章文

近期，鵬華普天債券基金榮獲“五年期債券型金?；稹?，鵬華豐收債券基金榮獲“三年期債券型金牛基金”，鵬華中國(guó)50混合基金榮獲“2012年度混合型金?；稹?，鵬華豐盛穩(wěn)固收益?zhèn)饦s獲“2012年度債券型金?；稹?，鵬華信用增利債券基金榮獲“2012年度債券型金?；稹?。

穩(wěn)健團(tuán)隊(duì)管理偏債兩百億

在過(guò)去四年中，鵬華基金三次摘得“金?；鸸芾砉尽保衲甑慕鹋０駟沃?，鵬華旗下有四只債券基金齊摘金牛，正是鵬華基金固定收益團(tuán)隊(duì)歷經(jīng)十年沉淀、穩(wěn)健發(fā)展的積累碩果。

鵬華基金固定收益團(tuán)隊(duì)組建于2003年，在業(yè)內(nèi)屬于先行者，并作為第一批社保管理人開(kāi)始管理社保基金債券組合，同年即發(fā)行并管理公募債券基金。歷經(jīng)10年沉淀，鵬華基金固定收益團(tuán)隊(duì)管理固定收益類資產(chǎn)規(guī)模已超過(guò)700億元，涵蓋15只公募基金、多只社保組合和專戶產(chǎn)品。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至2013年4月末，鵬華基金管理的偏債類公募基金資產(chǎn)規(guī)模近230億元，在行業(yè)中排名第五。

金牛同臺(tái)，本是極小概率的事件。在排名競(jìng)爭(zhēng)激烈、錙銖必較的固定收益投資領(lǐng)域尤為如此，而鵬華基金固定收益團(tuán)隊(duì)交出的成績(jī)單著實(shí)讓人肅然起敬

旗下成立滿一年的開(kāi)放式債券基金斬獲各項(xiàng)金?；饐雾?xiàng)獎(jiǎng)。

理性投資主動(dòng)操作控制風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)健增值

歷經(jīng)十年沉淀，鵬華基金固定收益團(tuán)隊(duì)不斷壯大，投研實(shí)力得到持續(xù)提升，歷經(jīng)多個(gè)牛熊周期后，已經(jīng)積累了豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，也形成了穩(wěn)定的投資風(fēng)格。在很多公開(kāi)場(chǎng)合，鵬華固定收益投資總監(jiān)初冬如是介紹團(tuán)隊(duì)的理念，即“理性投資、主動(dòng)操作、控制風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)健增值”，這既是長(zhǎng)期積淀的團(tuán)隊(duì)文化，更是投資實(shí)踐的行動(dòng)方針。無(wú)論是2008年對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)的提前

布局，還是在2011年城投債風(fēng)波中的成功防御，都是鵬華基金固定收益團(tuán)隊(duì)理念指導(dǎo)實(shí)踐的典型案例。除了對(duì)于專業(yè)主義的信奉之外，鵬華固定收益團(tuán)隊(duì)的默契如一、和而不同也為業(yè)內(nèi)所稱道。

優(yōu)秀是如何煉成的？

發(fā)揮大類資產(chǎn)配置優(yōu)勢(shì)

翻開(kāi)鵬華債券基金的年度業(yè)績(jī)榜單，每個(gè)組合至今保持著每年正回報(bào)的記錄。優(yōu)異業(yè)績(jī)主要得益于合乎時(shí)宜的大類資產(chǎn)配置及優(yōu)秀的債券投資能力。初冬曾表示：“我們投資策略相對(duì)比較穩(wěn)定，不會(huì)隨市場(chǎng)的階段性波動(dòng)而頻繁操作。我們會(huì)基于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的分析形成中期投資策略，資產(chǎn)配置的周期較長(zhǎng)，不會(huì)頻繁做資產(chǎn)類別的調(diào)整。但在此過(guò)程中，我們會(huì)不斷回顧與反思自身的投資邏輯及市場(chǎng)情況，盡量回避錯(cuò)判的可能。”

嚴(yán)格風(fēng)控、穩(wěn)健操作

對(duì)于投資固定收益類產(chǎn)品的客戶來(lái)說(shuō)，他們對(duì)資產(chǎn)穩(wěn)健增值的預(yù)期更強(qiáng)，因此在債券基金的操作中更要嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)。“風(fēng)險(xiǎn)控制是一切投資的出發(fā)點(diǎn)”初冬明確表示。對(duì)此，鵬華基金固定收益投資不僅建立起了完整的債券研究工作體系，在投資上也形成了一整套成熟完善的內(nèi)部信用評(píng)級(jí)體系，此外，對(duì)于資金頭寸的管理也非常謹(jǐn)慎。這些機(jī)制有效覆蓋了債券投資所面臨的久期風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

做固定收益研究，要有歷史的深度

與側(cè)重行業(yè)和個(gè)股研究的權(quán)益投資不同，固定收益投資更多從宏觀角度出發(fā)，通過(guò)對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的判斷進(jìn)行趨勢(shì)性資產(chǎn)配置，這就對(duì)投資者的宏觀分析和經(jīng)濟(jì)周期的把握能力提出了很高的要求。但這對(duì)慣于用歷史角度思維的鵬華固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)成員來(lái)說(shuō)可是優(yōu)勢(shì)科目，在分析某段時(shí)間市場(chǎng)變化時(shí)必定會(huì)參照過(guò)往同期或同類歷史情況及當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)背景，用經(jīng)濟(jì)學(xué)理論與國(guó)內(nèi)國(guó)際實(shí)踐相結(jié)合的分析方法，再做出判斷和推測(cè)。在自上而下的分析框架下，鵬華固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)整體策略的決策視野似乎拉得更長(zhǎng)，他們非常重視市場(chǎng)在歷史演變中留下的寶貴經(jīng)驗(yàn)，這一點(diǎn)甚至體現(xiàn)在團(tuán)隊(duì)成員的選拔上。

鵬華基金固定收益投資總監(jiān)、固定收益部總經(jīng)理、投資決策委員會(huì)成員、社倮基金組合投資經(jīng)理、金?；鸾?jīng)理

初冬：17年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，2000年8月加入鵬華。專業(yè)主義的實(shí)踐者，嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臉?biāo)準(zhǔn)不僅適用在對(duì)投資標(biāo)的的選擇上，還體現(xiàn)在對(duì)固定收益團(tuán)隊(duì)的管理上。謹(jǐn)慎的關(guān)鍵詞滲透到投資研究的各個(gè)流程和環(huán)節(jié)：對(duì)市場(chǎng)的判斷從不隨波逐流；無(wú)論是對(duì)機(jī)構(gòu)還是個(gè)人客戶，從不輕易許諾，堅(jiān)信專業(yè)創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。

代表作：鵬華豐盛穩(wěn)固收益?zhèn)?、鵬華雙債增利債券基金

注：初冬管理的鵬華豐盛穩(wěn)固收益?zhèn)饦s獲“2012年度債券型金?；稹冰i華基金固定收益部執(zhí)行總經(jīng)理、投資決策委員會(huì)成員、資深金?；鸾?jīng)理

陽(yáng)先偉：11年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，2004年9月加入鵬華。個(gè)性率真、言語(yǔ)犀利，對(duì)市場(chǎng)的點(diǎn)評(píng)總是一針見(jiàn)血。操作穩(wěn)健而不失積極，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)嗅覺(jué)敏銳，投資業(yè)績(jī)卓著。

代表作：鵬華豐收債券基金、鵬華普天債券基金、鵬華豐潤(rùn)封閉式債券基金

注：陽(yáng)先偉管理的鵬華普天債券基金榮獲“五年期債券型金?；稹保魂?yáng)先偉管理的鵬畢豐收債券基金榮獲“三年期債券型金?；稹?/p>

鵬華基金固定收益部基金經(jīng)理

戴鋼：11年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，2005年9月加入鵬華。管理組合多為封閉式債券基金，給他“一定”時(shí)間，他會(huì)還您一份投資的欣喜。

代表作：鵬華豐澤分級(jí)債券基金、鵬華金剛保本、鵬華中小企業(yè)債券發(fā)起式基金鵬華基全固定收益部基金經(jīng)理，新科全?；鸾?jīng)理

劉建巖：7年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，2009年12月加入鵬華。專業(yè)嚴(yán)謹(jǐn)、思維縝密，精于宏觀策略研究，在大類資產(chǎn)配置方面的專長(zhǎng)頗受機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)同。

代表作：鵬華信用增利債券基金、鵬華產(chǎn)業(yè)債債券基金、鵬華國(guó)有企業(yè)債券基金注：劉建巖管理的鵬華信用增利債券基金榮獲“2012年度債券型金?；稹?/p>

鵬華基全固定收益部基金經(jīng)理

劉太陽(yáng)：7年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，2011年5月加入鵬華。資深銀行債券投資經(jīng)理出身，深諳債券投資之道，善于管理純債類組合，新銳基金經(jīng)理代表。

代表作：鵬華純債債券基金、鵬華理財(cái)21天債券基金、鵬華豐利分級(jí)債券基金鵬華基金固定收益部基金經(jīng)理

李君：4年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，2010年8月加入鵬華，曾任集中交易室債券交易員，嚴(yán)謹(jǐn)、細(xì)致，熟悉資金運(yùn)作及頭寸管理，為持有人利益“錙銖必較”。

代表作：鵬華貨幣基金