一說，基本就能夠判斷項目在技術上是否真實過硬，運營模式是否有效，未來是否能夠給公司帶來好的發(fā)展前景等等?！?/p>

在黃青投資生涯中，信質(zhì)電機成為她印象中最為深刻的一個投資案例。

“當時去考察這個企業(yè)，一開始是老廠房破破爛爛的，也沒有特別多的感覺，僅僅是覺得這個企業(yè)比較規(guī)范。跟進的過程中，該企業(yè)也發(fā)生了一些技術方面的問題，這一度又導致我們的投資停頓了，并且曾一度認為這些問題會使得企業(yè)上市受影響。幸運的是，經(jīng)過周密調(diào)查，發(fā)現(xiàn)是虛驚一場。另外，讓我覺得十分安慰的是，盡管他們有很多誘惑，企業(yè)的創(chuàng)始人還是一直十分專注于企業(yè)運作，也專注于技術方面的研發(fā)，企業(yè)的發(fā)展一直很好?！?/p>

最終，信質(zhì)電機順利過會上市，成為國內(nèi)規(guī)模最大、最具競爭力的電機定子鐵芯生產(chǎn)企業(yè)。