摘 要：利率市場化是金融自由化的關(guān)鍵和核心。伴隨著2012年央行在降息的同時(shí)擴(kuò)大存貸款利率的浮動(dòng)區(qū)間，標(biāo)志著我國的利率市場化改革進(jìn)入新一輪實(shí)質(zhì)性推進(jìn)階段。近幾年來，我國學(xué)者從中國的自身情況出發(fā)，針對(duì)利率市場化的理論基礎(chǔ)、風(fēng)險(xiǎn)管理及策略等多個(gè)方面進(jìn)行了深入探究分析。本文旨在對(duì)利率市場化相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行探討與簡要評(píng)述，以對(duì)提出相應(yīng)的策略和建議提供理論參考。

關(guān)鍵詞：利率市場化 風(fēng)險(xiǎn)管理 策略

一.引言

我國的利率市場化改革后一直遵循“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額”的原則和步驟循序推進(jìn)。2012年6月，人民銀行首次允許人民幣存款利率上浮，上浮幅度為基準(zhǔn)利率的1.1倍。由于存款利率是所有市場利率中最為關(guān)鍵的利率，意味著我國利率市場化上升到一個(gè)新的層面。隨著利率市場化和金融脫媒的深化，商業(yè)銀行現(xiàn)有的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、客戶結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的持續(xù)發(fā)展面臨問題。因此，強(qiáng)化對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的管理，從而找到合適的應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的方法就成為當(dāng)前商業(yè)銀行急需解決的問題。

二.利率市場化的理論背景

利率市場化是指將利率水平的決策權(quán)由政府下放到市場，由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)其自身經(jīng)營狀況、盈利風(fēng)險(xiǎn)、資金供求狀況等各因素自行制定利率。利率風(fēng)險(xiǎn)管理是建立在利率風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生和擴(kuò)展的基礎(chǔ)上，為了保障金融機(jī)構(gòu)和金融系統(tǒng)穩(wěn)定發(fā)展的一種實(shí)踐操作，20世紀(jì)70年代以前由于利率管制的嚴(yán)格執(zhí)行，金融機(jī)構(gòu)的利率風(fēng)險(xiǎn)并不明顯，自70年代以后利率市場化改革擴(kuò)散全球，利率的頻繁波動(dòng)給金融機(jī)構(gòu)帶來了利率風(fēng)險(xiǎn)，人們開始注重對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的防范與監(jiān)管。

三.我國利率市場化存在風(fēng)險(xiǎn)分析

面對(duì)利率市場化改革，我國滯后的金融市場以及改革基礎(chǔ)不到位，伴隨的利率風(fēng)險(xiǎn)也不可避免。目前我國商業(yè)銀行利率市場化面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)主要有以下幾個(gè)方面：

（一）信貸風(fēng)險(xiǎn)增大。商業(yè)銀行為應(yīng)對(duì)利率市場化后利差收窄的壓力，可能會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大信貸投放規(guī)模，甚至放松信貸標(biāo)準(zhǔn)。為提高貸款收益，銀行還傾向于更多地涉足高風(fēng)險(xiǎn)、高收益領(lǐng)域的貸款，利率上升帶來的逆向選擇和逆向激勵(lì)效應(yīng)同時(shí)會(huì)加大信用風(fēng)險(xiǎn)。

（二）利率的頻繁變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。市場化改革后，利率水平的不規(guī)律變動(dòng)使得商業(yè)銀行沒有及時(shí)的金融工具應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)變化，造成銀行利差減少收益損失，較高的利率水平同時(shí)會(huì)增大借款人逆向選擇和銀行本身道德風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。

（三）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。隨著金融市場的壯大，企業(yè)和機(jī)構(gòu)融資、投資渠道增加，資金的頻繁流動(dòng)，不可避免的帶來流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行之間的競爭加大，資產(chǎn)和負(fù)債的流動(dòng)性不對(duì)稱，缺乏對(duì)沖缺口的手段，從而引發(fā)客戶的信用危機(jī)，又給銀行帶來擠兌風(fēng)險(xiǎn)。

（四）資產(chǎn)負(fù)債不匹配風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)利率水平提高后，商業(yè)銀行將承擔(dān)因利率敏感性資產(chǎn)和敏感性負(fù)債的價(jià)值變動(dòng)不一致而引起的資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)不匹配的風(fēng)險(xiǎn)。并且在短期存貸與長期存貸利差波動(dòng)幅度不一致的情況下，也會(huì)面臨凈利息收入減少的風(fēng)險(xiǎn)。

最后，除了利率本身的影響因素外，還有其他政治方面的因素，不同金融市場、產(chǎn)品和客戶之間的聯(lián)系更加緊密和多樣化，風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)更容易快速傳遞。面對(duì)各種利率風(fēng)險(xiǎn)我們需要應(yīng)對(duì)的就是從各個(gè)方面有針對(duì)性的提出相應(yīng)的解決方案。

四.應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)的措施

在利率市場化的作用下，由于風(fēng)險(xiǎn)的不確定性和連續(xù)性使得商業(yè)不得不重視對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避，目前各位學(xué)者對(duì)利風(fēng)險(xiǎn)的防范主要從以下幾個(gè)方面：

（一）在完善風(fēng)險(xiǎn)管理體制的基礎(chǔ)上，注重識(shí)別利率風(fēng)險(xiǎn)，度量風(fēng)險(xiǎn)的方法，建立適合不同風(fēng)險(xiǎn)的管理模型。運(yùn)用的主要方法有缺口管理法，持續(xù)期模型法，期權(quán)調(diào)整利差法等，通過建立自己的風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)采用動(dòng)態(tài)模擬分析來評(píng)估銀行的短期收益和長期價(jià)值對(duì)利率變化的敏感度，加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理減少融資成本的不確定性和收入的波動(dòng)所帶來的利率風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)也需要金融監(jiān)管部門的監(jiān)督，標(biāo)準(zhǔn)化的調(diào)整和相應(yīng)積極政策的配合。

（二）發(fā)展中間業(yè)務(wù)，調(diào)整收入結(jié)構(gòu)，提升非利息收入占比。商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)市場的需求，加快中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新步伐，形成自己的服務(wù)特色和優(yōu)勢業(yè)務(wù)以贏取更大的市場和客戶，不斷加強(qiáng)以中間業(yè)務(wù)為主的非利息收入比重，同時(shí)需要加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的整合，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力，以擴(kuò)大新的收入和利潤來源。

（三）積極創(chuàng)新業(yè)務(wù)類型，利用金融衍生工具轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移主要是通過不同的金融產(chǎn)品之間的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖原理，多方面運(yùn)用債券、股票、期貨等擴(kuò)大市場交易規(guī)模，同時(shí)為了防止泡沫風(fēng)險(xiǎn)還應(yīng)該與實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊密聯(lián)系，而不僅僅單獨(dú)利用衍生產(chǎn)品對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

（四）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，注重專業(yè)人才的培養(yǎng)，通過銀行自身提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平。要求銀行注重培養(yǎng)高級(jí)管理人才，構(gòu)建良好風(fēng)險(xiǎn)管理文化，最后結(jié)合自身發(fā)展尋求適合自己的風(fēng)險(xiǎn)度量方法和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模式。

五.文獻(xiàn)評(píng)述

總的來說，利率市場化改革后，我國面臨的最主要風(fēng)險(xiǎn)是利率的波動(dòng)頻繁所帶來的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，由此而引發(fā)的其他流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)負(fù)債不匹配等問題。結(jié)合我國目前對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理方面，通過零和缺口模型來調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)這種方法運(yùn)用的還不成熟，需要繼續(xù)加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)測量工具的實(shí)踐，從制度化、法制化和科學(xué)化建設(shè)等角度來加強(qiáng)其抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。而在當(dāng)前在缺乏有效度量風(fēng)險(xiǎn)的工具的情形下，銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新就成為其核心競爭力，衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新固然有利于對(duì)沖銀行利率風(fēng)險(xiǎn)，但如果處理不當(dāng)所帶來的泡沫危機(jī)更會(huì)加速銀行的慘淡經(jīng)營。面臨這樣的競爭壓力，商業(yè)銀行只能結(jié)合自身實(shí)際情況，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)，加強(qiáng)人才隊(duì)伍和激勵(lì)機(jī)制的建設(shè)，拓展金融衍生產(chǎn)品，打造屬于自己獨(dú)特的銀行業(yè)務(wù)，同時(shí)要結(jié)合國家出臺(tái)的相關(guān)政策，在低成本大容量的市場環(huán)境中，做好充分的應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備，保障利率風(fēng)險(xiǎn)管理的高效性。

參考文獻(xiàn)：

[1]胡波.論利率市場化與商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理[J].財(cái)經(jīng)視點(diǎn)，2011（4）

[2]肖珂等.利率市場化下利率市場化風(fēng)險(xiǎn)管理[J].經(jīng)營管理者，2011（5）

[3]戴國海，陳滌非.中國利率市場化的宏觀效應(yīng)研究[J].上海金融，2011（9）

[4]景紅民.我國商業(yè)銀行防范利率市場化風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策研究[J].經(jīng)濟(jì)與法，2012（7）

[5]張宏平.利率市場化下商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)探析[J]知識(shí)經(jīng)濟(jì)，2013（5）

作者簡介：牟洋慧（1992-），女，漢族，陜西人，西南大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，發(fā)展方向：金融學(xué)。